USD:稳定币与USDT的前世今生

什么是稳定币

区块链的货币应用第一个是比特币，但是比特币的波动太大。货币是用来商品交换的媒介，价值必须相对比较稳定。为了解决这个问题，就有了价值相对稳定的稳定币。

稳定币主要用于商业应用，而不是用于投资价值存储。稳定币作为币币交易媒介物，会推动区块链的落地应用，但不是投资品，不具备投资价值。

稳定币如何确保价值稳定

1、稳定币是区块链世界的法币

农业文明时期，粮食很重要，货币就要锚定粮食保持稳定。

工业文明时期，石油很重要，所以美元锚定石油。

未来信息文明的互联网时代，大数据就象石油。

这是世界基础商品变迁的过程，这个过程中所有东西都要用货币进行交易。农业时代是用金银交易媒介；工业时代是用法币交易媒介，法币带有主权性，每个国家都发行了自己的法币，锚定的是各个国家的GDP，以及货币的抵押品；互联网时代过渡到数字化货币时代，也就是稳定币。稳定币是区块链世界的法币。

加密投资者正在从稳定币转向BTC和ETH:金色财经报道，Twitter用户Ali发推称，加密投资者正在从稳定币转向BTC和ETH。稳定币持有量的减少表明投资者在将资金转移到BTC和ETH时风险偏好更高。[2023/7/12 10:50:52]

2、稳定币如何价值锚定，有以下几种情况

第一种最党见的中心化的稳定币，用链下资产做抵押，比如USDT锚定美元，比如委内瑞拉以石油等大宗商品做抵押。

第二种是去中心化的稳定币，用链上的资产做抵押，比如BTC，ETH等主流数字货币做抵押。

第三种是未来可能出现的，比如象LIBRA和未来可能出现的数字货币ETF，形成一篮子货币的等价物，用算法保证资产价值的稳定。

香港金融管理局：基于套利或算法获得价值的稳定币将不被接受:金色财经报道，在即将出台的监管框架的主要原则中，香港金融管理局 (HKMA) 或不支持算法稳定币，而将要求所有稳定币发行方始终用基础储备资产支持其价值。据悉，在关键监管原则中强调了稳定币全额支持和按面值赎回的重要性，其中提到：“基于套利或算法获得价值的稳定币将不被接受，稳定币持有者应该能够在合理期限内将稳定币按面值兑换成参考法定货币。”（Cointelegraph）[2023/2/1 11:39:37]

USDT的前世今生

说到稳定币，不得不提USDT，USDT是加密货币中最通用，占比最高的稳定币，类似于美元在国际货币中的地位。而发行USTD的Tether公司就像是加密货币的央行。

动态 | 稳定币7日日均交易价格均有所下降:据TokenInsight数据分析显示，交易量较大的5种稳定币（USDT、PAX、TUSD、USDC和DAI）中，7日日均交易价格较上期均减少，USDC日均交易价格变动幅度最大，减少0.76%至1.0137美元。

交易量方面，除PAX较上期减少11.73%外，其余4种稳定币较上期均增加，其中TUSD增幅居首达21.82% 。市场供应量方面，USDC较上期增加10.09%，PAX较上期减少9.36%，其余3种稳定币7日日均供应量均微幅调整。

独立分析师 Lewis 认为，因本周主流加密数字货币集体反弹，稳定币日均交易价格均有所下降。TUSD因成为币安稳定币交易区的基准币，日均交易量较上期显著增加。[2018/12/21]

USDT诞生于2014年11月，公司注册在香港和英属的维京群岛，现在USDT的母公司搬到了加拿大，加拿大对加密货币的区块链企业的态度十分友好，也有利于区块链企业的发展。USDT今年已经增发了将近30亿美金，接近百亿市值。

声音 | 赵东：稳定币想稳定就必须放弃自由流动:今日，赵东在朋友圈表达对稳定币的看法。他表示，货币有个“不可能三角”理论，1999年由保罗-克鲁格曼 提出。USDT的成功，是放弃了货币政策的独立性（命根子交给了银行），目的是得到高度流动性和锚定美元的“稳定性“。这点，USDT基本做到了。GUSD学的是USDT，能不能做成不知道。

而其他所谓的“稳定币”呢？既想独立自主，又想“稳定”，那么就必须放弃自由流动了。 但是，不能自由流动，没有流动性的“稳定币”，你需要吗？我反正不要。

那么如果要“独立”，又想自由流动，就必放弃“稳定性”了，那么，“稳定币”就成了个“伪命题”，不存在了。[2018/9/23]

Tether在2014年发行了基于美元，日元，欧元三种稳定币，为什么只有USDT成为主流资产呢？

Bitfinex将USDT作为挂钩美元，币币交易的稳定币，Tether公司承诺，每购买一个USDT,泰达公司就会增加1美元储备。

由于USDT是对标锚定美元的稳定币，USTD带来了很多应用场景。比如在一些金融不是自由流动的国家和一些场景下，就带来了区块链的价值，因为区块链的币种可以实现全球无缝链接，再加上它等值于美金，USDT在国际上快速得到了交易，汇兑，币币交易的应用场景。

又由于稳定币不太需要发在同一条链上，USDT可以利用BTC，ETH，TRX,，EOS等多条链同时发行，所以是利用整个币圈的吞吐量的资源在发行稳定币。

大家可能要问，增发的USDT去了哪儿？

2019年下半年，根据Diar分析，在泰达公司发行数亿USDT稳定币之后，大部分USDT流向了中国的交易所，占已知交易总额的一半以上，且通过BTC/USDT交易对完成了交易。其中，在去年加密货币经历的熊市中，中国的交易所占到了泰达公司发行USDT总价值的39％。截至目前，这个数字占比上升到了将近80％。

很多中国用户是USDT的忠实用户，那么，USDT到底稳定不稳定呢？

USDT有哪些暴雷的潜在风险？

Bitfinex是推动USDT成为主流稳定币的重要推手，但是Tether公司和Bitfinex公司实则是同一批人掌控的公司。二者的关系受到了纽约检察官的两次质询，两次都带来了USDT暴雷的消息。因为Tether不注册在美国，美国政府也拿它没办法，现在USDT不能为美国人提供交易服务。

USDT目前的重点市场在亚洲，这带来的严重问题是：监管的严重缺失，由于Bitfinex出现了严重的金融问题。

2017年，Tether内部员工爆出来一段录音，他们曾经在开立了三个用户，给客户进行非美金的交易兑换，甚至没有经过正规的交易渠道就提供了USDT。这些都让泰达的声誉直线下降。

到目前为止，增发的这些USDT有没有美金托底，公司有没有足额的美金进行刚性兑付谁也不知道。

2019年，Bitfinex疑似挪用了USDT将近7亿资产，现在归还没，谁也不知道。没有法律层面的监管。面对监管的时候，泰达公司和Bitfinex采用迂回战术，就是不愿意把审计结果向媒体和公众公布。

虽然疑点很多，投资人也有各种担忧，但由于货币具有很强的网络效应，USDT是流动性最好的稳定币，甚至超过比特币，它的共识足够强，因此，目前USDT的那些不稳定因素暂时可以被抵销。如果有一种信任层面，技术层面都能超越USDT的币出现时，比如LIBRA的发行，可能会真正导致暴雷事件的发生。

结语

2020年，各公司发行自己的稳定币出现在竞争格局。USDT面对来自多方的竞争，以太坊上去中心化的DAI，各大交易所推出的稳定币，币安的BNB，火币的HUSD，OK推出的USDK稳定币。未来还有像LIBRA这样含着金钥匙降生的强有力的竞争对手，合规也会成为一个很重要的因素，USDT如果不在信任层面上打消投资人顾虑，USDT的份额也必然不断被蚕食。

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