数字资产:冒志鸿：美国证券交易委员会最新指引是否为应用通证创新开启绿灯？

美国证券交易委员会上周发布了《数字资产投资合同分析框架》以及针对一家商务旅行初创公司发行通证出具的首份无异议函。一言以蔽之，《框架》将判断证券的「豪威测试」原则应用于数字资产进行定性分析。本文中作者将带领大家深入分析，为何该《框架》对于区块链行业来说，是一项重大利好。

冒志鸿，ArcBlock创始人兼CEO

可能因为切中肯綮的改造人类社会现有价值流通体系，迄今没有一项新技术像区块链那样自诞生以来一直让创业者承受着创新和监管的双重压力：既要不断创新突破以获取保持技术和商业的竞争优势，又要时刻关注全球各国尤其是美国的法律监管环境的变化以趋利避害。

因此，美国证券交易委员会上周发布的《数字资产投资合同分析框架》以及针对一家商务旅行初创公司发行通证出具的首份无异议函，令业界振奋，并密切关注其潜在影响。

尽管SEC声明该《框架》仅代表SEC下属创新及金融科技战略中心的观点，并非SEC规则规章，不能取代现有的判例法、法律要求以及SEC的声明或指导，但这份文件是SEC在2017年7月针对去中心化自治组织出具调查性报告以来第一次以监管指引的形式让区块链初创企业能够更加清晰地评估其发行出售的数字资产是否属于证券，从而接受美国联邦证券法律管辖。

WINR Protocol项目Discord服务器遭入侵:金色财经消息，据CertiK官方推特发布消息，WINR Protocol项目Discord服务器遭入侵，有黑客发布钓鱼链接。在团队重获其服务器的控制权之前，请勿点击任何链接。[2023/6/28 22:05:52]

一言以蔽之，《框架》将判断证券的「豪威测试」原则应用于数字资产进行定性分析，描述了基于发起者、赞助者或其他当事人的行为，一项数字资产何时可能构成联邦证券法规制的「投资合同」的各种不同考虑因素。

「豪威测试」源自1946年美国最高法院SEC诉W.J.HoweyCo.一案，该案提炼出一个三管齐下的判断标准，来确定某类事物是不是证券：一项证券法案管辖的投资合同意味着是他人在一项合作、交易或方案中，把1）他的钱投资于2）一家正常的企业，并3）寄希望于发起者或第三方的努力而获取利润。

SEC发布的这份最新指引并没有把「豪威测试」中「个人出钱投资」、「正常的企业」第一第二项因素这已成为数字资产发行交易的既成事实作为重点，而是详细讨论了颇为复杂的第三项因素：是否存在「对他人努力的依赖」和「合理的利润预期」。

前沿有理旗舰基金二次升级获批，已成为香港持牌加密货币对冲基金:金色财经报道，香港证监会近日已批准了前沿有理资本管理有限公司旗舰基金（Flagship Fund SP）的第二次升级（Uplift），该旗舰基金是现行香港发牌制度下唯一采用多策略并获得正向回报的加密货币对冲基金，不但投资标的品种宽泛，可交易流动性前100的币种，也可利用杠杆和交易加密金融衍生品。

据悉，Fore Elite旗舰基金于2022年3月成立。自推出至2022年12月，尽管加密货币市场下跌近58％，该基金仍获得约9.2％正回报净收益，并于2022年底仍向股东派发了约7000万港元的股息。[2023/2/21 12:19:12]

决定买方是否「依赖他人努力」的因素包括：

是否存在着基本的任务或职责是由AP并且预期由AP来执行，而不是由一个不关联的、分散的用户社区网络来执行；是否由AP创建或支持数字资产的市场或价格。这包括，例如AP1）控制数字资产的创建和发行；或2）采取其他行动支持数字资产的市场价格，例如通过回购、「销毁」或其他方式来限制其供应量、确保其稀缺性；AP在网络平台或数字资产的持续开发方向上是否扮演领导或中心角色。特别是，AP在决定治理问题、代码更新或第三方如何参与验证与数字资产相关的交易方面扮演着领导或中心角色。下列因素则有助于判断是否存在「合理的利润预期」：

Multichain推出zkRouter并发布白皮书:1月13日，据官方消息，Multichain推出下一代技术革新产品zkRouter，并发布zkRouter白皮书。zkRouter是一个无信任、通用的跨链基础设施，其具有无信任依赖、链上轻计算、通用、低延迟、且无资产抵押的显著优势。作为Multichain最新的解决方案，zkRouter利用ZKP（零知识证明）技术安全高效地连接多个区块链网络并实现无缝互操作性。[2023/1/13 11:10:42]

数字资产可以现在或未来在二级市场或平台上转让或交易；数字资产向潜在购买者广泛提供，而不仅针对商品或服务的预期用户或需要网络功能的用户；提供和购买数字资产的数量表明了投资意向，而不是表明用户网络的规模。例如，数字资产所提供和购买的数量大大超过任何可能的用户的合理需求，或者小到在网络中实际使用资产不切实际；AP筹集的资金数量超过了建立一个功能网络或数字资产所需。如果以上比照得出肯定的结果越多，那么数字资产属于证券的可能性越大。不过，《框架》又灵活例举了一系列考虑因素，能够让数字资产不被视作证券、或者开始作为证券之后可以不再被视为证券或虚拟货币，它们是：

MistTrack：cBridge嫌疑攻击者已将约130枚ETH转入Tornado Cash:8月18日消息，据MistTrack监测，此前对cBridge进行DNS劫持的攻击者或为以0xb0f5fa开头的地址，目前该地址已向Tornado Cash转移了128.4枚ETH。[2022/8/18 12:33:37]

分布式账本网络和数字资产得以充分的开发，并可以投入运营；持有者可以立即将数字资产用于网络中的预期功能，尤其是网络内置激励机制鼓励这样的使用；对于称为「虚拟货币」的数字资产，它可以在多种情境下立即进行支付，或者作为真实货币的替代品；如果AP促进了二级市场的创建，则数字资产的转让只能由该平台的用户和用户之间进行。尽管有区块链法律专家指出《框架》仍存有不少模糊笼统之处，比如其中AP定义太为宽泛，创始人、核心团队、核心开发者、矿工、超级节点代表等都有可能是AP，如果依此确定该网络或数字资产为证券，将大大压缩区块链创新空间，但是ArcBlock加入的全球最大的区块链行业协会「美国数字商会」欢迎SEC这一最新进展，指出《框架》和同时发表的TurnkeyJet通证发行无异议函第一次为应用通证创新开辟了一条前进的道路。

全球金融监管机构将在G7峰会上讨论加密货币:金色财经报道，七国集团（G7）的央行行长和财政部长正计划讨论加密货币的监管问题。法国央行行长Fran?ois Villeroy de Galhau表示，来自美国、加拿大、日本、德国、法国、周三，意大利和英国可能会在德国波恩和K?nigswinter举行的会议上就与加密货币监管框架相关的问题发表讲话。最近的加密货币市场波动对全球监管机构来说是一个“警钟”。

Villeroy在巴黎举行的新兴市场会议上表示，欧洲为MiCA铺平了道路。我们可能会本周在德国举行的七国集团(G7)会议上，与其他许多人一起讨论这些问题。如果加密资产没有在各个司法管辖区以一致和适当的方式受到监管、监督和互操作，它们可能会扰乱国际金融体系。

据G7网站显示，财长和央行行长将于 5 月 18 日至 20 日在德国举行会议，讨论因 COVID-19 大流行而与成员国复苏和金融稳定相关的政策。以及国际货币基金组织的商业政策。该组织针对2021年可能推出的央行数字货币发布了指导方针，据报道，该组织警告称，某些稳定币可能在2019年威胁全球金融体系。（路透社）[2022/5/18 3:23:43]

TurnKeyJet是美国一家州际航空租赁服务公司，计划向用户发放数字通证，能够更方便高效购买使用其提供的包机服务。SEC企业融资部在回复其法律咨询函表示，基于TurnKeyJet陈述的以下情况，它不会向SEC建议采取执法措施：

1）来自通证销售的资金不会用于开发其区块链平台、网络或应用；2）通证一经购买即可使用；3）通证只能在TKJ钱包内交易，不能在平台之外的钱包内交易；4）通证价格维持在1美元，只能以面值折扣价转售给TurnKeyJet；5）市场推广的重点是通证的功能，而非其潜在的市场价值增长。

我认为，尽管无异议函列出的条款内容似乎比《框架》文件所建议的限制更多，但对于区块链行业来说，是一项重大利好。虽然SEC的最新指引和无异议函并未对ICO开闸放行，对通过发行数字资产募集资金仍维持须遵守美国联邦证券法的高标准严要求，但对于在去中心化应用内如何发放使用的应用通证，第一次提供了可参考执行的框架，这不仅扫清了DApps开发平台及其平台支持的一系列DApps的合规障碍，而且开创了许多可以摸索运作的空间。

TurnKeyJet为何且如何使用区块链技术开展其顾客忠诚计划，我不是很清楚。但是对于专注于DApps开发部署平台ArcBlock来说，因为我们采用「多链互联、织链为网」的独特设计，利用ArcBlock平台实现DApps合规轻而易举，并且能马上获得显著优势：

1）ArcBlock的组件设计继承可重用，让DApps马上满足「立刻可用」的要求；2）ArcBlock的去中心化身份技术贯穿应用的始终，ABT钱包的去中心化设计，能满足SEC要求通证仅限在系统内钱包之间转让的规则，而且不需要开发者额外做任何事情；3）ArcBlock平台生态设计实行的Staking机制能够保证应用无法用户。

经历去年公链大战、万链齐发的喧嚣，整个区块链行业今年进入了基础设施不断扩展夯实、技术应用与真实商业世界结合落地越来越紧密的扎根之年。美国SEC这一最新指引的出台，我相信，从法律监管层面为真抓实干的开发者、创业者带来了福音。

免责声明：作为区块链信息平台，本站所发布文章仅代表作者个人观点，与链闻ChainNews立场无关。文章内的信息、意见等均仅供参考，并非作为或被视为实际投资建议。

本文来源于非小号媒体平台：

冒志鸿

现已在非小号资讯平台发布10篇作品，

非小号开放平台欢迎币圈作者入驻

入驻指南：

/apply_guide/

本文网址：

/news/9558728.html

免责声明：

1.资讯内容不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险

2.本文版权归属原作所有，仅代表作者本人观点，不代表非小号的观点或立场

上一篇：

币安为何推出第三条链？这对BNB意味着什么？

标签：数字资产SEC区块链arcblock数字资产是未来最大的资产secret币币交易区块链存证流程图arcblock币最新价格

币赢热门资讯