EFI:DeFi是否会像CDO一样使加密经济崩溃？

让我们谈谈房间里的大象。

在过去的几个月中，去中心化金融风靡一时，其代币的价格证明了这种兴奋。但是，尽管分散式金融的目标是一个没有中央权力机构的金融世界，但实际上却是通过高效，无缝的智能合约进行管理并通过数字货币进行操作的，因此，它实际上可能无法实现这一崇高目标，也无法达到目标之一。CDO是本世纪最糟糕的金融实验。

CDO是由银行发行，投资公司投资并出售给投资者的抵押担保债务或打包债务证券，主要来自抵押。整个CDO市场的基础是–美国住房市场。当房地产市场崩溃时，即当房主无法支付房费时，金字塔倒塌了，整个系统也随之倒塌。根据国际货币基金组织的估计，在2007年1月至2009年9月期间，美国和欧洲的银行损失了1万亿美元，主要是押在有资产和不良贷款上。

Terra链上DeFi锁仓量为155.6亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，当前Terra链上DeFi锁仓量为155.6亿美元，在公链中仍排名第2位。目前，锁仓量排名前5的公链分别为以太坊（1190.4亿美元）、Terra（155.6亿美元）、BSC（125.4亿美元）、Avalanche（108.7亿美元）、Fantom（80.2亿美元）。[2022/2/20 10:03:09]

发生了什么事在DEFI世界颇为相似，所发生的事情在十年前与债务抵押债券。Decred的研究与策略负责人RichardRed在接受AMBCrypto采访时表示，由于DeFi有许多知名度很高的漏洞利用，因此对该领域引起了极大的关注。这种关注正在戳穿许多协议的智能合约中的漏洞，并突出表明该系统根本不是非常可靠。雷德说

DeFi借贷平台Aave推出许可平台Aave Arc:金色财经报道，DeFi借贷平台Aave已于今天推出其许可版本Aave Arc。机构加密托管公司Fireblocks已成为Aave Arc的第一个白名单者，将对希望通过该平台借出或借入加密资产的机构进行尽职调查。Aave Arc最初将支持四种资产，包括ETH、WBTC、USDC和AAVE。Fireblocks联合创始人兼首席执行官Michael Shaulov表示，Aave Arc的推出将使世界上最大的机构能够开始参与DeFi。Shaulov表示，Fireblocks将根据FATF指南采用全球公认的KYC和尽职调查程序，以将机构纳入DeFi。在发布时，Fireblocks已将30家机构列入白名单以参与Aave Arc。其中包括SEBA银行、Bluefire Capital、Celsius、CoinShares、GSR、Ribbit Capital、QCP Capital和Wintermute。[2022/1/6 8:28:00]

“这种情况与导致2007年金融危机的抵押债务问题有很多相似之处。”

DeFi 概念板块今日平均涨幅为3.48%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为3.48%。47个币种中35个上涨，12个下跌，其中领涨币种为：LRC(+41.33%)、TRB(+14.78%)、UMA(+13.66%)。领跌币种为：AST(-15.76%)、IDEX(-9.86%)、SWFTC(-3.28%)。[2021/11/9 6:40:11]

将DeFi与CDO进行比较，我们看到了一种常见的模式。

打包和重新打包的CDO是市场上最新的金融产品，使各方都可以参与债务的创建和转移。在这里，公司根据偿还债务的可能性建立了部分债务。这些不太可能还清的东西被标记为“次贷”。

评级机构尽管对债务进行了较差的评估，但对合并为部分的债务进行了高度评估。这些档次出售给日常零售和机构投资者。从本质上讲，这种做法是这样的：如果房主支付定期利息，那么每个人都可以赚钱，如果没有人也可以赚钱。

DeFi还具有“全方位”的光环，将各种类型的金融公司带入该领域-从贷方到借款人再到保险公司。Red解释说，将这么多人聚集在一个系统之下会带来获利回吐。

“总的来说，DeFi用户将不同的协议和智能合约串在一起的程度还必须导致一些系统性风险，因为每个智能合约都依赖于其他智能合约的输入以可预测的方式运行。”

出于牟取暴利的动机，更多的人涌入并导致发现系统内缺陷的机会更大。雷德表示，由于这种急事，“新颖的协议”正在被提升，而且通常，它们“可能并不是在所有情况下都依赖”。

与CDO所发生的情况类似，一些银行从中获利，许多其他银行决定涉足。随着抵押贷款支持证券成为“新事物”，这引起了人们的关注。由于这种仓促，即使是比较成熟的银行也无法弄清楚如何管理债务证券，以及是否可以全部偿还。这种信息真空造成了泡沫，泡沫最终破灭了，

“所有这些新颖协议的相互作用所导致的复杂性意味着，即使专家们都很难准确地知道正在发生的事情，而难以解释的意外事件却经常发生。”

尽管仍处于起步阶段，但DeFi生态系统的增长开始变得不成比例。争先恐后地获利只会吸引更多的人，这给现有机构施加了压力，要求它们交付结构不良的产品，以满足需求。如果这种情况没有改变，那么校正就取决于何时而不是是否。

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