HFT:现代算法交易的起源和挑战

与有组织的市场和股票的历史相比，算法交易的历史相对较短：只有40多年的历史之于传统市场的4个世纪。然而，在过去的40年中，就做出交易决定所涉及的流程的多样性和复杂性而言，已经取得了惊人的进步。市场已经以许多前所未有的方式进行了计算机化，连接和分析。

1970年代后期，华尔街出现了一种奇怪的趋势：物理学家和数学家认识到交易世界是他们可以运用其知识的地方。纳斯达克推出后，交易现场处理的数据量和复杂性要求越来越复杂的数学专业知识，只有这些人才能提供。这些专家被称为量化分析师或“宽客”。算法使他们能够利用这些现象为自己或雇主谋取利益-宽客在个人和机构层面都大行其道。

当今，最著名的算法交易品种之一是高频交易或HFT。HFT使用高效的算法来实现极高的速度，巨大的周转率和较高的订单/交易比率，从而在短期市场上竞争。根据咨询机构TabbGroup的数据，HFT占美国股票交易的56％。

区块链审计公司CertiK与现代子公司Hdac达成合作:区块链审计公司CertiK与现代（Hyundai ）子公司Hdac达成合作，欲将物联网（IoT）设备引入区块链。CertiK的区块链工程师团队正与Hdac紧密合作，审核其代码库的设计和实现，预计结果将在不久的将来发布。Hdac的一位发言人表示，Hdac之前曾委托CertiK对其代码库进行审计，借此机会CertiK了解到了Hdac计划开发的区块链解决方案，这促使该公司寻求正式的合作伙伴关系。（CoinDesk）[2020/6/26]

回顾算法交易的发展，三种特殊现象促进了HFT的出现：

A.1998年SEC法规ATS：

欧盟委员会决定通过《另类交易系统条例》制定进一步的条例。该法规坚持要求新引入的ECN必须以自我监管组织或交易所的形式提交。结果，ECN不能再将订单保密，这极大地裨益了算法交易者：有了更多的信息，他们就能够更精确地对市场建模。

工信部：积极应用区块链等现代技术推动政府治理能力和治理体系现代化:金色财经报道，工信部发布关于《八部门关于进一步做好供应链创新与应用试点工作的通知》，各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务、工业和信息化、生态环境、农业农村、市场监管部门，中国人民银行各分行、营业管理部、各省会（首府）中心支行、各副省级城市中心支行，各银保监局，中国物流与采购联合会各分支机构：为深入贯彻落实总书记关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展的系列重要讲话精神，发挥供应链创新与应用试点工作在推动复工复产、稳定全球供应链、助力脱贫攻坚等方面的重要作用，进一步充实试点内容，加快工作进度，现就有关事项通知如下：试点城市要加大以信息技术为核心的新型基础设施投入，积极应用区块链、大数据等现代供应链管理技术和模式，加快数字化供应链公共服务平台建设，推动政府治理能力和治理体系现代化。加快推动智慧物流园区、智能仓储、智能货柜和供应链技术创新平台的科学规划与布局，补齐供应链硬件设施短板。（中国工业和信息化部官网）[2020/4/26]

B.2001年美国股票市场的十进制：

声音 | 交通部公路局局长：利用区块链等现代信息技术，加快车路协同:1月1日， 取消高速公路省界收费站工程并网切换1日零时圆满完成，全国29个联网省份的487个省界收费站全部取消，意味着取消高速公路省界收费站任务基本完成。

交通运输部公路局局长吴德金表示，吴德金说，2020年将继续推进深化收费公路制度改革，牢守安全底线，完善制度体系，推动公路法、收费公路管理条例修订工作，进一步完善货车不停车快捷通行、ETC推广服务、鲜活农产品运输“绿色通道”等政策举措。同时，深化降本增效，强化创新驱动，利用北斗、5G、区块链等现代信息技术，加快车路协同、自动驾驶等研究应用，完善服务体系，提高服务质量。（新华社）[2020/1/1]

这一切始于1998年，国会通过了一项引入新的十进制政策的法案。到那时，大多数市场已经以本币的最小增量进行交易，但是，在当时的美国，其价格仍然是零头。预计这种更新将导致价差收窄，做市商之间的竞争加剧以及报价更浅显易懂。

动态 | 杭州西湖区正形成以数字经济等为主导的现代服务产业体系:根据西湖网报道，据统计，今年前三季度浙江省杭州市西湖区实现服务业增加值696.19亿元，同比增长6.8%，连续三年列为全省服务业强县(市、区)试点地区。近年来，西湖区始终坚持服务业发展方向不动摇，聚焦平台建设、产业发展、为企服务三大抓手，逐渐形成以数字经济、文化创意、旅游休闲等为主导的西湖特色现代服务业产业体系。其中，西湖区制定总部企业认定办法，制定科技转化、人才引进等配套政策，出台区块链园区扶持意见、创新型产业发展扶持政策。[2018/12/10]

该更新于2001年4月9日上线，并引起了争议：有人从新系统中受益，而有人没有从中受益。从积极的一面来看，市场实现了更高的透明度和统一性。投资者受益于交易成本的降低和利差的缩小。除此之外，许多参与者将其订单流程转向电子操作，由此对高级算法交易进行了更深入的研究。

不利的一面是，利润缩减已导致许多做市商出局。此外，较小的价格涨幅允许HFT交易者提交价格低于一美分的更好的订单，从而走在订单行的前面。尽管这种做法改变了临时交易工作流程，但据说也促进了HFT的发展。

C.2005年SECNMS法规：

这次委员会通过了国家市场体系法规，该法规旨在通过引入一系列交易规则来促进单个市场之间以及单个订单之间的竞争。最值得注意的规则如下：

订单保护条例旨在通过消除以较低价格执行订单的能力，为投资者提供最佳价格。该规则迫使贸易组织制定政策，禁止以低于组织受保护报价的价格进行交易。

亚美分条例，“将所有超过1.00美元的股票的最低报价增量设置为至少0.01美元。”这确保了所描述的订单过帐工作流的一些结构。

“访问条例”建立了特定条件，可以促进更轻松地从国家市场系统中的交易中心获取报价。

这些规则为算法交易者建立了框架和边界，并提供了更容易访问基本市场信息的机会，为HFT的发展指明了方向。

算法交易的挑战

不足为奇的是，算法交易需要出色的市场专业知识和复杂技术的应用。在这个行业中，从别人那里抢占市场优势仅需几毫秒，而失去它的时间也同样只在霎那间。总体而言，算法交易领域及其HFT的多样性尤其可以通过以下三种特征来表明：

1.高风险和不断发展：

历史上曾有过几次对规范该行业并限制算法交易者对市场影响程度的尝试。位于亚特兰大的洲际交易所有限公司为其黄金和白银期货合约提出了“减速带”建议。减速带是指3毫秒的处理延迟，这是HFT术语中非常明显的时间范围，其可能会对HFT交易者的交易策略产生重大影响。

另一个风险来自软件的故障和错误。虽然将人为错误对算法交易的影响降到最低，但错误计算可能会蔓延到算法中，可能会发生技术错误，或者在面对不可预见的市场条件时可能会以不可预测的方式运作。

2.高度竞争：

据估计，2013年，HFT交易公司占今天运营的大约20,000家公司的2％，但占所有股票订单量的73％。在如此规模的市场流量下工作需要大量的专业知识和资源。

3.非常快且对延迟敏感：

HFT交易发生在毫秒级别，HFT基金在毫秒级水平竞争削减。他们中的许多人组成了一个财团来建造GoWest，这是一条专用的通信线路，应该连接芝加哥，太平洋海岸和东京，以便为相关人员提供更高的交易速度。文艺复兴科技公司是HFT交易中最著名的名称之一，它通过在精密时钟上申请专利而又迈出了一步，该时钟可以一次在多个交易所进行交易。

随着加密货币的到来，HFT也争先恐后地要求在新行业中占有一席之地。HitBTC是加密世界中最古老，规模最大的交易所之一，现已成为加密技术中快速，可靠的固定标准的第一供应者，使平均门到门延迟降低到约600μs。此外，该交易所还提供托管服务，使经纪人，对冲基金和银行可以直接连接到欧洲交易中心伦敦的服务器。

算法交易的效果在规模和性质上各不相同，但很明显，交易世界已被其不可逆转地改变：市场已在很大程度上取决于其快速的数据传输率和自动交易惯例。

标签：HFTECNSECBTCHFT币还能涨到5元钱吗BECN币Gold Secured CurrencyGleec BTC

比特币交易所热门资讯