SHI:首发 | OKEx Research：SushiSwap爆红背后的原因

SushiSwap是上一周的热门话题，上线后在去中心化交易所UniSwap上迅速崛起，曾迅速抢占了Uniswap超过85%的流动性，其代币SUSHI在三大交易所同时上线，引发广泛关注。SushiSwap是UniSwap上的一个分叉。UniSwap是一个去中心交易所DEX，允许用户进行ETH和ERC20代币的兑换。流动性提供者LP创建一对币的资产池，贡献流动性，并收到代表流动性的LPtokens。UniSwap凭借优雅的数学模型x*y=k，成为不需要KYC的自动做市商AMM，成为DEX龙头，但是也面临一些问题，其一就是流动性提供者面临的无常损失。

SushiSwap自称是UniSwap的进化。SushiSwap上线后，据CoinGecko其币价最高达到11.17美元，目前市值为1.9亿美元。并在9月1日，同时登陆了OKEx、火币、币安三大交易所。带动UniSwap流动性由8月27日的3亿美元最高达到19.6亿美元。UniSwap的24小时交易额最高为9月1日的9.5亿美元，自8月30日起就超过了美国最大的中心化交易所Coinbase。Github上曾有人提供给SushiSwap团队MooniSwap的流动性迁移代码，有人评论道“流动性战争打响了”。据SushiBoard统计，SushiSwap目前拥有12.7亿美元锁仓额，而据DeFiPulse，UniSwap是15.3亿美元锁仓额，所以SushiSwap已抢占了83%的流动性。

百度Apollo首发 “Apollo 001”系列纪念数字藏品:金色财经报道，据百度Apollo智能驾驶官方公众号，百度Apollo全网首发首款 “Apollo 001”系列纪念数字藏品，以百度汽车机器人为主体形象，每款对应一个百度Apollo自动驾驶重要里程碑事件。据悉，该数字藏品将于2022年7月8日 09:55发布汽车机器人家族全家福空投款。[2022/7/7 1:58:19]

现阶段用户参与SushiSwap的方式是抵押在UniSwap得到的LP代币，具体流程如图1所示。

图1?现阶段参与SushiSwap流程?图2?UniSwap流动性和24小时交易量

SushiSwap采用了UniSwap的核心内涵并做了自己的创新，大部分UI代码来自YAM，除此之外，部分合约代码来自UniSwap、Yam、Compound、OpenZeppelin。SushiSwap在UniSwapV2合约的基础上加入了流动性迁移的内容，采用了COMP/YAM的投票功能，选取了Compound的GovernorAlpha和Timelock合约里的治理内容。SushiSwap的主要亮点如下：一、Sushi的主要亮点

LBANK蓝贝壳于3月22日18:00首发 DORA，开放USDT交易:据官方公告，3月22日18:00，LBANK蓝贝壳首发DORA(Dora Factory)，开放USDT交易，现已开放充值。

资料显示，Dora Factory 是基于波卡的 DAO 即服务基础设施，基于 Substrate 的开放、可编程的链上治理协议平台，为新一代去中心化组织和开发者提供二次方投票、曲线拍卖、Bounty 激励、跨链资产管理等可插拔的治理功能。同时，开发者可以向这个 DAO 即服务平台提交新的治理模块，并获得持续的激励。[2021/3/22 19:07:06]

1.通证经济激励

UniSwap没有发币，除了交易费用外对流动性提供者没有其他激励措施。SushiSwap给予流动性提供者SUSHI币。每个区块创造100个SUSHI币，参与者每轮获得的SUSHI与抵押的LP代币占比成正比，因此，随着越来越多的人的加入，想要获得更多SUSHI就必须提高抵押，此举有利于提高流动性。除此之外用户持有SUSHI也会获得奖励，平台将1/6的交易费用来回购SUSHI，分配给SUSHI持有者。

动态 | 可信教育数字身份在广州白云区首发 采用区块链等技术:12月25日，可信教育数字身份(教育卡)广东省应用试点首发仪式与应用研讨在广州市白云区举行。

据介绍，可信教育数字身份融合采用国产密码、区块链等核心技术，创新签发“云计算、边缘计算、移动计算”网络环境下的一体化数字身份，实现一体化密钥管理，构建“可信教育身份链”。（中国新闻网）[2019/12/25]

表1?Sushi和UniSwap的区别

2.社区性

UniSwap于2019年4月获得了Paradigm领头的180万美元种子融资，又在2020年7月获得a16z主导的1100万美元A轮融资。对此，8月31日，Twitter上出现了一篇名为“Sushi厨师谋杀多个VC”的推文，被称为SushiSwap挑战VC的檄文。推文对UniSwap提出了质疑，认为UniSwap?V3将提高费用给VC分成。这篇檄文获得了265转发，103引用，在币圈影响较大，引发了许多旷工深深的共鸣。

社区和VC的矛盾由来已久，似乎从有挖矿以来VC和社区就存在着矛盾。YFI是最早的没有预挖矿就面向大众推出的代币，由社区拥有，从发币时一文不值到最高超过3万美元，这种“公平”挖矿模式大获成功。SUSHI追随了YFI没有预挖矿、没有VC的模式，具有社区导向的特点，并且采用了分阶段奖励，让早期的旷工受益。

首发 | 刘尧：百度区块链推出天链平台赋能链上业务:12月20日，由CSDN主办的“2019中国区块链开发者大会”12月20日在北京举行。百度智能云区块链产品负责人刘尧以《企业区块链赋能产业创新落地》为主题进行了演讲，他指出：2020年将是区块链企业落地的元年，为了支持中国区块链的产业落地，百度将区块链进行平台化战略升级，依托百度智能云推出天链平台，就是要赋能360行的链上业务创新落地。[2019/12/20]

SushiSwap还有投票上币的功能，大家通过链上管理共同决定添加哪种合法LP代币。各大社区甚至出现了花钱买投票权上币的情景。

3.SUSHI代币分配

SUSHI是SushiSwap的代币。每挖出一个区块则产生100个SUSHI代币，90%的SUSHI代币会给到流动性提供者LP，剩下的10%用于未来发展，划为开发基金。开发基金用来维持项目的长期运营和可持续发展，包括安全审计、开发和未来交互等活动，10%的开发基金划拨最早是LawMaster的提议。

4.项目两阶段

第一阶段：

前两周，为了吸引早期流动性，初始的100000个区块的奖励是1000?SUSHI每区块，为之后的十倍，并且抵押SUSHI代币的资产池是其他资产池收益的两倍。本阶段对应的以太坊区块为第10750000到第10850000个区块。在这一阶段，每个资产池的收益为66.66SUSHI，而SUSHI池会有133.32SUSHI。这一阶段累计会产出1亿SUSHI。初始资产池名单如下表所示。

公告 | 火币全球站6月29日16:00全球首发 Project PAI:火币全球站定于新加坡时间6月29日16:00 Project PAI (PAI) 充值业务。7月2日16:00在创新区开放PAI/BTC, PAI/ETH交易。7月6日16:00开放 PAI提现业务。[2018/6/29]

表2初始资产池名单

流动性迁移：

发起约两周后，会进行流动性迁移。人们可以在UniSwap上赎回流动性放到SushiSwap中。而SushiSwap现已抢占了UniSwap超过70%的流动性，届时UniSwap将面临前所未有的危机，一场流动性大战即将来临。

第二阶段：

按照每个区块100SUSHI的速度，则每周产出400万SUSHI，其中10%留作开发基金。

5.安全性

在测试网阶段经SushiSwap团队测试，一切正常运转。SushiSwap还邀请了TrailofBits,PeckShield,OpenZeppelin,Consensys,Certik和Quantstamp等公司来审计他们的合约，并悬赏5?ETH给第一个完成审计的公司，但是核心智能合约MasterChef目前是未被审计的，可能存在合约漏洞。下表列举了SushiSwap的智能合约及其解释。

表3?SushiSwap智能合约

二、热点问题

1.流动性迁移后SushiSwap会不会带走UniSwap的流动性

许多人都在关注SushiSwap会不会带走UniSwap的流动性，如果SushiSwap现在抢占的流量全数转移成功，那么SushiSwap将一跃成为DEX第一名，DeFi第二名，且UniSwap将滑落到DeFi第十名。SushiSwap团队似乎对流动性大迁移持乐观态度，认为流动性可能会留在SushiSwap。

当然用户们也可能仅仅是薅羊毛，最后卖掉SUSHI，回归UniSwap。UniSwap的创始人Hayden?Adams发文称SUSHI是随便一个有能力的程序员一天就能完成的工作，不过是在玩巨鲸的游戏，试图炒作和吸UniSwap的血。将来上线的UniSwap?V3可能会发币，则依附于UniSwap的分叉将遇到生存危机。

而OKEx?Research认为SushiSwap能带走流动性还是被薅羊毛取决于SUSHI的价值，如果流动性迁移时SUSHI价格表现强劲，明智的投资者是不会变卖SUSHI回归UniSwap的。即使有人畏惧风险选择回归UniSwap，SushiSwap至少能带走一部分UniSwap的流动性。

2.SushiSwap币价能抵抗住通胀吗

SUSHI现在以每天约550万个的速度被挖出，第二阶段以每天约55万个的速度被挖出，这一产出速度在币圈较高，市场上对SUSHI币值被通胀冲低的质疑普遍存在。SUSHI设计了用0.05%交易费回购SUSHI的策略，至于这一办法能否抵挡SUSHI高通胀的影响，让我们拭目以待吧。

3.寿司厨师真的能挥刀VC吗

被称为Sushi挑战VC的檄文里写着规则已经变了，前文分析过Sushi对UniSwap构成威胁，但是SushiSwap对VC的挑战体现在哪里呢？Sushi继承了YFI开始的无预挖模式，代币充分分发给社区，这种制度设计体现了一个公平性：普通旷工能和财大气粗的VC站在同一起点竞争，同时竞争。但考虑到VC等大户常常拥有更多流动性，在他们面前普通旷工就像鱼而VC等大户像巨鲸。按照SUSHI代币的分配模式，即获得的SUSHI代币和抵押的LP占比成正比，则VC会挖到更多的SUSHI。VC往往不是第一时间入场的，SushiSwap又采用了阶段奖励的办法鼓励早期参与者，间接提高了散户相对于VC等大户的地位。

Sushi、YFI等社区币做到了VC和社区的公平竞争，但是并不能保证小散户的地位，VC仍可以凭借自身强大的流动性获得较多代币，毕竟公平不是平均。

三、结语

经过上文的分析，SushiSwap带着许多热搜词出生，如流动性挖矿、社区币、投票上币，切中了许多币圈的痛点，如社区VC之争，UniSwap不发币。除了自带流量的话题度和满足用户需求外，SushiSwap的设计和营销也很精明，SushiSwap先定位成UniSwap的分叉，站在DEX巨头的肩膀上吸血，其四千多字的檄文兼具话题度和煽动性，官网界面简洁，简介里没有复杂模型而是易懂的图文，且配图多形象直接，寓意明了。综上所述，不难理解SushiSwap能在短时间内迅速火爆了，成为DeFi领域当之无愧的流量之王。

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