CRV:Curve流动性的「包装」之战一览 Yearn或成最终赢家？

原文作者：DeFi Made Here

Curve Finance 的 veToken 模式允许用户锁定 $CRV 长达 4 年，并获得管理费（以稳定币为单位支付），并允许他们投票支持选择池的 CRV 分配。

那些寻求流动性的协议可以选择贿赂 veCRV 持有人，将 CRV 分配流向他们的池子。这是 veCRV 持有者除管理费之外的另一个收入来源。

但对于持有者来说，将 CRV 锁定 4 年并不是一个很有吸引力的选择。

有什么解决办法呢？

选择将你的流动性包装（Wrap）：

来自 Convex Finance 的 cvxCRV 

来自 Stake DAO 的 sdCRV 

来自 Yearn 的 yCRV

流动性包装允许 CRV 持有者收取费用或贿赂，而不需要锁定 4 年，并提供了一个退出头寸的机会。

Curve创始人已累计出售5450万枚CRV换得2180万美元资金:金色财经报道，据推特用户余烬监测，截至目前，Curve创始人已累计出售5450万枚CRV，换得2180万美元资金。[2023/8/1 16:11:52]

它们各自的区别是什么？

通过质押 cvxCRV，你可以赚取 3crv 的费用，以及加上 Convex LP 提高的 CRV 收益和 CVX Token 10% 的份额。

而贿赂收入（可以出售的投票权）则分配给因投票而被锁定的 CVX。

因此，veCRV 的正常收入（费用 + 贿赂）在 cvxCRV 和 CVX 之间分配。

Curve新提案：拟将WBTC抵押品添加到crvUSD中:6月19日消息，Curve社区发起部署具有2亿枚crvUSD债务上限的WBTC市场的链上投票，该投票将于6月25日15:45:23结束。目前，投票支持率为100%。[2023/6/19 21:46:47]

sdCRV 分配 3CRV 费用，并将投票权保留在质押者那里。

投票权可以委托给 StakeDAO，它结合了市场和 OTC 贿赂以获得最佳回报。

或者用户可以从 Paladin 或 Votium Protocol 直接访问 Stake DAO 上的贿赂。

质押者得到的是 3CRV，CRV 和因贿赂而被转化为 SDT 的奖励。

Mercurial Finance将于19日上线Raydium去中心化公募平台AcceleRaytor:Raydium官方宣布，Mercurial Finance公募将于5月19日北京时间20时在其去中心化募资平台AcceleRaytor启动，公募池将持续4小时。

Mercurial Finance在AcceleRaytor的启动分为两部分：1）固定价格的去中心化公募；2）Raydium AMM上的IDO。公募总额为25万美元，其中12.5万美元分配给质押至少50 个RAY 7天以上的用户池，另12.5万美元分配给质押至少500个RAY 7天以上的用户池。代币上线价格为 $0.125 USDC。公募采取按投入比例分配的阳光普照模式，所有参与者可根据投入比例获得代币份额。MER代币将于20日晚上线Raydium去中心化交易所，稍后启动Fusion Pool给予流动性挖矿奖励。

Mercurial Finance提供低滑点稳定币兑换交易服务，同时利用动态收费机制和灵活的资本配置提高流动性提供者收益。项目获Alameda Research, Solana生态基金、OKEx、Huobi等知名机构投资。[2021/5/9 21:40:56]

Curve已修复交易量显示问题:刚刚，DeFi稳定币兑换平台Curve官方发推称，已修复交易量显示问题。[2020/10/26]

在 veSDT 提升的情况下，sdCRV 质押者的投票权将获得 0.62 倍的提升，并且可以根据 veSDT 余额和 veSDT 质押者总数将其提升至 1.56 倍。

在所有包装中，质押 yCRV 能够获得最高的收益。

然而，收益率会下降，因为还有剩余的奖励来自传统的 yvBOOST 捐赠者合约。

此外，所有 yCRV 的 1/4 归国库所有，这提高了所有 yCRV 质押者的收益。

声音 | 陈伟星：除了比特币都是security token:陈伟星刚刚在微博表示：“有人问我怎么看STO（security token offering），说某些币圈人不看好。我说除了比特币以外，几乎所有的币都是security token。ico所谓的utility token，只是子们不愿意承担相应的责任而已。如果都变成STO了，他们就得接受监管，把原来集资进自己口袋的钱，统统吐出来。”[2018/10/26]

st-yCRV 提供「一劳永逸」的用户体验，收益来源来自两个地方：

管理费：所赚取的管理费会自动合成更多的 yCRV, 

贿赂：1 st-yCRV = 1 veCRV 的投票权将在贿赂市场上出售以进一步提高收益。

与 sdCRV 不同，st-yCRV 的持有者放弃了他们的投票权，所以协议不能用它来为 Curve 投票。

vl-yCRV 拥有投票权，目前正处于开发的最后阶段，但它将取消费用和贿赂，以支持 st-yCRV。

将这些流动性包装的权衡是什么？

协议费

保护挂钩

协议费由协议提供的服务收取（从显示的 APR 中扣除）：

cvxCRV 0%

sdCRV 16%

yCRV 10%

投票权：

cvxCRV 不提供投票权，也不分享贿赂收入;

yCRV 不提供投票权，但分享贿赂收入;

sdCRV 提供投票权和贿赂收入，但为了支持 veSDT 质押者而减少了投票权和贿赂收入。

为了维护挂钩，所有的协议都将 CRV 引导到他们各自的 LPs。

CRV 流动性包装的最佳玩法是什么？

尽管约 50% 的 CRV 被永远锁定，它仍然缺乏超过 CRV 排放的购买动力。

如果所有 CRV 都被锁定，那么收益率将被严重稀释。

由于 CRV 价格与 Curve Finance 中的 TVL 一起下降，所以贿赂价值也在下降。

然而，因为引入了 crvUSD，我看到了 Curve 的潜力。它可以推动更多的交易量和 TVL 回到平台上。

但只有在实际部署后才能看到结局如何。

在我看来，yCRV 正在赢得 Curve 流动性包装的战争，因为它提供最高的收益和最简单的用户体验。

如果一些用户拥有 veSDT，他们可能会发现 sdCRV 解决方案更有吸引力，因为它的投票会同时提升所有的用户流动性锁仓：

sdBAL

sdFXS

sdYFI

sdANGLE

在这种情况下，绝对的失败者是 cvxCRV。它的收益率最低，没有投票权或贿赂收入，挂钩能力弱等等。

我预计 cvxCRV 将进一步贬值，直到它与 yCRV 收益率达到平衡。

Convex 的另一个问题是，在可预见的未来，不太可能有人铸造新的 cvxCRV-- 市场上有 5 千万个「廉价」cvxCRV。

意味着 Convex 在 veCRV 供应方面的总所有权（%）很可能会进一步减少。

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