USD:金色观察丨深度解读Curve稳定币crvUSD白皮书

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时间：1900/1/1 0:00:00

文/crv.mktcap.eth; 译/金色财经xiaozou

备受期待的crvUSD白皮书于11月22日上午问世，同时发布了完整的后端库。加之之前的中间件，现在只缺少前端和部署了。

尽管此白皮书部分内容包含复杂的数学和最前沿的泰坦巨蟒测试（Titanoboa testing），但即使对于外行来说，也是值得一读的。你可能会略过其中高深的数学证明，但代码有很好的文档记录，对那些肯花些精力努力投入的人来说还是可以读懂的。

本文我们将进行基本的高层级概述。在接下来的几天里，我们会观察后续反应和问题，继而可能会进行更多深入研究，发布相应文章。

到目前为止，整个生态系统最令人印象深刻的功能是LLAMMA，即“借贷--清算AMM算法”。

在大多数其他借贷平台上，当你的代币价格下降时，你的贷款健康度会迅速下降，你会遭遇即刻清算。这是一种可怕的体验，还会导致出现很多突然的pumps and dumps（炒高再出售），但很少有人在这方面进行创新。

金色财经行情播报｜BTC拉升后震荡，平台重心下移:据火币行情显示，昨日BTC最低探至8841USDT后开始反弹拉升，今日凌晨最高探至9191.09USDT，随后保持小幅震荡。日线图均线MA5构成打压，局部围绕9130USDT构筑平台，但相比此前围绕9400USDT构筑平台重心下移，此情况在周线图表现尤其明显，从5月底至今开启下行趋势。4小时图均线MA5构成支撑，一轮短线上升通道还未完结，1小时图局部小幅震荡，借助昨日拉升之势，或有再度冲击9200USDT的的可能。截至10:00，火币平台的主流币的具体表现如下。[2020/6/29]

在crvUSD生态里，一旦你将抵押品出借，你的投资组合余额就是该抵押品的100%份额。如果LLAMMA观察到该抵押品的价格正在下降，它会自动将你的投资组合清算为crvUSD。如果价格上涨，那么你的抵押品将会被回购。因此，这个清算过程不是瞬时清算，而是在连续范围内平稳地进行。

金色午报 | 6月14日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：EOS、USDT、比特币、乌海市

1. EOS主网TPS峰值突破4000;

2. Willy Woo：比特币独特之处在于整个世界经济围绕其发生;

3. 调查：认为比特币比大型银行更可信的受访者在过去三年大幅增加;

4. 今日恐慌与贪婪指数为40 恐慌程度较昨日稍有减弱；

5. Compound上USDT存款利率激增至46%；

6. 数据：五月份全球区块链典型应用166例中国占比60%;

7. 乌海市海南区将举行防范非法集资宣传活动重点警示虚拟货币等领域违法犯罪;

8. BTC现报9436.86美元，市值前十主流币普遍下跌。[2020/6/14]

这种策略极大地限制了你的潜在损失，并允许你对头寸进行更好的被动管理。当然，清算仍然是有可能的，并且仍然是生态系统的活跃部分。但crvUSD协议还允许在这种情况下进行自我清算，这一点是非常有用的。

Curve v2池已经存在近了一年，第一个在链上执行复杂逻辑以在内部自动重新平衡流动性的池的事例就发生在其中。尽管有许多方法可以（且应该）将它应用到DeFi中的其他概念中，但并没有人愿意尝试。但是，Curve抓住了这个唾手可得的机会，成为第一个与智能AMM连接的借贷稳定币。

金色午报 | 3月23日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：工信部、区块链与新冠肺炎、避险

1.工信部开展专项行动完成对区块链服务等产品的IPv6改造。

2.韩国明日可能宣布规模27万亿韩元的市场措施。

3.新冠肺炎期间美国国债的避险表现优于比特币和黄金。

4.比特币与华尔街市场逐渐脱钩通常预示着比特币市场的复苏。

5.区块链能帮助医疗供应链应对新冠肺炎带来的五大信任挑战。

6.Algorand与Tether已完成集成。

7.BTC震荡下行量价走低仍需等待底部机会。

8.火币Global_API将“已完全撤销”订单可查询范围缩短为2小时。

9.比特币宽幅震荡，最高报价为6138美元，最低报价为5686美元。[2020/3/23]

在后端，抵押品价格被划分为几个“区间”。抵押品并不是以特定的清算价格存入的，而是在一个清算价格范围内存入。当价格下降时，合约追踪哪个区间是“活跃的”——也就是说，哪个区间目前正在被清算。

流动性必须至少跨5个区间，最多可达50个区间。浮动范围越大，意味着你的头寸会越快开始清算，但清算的过程也就愈加渐进缓慢。浮动范围越小，则意味着清算过程可能非常突然。

分析 | 金色盘面：过去1小时十亿市值俱乐部集体下跌:金色盘面综合分析：17家市值过10亿美元的标的，在过去1小时仅有3只上涨，其余全线下跌，虽然跌幅有限，但在技术背离的压力线，多头承压，短线建议投资者规避风险，做好风控。[2018/9/3]

假设你用0.5 ETH为抵押申请了贷款，清算区间在1000美元到1050美元之间。你的清算区间可能看起来像下面这样：

区间100 ($1000 - $1010): 0.1 ETH

区间101 ($1010 - $1020): 0.1 ETH

区间102 ($1020 - $1030): 0.1 ETH

区间103 ($1030 - $1040): 0.1 ETH

区间104 ($1040 - $1050): 0.1 ETH

一旦价格跌至1040 - 1050美元区间，你的头寸开始被清算。你的crvUSD头寸现在由0.4 ETH和1040美元支撑。价格下降时，该机制很好地平缓了下降过程。

金色财经现场报道硅谷创客资本创始人赵胜：互联网与区块链共同构成“数字世界”:金色财经现场报道，在2018全球首届万国区块链技术博览会上，硅谷创客资本创始人赵胜发表《从技术到哲学——区块链的下一个十年》主题演讲，他指出：区块链技术仅仅发展了十年的时间，但却正在引起越来越多的关注，人工智能与区块链技术是大趋势。区块链是崭新的领域，并不是分布式账本这么简单，而是信任的机器。信任经历了四个迭代过程，血缘信任、宗教信任、制度信任、机器信任。互联网和区块链共同构成“数字世界“，是对现实世界的“镜像”。区块链的本质是生产关系的变革，是共识和共赢。智能合约可以视为一段部署在区块链上可自动运行的程序，其涵盖的范围包括编程语言等。智能合约作为区块链具体应用的底层协议成为一种关键技术。[2018/4/21]

当然，大部分这样的事都发生在幕后，以达成顺畅的用户体验，其中的细节信息可以根据需要提取出来。值得注意的是，javascript界面和后端将其计入用户友好的“健康”指标，现有借贷平台普遍如此。

以这种方式使用流动性区间可能会让人想起Uniswap v3，Uniswap v3也要求流动性区间。不过，这个实现最终会非常有用。到目前为止，还没有人成功地为Uni v3创建LP被动解决方案。就此而言，Egorov不仅解决了问题，而且还成功地在链上编程范围内做到了这一点——真的令人刮目相看。

Curve稳定币还凸显了Curve使用平滑函数平衡价格骤然波动的能力。

在过去的一个月里，Curve生动地诠释了这个概念，因为他们指出了v2池如何将指数移动平均线应用到价格上以助于平缓价格峰值。

上图提及“考虑到清算时的重大影响”，这部分内容目前已非常明晰，因为他们将类似的平滑函数应用于价格预言机。在最新发布的回购中，我们可以看到有多个合约处理价格预言机，包括一个EMA。

有些用户不理解crvUSD 涉及的“绝热”过程是什么意思。事实上，crvUSD可能是第一个将对高级物理的严格理解应用于理解其自身机制的稳定币。

“绝热过程”实际上只是一种描述事情发生快慢的新颖方式——当变化发生得太快而无法做出反应时，一些系统的行为将发生变化。同样的原则也适用于此：资产价格波动较小，要比资产价格突然波动更容易避免清算。

LLAMMA生态系统的另一个关键特征是，每一种特定形式的抵押品都可作为自己的公开交易AMM。例如，文内引用ETH作为crvUSD的抵押品。这将自动创建一个ETH / crvUSD流动性池，交易者可以进行套利和交易，具有相同的24/7运营时间和同样的弹性，Curve v2能提供给用户的功能要优于其他DEX/CEX。

也就是说，你可以通过一个新池直接进行ETH和crvUSD之间的兑换交易。其间包含一些妙趣。假设，这个池的交易费可以设为0，并且该池仍然可以从清算中获利。在逐底竞争中，Curve可以为veCRV持有者提供开箱即用的免费的ETH/USD交易对，仍会盈利。想想那些说加密货币没有实际用途的人对此会作何感想。

我们不知道具体发布的交易对（所有预判都指向ETH/crvUSD），但Github库突出强调其“工厂”特征。无论是在发布时还是在未来，这意味着系统都能够支持任意数量的抵押对（工厂硬编码最大值为50,000），并且很可能进行无许可发布（或通过DAO投票）。

细思其意义时，你会觉得这是个非常聪明的做法。每一个被列为抵押品的代币最终都会创建另一个交易对。一开始，你的crvUSD可能主要与ETH交互。如果这个网络扩大，crvUSD就可以几乎与任何代币直接交易（费用低至0%）。我们很可能会看到$crvUSD是所有稳定币中最有用的，谁让它有那么多的内置交易对呢。

这对你的钱包意味着什么？很难说（问问你的注册财务顾问）。对CRV代币的明确影响主要是将产生更多费用。我们还注意到，DAO旨在获得对crvUSD生态系统的管理权力，为veCRV提供更多的治理效用。