CBD:IMF报告：跨境数字货币 对宏观金融的影响（附译文）

随着数字化步伐的加快，支付和金融服务很可能会通过互联网和移动设备与数字经济日益融合。新型电子货币的兴起，包括中央银行数字货币(CBDC)和由大型科技公司或平台提出的全球稳定货币(GSC)，可能带来更高效和更一体化的全球金融体系。

2020年10月19日，IMF报告《跨境数字货币：对宏观金融的影响》探讨了使用跨境CBDC和GSC的动机之间的复杂交互作用，并讨论了潜在的宏观金融效应。CBDC和GSC引发的经济影响和政策挑战在很大程度上取决于采用的程度，因此该报告提出了使用CBDC和GSC的几种假设场景，以帮助分析不同CBDC和GSC的采用对宏观金融和政策的影响。

IMF总裁警告称，2023年将是全球经济艰难的一年:1月2日消息，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周日表示，对于大部分全球经济来说，2023年将是艰难的一年，因为全球增长的主要引擎美国、欧洲和都经历了经济活动减弱，新的一年将“比过去的一年还要艰难”。[2023/1/2 22:20:38]

报告将跨境使用的货币分为两类。在第一种类型中，国际货币作为流通手段、贮藏手段和价值尺度，用于国际贸易、国际金融和外汇储备。在第二种类型中，外币在国内交易中取代本国货币，这种情况通常被称为货币替代。

IMF总裁：比特币给予投资者一定信任:IMF总裁格奥尔基耶娃对比特币的怀疑程度似乎低于美国高层政策制定者。她在回答一个关于对比特币看法的开放式问题时表示：“这是一种让人们对该资产抱有一定信任的投资方式。”她补充称，不认为加密货币“是货币体系运行方式的重要组成部分，甚至也不是较大的组成部分。”格奥尔基耶娃的论调与美国官员形成了鲜明对比，后者对与加密货币相关的投资者保护、和恐怖主义融资表示担忧。（华尔街日报）[2021/3/31 19:31:08]

同时，报告指出货币国际化并非仅通过推出数字化形式的货币就能实现。货币国际化的影响因素包括发行国的经济体量、货币安全性和流动性、贸易联系、金融联系和地缘等因素。法律规定和监管框架可能在塑造CBDC和GSC使用规模和范围方面起着至关重要的作用。货币职能本身的协同作用将强化并促进该货币的广泛使用，网络效应和外部效应也会影响货币的国际化使用。

声音 | IMF总裁：CBDC存在网络攻击和影响银行系统等风险 有必要慎重探讨:国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva就新型冠状病感染的肺炎疫情表示，这可能导致世界经济短期内的减速。此外，其还提及了促使国际货币体制改革的央行数字货币（CBDC）问题。日欧央行启动了CBDC的共同研究，对此她指出数字货币存在降低汇款成本等益处，不过同时也存在网络攻击和影响银行系统等风险，有必要极为慎重地探讨。（日经中文网）[2020/2/3]

除以上因素之外，CBDC和GSC的某些内在属性也可以推动它们的使用。CBDC和GSC通过增加竞争性、扩大服务准入、使用移动设备以促进普惠金融，以及在具有全球规模的社交网络和电子商务平台上提供补充服务，有可能降低交易成本。从概念上看，使用CBDC开展跨境交易的优势非常明显，但在现阶段很难量化其成本优势并进行净收益分析。

在政策影响方面，货币政策有效性可能会受到影响。主权政府可能不得不使用各种政策工具以保持货币和金融稳定,包括财政、监管、宏观审慎政策，交易限制和现金流管理，以及健全的法律框架。

另外，报告发现CBDC并没有从本质上改变导致货币国际化的重要经济因素，因为其只是现有法定货币的数字形式，但它们可以加强货币替代和货币国际化背后的动机。

在全球层面上，CBDC和GSC的兴起所引发的货币竞争，可能在较长期内平衡风险，但也可能使短期内的政策协调更加困难。未来随着各国央行加速探索CBDC，IMF称需要进一步分析CBDC和GSC将对IMF产生的影响，包括CBDC的好处和风险、数据政策框架、监管方案、普惠金融、相关法律以及对宏观经济的影响。

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