加密世界最不缺的就是叙事,尤其是最近轮番上演的上海升级、BRC 20、meme 乃至老调重弹的减半叙事,每一次热炒都会激起新的市场关注。
而在所有叙事之前, 2020 年开启的「DeFi 盛夏」如今却鲜少有人提及,作为加密世界叙事轮动转换的一个关键里程碑事件,如今三年过去了,DeFi 叙事也开始出现了一些值得关注的新变化。
自 2020 年「DeFi 盛夏」以来,整个 DeFi 赛道获得了长足发展,市场衍生出了去中心化成交、借代、衍生品、固定收益、算法稳定币、资产合成、聚合器等诸多细分领域。
不过伴随着 2021 年 5 · 19 达到历史峰值以来,UNI、LINK、SUSHI、SNX 等传统 DeFi 蓝筹颓势渐显,无论是 Uniswap、Synthetix 这样老牌 DeFi 龙头,还是 OHM 等「DeFi 2.0 」新秀,似乎都逃脱不了逐步被市场热点遗忘的尴尬处境。
DeFi基准利率今日为3.38%:金色财经报道,据同伴客数据显示,06月10日DeFi去中心化金融基准利率为3.38%,较前一日下降0.01%。同期美国国债抵押回购率(Repo Rate)为0.03%,二者利率差为3.35%。
DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度,利率越高说明融资成本越高,利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。[2021/6/10 23:27:47]
尤其是在过去 2022 年加密世界的发展中,经历 NFT、DAO、元宇宙、Web3 等叙事的轮番繁荣,DeFi 已经被绝大部分市场参与者遗忘,成为失宠的市场叙事。
究其根本原因,除了个别龙头产品的品牌和黏性之外,绝大多数产品所提供的服务都大同小异,大多只是依靠自身推出的 Token 激励计划在勉强维持:
当有丰厚的流动性激励时,DeFi 新平台的资产规模(TVL)确实会快速膨胀,但这是不可持续的,因为资金本身不是真正意义上的「锁定」,一旦新的高收益率机会出现,或者原先协议的激励在一定 TVL 规模之后无法维持,那资金就会很快灵活地转移。
观点:美国FinCEN拟议的加密钱包规则或将打击DeFi:CoinDesk发文称,美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)拟议的加密钱包规则对DeFi项目的影响最大,也是最不明确的。一方面,许多DeFi项目依赖智能合约来存储或托管资金。例如,用户通过将其MetaMask钱包连接到借贷平台Compound来与其进行互动。随后的交易反映在钱包本身中,并且对用户持有来说是独有的。另一方面,这些由智能合约驱动的平台没有物理地址,也不一定在实际公司的主持下运行。目前尚不清楚在FinCEN的拟议规则下此类DeFi平台会被如何处理。[2020/12/24 16:19:59]
这也是 2020 年以来 DeFi 产品尤其是其 Toke 的二级市场价格高开低走的原因所在——仅仅依靠 Token 激励来短时留住用户,势必不能长久。
不过,暂时抛开纵向的 DeFi 协议 Token 在二级市场上的低迷表现,仅从 DeFi 赛道内部观察,还是有一些颇为有趣的变量正在发生,其中尤以 Curve、MakerDAO 等这些头部蓝筹项目的动作最为明显,最直接的信号便是 DeFi 巨头之间的边界感正在淡化。
IoTeX 启动全球首个物联网开放金融基础设施 DeFIoT:去中心化物联网平台 IoTeX 宣布启动全球首个物联网开放金融基础设施DeFIoT。9 月 1 日起,IoTeX 将逐步上线创新协议和组件,包括物联网边缘预言机、跨链多资产超级管道协议、去中心化交易协议等一系列基础设施产品和组件,释放万亿级物联网数据和机器金融市场。[2020/8/29]
首先便是 MakerDAO 稳定币起家的 MakerDAO 开始布局借代赛道,于本月初启动基于 Aave V3 智能合约的借代协议 Spark Protocol,面向所有 DeFi 用户开放,该产品以 DAI 为中心,具有 ETH、stETH、DAI 和 sDAI 的借代功能。
Spark Lend 支持 MakerDAO 的 PSM 和 DSR,USDC 持有者也可以直接通过 Spark Protocol 官网主页由 PSM 将 USDC 转换成 DAI,并通过 DSR 来获得存款利息。
Incognito即将支持以太坊DeFi平台并支持匿名交易:专注于隐私的平台Incognito将很快推出对主要以太坊DeFi平台的支持,该侧链允许用户对交易进行匿名处理。首批支持平台包括Kyber Network、 0x、Uniswap和Compound。目前,通过使用零知识证明在侧链上创建一个屏蔽的“副本”,并在以太坊上锁定相应数量的“初始”代币,Incognito允许用户匿名以太坊。在那之后,所有涉及被屏蔽以太坊的交易都将在完全匿名的状态下执行。(Decrypt)[2020/4/24]
除此之外,Spark Lend 的另一作用是引导 MakerDAO 未来推出的流动性质押衍生产品 EtherDAI,整体机制将会与 Frax Finance 相似,启动时也会提供 MKR 或 DAI 进行流动性区块生产。
颇为有趣的是,以借代为基本盘的 Aave 与 MakerDAO 不谋而合,也计划推出去中心化、有抵押品支持、且与美元挂钩的 Aave DAO 原生稳定币 GHO。
声音 | Mythos创始人:如果你没用过以太坊上的DeFi 产品 请不要对以太坊指指点点:Mythos创始人Ryan Sean Adams昨日在推特上表示:在你告诉我你对以太坊的看法之前,请你: - 启动一个加密钱包; - 使用InstaPay发送DAI; - 使用Compound借出ETH; - 取得一个Maker CDP; - 在Uniswap上进行交易。 大多数对以太坊感兴趣的人甚至都没有做过以上这些事情。[2019/9/7]
它和 DAI 的逻辑大同小异——是一种使用 aTokens 作为抵押品铸造的超额抵押稳定币,唯一的区别在于由于所有抵押品都是生产性资本,会产生出一定的利息(aTokens),这具体要取决于借代需求。
上个月 Aave 创始人兼 CEO Stani Kulechov 发布稳定币 GHO 的进展更新,表示 GHO 代码已公开且已完成审计,目前 GHO 已在 Goerli 测试网发布,并正在进行漏洞赏金计划。
其实这也未尝不是一项绝佳的对照试验组:作为业务互相渗透的两大 DeFi 蓝筹,MakerDAO 和 Aave 目前的稳定币在机制设计方面大同小异,借代机制也都是基于 Aave V3 智能合约,唯一的区别便是一个基于稳定币的自有 Token 铸造权进军借代市场,一个是基于借代场景搭建稳定币使用的扩展基础。
那最终谁能跑出来,某种程度上就可以佐证到底是基于原生稳定币向借代领域渗透容易,还是基于借代协议扩展稳定币的使用场景更有优势。
当然目前双方都还处于测试阶段,实际效果有待后期观察。
此外,以大额资产兑换为主要战场的 Curve 也在近期推出自己的稳定币 crvUSD,前不久已部署 UI 并正式上线,目前支持 Frax Finance 旗下以太坊流动性质押产品 sfrxETH 进行抵押铸造,后续将进一步支持 stETH。
不过目前 crvUSD 的总量还较小,不过依靠 Curve 自身的天然流动性激励优势,crvUSD 可谓是含着金汤匙出生。
其实前面的 MakerDAO、Aave、Curve 在各自的新赛道之外,也都同样在布局流动性质押这个大蛋糕——MakerDAO、Aave 的借代本身就可直接扩展 LSDfi 业务。
但目前所有 DeFi 蓝筹中,Frax Finance 在 LSD 领域布局最为深入,仅从 frxETH 的增长数据便可见一斑:
2022 年 10 月 21 日,Frax Finance 推出的以太坊流动性质押产品 frxETH 上线,截至今日, 200 天左右的时间,frxETH 从 0 增长到近 22 万枚,价值约 4 亿美元。
据 DefiLlama 数据显示,frxETH 目前质押数量仅次于 Lido、Coinbase 和 Rocket Pool,且过去 30 天增长幅度超 40% ,在上海升级后的增长速度更是一骑绝尘。
某种意义上讲,Frax Finance 一年来的求变就是我们观察 DeFi 蓝筹突围的一个典型例证:
2022 年算法稳定币的变动一度让 Frax Finance 陷入危局,在紧要关头,一方面对于原有的稳定币布局,Frax 选择增加储备来彻底去除自身的算稳属性(变为完全抵押的稳定币)。
同时进一步扩展新叙事,尤其是精准踩中了 LSD 这个风口——原先为了与 UST 组建 4 pool 而积累持有的 Convex 治理 Token CVX 也派上了新用场,给了 Frax 利用巨额汇率影响 Curve 的奖励排放,进而创造更高收益的可能(6% 左右)。
这也是 frxETH 能够快速杀入 LSD 市场并站稳脚跟,同时快速抢占市场的关键。
其实绝大部分 DeFi 项目在 2020 年的繁荣和 2021 年开始遇到的困局,从一开始就注定了——丰厚的流动性激励是不可持续的。
也正因如此,当下的 DeFi 蓝筹们不设边界的尝试,正是众多 DeFi 协议从不同渠道入手,开展自我救赎的一个缩影,至于能否如愿迎来属于自己的突围,或者是孕育出全新的叙事,尚未可知,但值得关注。
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