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TVL:为什么价格飞涨导致TVL增长

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时间:1900/1/1 0:00:00

随着DeFi行业推动了当前加密行业的繁荣,TVL几乎成为一个标志性的指标。新闻标题上显示着令人惊叹的数字增长:40亿美元,60亿美元,70亿美元,感觉每周都有新的记录被打破。

该指标是用来强调DeFi领域的增长,但它可能严重夸大了增长速度。在牛市中,它夸大了资产的增长,而在熊市中则夸大了资产外流。当价格上涨的影响被排除在等式之外时,市场的真实情况才会显示出来。

为什么价格飞涨导致TVL增长

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TVL衡量项目的智能合约中出现了多少资金,类似于传统行业中的存款和储备金。它的度量标准为TVL=A*P,即代币数量乘以这些代币的当前价格。

Star Apple宣布投资CTBIT加密货币交易所:金色财经报道,DAO Star Apple Labs Limited宣布发行 MNA 代币。并投资土耳其的加密货币交易所CTBIT。这些代币是基于区块链技术创建的,旨在解决并购市场的非理性和低效率。人们意识到并购市场不断增长的潜力。然而,伴随增长而来的是风险,使并购交易的效率和成功率最小化。Star Apple 的一位官方代表表示:我们很高兴进入加密货币交易市场。我们希望在所有并购交易中实现 100% 的透明度、减少信任问题并降低成本。创建 MNA Token 是为了帮助公司进行简单的并购流程。我们的愿景是通过创建健康的加密货币生态系统成为全球交易所。

创作者声称,首先,MNA 代币将用于企业并购,但未来的目标也是未来将债券、艺术品、房地产、版权和专利代币化,从企业并购开始。[2022/7/30 2:46:46]

因此,我们可以很容易地想象一个情况,当代币的数量保持不变甚至减少,但TVL由于价格上涨而增加。这就是为什么这个指标会如此具有误导性。

鲍威尔:FOMC广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点:5月18日消息,美联储主席鲍威尔表示,FOMC广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点,市场正在消化一系列加息的预期,如果经济表现如美联储预期的那样,这将被提上议程。并表示,不知道中性利率位于哪里,如果需要超过中性利率,不会犹豫;正在迅速将利率提高到一个更正常的水平,这将在第四季度达到。(财联社)[2022/5/18 3:23:18]

以ETH为例。它被许多DeFidapp接受为抵押品,并占其TVL的很大一部分。在过去的90天里,以太坊的价格大幅上涨。

这反过来也反映在接受它的项目的TVL中。那么TVL的上涨是活跃增加的结果,还是价格飙升的反映?

考虑价格因素的影响

为了更清楚地了解情况,我们可以锁定90天前的价格。这揭示了TVL的变化完全取决于余额总量,它描绘了一幅更为真实的动态演化图景。

考虑TVL和调整后的TVL之间的差异。TVL仍然显示出增长的状态,但并没有之前那么陡峭。实际上,TVL增长的45%左右可以归因于价格变化。

在TVL排名的前五名dapp中,只有Curve显示出其调整前TVL和调整后的TVL之间的值较为相似,即便如此,价格变化也占增长的近15%。

对于Synthetix来说,价格变动占了增长的80%以上。这些差异凸显了TVL指标本身的误导性。

后续影响

重要的是要考虑调整后的TVL对行业分析的意义。它揭示了真实的增长状态,并与相关指标相结合,可以准确地描述生态系统中的活跃状态。

例如,从图表中可以看出,UAW自8月中旬以来增长一直处于停滞状态。再加上TVL的增长速度减慢,这就对DeFi的发展展示了截然不同的观点。

此外,了解价格变动对项目资产的影响对于风险分析至关重要。例如,对于Uniswap这样的项目,TVL由流动性池中的资产组成。在价格飙升期间,该价值可能会迅速增长,甚至于误导用户对资产流入和可用流动性产生错误的预期。

不断增长的市场促进了开发工作。许多项目已经为其DeFi板块筹集或正在筹集资金。但是,如果对市场增长的期望是基于调整前的TVL,则可能与现实的实际需求严重脱节。

这并不是说DeFi没有以惊人的速度增长。调整后的TVL在过去90天里增长了3倍。然而,调整前的TVL价格变化所造成的影响,其数据本身就误解了实际增长速度,甚至助长其出现泡沫增长

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