ETH:?上海升级后ETH Staking市场需求、收益率和产品的演变

提款潮之后ETH质押需求上升

自2020年12月以来，以太坊信标链上就可以进行ETH 质押，但直到上个月的上海升级后才启用了质押提款。上海升级之后，由于以太坊验证者能够提取质押的ETH，市场对ETH质押的需求显著增加 。

目前，ETH持有者可以通过设置网络验证器或LSD等质押服务商来参与质押，每年赚取4-6％的ETH币本位收益。在大多数投资者眼中，开放ETH质押提款提高了资金灵活性，再也无需担心资金会在很长一段时间内被锁定，质押风险大大降低。

从ETH质押存款和提款的走势图来看，上海升级之后，提款潮正在逐渐平息，而最近质押存款已经大大超过了提款数量。

比特币矿企TeraWulf 2022年第四季度收入为960万美元，同比增长146%:3月31日消息，比特币矿企TeraWulf周四发布的季度报告显示，随着该公司加大了矿机的部署，该公司2022年第四季度收入为960万美元，于2022年第三季度的390万美元相比增长了146%。

TeraWulf在2022年的收入为1500万美元，共自营产出524枚比特币。截至2022年12月31日，自挖总算力达到1.4EH/s，截至2023年2月28日，达到2.6EH/s，两个月增长了86%。该公司预计，到2023年第二季度的总运营能力将达到50,000台矿机（5.5 EH/s）。（Businesswire）[2023/3/31 13:36:55]

根据Wenmerge.com 5月20日的数据，有62932个“准验证者”正在质押等待队列中，如果目前想要在以太坊网络上排队质押ETH，需等待34天2小时；而等待退出质押的验证者仅6个，几乎已经不需要排队等待。

彭博社：汇丰银行计划向硅谷银行英国子公司注入24亿美元流动资金:金色财经报道，汇丰控股有限公司计划向硅谷银行英国子公司注入20亿英镑（24亿美元）的流动资金。首席执行官诺Noel Quinn和汇丰英国(HSBC UK)负责人Ian Stuart周一在伦敦科技投资者的电话会议上告诉伦敦科技投资者，该银行将投入数十亿英镑，以确保SVB UK继续照常营业。该银行发言人证实了这一数额。

汇丰控股有限公司此前宣布，其英国子公司正在以1英镑收购硅谷银行英国子公司（SVB UK）。（彭博社）[2023/3/14 13:02:26]

根据OKLINK数据，上海升级时（4月12日）ETH质押数约为1801万枚ETH，而 5月18日ETH质押数达到了1841万，在经历了几波提款潮之后，ETH的质押数反而增加了40万枚。

由于ETH的总供应量约为1.2亿枚，这意味着以太坊当前的质押参与率为15.47％，比上海升级前15.1%有所上升。

哈萨克斯坦交易所Intebix为未列入制裁名单的俄罗斯公民提供服务:10月20日消息，尽管西方最近对俄罗斯实施制裁，但一些加密货币交易所仍继续为俄罗斯公民提供服务，但也有某些限制条件。

哈萨克斯坦交易所Intebix联合创始人兼首席执行官Talgat Dossanov称，Intebix不仅限于哈萨克斯坦公民使用，其交易所愿意为来哈萨克斯坦的外国人提供服务。他强调，Intebix的加密交易只有欧亚银行（Eurasian Bank）等哈萨克斯坦银行的持卡人才能使用。

Dossanov指出，Intebix只支持经过验证的客户进行加密交易，而当地银行则仔细检查每个潜在客户是否受到制裁。Intebix欢迎未列入制裁名单的俄罗斯公民，但他们需要通过深入的合规检查，并在欧亚银行开立账户，才能执行加密货币到法定货币的交易。（Cointelegraph）[2022/10/20 16:32:30]

ETH潜在的双重“通缩”趋势

对比其它如Cardano、Solana、Avalanche、Cosmos等可灵活撤出质押的PoS区块链（质押参与率都在60-70％的范围内），ETH的质押率还有很大的上升空间。

Wanchain将于6月30日进行Bridge节点的Storeman代理升级:金色财经消息，跨链基础设施Wanchain将于UTC时间6月30日3:00进行Bridge节点的Storeman代理升级，预计Wanchain跨链服务将暂停几个小时至最多一天。[2022/6/29 1:39:40]

Ebunker创始人Allen以预测，以太坊的未来质押率大概在40%左右。当然，鉴于每天仅允许50,000多枚ETH从质押合同中撤出，ETH质押提款严格来说并不算完全灵活（实际上要视情况而定，有时需要排队），因此可能无法达到上述PoS区块链那么高的质押参与率。

从目前的情况来看，ETH的质押参与率随着时间推移仍会逐渐上升，未质押的ETH数量将逐渐减少，这将为ETH价格提供第一重支撑。

另外，自以太坊完成合并以来的247天里，ETH总供应量已经减少了24.8万枚，年通胀率为-0.31%。ETH总供应量正在减少，这是第二重的价格支撑。

数字人民币（试点版）APP华为应用市场下载安装量突破3000万次:金色财经报道，据最新数据显示，华为应用市场的数字人民币（试点版）APP下载安装量已突破3000万次，本文撰写时为3400万次。数字人民币（试点版）APP华为应用市场下载安装量在1月28日突破1000万次，3月6日突破2000万次，4月17日突破2500万次，这意味着在不到四个月时间里下载安装量增幅达到240%。[2022/5/21 3:32:55]

5月初，由于与meme相关的网络拥堵而导致的交易费用最近升高导致ETH燃烧率激增，ETH短期换算的年通胀率一度达到了-8.3％。

LSD获得更多流动性

上海升级解锁的流动性资本价值超350亿美元，对流动性质押衍生品（LSD）市场产生重大影响，市场流动性显著增加。在解锁之前，持有LSD（如stETH或rETH）的主要风险是LSD兑ETH汇率的波动，但现在已经不存在这种情况。

LSD兑ETH汇率的波动很大程度上是由于质押的ETH被锁定，投资者在急需资金时只能以一定的折扣汇率撤出质押的ETH。升级后可以从质押合约中撤回ETH，因此LSD就可以更加接近ETH价格。相应地，DeFi的无常损失的风险也减少了，用户得到了更多使用LSD和ETH为AMM提供流动性的机会。

以Lido Staked ETH为例，随着Lido协议的stETH获得流动性，它成为了最主要的流动性LSD。得益于滚雪球效应，Lido Staked ETH很快就获得了大部分staked ETH的市场份额。在更长时间范畴里，类似的情况可能会在整个资产类别中更广泛地发挥作用。

被压缩的收益&更多产品

根据Delphi Digital的预测，ETH的质押率将在未来12个月内翻倍。从近期5%的质押年化收益率来看，对ETH质押者来说是非常划算的。

但是，随着越来越多的用户参与质押获得奖励，质押收益率将被压缩。预计未来的ETH质押收益率将逐渐降至3％，而质押者也将寻求替代方案来提高其收益。

案例一：Origin协议的OETH

OETH是为了应对以太坊和LSD的最新发展而创建的。OETH希望提供LSD的替代方案，从质押奖励、交易费和token奖励中获得收益。具体来说，OETH的收益来源包括ETH质押利息+DeFi策略利润和其他token奖励（Compound、Aave、Curve、Convex等）。

首先，通过持有LSD，OETH可以从验证者奖励中获得基本收益率；其次，通过提供DeFi流动性，还可以获取更多收益；最后，由于DeFi中的ETH赚取了交易费和token奖励，OETH持有人还将得到额外的收益。

Rebase机制使持有人能够获得奖励，而无需支付gas费或质押其token。最终结果是在ETH上获得明显更高的APY，而免去任何与质押相关的麻烦。Origin协议的特性使其成为赚取ETH收益率的最简单方法之一，收益率超过传统的LSD协议。

为了提高效率，用户可以在oeth.com上铸造OETH或在Curve平台上将ETH换成OETH。

关于Origin协议的安全性方面，OETH已经通过OpenZeppelin审计，OpenZeppelin同时也负责对Coinbase，Aave和The Ethereum Foundation等的安全审计工作。

案例二：EigenLayer 和共享质押

Eigenlayer是共享安全性的新生态系统，可让开发人员利用质押的ETH提供共享安全性。作为回报，质押者可以从其他网络中获得辅助收益率，从而为ETH质押者提供更多的选择性和更高的收益率。尽管Eigenlayer仍处于起步阶段，但它为ETH的收益率提供了新的机会。

简单来说，EigenLayer希望让ETH的Stakers利用一份押金（即32ETH）执行更多的验证工作，例如预言机的喂价者、跨链桥的中间人、某些链的验证者等等，这样从而使得ETH的Stakers获得更多的收益。

小结

自从上海升级推出以来，市场一直高度关注以太坊价格的走势，但其实真正应该关注的是LSD及其周边基础设施的进展。目前有一个趋势是比较明显的：随着ETH质押参与度的上升，质押奖励将不可避免被均摊而相应减少，直到达到一个动态平衡。

目前，该领域仍处于非常早期的阶段，处于Staking的红利期，因此，尽快参与Staking，尽快开始排队，掘金当前的高APR，是ETH holders们的不二选择。

Ebunker，以太坊长期主义者，第一时间关注以太坊技术发展、提案升级和社区变化，分享关于Staking，L2，DeFi等以太坊重点赛道研究和观点。

目前Ebunker包括Ebunker Pool（资金非托管以太坊Staking矿池）和Ebunker Venture（以太坊最大化风投）等业务。

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