DCG:金色观察丨如果DCG真欠Genesis10亿美元 GBTC会被解散吗

文/degentrading， 译/金色财经xiaozou

如果DCG确实欠了Genesis 10亿美元，那我们就麻烦大了。（注：11月21日推特用户Andrew表示，DCG通过一张此前未披露的、对潜在投资者隐藏的本票，对子公司Genesis欠款超过10亿美元。）

如果DCG欠Genesis10亿美元的传言是真的，而且只有当此传言为真，那么我以下要说的就说得通了。

如果DCG欠了Genesis的钱，它将无法甩掉Genesis而继续运营，别忘了还有灰度。

金色热搜榜：ABT居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，ABT搜索量高居榜首。具体前五名单如下：ABT、WAVES、BCD、REN、HPT。[2020/8/26]

Barry (DCG CEO)的帝国会直接受到威胁，因为灰度是DCG的子公司，如果母公司违约，所有子公司的资产都可能被扣押。

问题的关键是欠款总额，10亿美元。

我们计算灰度产品的所有资产管理规模，大约为100亿美元。按2%的管理费计算，大约是2亿美元。然而，这笔管理费用有加密delta敞口。

金色晚报 | 7月27日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：Maker、以太坊矿工、Cardano、Dash、本体

1. Maker锁定资产总价值已达10亿美元。

2. 数据：以太坊活跃地址突破50万，新用户主要源于DeFi和流动性挖矿热潮。

3. Cardano创始人证实将与Chainlink创始人接洽，未来或将宣布合作。

4. 数据：以太坊矿工每日收入一个月内涨超60％。

5. dForce：调整USDx储备成分币的DIP003提案已通过，将于7月30日执行。

6. Dash发布新v0.14版本，Dash平台测试网计划于年底启动。

7. 丁剑平：推进数字货币跨境支付将是保持上海国际金融中心地位具体预案。

8. 本体将为以太坊和波卡的DeFi项目提供 DID 解决方案。

9. 兴业银行实现跨境金融区块链服务平台直连。[2020/7/27]

在其峰值时期，DCG能够将估值提高到100亿美元……考虑到灰度贡献了10亿美元左右的管理费用，而Genesis的收益可能是10亿美元左右……是牛市市盈率的5倍。

金色晨讯 | 比特大陆发布第二代7nm芯片 瑞穗金融集团将于下月推出J Coin稳定币:1.Blockstream为比特币采用Schnorr签名发布测试代码。

2.美国阿什伯恩成为闪电网络容量最大城市。

3.Dhofar银行已向印度发送首次实时交易。

4.苏黎世联邦理工学院推出保护BTC免受攻击的中继网络解决方案。

5.全球第二大地产投资商伊玛尔地产接受比特币和以太坊购房。

6.美国证券交易委员会和商品期货交易委员会考虑合作监管加密货币。

7.比特大陆发布第二代7nm芯片。

8.新西兰总理：考虑征收2-3%的临时性数字服务税。

9.日本瑞穗金融集团将于下月推出J Coin稳定币。[2019/2/19]

FTX暴雷后，机构投资者对加密货币愈感恐慌。现在倡导支持加密货币确实是有职业风险的。所有那些曾经深信加密货币的人都被证明是错的。

因此，我甚至怀疑灰度业务是否能达到3倍市盈率，考虑到收益有加密delta敞口，即使以3倍价格出售灰度，DCG也只能筹到6亿美元。

如果他们找不到买家怎么办？DCG的唯一办法就是解散灰度。

这是因为DCG持有约2800万股GBTC股票，通过解散灰度或GBTC，他们可以直接筹集约28m *（15-8）美元（净值交易价值）。计算出来大概是2亿美元……还是不够，但在找不到买家而破产的局面下，这将是他们唯一的出路。

买入灰度可能面临的问题是tradfi中的声誉风险。考虑到只有一个周末的时间来解决这个问题，加之人们对加密货币的风险确实不那么感兴趣，任一报价都可能是低于平仓的超低报价。

如果解散GBTC，将向市场释放约100亿（以当前估值计算）的抛售压力。这是因为按照规定，在解散信托时，他们将出售BTC换取美元，并返回美元。因此，将有60万比特币进入到市场中。

昨天，Jump抛售了5000万ETH，FTX黑客抛售了2500万ETH，把ETH价格从1220美元拉到了1120美元……试想一下，100亿的BTC会有多大威力。

Silvergate在其15亿SEN贷款项目中有30亿的比特币作为抵押品。也存在有被清算的风险。

总之，如果DCG确实欠下Genesis10亿美元，那么它将没法继续运营或切断与灰度的联系而继续保持灰度业务。Barry也不太可能让哪个善意的白衣骑士在这样的市场情况下做出10亿美元的承诺。如果GBTC解散，我们就有100亿美元的BTC抛压。

所以，是的，又要面临BTC卖压了。

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