MEV:?以太坊转 PoS 后 MEV 的「价值再循环」

来源：The Defiant

编译：比推Bitpush News Mary Liu

合并（The Merge）无疑是迄今为止最重要的 Web3 网络升级，其影响不仅仅是共识机制的切换和降低能耗。事实上，这次升级是迈向未来的第一步，让你的以太坊钱包实现“价值再循环”。

合并为最终实现隐藏价值在整个以太坊生态系统中的再循环奠定了基础。

区块构建

合并对未决交易如何分组到某个区块然后添加到链中进行了根本性的改变。权益证明 (PoS) 下的区块构建过程与工作量证明 (PoW) 下的区块构建过程非常不同，并且更加重要。

为了说明原因，让我们以 Ella 举个例子。

Ella 潜入了 DeFi 领域，一番研究后找到了一个 DEX，并顺利地发送了她的交易。现在她需要监控内存池，直到她的交易被确认并上链。

数据：0x8b9和0x362开头鲸鱼地址共买入788,877枚LINK:金色财经报道，Spot On Chain监测显示，在过去的45分钟内，0x8b9和0x362开头的鲸鱼地址（可能是同一巨鲸）共同交换了3,146枚stETH和ETH（572万美元），以7.25美元的平均价格购买了788,877枚LINK。自他们购买以来，LINK的价格从7.12美元飙升至7.5美元，涨幅约为7%。[2023/7/20 11:07:05]

可是等等！最终交易结算的代币比她预期的要少，哪里做错了？

她可能被夹在中间了：自动化系统或机器人通过故意在 Ella 的交易前后放置一笔交易来改变她的交易价格。这些系统购买了代币，在 Ella 的交易完成之前将价格推高（因此她收到的代币比她预期的要少）。该系统随后立即出售了这些代币——获得了少量但不可忽视的利润。

高级信息

Ella 经历了“滑点”，从她提交交易到链上确认之间，她购买的代币价格发生了负变化。

链游开发商CCP Games完成4000万美元融资，a16z领投:金色财经报道，链游开发商 CCP Games 完成 4000 万美元融资，a16z 领投，Makers Fund、Bitkraft、Kingsway Capital、Nexon、Hashed 等参投。

据悉，CCP Games 本轮融资用于制作一款以 Eve Online 宇宙为背景的新的 3A 区块链游戏。[2023/3/21 13:17:43]

由于市场条件的正常变化，可能会发生滑点。在 Ella 的案例中，一个可以访问“高级信息”（采取行动的知识和能力）的外部参与者故意以对他们有利但对 Ella 不利的方式“改变了”价格。

在 PoW 下，价值走下坡路

在 PoW 制度下，以太坊矿工完成构建和提议网络区块的工作。这意味着矿工既可以确定区块中包含的交易，也可以确定如何准确地对区块中的交易进行排序。

BTFS全网BTT总收益超过18万亿枚:据官方最新消息，BitTorrent File System(BTFS) 全网BTT总收益超过18万亿枚。总收益数据可通过BTFS SCAN浏览器进行查看。

据悉，BitTorrent 文件系统（BTFS）既是一种协议，也是一种网络应用，它提供了一种内容可寻址的点对点机制，用于在去中心化的文件系统中存储和共享数字化内容，同时，它也为去中心化应用（Dapp）提供了一个基础平台。BTFS团队一直在根据最新的网络运行情况和BTT市场行情等，进行上传价格、空投奖励方案等一系列动态调整。[2023/1/18 11:18:34]

这是一个十分重要的角色。指定包含哪些区块/排序使矿工能够以其他网络参与者无法做到的方式从链上活动中获利。事实上，我们将矿工通过修改交易排序和包含在给定区块中提取的价值，例如 Ella 的示例，称为最大可提取价值 (MEV)。

我们将操作 MEV 机器人的个人和团体称为“搜索者”（Searchers）。搜索者编写代码，通常由专有的复杂算法提供支持，以识别内存池中的 MEV 机会。

BNB Chain链上ETH PoW空投已完成:金色财经报道，据 BNB Chian 社交媒体发文，针对 ETH 持有者的 ETH PoW 空投已经完成，BNB Chain 还发布了 BEP-2 和 BEP-20 Token 的相关合约地址。此前 BNB Chain针对以太坊合并提供了 ETH PoW 空投，帮助 BNB 链上 ETH 持有者无需将自己的 ETH 桥接回以太坊主网，所有余额大于等于 0.1 ETH 的钱包地址都有资格以 1:1 比例获得分叉的 ETH PoW 空投代币。[2022/12/27 22:10:49]

目标交易

他们竞争提交响应“包”，其中包括目标交易和相应的响应交易。在 PoW 下，搜索者向矿工提交捆绑包，然后矿工决定是否将捆绑包包含在他们试图挖掘并放置在链上的块中。

如果被选中在矿工的区块中，目标用户的交易（例如 Ella 的交易）可能会产生不太有利的结果，而搜索者的捆绑交易可能会产生利润。

Glassnode：BTC钱包增长和活跃实体均出现停滞:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，BTC钱包增长和活跃实体均出现停滞。尤其是在5月份加密市场遭到重创之后，BTC钱包的增长在短期内暂停，尽管没有达到2021年5月的规模。在高度波动的事件中（如LUNA引发的抛售）通常会看到链上活动的上升，因为投资者在恐慌卖出，或以其他方式转移比特币来补充保证金和覆盖头寸，但活跃地址和实体都 \"回吐 \"了所有上升活动量，并回到了2021年9月以来的范围。换句话说，最近的抛售和较低的价格并没有激发新的用户涌入。[2022/6/2 3:57:42]

大部分用户生成的 MEV 价值累积给一小部分矿工，然后他们将这些价值从生态系统中完全抽走。

为了让矿工选择他们的捆绑包，搜索者直接向矿工支付费用，以换取优先执行交易。这些费用是按照与捆绑相关的预期利润的百分比计算的，对于竞争机会，通常可能超过预期利润的 90%。

虽然搜索者完成了识别 MEV 机会并创建有利可图的响应包的工作，但他们需要矿工来插入包。因此，搜索者经常将大部分利润支付给矿工。

次优

因此，在 PoW 下，MEV 价值从用户流向搜索者再到矿工——然后矿工将该价值转换为法定货币，以购买额外的采矿能力和运营它所需的能源。换句话说，大部分用户生成的 MEV 价值都归一小部分矿工所有，然后他们将这些价值从生态系统中完全抽离。委婉地说，这种情况是次优的。

PoS 区块构建如何实现 MEV 价值

The Merge 引入的升级将以太坊推向不断增加的网络模块化，从而实现网络及其底层基础设施的全面去中心化。

作为这一转变的一部分，The Merge 进行了秘密升级，将 PoW 下的区块构建从由一小群不透明的矿池运营商控制的东西转变为任何人都可以参与的开放市场。

这种变化称为提议者/构建者分离 (PBS：Proposer/Builder Separation)。顾名思义，PBS 将区块构建的角色（即确定哪些交易以何种顺序包含在区块中）与提议区块以包含网络的角色分开。

这种脱钩为新型核心网络参与者的出现创造了条件：区块构建者。区块构建者是在实时市场中竞争以代表验证者执行区块构建的专业提供商，验证者是负责验证和提议将区块添加到 PoS 下的区块链的实体。

PoS 下的区块构建是开放和可编程的，为围绕区块构建的大量创意和表达提供了空间。价值链的每个成员——用户、提议者（验证者）和构建者——现在都有机会积极参与区块构建。

他们可以指定偏好，他们可以帮助决定结果。不同的网络参与者可以选择加入不同的方法和制度。负责发起交易的各方（包括 dapp、钱包、协议、交易所、市场等）可以指定他们对如何获取（或不获取）MEV 和 MEV 利润分享的偏好，包括削减利润和（理想情况下）确保用户自己受益。

链参与者

总而言之，这为充满活力的区块构建环境创造了潜力，所有交易供应链参与者，包括用户自己，都可以在其中指定并执行交易顺序。我们相信这将导致以太坊网络造福最重要的群体：发起链上交易的最终用户。

当用户的交易产生 MEV 机会时，传统上只有 Searcher 和 Miner/Validator 获得利润。但是，如果从 MEV 中提取的经济价值流回价值源头呢？

区块建设者现在有机会在构建块时考虑价值的再循环。与其将 MEV 的收益全部提供给位于 PoS 交易供应链底部的验证器，不如选择与用户、钱包、协议和发起交易的 dapp 共享。

实际上，这意味着什么？我们看到了以太坊钱包向用户付费使用它的未来。这可能会以补贴（甚至负）Gas 价格、MEV 回扣或赚取与所进行交易相关的第三方代币的形式出现。

MEV 机会

将此视为信用卡现金返还的超级收费版本。这种 MEV 价值再循环可以加速 Web3 用户的采用、交易量和交易价值。想象不同的钱包使用不同的技术来获取和分享 MEV 利润，并使用新的因素和功能来吸引用户使用不同的钱包。

鉴于当最终用户进行交易时，他们在网络上创造了 MEV 机会，因此有理由将部分（或大部分）价值返还给他们。

合并后的区块构建将从根本上使 Web3 变得更好。随着时间的推移，价值再循环的潜力会被进一步放大，从这点来看，我们才刚刚启程。

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