比特币:论挖矿收益在过去几个月内的缩减情况

尽管我们正处于熊市之中，但比特币矿企仍在通过大规模增发股票1的方式来提高2其自身算力。算力的提升也导致比特币网络难度在最近出现了多次的正向调整，目前处于历史高位。 

同时，币价一直徘徊在2017年时2万美元左右的“高点”，比相比于6.9万美元的历史高点低了71%。伴随着挖矿难度攀升和币价下跌，矿工的挖矿收益也在不断减少。 

这篇文章分析了矿工收益下降对其挖矿利润的影响，并表明了许多挖矿业务目前正处于水深火热之中。

比特币矿机单位算力下比特币产量未曾减少

一巨鲸地址于两小时前向币安转入1500枚比特币:7月5日消息，据The Data Nerd监测，一巨鲸地址于两小时前向币安转入1500枚比特币，价值约4800万美元。该地址在比特币价格为25500美元左右时接收了大量比特币。[2023/7/6 22:20:07]

矿机的工作其实是将电力转化为算力，并从中获取比特币作为报酬。矿机每天在单位算力下所获得的比特币我们称之为币本位下的算力价格。这个数字由区块补贴、交易费用和难度共同决定。 

比特币的区块补贴是固定的，而交易费用占比在过去一年中可以说是微乎其微，却很稳定。因此，当我们分析币本位下算力价格在近期的发展情况时，应该将重点置于挖矿难度上。 

BitMEX CEO：以太坊合并符合ESG，ETH将会成为首选资产:9月29日消息，BitMEX首席执行官Alexander H?ptner表示机构投资者仍然对加密货币和以太坊有兴趣，并表示，熊市为机构和金融业参与者提供了更多时间进行创新。Alexander表示，以太坊合并符合ESG，机构将开始重新涌入以太坊，并表示以太坊是符合构建ESG的金融产品的理想协议，此外，他还强调，ESG合规性至关重要。[2022/9/29 22:40:07]

挖矿难度的上升意味着对比特币区块奖励的竞争增加，以及单位算力下比特币量减少。而难度上升导致了币本位下挖矿收益或算力价格的下降。

美大学教授重新上传Tornado Cash代码至GitHub:金色财经报道，美国约翰霍普金斯大学计算机科学教授Matthew Green以教学和研究的目的在 GitHub上重新上传了Tornado Cash代码，Matthew Green称，在我作为约翰霍普金斯大学的研究员和讲师的工作中，我多次使用Tornado Cash和Tornado Nova源代码来教授与加密货币隐私和零知识技术相关的概念。我的学生从代码中构建了令人惊叹的项目。此源代码的丢失或可用性降低将对科学和技术界造成伤害。

此外，我对Github决定的影响感到不安。Github是一家私人公司，当然它可以因任何被认为违反其服务条款的行为而暂停用户。同时，很难相信Github的决定与政府的行动无关。在我看来，Github更有可能审查Tornado Cash代码存储库，作为他们根据OFAC命令直接执行的风险缓解程序的一部分。更关键的是：我相信这种受保护言论的删除是OFAC行动的可预见结果，财政部很容易预见并采取措施避免这一结果。[2022/8/24 12:45:46]

图一：算力价格和挖矿难度间的关系

上图显示了币本位下算力价格和挖矿难度间的反比关系。2021年时，挖矿难度比现在低将近50%，而矿工单位算力下可获取的比特币产量比目前高近50%。 

为了显示算力是如何影响比特币产出能力的，我们可以看到一些大型矿企算力达到了EH/s的量级，而1EH/s现在每天可产出3.5枚比特币，但一年前的产能可达6.7枚比特币。只有那些在过去的一年中算力增加了一倍以上的矿工，才能赚取与去年10月相同数量的比特币。 

由于更多的算力上线，挖矿难度不断增加，币本位下算力价格可能会呈现持续下降的趋势。长期来看，这种情况十分糟糕。2024年春天，比特币减半机制再次被触发，区块补贴将会从6.25枚减半到3.125枚，这将导致币本位下算力价格大幅下降。 

而算力价格的下降也意味着矿工长期保持其比特币产量的唯一选择只有迅速增长算力，从而在全网算力中占得更大份额。而这就是计划着未来部署大量机器3的上市矿企的策略4。

比特币矿机单位算力下美元收益未曾减少

不仅单位算力下产出的比特币数量越来越少，而且本身比特币的价值也在不断缩减。2021年10月是比特币挖矿的黄金时期，当时比特币的平均价格是5.9万美元，而如今的价格只有其32%。 

为了将币价和币本位下算力价格结合，Luxor提供了一个以美元计价的算力价格指数5。算力价格说明了影响比特币挖矿收益的所有变量，显示了矿机单位算力下的美元收益。这是一个衡量挖矿收益的伟大指标，最重要的是，它抓住了影响矿工收入的所有组成部分：比特币难度，区块补贴，交易费用，和比特币价格。出于这个原因，Luxor最近推出了一个不可交割的算力价格NDF6，让矿工可以完全对冲其挖矿收益。

图二：美元本位下算力价格走势

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