BDC:美联储经济学家探索CBDC的“内在”价值驱动力

美联储在11月9日发布的有关央行数字货币或CBDC的研究中发表了新的评论，探讨了数字美元对商业银行和货币政策的潜在影响。

该报告的标题为“中央银行数字货币：文献综述”，重点介绍了中央银行如何使用CBDC作为消费者采用，金融稳定以及由此带来的福利问题的手段。美联储经济学家弗朗西斯卡·卡拉佩拉和让·弗莱明在其中写道：

华尔街日报：美联储或将减小紧缩力度:金色财经报道，据华尔街日报报道，近期美国企业对工人的需求显示出放缓迹象，Zip Recruiter和Recruit Holdings这两家大型在线招聘公司称，他们的数据显示，实际招聘数量的下降幅度超过了官方数据。

劳动部公布的强劲的职位空缺和招聘数据是美联储官员认为美国经济过热、助长高通胀的最重要原因之一。但如果今后劳工部的报告与目前私营部门的招聘数据显示的（下降）趋势一致，那么就有理由预计美联储官员采取积极行动的压力会有所减轻。(金十)[2023/3/1 12:36:42]

从理论上讲，中央银行数字货币的引入提出了长期的问题，涉及公共和私人货币的提供以及中央银行使用CBDC作为传递货币政策手段的能力直接给家庭。

美联储6月加息75个基点的概率近两成:6月11日消息，美联储正处于有史以来最快速的紧缩周期之一。对于下周的议息会议，市场现在认为美联储有18%的概率加息75个基点，至少50个基点已经是确定无疑的。市场目前已消化9月份再加息至少50个基点的预期，美联储基金利率期货显示，美联储最可能在6月、7月、9月和11月分别加息50个基点，在12月加息25个基点。(金十)[2022/6/11 4:18:27]

文献中的模型和假设还提供了框架，以了解CBDC在微观和宏观层面的影响。该报告还提到“CBDC的固有特征”，作者认为这是解决前进的关键问题：

裕信银行：美联储缩减购债规模对美元的提振有限:裕信银行表示，如果美联储暗示将很快开始讨论缩减构债规模，美元可能会走高，但涨势不太可能会持久。考虑到10年期美国国债收益率难以升至1.50%以上，美元走势可能取决于股票和债券的反应。近期欧元兑美元EUR/USD的低点在1.2090左右，但可能会因美联储的声明而被突破。我们怀疑美元的复苏力度是否足以将欧元拖至1.2050-1.20的关键支撑位下方并测试该货币对的进一步下行潜力。[2021/6/16 23:41:23]

与任何新文献一样，仍然存在许多问题。我们认为，最关键的问题是，作为支付手段和价值存储方式的CBDC的哪些内在特征对于家庭使用哪些资金的投资组合选择至关重要。

审查进一步补充说，了解消费者的付款选择很重要，因为CBDC将“扩展”家庭可用的付款和储蓄选项集。

早在8月，美联储就发表了一篇研究论文，将CBDC与其他支付方式进行了比较。作者认为，CBDC“永远无法完全复制”现金，但CBDC可以改善付款方式。

上个月，商品期货交易委员会前任主席在一份报告中提到，如果其他国家的央行推出自己的数字货币，美元将来可能会失去地位。

同时，中国央行行长易纲最近透露，在其CBDC试点计划中，迄今为止，数字人民币已用于超过400万笔交易中，总计超过20亿元人民币。

但是，争先发布CBDC的竞赛似乎并不令美国感到担忧。事实上，该国美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾强调，就其意愿而言，美国宁愿“做到正确”，而不是首当其冲。发行CBDC。鲍威尔认为，在这方面解决隐私和安全风险更为重要。

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