虚拟资产:港交所虚拟货币ETF报告发布虚拟资产逐渐主流化

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4月17日，港交所发布了《ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展》的研究报告，在报告中，分别对当下全球虚拟资产的发展情况、如何通过ETF把握住虚拟资产投资的机遇、以及ETF与香港虚拟资产生态圈发展做了分析。金色财经记者对报告进行梳理发现，比特币的年波动变小，虚拟资产与传统资产之间的相关性增加等等细节都在预示着虚拟资产在逐渐地主流化，以下为报告的重点内容：

2023年1月全球虚拟资产市值已达到10766亿美元

虚拟资产的市值已从 2013 年的 103 亿美元增长至 2023 年 1 月的 10,766 亿美元，全球持有虚拟资产的人数由 2022 年 1 月的 3.06 亿人上升至 2022 年 12 月的 4.25 亿人。其平均每日成交金额（包括现货及衍生产品）从 2019 年的 318 亿美元增至 2022 年的 1,361 亿美元。截至2022年底，比特币和以太币分别占虚拟资产总市值的 40%和 18%左右。

声音 | 港交所总裁：港交所计划在北向交易结算系统中引入区块链技术:金色财经报道，港交所总裁李小加透露，计划在北向交易结算系统中引入区块链技术，目前还在测试阶段。[2020/2/4]

比特币年度波幅在下降

根据历史数据，某些虚拟资产的价格回报以及波幅都是远高于传统金融资产的。 2014 年至 2022 年间连续三个三年期里，比特币的期内回报率于2014 年至 2016 年间低见 19.5%， 2017 年至 2019 年间高见 647%（标普 500 指数同期的回报率分别为 21.1%及 44.3%）；比特币的年度化价格波幅的高低位则介乎 2020 年至 2022 年间的 22.9%与 2014 年至 2016 年间的 185.9%之间（标普 500 指数则介乎 12.8%至 25.4%）。值得注意的是，随着时间推移，比特币的年度波幅有下行之势。

声音 | 周晓殷：港交所未来将上线基于区块链技术的清算和交收系统:近日，香港交易所高级副总裁周晓殷表示，我们最近正在做专门用区块链来清算和交收服务的全球的联通服务，港交所未来将上线基于区块链技术的清算和交收系统。（企商网）[2019/12/23]

虚拟资产与传统资产之间的相关性增加

另一项分析发现虚拟资产与传统资产价格回报之间的相关性可能随时间而变化 —— 标普 500 指数与比特币价格的每日回报之间的相关系数由 2017 年至 2019 年间的 0.012 上升至 2020 年至 2022 年的 0.405。根据报告分析称这可能是因为这可能在某程度上是因为传统金融机构增加对虚拟资产的投资。

声音 | 业内人士：临时代码仅用作资料展示与港交所无关:关于今晚比特大陆在港交所上市的临时代码，包括90027和810004的问题。富途证券相关人士表示，临时代码是各家券商为有可能上市的公司提供资料展示平台，与港交所无关，因此会出现多个临时代码的情况。[2018/11/6]

各国针对虚拟货币的政策一览

在监管方面，2022年，因为一系列的暴雷事件，对加密市场造成了重创，各国也开始重视对于虚拟资产的监管。在许多市场，虚拟资产的交易均须缴税及遵守反洗黑钱规则。在某些市场，适用于虚拟资产的交易规则及机制与传统金融资产的相同，而部分市场则可能有专为虚拟资产而设的规则及机制。部分虚拟资产服务供应商（如加密货币交易所及加密货币经纪）须遵守发牌规定，以加强对其活动的监督。

声音 | 港交所：区块链应用于证券交易结算共五大优势:香港交易所首席中国经济学家办公室和创新实验室发布研究报告《金融科技的运用和监管框架》，描述了区块链应用于证券交易结算流程的主要优势：第一，利用区块链技术当交易发生时就可开始进行清算及交收，极大的缩减结算时间。第二，各参与方对区块链上的数据字段达成高度的一致性，有利于参与方对数据快速处理，极大的提高结算效率。第三，通过智能合约自动验证，降低券钱不足无法清算的风险，智能合约自动完成券钱划转，降低了人工操作错误的风险。第四，利用区块链储存交易确认，投资者能实时收到交易结算通知。第五，在分布式账本下，所有参与方共享同一个账本并维护它，利用数据加密、时间戳、数据隔离等使得区块链下的记账方式比中心化的总账本具有不可篡改性，交易所的维护成本更低。[2018/10/19]

嘉楠耘智向港交所递交招股书，或成香港第一家区块链上市公司:据招股书披露，嘉楠耘智2017年营业收入达13亿，同比增长超过4倍；2017年净利润为3.6亿，同比增长6.9倍。此前有媒体预测，嘉楠耘智2018年净利润可能超过30亿，年均复合增长率接近10倍。由此推测，此次港股IPO估值有望达1000亿以上。公司目前在中国比特币挖矿硬件设备制造企业中排名第二，若此次在港交所成功IPO，将是香港股市第一家区块链业务为主业的上市公司。[2018/5/15]

虚拟资产 ETF价格走势与比特币的价格走势相关系数低于区块链股票ETF与比特币的价格走势

购买区块链行业公司的股票和投资虚拟资产ETF都是间接投资虚拟资产的途径。间接投资渠道适合于监管受限地区投资者，也依赖于监管制度相对成熟的传统金融系统所提供的金融服务。

2021年初，第一只虚拟资产ETF出现。到了 2022 年 11 月底，加拿大、巴西、美国及澳洲多个市场共有 40 只虚拟资产 ETF，涉及资产管理规模总额达 24 亿美元。除虚拟资产 ETF 外，上市区块链股票 ETF亦在不少市场推出。

另据研究显示虚拟资产ETF 的资产管理规模及成交量大幅上升，其增长速度大幅抛离比特币价格上升的速度。而区块链股票ETF的接个走势则与比特币价格走势相关性较高。据2021年1月到2022年11月的数据显示，虚拟资产ETF和区块链股票 ETF与比特币价格走势的相关系数分别为0.44和0.92。

投资虚拟资产相关 ETF 的风险相对较高

报告还研究了十个虚拟资产ETF 与标普 500指数 ETF，以及以太坊的回报波幅。选择的十个虚拟资产ETF 中，8 只为虚拟资产 ETF，两只为区块链股票。2021 年至 2022 年间，所研究的的虚拟资产相关 ETF 的回报年化波幅远高于标普500指数 ETF，且除一只区块链股票指数外，其他 ETF 的回报波幅全高于比特币。这些结果突显了投资虚拟资产相关 ETF 的风险相对较高。

香港 ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元

根据香港证监会和金管局于 2022 年 1 月发布的《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》，获证监会发牌和注册的中介人可以向香港散户投资者提供合资格虚拟资产期货的 ETF 的交易服务。

2022年12月16日，香港推出了首两只虚拟资产ETF——比特币期货ETF和以太坊ETF在港交所上市，这只以太坊ETF也是全球的首个以太坊ETF。 2023年1月，香港第三只虚拟货币ETF-一只比特币期货ETF上市。在2022 年 12 月 16 日至 2023 年 2 月 7 日期间，上述 ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。