比特币:金色硬核 | 比特币不是通缩货币 比特币减半也不是量化紧缩

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按：5月12日比特币成功完成第三次减半。对比于美联储的“量化宽容”，有些经济学家和机构（如灰度发布的研报“比特币的量化紧缩”）把比特币的产出减半称之为“量化紧缩”。但是比特币减半真是量化紧缩吗？《人民的量化宽松》作者、专栏作家Frances Coppola有不同意见，他认为比特币减半不是量化紧缩。包括很多人在说比特币是一种通缩货币，其实比特币也不是通缩货币，比特币在达到2100万枚比特币之前，也是出于持续通胀状态，只是通胀率逐步减少，直至为0。enjoy it。

金色热搜榜：XLM居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，XLM搜索量高居榜首。具体前五名单如下：XLM、XZC、KCASH、CBC、LCS。[2020/12/2 22:53:36]

5月12日，比特币网络挖出区块630000。比特币的产出迅速从12.5枚比特币降至6.25枚比特币每10分钟。许多人预计，这种“减半”将触发比特币价格的持续上涨，就像在2013年和2017年减半之后发生的那样。确实，在减半之后最初的急剧下跌之后，比特币价格现在呈上升趋势。那么，还会有再一次比特币牛市吗？

在美联储通过“量化宽松”创造空前数量的新货币之际，比特币减半来临了。对比特币持有者来说，美联储无度的法币创造突显的是比特币固有的稀缺性，以及比特币的稳健性。

金色晨讯 | 11月8日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：拜登获胜，以太坊2.0，Messari首席执行官、华尔街日报

1. 美联社已将拜登获胜记录在以太坊区块链上。

2. 以太坊2.0存款合约已上线3天，完成度约8%。

3. 分析：特朗普不承认大选结果给市场带来恐慌 致使加密货币价格回调。

4. Messari首席执行官：因美国政府分裂 比特币将在未来半年涨到10万美元。

5. CoinShares首席战略官：美国政府通过隐私法等方式对加密行业造成困难。

6. 华尔街日报：拜登正考虑聘请加密专家Gary Gensler为财务顾问。

7. 摩根溪联合创始人：真正考验是如何在未来10年持有BTC并保护其安全。

8. 直布罗陀数字和金融服务部长：DLT技术正创造全新价值来源及经营方式。[2020/11/8 11:59:37]

为了回应中本聪留在比特币创世区块上的著名信息，F2Pool在减半前挖出了最后一个区块，并在区块链上留言：“NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue."（2020年4月9日纽约时报：美联储计划向经济注入2.3万亿美元，超过2008年金融危机的经济援助。） 含义很明确：美联储的行动利好比特币上涨。 

金色财经挖矿数据播报 | BCH今日全网算力下降6.80%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

ETH全网算力181.677TH/s，挖矿难度2285.65T，目前区块高度10106403，理论收益0.00845281/100MH/天。

BTC全网算力94.443EH/s，挖矿难度15.14T，目前区块高度631122，理论收益0.00000830/T/天。

BSV全网算力1.768EH/s，挖矿难度0.26T，目前区块高度635816，理论收益0.00050904/T/天。

BCH全网算力2.206EH/s，挖矿难度0.32T，目前区块高度636045，理论收益0.00040789/T/天。[2020/5/21]

这突显了一个事实，那就是，随着美联储的货币发行量急剧上升，比特币的发行速度下降了，有人把比特币减半称为“量化紧缩”。但是我担心这是错误的。比特币产出减半并不是量化紧缩。 

分析 | 金色盘面：BTC与新兴市场的相关性:金色盘面综合分析： Fundstrat的分析师Tom Lee称，加密货币“今年可能会爆发性地上涨”，理由是它与新兴市场之间存在相关性。在年初他曾经预测今年比特币的价格可能会飙升至高达25000美元，日前他依然坚信这会成为现实。Lee这一假设基于BTC的价格与贝莱德的iShares MSCI新兴市场交易所交易基金（ETF）之间的关系，后者追踪新兴市场的大中型公司。Lee表示，“重要的相关性”在于两个市场相互平行，两者在2018年初“基本达到顶峰”，并且“两者都处于下降趋势” ，目前有同步见底的迹象。[2018/8/28]

大家都知道，当美联储实行量化宽松时，它向经济中注入新的资金。它从私营部门购买资产，并用新创造的美元来支付。这些新美元在经济中流通，刺激了经济活动并提高了通货膨胀。 

分析 | 金色盘面：PAI/BTC 6小时均线空头趋势明显:金色盘面综合分析：PAI/BTC持续下跌，在6小时分K线图可以看出均线系统空头排列，MACD背离消失，虽然跌幅较大，但无法判断底部已经形成，短线观望为宜。[2018/8/9]

量化紧缩则相反。美联储将资产出售给私营部门，或在其持有的资产到期后不再持有。它会销毁卖出资产回收来的钱。因此，流通中的美元数量实际上下降了，从而抑制了活动并减少通货膨胀。量化紧缩是货币的销灭。 

就在两年前，美联储还在进行量化紧缩。它允许资产负债表上的美国国债到期，并销毁了美国政府赎回它们偿还的资金。在2016年至2018年之间，美联储将基础货币（即直接创造的美元）削减了一半。但是比特币代码不包含任何可以减少比特币供应的机制。比特币不能销毁比特币。因此，将比特币减半称为“量化紧缩”是错误的。 

当国际上美元短缺开始给金融市场造成严重压力时，美联储结束了量化紧缩政策。自去年9月以来，它一直在为系统注入新的资金。现在，由于冠状病大流行可能导致全球经济萧条，美联储已将利率降至零，并开始实施庞大的量化宽松计划。流通中的基础货币数量很快将达到历史最高水平。但是，随着惊吓的投资者涌入以美元计价的资产，美元汇率继续飙升。尽管美联储尽了最大的努力，但世界仍然极度缺乏美元。 

但是，一旦经济摆脱了由疫情大流行引起的衰退，这些围绕该系统的新资金可能导致高通胀。因此，比特币的减半恰逢其时。与其投资于系统膨胀的资产，不如投资于因设计而稀缺且将变得更稀缺的资产？

问题在于，比特币总量并没有变得更少。流通中的比特币数量仍在增加，只是速度变慢了。比特币减半相当于美联储将量化宽松的资产购买速度减半。 

目前，比特币并不是“hard money”。它的供应不是固定的，也不会长期不变。完全达到了著名的2100万的极限，将需要超过一个世纪的时间。收益递减可能意味着矿工可以在开采最后一个比特币之前就退出比特币挖矿。诚然，比特币供应量的增长速度没有美元增长快，但是在危机时刻，它并不是世界上首选的储蓄工具。比特币支持者可能需要想一想，在经历十年的超低利率，三轮量化宽松政策，以及（现在）世界上最大的货币创造计划，为什么现在比特币仍然不是人们在危机时首选的储蓄工具。也许过高的美联储货币创造并没有像其倡导者所想的那样利好比特币。 

因此，减半并没有使比特币对于投资者而言变得稀缺。但是比特币对现在的一群人就是矿工而言，比几个星期前更稀缺了。 

比特币定期减半的目的是使比特币对矿工稀缺。将比特币的生产出速度减半意味着每开采一个区块将损失约58000美元。因此，我们可以将其称为矿工减薪。或者我们可以说，比特币网络支付给矿工的奖励减少了一半。矿工必须努力工作才能获得回报，这迫使效率低下的矿工被淘汰出局。随着整笔奖励的减少，交易费在矿工利润中所占的比例更大。到最后一个区块开采时，几乎所有矿工的利润都将来自交易费。 

可以肯定的是，由于减半，边际矿工已经开始退出，交易费用已占剩余矿工区块奖励的较大比例。减半恰恰做到我们预期的事情。  

美联储的行为是在减半之前推动对比特币的需求。较低的产出率将扩大供需之间的差距，从而增加价格上涨的速度。任何对经济学有基本了解的人都会知道，当需求超过供应时，价格就会上涨，直到供应增加以满足需求或者需求下降供应很容易满足为止。

在比特币的情况下，供应量的增加不能超过代码所允许的速度，并且代码只是大大降低了它的速度。如果，买家退出市场，比特币价格将下跌。考虑到交易费用和确认时间的上升，这很可能迟早会发生。因此，自相矛盾的是，减半既可以提高比特币价格上涨的速度，又可以加快比特币崩溃的到来。

美联储的货币创造已经推高了比特币的价格，而比特币的减半可能会加速这种上涨。减半后的牛市还需要时间。但是上两次减半均以重大崩盘结束。如果这次还有牛市，那也可能是短暂的。

原文：Bitcoin’s Halving Is Nothing Like Quantitative Tightening

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