NBS:熊转牛是否在发生我们分析了四轮周期的 LTH-STH 链上指标

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图片来源：由 Maze AI 生成

比特币市场通常会因为“减半”而出现 4 年涨跌周期，当比特币短期持有者已实现价格翻转比特币已实现价格和长期持有者已实现价格时，将会创造一个可衡量的市场 FOMO，也将触发新一轮“抛物线”增长。

数据显示，这种翻转是有迹可循的， 2011 年熊市 9 个月后进入牛市， 2015 年 11 个月后进入牛市， 2019 年 6 个月后进入牛市。而现在，自 2022 年比特币短期持有者已实现价格跌破长期持有者已实现价格以来已经 5 个月了——数据不会说谎，让我们来深入分析一下熊市逆转的可能性。

已实现价格（Realized price）是一个被用于确认熊市和牛市走势的指标，该指标计算规则是将所有比特币的购买价格除以流通比特币总量的价值，已实现价格可以有效显示出比特币网络的成本基础。

数据：Storj团队在STORJ上涨后将250万枚STORJ存入Binance:金色财经报道，据Lookonchain数据显示，今天STORJ的价格上涨了近45%。请注意，Storj团队在STORJ上涨后将250万枚STORJ（约合122万美元）存入Binance，目前持有1160万枚STORJ（570万美元）。[2023/7/5 22:18:44]

此外，划分群组也可以帮助我们进一步了解不同持币群体的总成本基础，长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 是目前推动市场的两个主要群体，一般而言，持有比特币超过 155 天的地址会被看做是 LTH，而持有比特币少于 155 天的地址则会被看做是 STH。

LTH-STH 成本基础比率（LTH-STH cost basis ratio）是一个评估长期持有者和短期持有者的已实现价格比的指标。鉴于长期持有者和短期持有者在比特币历史上表现出的不同行为，该指标可以基本反映比特币市场动态如何变化。

RSTLSS项目Discord服务器遭入侵:金色财经报道，据CertiK监测，RSTLSS项目Discord服务器遭入侵，有黑客发布钓鱼链接。请用户勿与链接交互。[2023/6/11 21:29:54]

举个例子，当短期持有者的已实现亏损多于长期持有者时，LTH-STH 成本基础比率就会呈现上升趋势，表明短期持有者正在将比特币出售给长期持有者，也意味着市场进入熊市阶段，长期持有者开始进入积累阶段。相反，当 LTH-STH 成本基础比率呈现下降趋势的时候，表明进入牛市分配阶段，此时长期持有者将出售比特币以获利，短期持有者则在买入。

LTH-STH 成本基础比率高于 1 ，表示长期持有者的比特币成本基础高于短期持有者的成本基础，从历史上看，此时熊市将会慢慢消失并逐渐转向牛市。接下来，让我们通过分析 2011、 2015、 2018 和 2022 这四年的数据来看下熊市逆转的情况。

中国移动通信联合会执行会长：将成立元宇宙创新中心:8月18日消息，2022全球元宇宙大会在上海召开，全球元宇宙大会主席、中国移动通信联合会执行会长倪健中表示，当前元宇宙正以新理念、新业态、新模式和多产业的发展完美互通融合，逐渐成为重组全球要素资源，重塑全球产业结构，改变全球产业发展的重要力量。“全球元宇宙大会组委会将召集业界组织，共同成立全球元宇宙大会创新中心及中欧元宇宙创新中心。”

此外，本次大会将启动“灵镜杯”全球元宇宙城市赛与欧盟创新大赛中欧元宇宙专项赛，并发布首批最具潜力元宇宙入选企业。同时，大会也将协同上海元宇宙发展战略规划，启动中欧协同元宇宙产业基金，发布全球首本《元宇宙白皮书》。（上海证券报）[2022/8/18 12:33:36]

澳大利亚ASIC主席：对加密货币投资者的增长速度表示担忧:8月17日消息，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）主席Joe Longo对该国国内对加密货币的兴趣大幅增加表示担忧。调查显示，部分年轻的资产投资者忽视了加密货币涉及的风险。

加密货币在澳大利亚普通民众中尤其流行，最新的独立储备加密货币指数（RCI）显示，截至2021年12月，28.8%的澳大利亚人持有数字货币。其中，72%拥有或曾经拥有过BTC。（CoinGeek）[2022/8/17 12:30:16]

2011 年，比特币遭遇到第一次熊市，期间短期持有者已实现价格低于长期持有者的已实现价格，这一趋势也标志着熊市的开始，比特币第一次熊市始于 2011 年 11 月 22 日并一直持续到 2012 年 7 月 17 日。

在整个熊市期间，长期持有者利用美元成本平均 (DCA)的方式不断积累比特币（类似于基金定投），同时也降低了他们的成本基础。在比特币价格受压期间，长期持有者的买入又刺激新的短期持有者涌入，随后推高了比特币的价格。当短期持有者积累的比特币增加，也推动短期持有者已实现价格涨，从而增加了网络的整体成本基础。

2015 年的熊市遵循了类似的模式。

2015 年 1 月 8 日，短期持有者已实现价格低于长期持有者已实现价格，引发熊市并一直持续到 2015 年 12 月 8 日。

虽然比特币的价格在 2015 年 11 月上旬开始回升，但直到当年 12 月初，短期持有者已实现价格才超过长期持有者已实现价格。当时，网络的整体成本基础略有增加，引发熊市逆转，比特币价格突破 400 美元。

比特币在 2018 年底升至 20, 000 美元，但当短期持有者已实现价格下跌时，这种令人垂涎的反弹结束了。短期持有者已实现价格在 2018 年 12 月 20 日低于长期持有者已实现价格，再次引发熊市，直到 2019 年 5 月 13 日结束，当日短期持有者已实现价格超过了长期持有者已实现价格。