比特币:不是危言耸听，“减半”后比特币价格可能下跌

本文来自cointelegraph，原文作者：JosephYoung

Odaily星球日报译者|Moni

最近，加密行业里出现了一种力量，即矿工倾向于在比特币区块奖励减半之前抛售此前积累的比特币，这样就能获得足够的资金来支持其业务运营。

如果我们分析2012年和2016年的两次比特币区块奖励减半，会发现市场在“减半”前后都出现了一定程度的下跌。现在，比特币历史上第三次区块奖励减半即将到来，我们或许会看到类似趋势再次出现。

矿工选择在比特币区块奖励减半之前抛售不无道理，因为这样能让他们获得足够资金维持之后几个月的日常运营，并保留自己新开采的大部分比特币。从理论上来说，这种做法的确对矿工是有益的，因为当比特币区块奖励减半时，挖矿收支平衡成本会大幅飙升。根据区块链数据服务提供商TradeBlock研究主管JamesTodaro的说法，区块奖励减半后，比特币挖矿的收支平衡价格预计将会从7,000美元飙升至12,000至15,000美元之间，他解释说：

美国银行：比特币不是通胀对冲工具:金色财经消息，美国银行发布的一份新报告表示，比特币并没有起到对冲通胀的作用。相反，比特币作为一种风险资产进行交易。美国银行分析师Alkesh Shah和Andrew Moss在报告中指出，自2021年7月以来，数据显示加密货币经常随股市波动。1月31日，根据过去180天的走势，比特币与标准普尔500指数之间的相关性创下历史新高，与纳斯达克100指数的相关性也接近历史高位。

此外，比特币经常被比作黄金作为一种有效的价值储存手段。但该报告称，自6月21日以来，比特币与黄金(XAU)之间的相关性一直接近于零，并且在过去两个月内变得更加负相关，这意味着比特币的价格并未与黄金同步波动。（Fortune）[2022/5/7 2:55:59]

“在比特币减半之后，矿工挖掘一个BTC的收支平衡成本将会从如今的约7,000美元飙升到12,000至15,000美元。为了让矿工保持盈利，如果我们看到比特币价格上涨达这一水平，我不会感到惊讶。”

蚂蚁链：NFT不是虚拟币，和比特币等虚拟币有着本质区别:近日，支付宝小程序“蚂蚁链粉丝粒”上限量发售的敦煌飞天等四款“NFT付款码皮肤”受到广泛关注，作为该小程序运营方和该几款皮肤的技术提供方，蚂蚁链表示，所有NFT付款码皮肤仅供会员低价购买，用于支付宝付款码换肤，不允许用于其它商业用途，更不是虚拟币。NFT是解决数字艺术品确权的一种有效和可靠的技术手段，具有唯一性和不可分拆性，不具有等价交换物的特征，和比特币等虚拟币有着本质区别。（财联社）[2021/6/24 0:03:31]

由于比特币供应量是固定的，因此区块奖励减半会导致开采出的BTC数量减少，这意味减半之后矿工在执行相同工作量的条件下获得的BTC奖励将变少。如果减半之后比特币价格没有实质性上涨、同时挖矿难度依然较高的话，矿工的收支平衡成本将会大幅上升，收益也会因此打折扣。

出于这个原因，一些大型矿场选择在比特币区块奖励减半之前预先积累大量资金是很有意义的，他们这么做的目的也很明显：防止比特币价格在减半之后没有立即上涨所带来的运营资金压力，因此需要未雨绸缪提前筹集资金。

经济学家：法币崩溃并不是BTC被广泛采用的先决条件:6月19日消息，《比特币标准》作者Saifedean Ammous近日在接受采访时表示，法币现金的崩溃并不是BTC被广泛采用的先决条件。他称，恶性通货膨胀不一定与比特币上涨有关。比特币可以在没有恶性通货膨胀的情况下上涨。（Cryptocurrency News）[2020/6/20]

那么，比特币矿工现在做了哪些准备呢？

比特币矿池Poolin副总裁AlejandroDeLaTorre解释说，目前市场上主要有两种类型的挖矿公司：

“一些比特币矿场的运营水平非常高，他们的业务团队在数据中心和财务领域拥有多年从业经验，因此可以用多种方式对冲风险。另外，如果一家矿场运营时间很长，意味着他们已经存储了大量代币并进一步扩大了经营范围，这些矿场规模通常比较庞大，完全可以承受比特币价格大幅下跌带来的压力。”

简而言之，有些挖矿公司经验丰富、财务策略“老道”，也有一些大型挖矿中心随着时间的推移积累了大量比特币，足以应对价格波动且有足够资金支付日常运营费用。

声音 | 泰国SEC金融科技部主任：泰国银行禁止加密的决定从来都不是永久性的:据ambcrypto报道，泰国证券交易委员会（SEC）金融科技部主任Achari Suppiroj最近在曼谷举行的Ripple地区活动中披露了有关该国对加密前景的更多信息。Achari指出，泰国银行（Bank of Thailand）禁止加密的决定从来都不是永久性的。她强调，该国提出了一个框架，并在三个月内将“虚拟货币”归类为数字资产。Achari也同意之前的ICO项目了人们，对市场产生了很大的影响，对投资者来说是有风险的。然而，该国目前正在努力保持创新与保护投资者之间的平衡。她补充说,以前，任何人都可以要求人们投资换取项目代币。现在，只有在泰国法律下的公司才能发行ICO，而且ICO门户网站会对它们进行审查，就像财务顾问一样，确保有一个可靠的商业计划，然后将其推荐给SEC批准。[2019/4/27]

早在2019年5月，投资公司BKCM首席执行官布莱恩·凯利就透露许多矿工已经卖出了足够多的比特币以度过未来12个月的艰难时期，他当时表示：

声音 | 赵东：如果不是市场需求导致的超发很快会让USDT价格崩盘:DGroup创始人赵东发微博表示，市场回暖，对USDT有需求，Tether才可能增发。怎么可能是Tether增发导致市场上涨呢？Tether在增发，但没有超发，因为如果不是市场需求导致的超发很快会让Tether的价格崩盘。[2019/4/25]

“我已经与世界各地的许多矿工进行过交谈，其中大多人都称已经卖出了足够多的比特币来使自己度过2020年，因此我们决定在这段时间内积累比特币，但我们还没有将其出售，比特币的供应量将减少一半，这不过是个简单的经济学道理：大量需求会导致市场供应不足，价格上涨。”

矿工和一些大型比特币卖家倾向于在场外市场交易比特币，加密货币交易市场中的比特币价格需要一些时间才会在场外交易平台上反映出来。就在BrianKelly透露矿工已经出售大量比特币以为其运营提供资金支持之后，比特币价格在接下来的几周时间里继续下跌了约18％，从9,000美元降至7,500美元。

对于矿工来说，获得足够的资金非常重要，如果比特币无法保持强劲增长势头，矿工会希望尽可能降低在减半后12到18个月比特币价格不会上涨的风险。在2012年和2016年，比特币价格在减半之前和之后都保持了稳定，当时花费了大约八个月的时间才开始逐渐走高，并且一直到2017年12月才达到历史高点。

例如，比特币历史上第二次区块奖励减半发生在2016年7月9日，当时Bitfinex的数据显示，在比特币区块奖励减半发生后的77天内，比特币价格竟然从683美元跌至572美元。然后，在减半之后的接下来的三个月中，比特币价格才开始逐渐恢复，直到2017年3月开始进入垂直反弹。

2020年，比特币会有何表现？

2020年到目前为止，比特币价格尚未与股票和黄金呈反比关系。由于新冠病疫情在亚洲、欧洲乃至现在的美国爆发，投资者开始疯狂地出售各种资产，完全不考虑市场的风险承受能力或风险规避能力。尤其在过去的两周时间里，你会发现比特币、股票和黄金的价格走势非常相似，这些资产对宏观事件的反应几乎是相同的。

Poolin副总裁AlejandroDeLaTorre认为，目前尚无足够的证据证明比特币的价格与股票、以及整个传统金融市场成反比，他进一步说道：

“这次金融危机，是对比特币作为对冲资产理论的一次检验。实际上，我们发现市场每年都在测试这一理论，但历史数据似乎存在矛盾，因为在传统市场出现危机时，比特币价格有时会上涨，有时也会下跌，所以我认为目前尚无法给出一个定论。”

BitGo联合创始人本·达文波特和其他行业高管也认同AlejandroDeLaTorre的观点，他觉得目前很难将比特币视为避险资产或风险承受资产，并说道：

“目前，比特币既不是风险承受资产，也不是风险规避资产，而是在按照自己的节奏前进，观察比特币巨鲸和杠杆交易者的行为比分析任何宏观问题要有意义得多。”

新冠病疫情对比特币产生的最大影响可能不一定是价格，而是矿工和矿机制造商的供应链——疫情爆发之后，全球各行各业的许多制造商都难以分销自己的产品。

对于大型挖矿中心来说，他们更多地依赖具有改进规格的新款挖矿设备来提高算力，并以此开采更多比特币。考虑到这一点，Poolin副总裁AlejandroDeLaTorre表示比特币网络算力可能在很大程度上会受到影响，他继续说道：

“现在的市场更多地是对矿机制造商能力的考验，因为大多数矿机零件的制造工厂都处于锁定状态，有的工厂即便开工，但工作能力还无法达到最佳状态。所有这些因素都将减缓挖矿设备的生产，进而影响比特币算力的持续增长，一些投机者会将这些因素视作看跌信号。”

比特币网络算力已经达到历史新高，而且在过去两年时间里一直刷新历史高点，不过目前仍无法确定新矿机设备生产放缓是否会对比特币网络算力产生负面影响。

上图：在过去两年中，比特币网络算力一直在上升。资料来源：blockchain.com

但是，如果比特币网络算力下降，开采比特币的成本也会降低，这意味着开采比特币的收支平衡价格同样会下降。当收支平衡价格下跌时，很可能会有更多矿工被吸引进入比特币生态系统，最终导致网络算力逐渐恢复。

对于这种现象，AlejandroDeLaTorre补充说：

“比特币网络算力现在几乎达到有史以来的最高点，就算力而言，一些业内人士认为，相比于去年同期来说，目前算力下降预期更高。此外，比特币网络正在按预期运行，不可否认，比特币仍然是人类社会迄今所见过的、最安全的去中心化金融工具。”

关于比特币价格对区块奖励减半的反应，市场上一直存在不同看法。在2012年和2016年，比特币没有像2020年那样强大的基础设施来促进交易。甚至在2017年，许多交易所仍需要面临大量技术问题，也没有保险或备用资金来保证客户资金安全。

直到2019年，我们才在加密货币市场看到一些托管机构、期货交易平台和交易所，而且零售交易者、认可投资人、以及机构投资者之间已经能保持一定平衡。因此，对于2020年即将到来的区块奖励减半而言，其实是比特币首次在有效的市场基础设施的基础上减少一半区块奖励。

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