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ETH:LSD没整明白 “再质押”叙事就来了

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时间:1900/1/1 0:00:00

Eigenlayer是能够至少延续到24年的新叙事,作为主打ETH“共享安全”的重大创新,其提出的LSD流动性代币的再质押方案,具有多条叙事逻辑加持,众多机构在22年终回顾中将其放在重要位置:

①ETH共识层扩容

②盘活LSD资产,乐高更上一层 ,三层收益

③真实收益的价值捕获,为ETH生态下次牛市的重要推手。

④ LSD 中游红海(卷)+存量(0.5B$),应更关注上游DVT,下游聚合器、lsdETH再质押方案 

⑤ ETH“共识层扩容”新叙事,接力执行层扩容

一、项目简介:

Eigenlayer提出的再质押(Re-staking)方案,允许用户将ETH、lsdETH及LP代币质押在其他公链、预言机、中间件等,作为节点并得到验证奖励,这样第三方项目可以借用ETH主网的安全性,ETH共识层的安全性得到释放。

节点网络安全性来自三个方面:资产价值、攻击成本、节点数量,ETH网络共识层安全性由质押资金“潜在罚没风险”保障,即我们常说的暴力手段维系安全性。

StaFi发布Q3路线图:将继续推动LSD结构、去中心化质押、治理权分配等讨论和部署:6月28日消息,DeFi协议StaFi发布2023年第三季度路线图。Q3 StaFi将继续推动更多关于LSD结构、去中心化质押、治理权分配以及更多与LSD相关的上升趋势方面的讨论和部署。

EVM LSD结构目前正在开发中,之前的部分代码库被抽象成rBNB和rMATIC解决方案。该结构将基于现有LSD解决方案的重新开发和重新部署,并将作为未来探索更多用例的基础。[2023/6/28 22:06:09]

L2将交易数据反馈给主网并稽查,以继承安全性,而Eigenlayer通过质押“类ETH价值资产”成为验证节点,以质押罚没的“暴力手段”借用主网的安全性。

二、叙事方向:

Ⅰ、模块化叙事:共识层新方向的探索

区块链的模块分层主要可以划分为四部分:

共识层 (Consensus Layer) ? 解决安全和信任,决定交易的顺序性、有效性以及节点之间的?致性

数据可?性层 (Data Availability Layer) ? 对数据进行存储和验证,即保证交易数据可以被使?

结算层 (Settlement Layer): ? 保证指令执行的正确性,结算出状态承诺

LSD协议unshETH的合约部署私钥被泄露,已紧急暂停提款并联系黑客:6月1日消息,LSD协议unshETH发推表示,5月31日22:00左右,unshETH合约的其中一个部署私钥被泄露。出于谨慎起见,官方紧急暂停了unshETHETH的提款,根据我们的安全模型,unshETHETH存款(TVL达3500万美元)由多重签名+时间锁保护,并不处于风险之中。

此外一些附属协议合约(农场、跨链桥等)已经受到了攻击,正在与来自Coinbase、Stargate、Paladin Blockchain Security、Github以及ogle等白帽安全专家合作,以确保用户资金的安全,并预计影响范围将受到限制。同时官方已经联系黑客,试图协商返还资金和合约所有权,以限制对现有用户的影响。

金色财经此前报道,据多位KOL发推表示,LSDFi项目unshETH的金库出现安全问题,提醒用户将资金转出。原因系合约Owner被篡改,已通知项目官方,但官方尚未做出回复。[2023/6/1 11:51:47]

执?层 (Execution Layer): ? 计算状态转换

共识层模块化叙事:其实Eigenlayer也是在做模块化的事情,只是反其道而行之,避开执行层或数据可用性层的缺陷,不试图通过改进的方式做L1或L2(太卷了!),而是充分利用以太坊最大的优势——安全,增加以太坊共识层的延展性,同时让共识层验证节点能够获得更多收益、对接更多项目方。

Bitget正式推出LSDETH保证金:4月27日消息,Bitget正式推出LSDETH保证金,现已支持使用stETH作为保证金交易币本位合约功能。同时Bitget上线相关空投活动,总奖池32枚stETH。活动开放时间为4月26日18:00至5月3日18:00(UTC+8)。据悉,用户质押ETH后获得的质押凭证被称为LSDETH,不同服务商发放的LSDETH名称各不相同,例如stETH就是其中的一种,1stETH=1ETH。[2023/4/27 14:30:13]

依托于以太坊信任层?络(或者说以太坊庞?的质押资本),搭建验证平台和质押平台,给基础设施/中间件服务商提供构建共识信任的方式,让对接到Eigenlayer的项目方可以继承以太坊的安全性。

从两个方面,一个是增加攻击作恶成本(相比于质押原生代币有更强的价值稳定性),惩罚成本更具有威慑力;一个是节点本身的可信程度,以太坊质押者更成熟、更倾向于不会“贪图小利”。当然,还需要看能否得到众多以太坊验证节点的支持,否则的话很难继承主网的安全性。

类比COSMOS的共识层共享安全:在很长一段时间里(直到今天),ATOM 几乎没有任何用途。但一旦 2.0 共享安全上线,ATOM 就可用于验证不断扩大的 IBC 生态系统中的应用链,也是拓展验证节点收益很好地一条途径,天才创举,或许能成为cosmos生态的核心机制,又或许cosmos搞不成的共享安全在以太坊上可以顺利进行..

LSD协议unshETH在以太坊和BSC上推出v2版本,当前TVL已超2600万美元:金色财经报道,LSD协议unshETH日前在以太坊和BSC上推出v2版本。新版本包括为不同LSD Token设置风险隔离机制、新增多签和Timelock功能、以及启用首个上海升级后LSDfi产品vdAMM。vdAMM可将unshETH转换为AMM池,允许用户访问unshETH中的深度流动性并在不同的LSD之间进行交换。官网数据显示,协议当前TVL已达2648万美元。[2023/4/4 13:43:45]

Ⅱ、降低项目方门槛

对于新的项目方而言,无论是 Layer-1 还是预言机网络、跨链项目,他们都必须建立自己的安全基础,或者 EigenLayer 所说的“信任层”。例如,比特币的安全和信任层来自工作量证明(PoW)挖矿,保证数据的真实可信。

很多项目方是需要从0构建验证节点的,直白些需要保证信息、资金安全的项目都需要验证节点,例如跨链桥需要委员会管理私钥,预言机节点需要质押大量资金以做信任假设,保证传输数据、喂价的真实可信。

区块链之间、DAPP 间的信任是相互割裂的,各自维持生态的信任支付高昂的资金成本,构建节点是很多项目方进入区块链最大的门槛,类似于一场军备竞赛,很多项目方不断延迟上线就是主网构建有问题。而以太坊信标链现在有超过 1300 万枚 ETH 质押,庞大的体量如果能够通过一种方式作为另一个项目方的信任层,能很大程度减少一个全新项目方运营的成本。将更多的精力放在核心功能和用户体验上。

数据:LSDx Finance过去48小时TVL增加超5.5万枚ETH:3月18日消息,LSD超流动性协议LSDx Finance总锁仓价值(TVL)在过去48小时内增加超5.5万枚ETH(约1亿美元),目前达到61,954.507枚ETH。[2023/3/18 13:12:24]

另外缓冲质押代币的staking解锁的死亡螺旋。

Ⅲ、接力LSD赛道,质押、收益飞轮更上一层楼

① Eigenlayer可以作为LSD叙事的延续,虽上海升级后会带来ETH总质押量的上升,但避不开这是存量市场,1500(ETH每日产出)3651W$(假设ETH价格)*0.1(LSD赛道收益分成)=0.5B$,红海(卷)+存量(0.5B$),应更关注其上下游赛道,上游DVT,下游聚合器、lsdETH再质押方案。

② LSD资产,乐高更上一层,真实收益的价值捕获,如果ETH主网质押率达到50%,预计整体DeFi锁仓量U本位将扩充10X,lsdETH在DeFi中充当借贷资产>交易资产,其杠杆后的收益上限亦是有限,且收益率会随着TVL规模逐渐下降,因此需要外部收入支撑如此大的锁仓量。

③ 三位一体的收益提振

透过Eigenlayer提出的再质押方案,流动性代币除了在以太坊系统捕获收益外,在其他跨链桥、预言机等也能获得收益,如果后续推出lsdETH的LP质押,可以做到收益三位一体。

质押以太坊收益

合作项目方节点构建、验证的代币奖励

流动性Token质押DeFi组LP的奖励

三、节点都做了,DA层当然要蹭一蹭

去年4月EigenLayer开始了内部测试网测试,5月参加了以太坊DevConnect开发者大会路演和ZK峰会路演,最近参加了波哥大黑客松,露脸的机会也让很多VC注意到这个项目,Messari推荐了这个项目

EigenLayer 可以成为 Celestia 的竞争者。EigenLayer 的旗舰产品之一是一个数据可用性模块。

相对于Celestia,EigenDA 所具有的优势在于:无需自我搭建主网节点,Ei本来就是做这件事事情的,将以太坊主网上的验证节点以激励的方式吸引到Ei做多项目的并行验证;

从正统性的角度来说,集成了以太坊节点的良好共识,对以太坊的节点和安全性只是“借用”,而不是顶替,同时由于节点在不同项目中承担验证的通道,其承担的责任和作恶潜在的“罚没收益”都是更大的,从这点说能够增加节点的可信程度,未来也能从侧面增加以太坊的安全性,添加了Da层后,节点收益或许能再度扩大?充分激发Ei能同以太坊产生协同效应。

另外,与 Celestia 不同,EigenDA 不是一个共识层,所以它的成本会更低,吞吐量会更大。

Ei要做的就是通过多重、差异化的激励方式,“引诱”以太坊的矿工完成共建。

四、安全问题

1.多了一个信任层,黑客攻击少不了

2.以太坊价值捕获增加,合作项目价值捕获能力降低

3.项目方主权丧失,共识层直接“外包出去”

4.中心化风险,但创始人解释以太坊只是间接质押在Eigenlayer,直接质押在各个项目上面

5.该项目仍在测试开发中,主网预计在今年 5 月至 7 月推出。

相关资料:

1.   Eigenlayer 官网

2.   New Order | 2023 Crypto Thesis

3.   华盛顿大学区块链实验室 (uw.edu)

4.   https://www.eigenlayer.xyz/resources

5.   https://hackmd.io/@layr/SkBRqvdC5

6.   https://twitter.com/SalomonCrypto

7.https://twitter.com/_nishil_/status/1573018197829115905

8.   破局之路的探索——区块链模块化 

9.   一文概览 Eigenlayer 实践中可能面临的挑战及用例 (weibo.com)

10. 新項目 | EigenLayer:通過再質押(Re-Staking)打造以太坊上的共識中樞 - PANews (panewslab.com)

11. Web3 行研会 9月26日分享 03 Eigenlayer 介绍 - YouTube

12. 链的解构主义:9大模块化链解读

13. 共识层反向扩容新叙事,如何“借用”ETH的安全性?(qq.com)

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