比特币:机构投资者拒绝进入加密货币行业的5个原因

在过去的两年中，加密领域的媒体和比特币的支持者一直在强调机构投资者拥抱加密货币行业的必要性。人们常说的是，机构资金的流入会导致加密资产的大规模采用，并且加密资产的整体价值会出现难以置信的飙升。

快进到现在，加密货币的总市值尚未达到2017年底的7500亿美元的历史最高水平。

加密货币价格的缓慢复苏引发了一些难以回答的问题。如果机构资金已经流入加密货币市场，为什么在过去三年中比特币价格没有出现明显的大幅上涨？

要么存在几乎无限的抛售压力，要么机构投资将推动加密货币价格上涨的理论不成立。以下是机构投资者尚未进入加密货币市场的五个原因。

加密市场入口仍然太窄

比特币是CoinMarketCap上排名第一的加密资产，投资比特币对于大型共同基金经理来说，仍然是一大障碍，尤其是考虑到他们所认为的比特币风险时。

NYDIG首席执行官：机构投资者只对比特币感兴趣:1月16日消息，纽约数字投资集团（NYDIG）首席执行官Robert Gutmann表示，与他接触的机构投资者只对比特币感兴趣。 他表示：“在我与认真考虑配置资产的投资者进行的最后一次对话中，有100次是关于比特币的，而没有一次是关于其他加密资产的。”在Gutmann看来，对比特币的兴趣与前一年的宏观背景有关，全球央行采取了积极的货币政策来应对新冠疫情危机。这揭示了比特币作为企业备用资产的一些独特特征。（The Block）[2021/1/16 16:18:41]

除此之外，与传统资产相比，购买加密货币还需要额外的步骤，并且购买加密货币的过程令人不快。有些基金的内部监管制度也不允许投资特定产品，而另一些基金则因监管和批准场所的低流动性而被驱逐。

机构投资者的进入并不能保证牛市

机构投资者的到来或存在必定会转化为买压。文艺复兴科技公司旗下的大奖章基金最近进入芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货市场就是一个很好的例子。

M Credit CEO 欧嘉成：机构投资者关注长期收益 这是优势所在:金色财经现场报道，12月19日下午，“寻找牛市盛宴同行者—印比特中国行杭州站”活动在杭州东方君悦酒店举行，本次活动由印比特和金色财经联合主办，翼比特、币信、蚂蚁矿池、菠萝矿机、人人矿场、胡安科技、Ｍ Credit和巴比特等协办。

在题为“与世界级机构共舞，共享牛市盛宴”的圆桌论坛上，M Credit CEO 欧嘉成表示，机构无非是一种处理钱和资产的形式，机构和个人都有理财的需求。机构投资者关注长期收益，不会因为短期波动而担心能不能回本。对矿工来说，前期投入的成本较高，并承担币价、矿机价格、用电稳定等多重风险，且矿业的头部效应愈发明显，个人与机构的钱的属性不一样。同时挖矿回本周期的影响力是相对的，不应过于关注长短，机构在时间性的抗风险能力更强。

他指出，矿业会向集中化、规模化、机构化发展，强调规模效应和精细化运营；而矿工的风险意识逐渐加强，对专业金融工具和产品的需求更加明显。[2020/12/19 15:47:09]

此外，需要注意的是，由于CME期货是以现金结算的，因此它们不一定涉及任何比特币交易活动。更重要的是，对冲基金也可以建立空头头寸。

机构投资者过去一周向加密基金投入4.29亿美元:金色财经报道，数字资产管理公司CoinShares周一公布的数据显示，截至12月7日的一周内，机构投资者向加密货币基金和产品投入了4.29亿美元，创历史第二高记录，使该行业管理的资产规模达到150亿美元的历史高点。该行业的管理资产截至2019年底仅达25.7亿美元。最近一周，全球最大的加密基金灰度流入了3.363亿美元，将其管理的资产提升至124亿美元以上。Coinshares报告称，今年到目前为止，灰度的资金流入已达43亿美元。[2020/12/8 14:31:12]

投资者应该想知道：他们为什么要庆祝一个100亿美元的基金可能进入加密领域，希望押注比特币的价格？

是的，加密衍生品市场已经有了显着的增长，这些是机构规模投资者的首选工具，但对于普通散户投资者而言，它们仍然非常复杂。

由于合约每两个月到期，因此通过期货建立头寸的成本可能很高。此外，这意味着投资者将承担相对现货市场负溢价交易的风险，因为转换到下一个到期日通常会产生成本。

报告：机构投资者正在转向以“实物”形式持有比特币:9月30日消息，加密货币衍生品交易所ZUBR的一份报告称，机构投资者正在转向以“实物”形式持有比特币，而不是以现金结算的期货。报告还表示，这些投资者并没有被比特币的波动性吓退，他们正在考虑长期持有该资产。 此外，报告指出，过去一年，比特币期货交易量达到了4万亿美元以上。（Decrypt）[2020/9/30]

简而言之，期货合约不是为长期持有而设计的。

加密货币市值。来源：BitcoinIRA

不管看了上面图表多少次，它都仍然令人印象深刻。加密行业的2480亿美元市值只是资本市场中的一小部分。目前，流通中的日元纸币总计达1万亿美元，其中不包括银行存款和国债。

全球20家最大的资产管理公司总共管理着42.3万亿美元。仅0.5％的资金投资加密货币最终就将达到2,110亿美元，相当于加密市场总市值的84％。

加密托管商Copper为机构投资者推出证券化代币服务:位于伦敦的加密货币托管商Copper推出了一项服务，允许机构投资者为一系列基于加密的产品(从代币追踪器到复杂的交易策略)创建证券化代币。已有5家基金使用该框架创建了基于数字资产的产品，这些产品可以像普通股票一样交易。（Coindesk）[2020/7/9]

尽管过去几年的情况表明，加密技术可以带来无限的好处，但必须承认，加密货币市场甚至无法与传统市场相提并论。灰度投资管理着30亿美元，这是机构投资加密货币的最大的公开交易工具。

尽管资金规模如此之大，但在全球最大的基金管理公司看来，这仍然微不足道。

CNN商业

对于几乎所有大型资产管理公司而言，银行，信用卡，保险和经纪公司都占据了投资组合中相当大的比例。贝莱德，道富，先锋，富达和惠灵顿一直是金融股票的前20名持有者。

银行是这一领域的重要参与者，汇丰，摩根大通，高盛，德意志银行，法国巴黎银行，瑞银和富国银行都是全球最大的共同基金管理公司。

由于银行是此类独立共同基金的相关投资者和分销商，因此这种关系将变得更加深入。随着大型金融机构主导股票和债券发行，协调投资基金在此类交易中的分配，这种关系甚至进一步加深。

当主题是传统金融行业时，任何共同基金经理都没有太大的余地犯错。

目前，加密货币绝不会对Visa，富国银行，丘博或嘉信理财构成威胁。不管去中心化金融表现得有多好，也不管比特币交易的规模有多大。

因此，投资者应该问的问题是：是什么阻止机构都进入，以及如何才能让他们投资加密货币？

承认，CFTC、财政部、SEC和国家经济委员会进行了讨论，以抑制比特币2017年令人难以置信的上涨。

这项由政府支持的计划在2017年12月达到顶峰，因为CME和芝加哥期权交易所都推出了比特币期货合约，而就在前一天，比特币创下了19,700美元的历史最高纪录。

2019年5月，美国国会议员布拉德·谢尔曼呼吁同事取缔加密货币。唐纳德·特朗普总统在2019年7月发布推文：

“我不喜欢比特币和其他加密货币，它们不是货币，其价值极度不稳定，而且是凭空捏造的。”

最近，美国财政部长史蒂芬·姆努钦承诺对加密货币实施“重大新要求”。

2019年10月，美国参议员甚至致函支持Facebook的Libra加密货币项目的三家公司，称“该项目对消费者，受监管的金融机构和全球金融体系构成风险。”

尽管比特币并未被广泛认为是法定货币的竞争者，但几乎可以肯定的是，这种加密货币的市值将达到一万亿美元。

流动性和便利性

BAKKT的产品旨在缓解共同基金对比特币投资的重大障碍。以实物交割的比特币期货合约允许在一个完全受监管的场所进行购买，包括托管过程。

据Cointelegraph报道，BAKKT由洲际交易所控制。想要交易此类产品的客户必须通过用于股票和期货的常规经纪人进行交易。

Twitter@BakktBot

长期以来，散户投资者一直在等待BAKKT的推出，因为它的到来预示着加密行业已经得到机构投资者的支持。有关2018年和2019年将创下历史新高的估计是不间断的，而且大多数是错误的。

BAKKT推出后，看似完美的解决方案产生了平均每日交易量，到目前为止，这仍然无关紧要。发生这种情况的原因有很多：

目前很少有经纪人提供BAKKT的产品。

许多基金的内部法规不允许拥有基于比特币的实物投资。

需要额外的控制机构资金才能获得BAKKT批准。

不接受实物比特币作为杠杆交易的保证金。

交易时间仅限周日至周五的上午8:00到下午6:00。

尽管可以更改内部基金规定，以适应比特币投资，但对于数十亿美元的投资基金而言，现在可能没有多大意义。

分析师和投资组合经理建议，在长期共同基金经理中增加一种新的资产类别，这将承担巨大的个人风险。

加密市场无需机构就可以扩展

本文的目的不是要让投资者远离比特币和加密货币。缺乏实际市场经验的专家和分析师承诺，不可能的情况已经持续了太久。如果比特币市值仍低于1万亿美元，请放心，你已经早早地加入了这场加密盛宴，这未必是一件好事。

这种资产类别可能有无限的上涨空间，机构投资者的进入肯定是渐进的，然后是突然的。现在，必须意识到，一个数万亿美元规模的共同基金行业还没有足够的充分理由来投资这种新兴的资产类别。

加密市场不需要共同基金行业。相反，比特币是普通人的钱，本身就是一种投资。

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