区块链:探讨 DeFi 三大件 DEX、借贷、稳定币的新趋势

DEX 自 UniV3 出现之后就很少有大的创新了，Curve War 可以算一个，DEX 赛道这两年也正式确认了双寡头的局面。前几年那些什么改进改进滑点，改进无常损失的 DEX 基本都销声匿迹了

DEX 上目前我看到了这么四个趋势：

1 . 缝合怪 Ve（3，3）- 这个是当前正在发生的，之前 AC 在 FTM 上搞了一个 Solidly，试图把 Uniswap，Curve，OHM 融合起来，于是就有了 Ve（3，3）这么个东西，但其实不怎么火，去 ETH 开了分店也不火，反倒是 OP 上的 Fork Velodrome 火了。感觉一是跟 Alt L1 式微，L2 崛起有关，二是 OP 的各种奖励也功不可没。

现在 Ve（3，3）正在往各个链上渗透，Arb 最近上了 Chronos，BSC 上有 Thena，Polygon 上也有记不清名字了……总之每个项目都在 Solidly 上做了一些微调，类似 Sushi 对 Uni 那种，唯独好玩的是 Uni 没火，仿盘 Velodrome 大火特火，在 OP 上直接秒杀了 Uni。

动态 | Bytom 与 OKChain 达成合作，探讨跨链合作可能性:2月18日，在b-labs「公链的“旧”问题与“新”机遇」线上直播中，Bytom 官方透露：“Bytom 与 OKChain 已达成合作，Bytom 将在基础设施建设源头与 OKChain 一起出发，建立互联互通的生态体系，共建彼此的生态。” OKChain技术负责人补充道：“比原是我们的生态合作伙伴，并有意积极参与OKChain超级节点的竞选。OKChain与比原在跨链上探讨更多的合作可能性，现在双方技术人员已在沟通对接中。”[2020/2/18]

2. Hybrid DEX - 也是一种缝合，不过更多是体验上的缝合。

一是在 FTX 垮台后大家对于 Cex 的不信任增加，但还是喜欢 Cex 上那种丝滑的体验，于是便有了 CEX 体验 +DEX 自托管的组合出现，基本前端就是和 DYDX 与 Blur 风格类似，先连接钱包，然后 Deposit 钱进去，之后资金操作就完全是链下了，提款时候 Settle 下回链上。

声音 | IMF总裁：CBDC存在网络攻击和影响银行系统等风险 有必要慎重探讨:国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva就新型冠状病感染的肺炎疫情表示，这可能导致世界经济短期内的减速。此外，其还提及了促使国际货币体制改革的央行数字货币（CBDC）问题。日欧央行启动了CBDC的共同研究，对此她指出数字货币存在降低汇款成本等益处，不过同时也存在网络攻击和影响银行系统等风险，有必要极为慎重地探讨。（日经中文网）[2020/2/3]

二是 AMM+OrderBook 的混合 - 使用做市商的 Orderbook+ 使用 LP 的传统 AMM 结合，用户交易时会自动选取两者中最优的价格成交，对于长尾资产（Orberbook 可能会缺乏 MM 或是缺乏深度），也可以拿 AMM 机制来「保底」。

声音 | 上海自贸区临港新片区管委会副主任：未来会利用区块链进行跨境贸易 现在正在探讨之中:上海自贸区临港新片区管委会副主任武伟表示，“未来会利用区块链进行跨境贸易，现在正在探讨之中。”（中国经营网）[2019/11/6]

这样的项目聊过不止一个，其中比较有代表性的应该是 Vertex，最近刚在 Arbitrum 上线，结合了上面的一跟二，且不光做现货，还做衍生品，团队也挺靠谱。只是我们认为 DEX 赛道当前过于卷所以没投。当然在 ABCDE 这属于常态，我们每个月能聊四五十个项目，最终也就出手 1-2 次，追求的是 One Shot，One Kill 风格。

3. UniV3-Fi - 几个点，一是前段时间 V3 License 保护到期，相当于开源了，肯定会在各个链上看到更多 V3 的 Fork 出现，二是基于 V3 做的各种 Fi，比如 Paraspace（这项目前几天风口浪尖了）基于 V3 NFT 做的借贷，Panoptic 基于 V3 做的期权，Gammaswap 基于 V3 做的无常损失对冲等等，未来肯定会有更多基于 V3 底层的玩法。

现场 | 金色财经合伙人安鑫鑫：需要从不同方向探讨区块链与实体经济的结合:金色财经现场报道，今日，2018中国国际区块链产业融合峰会暨区块链产品与应用展在石家庄举行，在以《区块链技术成果与未来应用发展论坛》为题的圆桌论坛上，金色财经合伙人、金色学院创始人安鑫鑫提到，区块链赋能实体经济，需要思考它本身不同的特性，从不同方向探讨如何与实体经济结合。比如腾讯的区块链发票，就应用了区块链不可篡改、永久记录的特性。[2018/9/21]

4. Curve 的 Tricrypto New Generation 升级 - Curve 之前一只脚伸进主流币领域，但散户用的还是少，因为 Gas 比 Uni 高了一大截，这次升级 Gas 降到跟 V3 一个级别，在散户和聚合器那应该会有更多使用场景。再配合 SNX V3 的升级给 Atomic Swap 带来的增益，Curve 跟 Uni 在主流现货领域的 PK 应该会是未来一段时间的看点。

SEC正在进一步探讨ICO监管 已收到高质量建议:据彭博社消息，一位SEC（美国证券交易委员会）官员周三表示，SEC已经看到了针对ICO的高质量建议，随着SEC在过去的几个月里已经与更多的监管人士讨论了这种数字筹款工具。[2018/5/24]

借贷上我看到了以下三个趋势：

1. 全链 - 从 Compound V3 与 AAVE V3 设计，以及 RDNT 的火热都能看出来，全链借贷是毫无疑问的趋势。不过按照民道老师的说法，现在的全链借贷还处在一个「伪全链」阶段，最多也就是个「跨链借贷」。真正的全链借贷应该是「允许任意链存、取、借、还，多链共享一个流动性，多链一个利率曲线」，目前没有哪家能做到。

2. 隔离池 - 抵押资产隔离这个概念从 Euler 开始兴起，现在 AAVE 这样的大平台包括一些新的平台也基本上都是标配了，目的就是防止 XVS 或是 Mango 那种预言机操控，一个资产直接 KO 一整个协议的情况，虽然丧失了一些灵活性，但绝不能让一颗老鼠屎坏了整锅粥。

3. 无预言机无清算借贷 - 这种特别适合长尾资产借贷，因为主流币的深度和清算机制目前都很成熟了，但许多长尾资产即便是有隔离池，很多借贷平台也不敢上，就是因为预言机操控与清算的风险都很高，如果可以避免使用这两个机制的话，长尾资产的资本效率就可以得到进一步的释放，目前看到了三种不同的做法。

一个是 Timeswap，用了个极其复杂的三变量 XYZ=K AMM，设计有点 6，但是我怀疑多少用户真的能看懂……一个是 InfinityPools，借 V3 的 LP，相当于通过 V3 自动清算，最后一个是 Blur 的 Blend 协议，这个其实是 NFT 的点对点协议，但其巧妙的设计感觉稍微魔改下就可以拿来做长尾 ERC20 的借贷，不知道会不会有项目这么干。

稳定币其实没太多可说的，去年 Luna 崩盘基本宣告「算稳已死」，前段时间 Frax 把抵押率改成 100% 算是彻底夯实这一说法。

市场上虽然依旧有新的抵押型稳定币出现，用各种技术保证自己不脱锚，但其实除了纯算稳，大家不是很担心你的脱锚问题，Frax 一个半算稳也没怎么脱过，应用场景才是王道。

硬要说稳定币上看到的几个趋势，应该就是下面这些：

1. MakerDAO 的 Endgame Plan, AAVE 的 GHO，CRV 的 crvUSD，SNX V3 版本的 sUSD，还有存在在概念里的 Arthur 提出的基于 BTC 的 NUSD，这几个我两个月前一个帖子里都详述过，在此就不再重复了。

2. 基于 RWA 的稳定币 - 这个目前 Ondo 在做，弄了一个 OMMF 稳定币，由 MMF（货币市场基金）和美国国债支持，属于游离在圈子边缘的东西……

3. 上海升级前后 LSD 发展的如火如荼，我感觉应该会有基于 LSDFI 做的稳定币，比如 Fork 一个 Liquity，抵押品改成 stETH 或是一篮子 LSD 版本的 ETH，然后在利息上再做点文章之类的……不知道有没有项目已经这么做了，没有的话我估计未来肯定也会有。

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