比特币:央行数字货币热下的币圈冷思考

文|Derek编辑|毕彤彤出品|PANews

“央行数字货币DCEP和币圈有啥关系，币圈为何这么激动，难道是想炒人民币？”

“币圈人兴奋，以为自己的产业涉及到DCEP，会带来商机，但却不知道他和数字货币有什么关系，还以为要冲提到交易所。”

这两日，随着农业银行、中国银行央行法定数字货币DCEP钱包内测，引发市场广泛关注。币圈的社群更是热闹非凡，四处分享着内测图片和下载二维码，直到下载链接迅速失效。

央行数字货币和币圈有啥关系呢？

1：1锚定人民币没有炒作空间，不可能用于直接兑换BTC，没有基于区块链底层...但可能有利于一部分不法分子人打着DCEP之名行虚拟货币之实。

但在技术上也借鉴了部分区块链技术，例如，利用智能合约实现资金的定向流通，利用非对称加密认证身份。

一边国家队正在有序的推进数字经济革命，一边币圈还沉浸于浮躁的自嗨，看比特币脸色的市场，存量的厮杀，不断涌入的交易者、矿工、交易所、金融衍生品和更多的区块链公链项目。在空间有限的加密数字货币行业，不断更新的“资本玩法”竭泽而渔，公共地悲剧正在上演。

印度央行副行长：稳定币完全可以被央行数字货币取代:金色财经报道，印度央行副行长T. Rabi Sankar周一在新加坡举行的金融会议上把矛头指向了稳定币，称其完全可以被央行数字货币取代。

Circle的首席战略官兼全球政策主管Dante despte表示，我认为负责任的私人部门发行的货币或数字货币与公共货币之间没有界限。公共区块链基础设施是对2008年之前金融市场基础设施的改进，当时的金融市场基础设施是封闭的、专有的，从根本上来说很脆弱。因此，我拒绝把唯一可信任的货币类型归为公开发行的货币。在当前全球流通的所有增值货币中，95%是私人发行的，无论是国内的、跨境的还是全球的。（forkast）[2022/11/8 12:30:10]

公共地悲剧

经济学上有一个著名的“公共地悲剧”理论，指的是有限的资源注定因自由使用和不受限的要求而被过度剥削。由于每一个个体都企求扩大自身可使用的资源，最终就会因资源有限而引发冲突，损害所有人的利益。

有一个关于牧民与牧场的故事，当牧场向牧民完全开放时，每一个牧民都想多养一头牛，因为多养一头牛增加的收益大于其购养成本，是有利润的。尽管因为平均草量下降，增加一头牛可能使整个草地的牛的单位收益下降。但对于单个牧民来说，他增加一头牛是有利的。可是如果所有的牧民都看到这一点，都增加一头牛，那么草地将被过度放牧，从而不能满足牛的需要，导致所有牧民的牛都饿死。这个故事就是公共资源的悲剧。

美联储威廉姆斯：对央行数字货币的问题持开放态度:美联储威廉姆斯表示，对央行数字货币的问题持开放态度，美联储必须回答一些重大问题，比如央行数字货币将如何解决社会问题，并使支付系统或经济更具竞争力。（金十）[2021/9/28 17:10:42]

整理一下上述小故事。

从牧场的角度，村里的每个人都可以在一片公共牧场放牛，固定区域能够承受的牛群数量有限，无节制的放牧会导致牧场能承受的牛群数量减少。

从牧民的角度，能够收取利益的牧牛行为驱使人们在公地牧牛，每增加一只牛会带来更多的收益，农户看到其他人的收益增加方法，纷纷增加牛群数量，竭泽而渔，牧场贫瘠，能够承载的牛群数量越来越少，收益反而下降。

“公共地悲剧”现象在加密数字货币行业中屡见不鲜。

交易所公地困局

在平稳或是下行的市场周期中，交易所们也有自己的忧虑。一方面市场上的交易情绪低迷和现货市场的致富效应不在导致了交易所的收益下滑。

另外交易所之间的竞争也较为激烈，存量用户、产品的竞争力与创新性等都作为多方的争夺点，没有增量用户和资金的情况下的情况下，交易所们瞄准现有用户和资金，推出各种期货杠杆，推动用户们交易的同时，也为交易所带来更多的手续费收益。这导致了市面上不断涌现的金融衍生品：高倍杠杆期货、期权、ETF杠杆代币等等。

姚前：央行数字货币将惠及没有银行账户的群体实现金融普惠:国际金融论坛（IFF）2021春季会议在北京举行。在论坛“数字货币与未来数字化转型”环节，中国证监会科技监管局局长姚前表示，央行数字货币研发需要在七个方面重点考量：

一、技术路线。基于账户，还是基于代币？基于账户和基于代币两条技术路线不是非此即彼的关系，实质上代币也是一种账户，只不过是新型账户——加密账户。相比传统账户，用户对加密账户的自主掌控能力更强。

二、价值属性。央行直接负债，还是运营机构负债？本质区别在于中央银行资产负债表负债一栏，记录的是终端用户的央行数字货币还是代理运营机构的准备金。

三、运行架构。双层，还是单层？双层架构正逐渐形成各国的共识。数字人民币也采用双层运营体系。个人以为，双层运营与单层运营也并非二选一的关系。我们可设想，如果央行数字货币直接运行在以太坊、Diem等区块链网络，那么中央银行可借助它们的BaaS服务，直接向用户提供央行数字货币，而无须借助中介机构。单层运营可以使央行数字货币更好地惠及没有银行账户的群体，实现金融普惠。

四、是否计息。数字人民币目前不考虑计息。

五、发行模式。发行，还是兑换？区别在于：前者由中央银行发起，属于主动供给；后者由货币使用者发起，属于按需兑换。央行数字货币的生成是发行还是兑换？取决于它的定位以及货币政策的需要。

六、智能合约。数字货币不能只是对实物货币简单的模拟，若要发挥“数字”的优势，未来的数字货币一定会走向智能货币。当然，前期我们也观察到一些由于智能合约安全漏洞而引发的系统灾难，说明该技术成熟度还有待改进。所以央行数字货币应在充分考虑安全性的基础上，宜从简单的智能合约起步，逐步扩展其潜力。

七、是监管考量。在数字世界中，数字身份的真实性问题、隐私问题、安全问题或涉及更大的社会治理命题，需要我们做深入的研究。

姚前特别表示，已离开人民银行，所说仅代表个人学术观点，不代表人民银行，也不代表其现所在机构。（新浪财经）[2021/5/31 22:57:43]

但杠杆带来不仅是放大的收益，也是成倍放大的风险，在用户存量有限，在用户教育不足的情况下，一味的推出各类衍生品，会加速用户的“失血”与流失。3月的币灾，杠杆就起到了一定的推波助澜作用。

美国多家地区性联邦储备银行正在研究央行数字货币:金色财经报道，美联储一直在与数家地区性联邦储备银行一起研究数字货币。克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester在周三的虚拟活动中透露了细节。Mester说，多家联邦储备银行的职员，包括克利夫兰联储的软件开发商，都为这项研究做出了贡献。Mester表示，尚未就如何进行做出任何决定。这样的实验是评估央行数字货币（CBDC）收益和成本的重要组成部分，但并不表示美联储会决定采用这种货币。据此前报道，波士顿联邦储备银行一直在与麻省理工学院合作，尝试可用于CBDC的技术。6月，纽约联邦储备银行还与国际清算银行合作研究了CBDC，以及其他金融科技领域。[2020/9/23]

幸存者偏差在期货市场尤为突出，在每一波行情中涌现出来的“某某神”、“某某哥”也许只是因为偶然原因幸存下来了。但对“幸存者”的大力宣传往往让人忽略市场上的二八原则里80%的是亏损者。

而为了对存量用户争夺，交易所之间也时常开启恶性竞争，黑公关黑稿、群里互骂等。

“药不能停”或许是交易所们的无可奈何，但目前存量资金有限的市场，还能够再承受几次“猛药”？交易所与市场存量之间依然面临着“公地悲剧”困境。

美国货币审计署新任署长：央行数字货币应该由私营部门设计:针对美国中央银行数字货币（CBDC）应该是私营部门还是政府设计创造的讨论，美国货币审计署新任署长Brian Brooks表示，CBDC的设计应该来自私营部门。他称，科技领域最适合构建货币，而政府的角色则是监管货币。

Brian Brooks表示，央行数字货币问题必须得到解决，但并不认为美国必须要让政府领先才能发挥领导作用。相反他认为，政府在稳定经济项目中的作用是创造护栏，驾驭市场动态，而让受利润驱动的创新者去创造。（The Block）[2020/6/24]

不断压缩的矿工利润空间

矿工群体即将面临比特币的区块奖励减半，近年来算力却不断提升，伴随着比特币价格跌至7000美元以下，越来越多的矿工将面临矿机关机价格。

将“公地悲剧”转换到矿工群体，将比特币区块奖励看作牧场，比特币矿工当做牧民，矿机比作牧民的牛，发现矿业与牧民与牧场的故事完全契合。

矿机挖矿可以获取比特币奖励，当挖矿奖励大于成本时，矿工群体增加矿机配置使挖矿收益增加，所有的矿工看到这个现象时纷纷加大投入企图获取更多利益，然而每日比特币产量固定，随着比特币矿工纷纷投入矿机，产生的比特币收益却没有显著增加。当比特币价格无法再次出现较长时间的牛市现象时，挖矿行业的收益也在逐渐萎缩。这将是所有矿工必须面对的“公共地悲剧”。

在公共地悲剧可能发生的矿工军备竞赛中，“矿霸”们选择的另外一条路是用硬分叉的形式扩大蛋糕，就如同牧民选择另外开拓一片牧场一样。但正如我们所见，在所有的比特币分叉币种中，存活下来的分叉币同样面临着51%算力攻击危机、技术路线不明确、没有足够资金支持开发者继续开发计划等问题。

比特币诞生以来，区块奖励每隔4年都会减半，过去的10多年里加密数字行业里矿业的“公共地悲剧”为何没有凸显出来呢。

事实上，根据PANews发布的一篇名为《矿池业务为何会成交易所的“香饽饽”》的文章中描述，过去的时间里，已有17个矿池因盈利能力不足被迫关闭。

另外一方面，比特币价格在10年间实现了前所未有的突破，比特币矿工和算力不断增加的同时，伴随着比特币价格和区块链行业共识的爆炸性增长。然而，当比特币价格趋于平缓，比特币挖矿行业就变成了有限的资源，“公地悲剧”的前提条件形成。

近两年价格没有实现突破的前提下，比特币算力依旧不断增加。如矿工增加矿机依然有利可图，军备竞赛仍会不断上演，而矿工的投入产出比将会越来越低。

挖矿，已经成为巨头的游戏，小矿工们悻悻地退出舞台，挥一挥衣袖，带走一堆废铁。

千链竞赛结束

据PANews统计，在目前市值前30的区块链项目中，应用公链类项目占比高达30%。公链技术本应为应用服务，就像一条条高速公路基础设施，现在消耗了大量的人力物力去搭建基础设施，但是却没车来跑。

自以太坊面世以来，就有层出不穷的公链号称为应用而生。当人们满怀期待的等待主网上线、却发现为应用而生的公链上满是。如何才能“出圈”是公链们面临的一大问题。

千链竞赛的时刻已经结束，早期红利逐渐消失殆尽，目前各科技巨头布局区块链行业，正积极进行区块链技术储备，在已经落地的各种区块链行业应用中如发票、医疗、溯源、DCEP，传统公链仿佛被排除在外。公链团队的技术优势也不断被缩小甚至被赶超。

现在大量的人才被传统大企业垄断，公链项目很难获得顶尖的技术人才。目前缺乏应用的公链生态正逐渐被传统科技公司的区块链解决方案替代。

如何打破“公地”现状

问渠哪得清如许，为有源头活水来，公地悲剧形成的前提条件是“有限的资源”，当市场趋于平缓，甚至无法实现共赢时，应寻找能够将有限资源放大的突破点。我们也尝试着给出自己的一些想法。

交易所

对于交易所来说更多的精力不应该放在与同行间竞争存量用户，作为区块链行业巨头，应该积极推广区块链和数字货币的创新性，让越来越多的人认识并了解区块链与数字货币。

同时交易所间建立行业规则与协定，杜绝恶意的“资本收割”套路，披露恶性事件与规范惩罚措施。另外，对于金融衍生品的普及与推广更不应夸大宣传，加强用户教育，培养用户的风控意识，不鼓吹使用期货杠杆。

公地悲剧的解决方案中，监管是个不错的选项，各大交易所应积极拥抱监管，推动监管对于加密货币的政策，在合规和法律监管之下，接入更多的传统投资机构各资金，扩大行业规模与合规性。在形成良性循环的同时，摆脱外界对于加密数字货币行业“乱象丛生”的观念，吸引更多投资者进入。

矿业

在公地悲剧可能发生的矿工军备竞赛中，“矿霸”们选择的另外一条路是用硬分叉的形式扩大蛋糕，就如同牧民选择另外开拓一片牧场一样，但这种方式并不能根本的改变公地效应的发生，因为军备竞赛的基本性质并没有改变。

所以"矿霸"们主导的硬分叉或许并不完全由于技术路线的分歧，也可能是"矿霸"们为避免公地悲剧所进行的自救。

而对于51%的攻击，只能号召矿工们形成自律与共识，要知道历史上曾经发生过这样的危险时刻，当初鼎盛的矿池GHash.io一度超过51%算力，社区就号召部分矿工远离，这实际上就是某种集体的自律。

公链

区块链开发团队应以应用为着力点，通过区块链的概念验证，证明区块链应用的可行性之后，再进行底层公链的技术投资与开发，公链的核心竞争力为技术创新和实用性，根本的还是要进一步提升技术能力。另外通过加强外部合作BD、生态建设、从应用场景出发去开展技术。号召成立人才联盟，加强技术教育，加强高校合作和人才获取。

区块链和加密数字货币行业仍然是处于不断的摸索与碰撞阶段，然而在试错的路上也要“可持续发展”，不能未等到黎明来临，却集体倒在黑暗的血泊中。

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