比特币:挖矿收益并不很高， 为什么会有矿工愿意投资挖矿？

在区块链行业最赚钱的是屯币，一个牛熊周期从底部到顶部可能有100倍收益。如果把挖矿当作一种工业行为来做，也就是说把每天挖出的币当天买掉，即使在牛市，挖矿的收益一般也就在3～5倍左右。

相比炒币，挖矿的门槛相对更高。挖矿包括矿机购买、矿机运输、矿机托管、矿机运维等等一些列事情，比直接在市场买比特币，麻烦太多。那为什么还是有很多人选择挖矿而不是直接购买比特币呢？

其实挖矿也可以变成一种金融行为，将挖矿作为获取比特币的方式并把挖出的币屯起来，可能比直接在市场上买币，更有成本优势，有机会获得更高收益。

一、19年上半年及以前，挖矿可以以更低的成本获取比特币

获取比特币有两个渠道：一个是在市场上直接买币，另一个是挖矿。如果将挖矿作为获取比特币的手段，这在19年上半年以及更早之前很长的一段时间里，挖矿比直接买币更有成本优势。下面就是两个典型的例子。

AOFEX今日DeFi流动性挖矿收益已发放，OT现报价16.26AQ:据官方消息，AOFEX自启动抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿活动以来，已成功启动四期并稳定运行，其中第一、三、四期已圆满结束。第二期（UNISWAP）挖矿活动目前年化收益率为68%。

AOFEX将持续为用户筛选优质流动性挖矿项目并实时监控，用户抵押OT即可参与。AOFEX数字货币金融衍生品交易所旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/10/1]

1、行业发展早期，极客挖矿套利

2012年8月7日，烤猫与David在GLBSE交易所地进行IPO，发行Asicminer股票，总股本40万股，59%由烤猫公司持有，发行价为0.1BTC/股，共发行163,962股。按当时汇率计算，筹得约100万RMB。2013年7月，烤猫股价涨到5BTC/股，股票回报达到50多倍，向股东派发约14万BTC

BTC减半倒计时｜金色财经挖矿收益播报:金色财经报道，据OKEx矿池数据显示，下一次BTC减半日期预计为2020年5月13日，今天距此还有19天。BTC当前块高627224，下一次减半块高630000。

今日全网算力约110.03EH/s，全网难度约15.96T，预测下次难度17.15T（7.46%），距离调整还剩还有13天，今日BTC收益：0.00001576BTC/T/天。[2020/4/23]

吴忌寒当时投了1000BTC，若不考虑股价，只考虑分红，在不到一年的时间里，投资分红的比特币也有当初投资的8倍多，如果再加上股份增值，投资收益百倍。

在行业早期，比特币挖矿市场还未充分竞争，传统资本还未进入，玩家主要是懂技术的专业玩家，参与门槛很高，且那时比特币还未减半，专业玩家获取比特币成本比普通人有着非常显著的优势。

金色财经3月1日挖矿收益数据播报:金色财经报道，据印比特数据显示，按照BTC参考价格60000元、电价0.38元/kWh计算，当前在售主流BTC矿机的市场价格及回本周期为：芯动T3+-57T（全新现货9500元，394天回本）、神马M20S-68T（全新现货12000元，323天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新现货5900元，294天回本）、蚂蚁S17+-67T（3月份期货12480元，301天回本）。[2020/3/1]

2、随着行业发展，专业矿工仍可获取高额利润

随着矿业的发展，矿业进入了很多新人，矿工也呈现两极分化，专业矿工投资挖矿，比直接购买比特币仍然有成本优势。

我们模拟在比特币价格低点时，买入矿机参与挖矿，来看实际的收益情况。2018年12月，比特币价格一度低至3200美元，S9矿机现货价格600元人民币，全网算力40EH/s。

独家 | 金色财经2月9日挖矿收益数据播报:金色财经报道，据印比特数据显示，按照BTC参考价格70600元、电价0.38元/kWh计算，当前在售主流BTC矿机的市场价格及回本周期为：神马M20S-68T（全新现货12950元，269天回本）、芯动T2T-37T（全新现货4700元，238天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新现货6500元，225天回本）、蚂蚁T17e-50T（准现货7100元，215天回本）。[2020/2/9]

为了简化模型，假设每月的算力增长率相同，这对整体收益的结果不会有太大的影响，平均每个月的算力增幅约为8%。另外矿机用电成本按0.4元每度计算，矿机功耗按额定功率1.35KW计算，一个月的用电成本在390元。得到如下结果：说明：1、简化的计算模型，数据不算精确，但基本符合实际情况；2、累计回本率1和累计回本率2两种算法的差异在于1是按照在每个月月底把当月的币产出按市场价卖掉；2则是累计到计算回本率的当月月底卖出得到；3、矿机残值没有计算在内；4、取2017年12月初始算力15EH/s，算力按照每个月上涨8%的计算的。按照累计回本率2计算，在第5个月回本率为175%，截止到2019年8月，仅币产出就有8倍多的收益，矿机本身的价格也涨了4倍多。在熊市投资挖矿，在币价上涨时，矿机也涨价，妥妥获得比买币更多的收益。

动态 | 以太坊挖矿收益创历史新低 预计关机价为74美元:据bitinfocharts数据，以太坊当前挖矿盈利能力为每MHash每日的收益为0.0169美元，已创历史新低。若以算力为240MHash/s的主流矿机为例，按电价每度0.4元计算，单台矿机每日挖矿成本为9.22元，每日净收益为15.10元。当前ETH价格为1346元，算力为271.23T，若ETH价格低于507元（74美元），以太坊矿工的每日收益或将为零。[2018/9/9]

注：此数据计算截止到2019年8月

但挖矿获取比特币的成本优势正在逐渐降低甚至消失。

3、挖矿获取比特币的能力在持续降低中

算力持续暴涨以及比特币产出减半效应，使得挖矿获得的比特币已经不再便宜。以2019年5月为分界线，2019年5月之后，矿工投资挖矿产出的比特币，很可能没有用同样资金直接买入的币多。

1）挖出来的比特币持续减少

比特币最初的发?奖励是50枚比特币每个区块，之后大约每四年减半一次，现阶段每块的奖励为12.5枚比特币，并预计在2020年5月，比特币将再次减半，届时一个区块奖励只有6.25个BTC了。

而矿工的另外一项挖矿收入打包交易的矿工费，除了在牛市的很短一段时间内，其他时间系统奖励一直是比较低的，基本可以忽略。

2）算力的持续上涨

矿机制造在快速发展，使得矿机厂商的产生得到巨大的释放，不断迭代出性能更好的新矿机，全?算?不断增长，每T算力的币产出在?断下降。从大的趋势看，?特币的价格是持续上涨的，综合每T产出币?下降和币价上升两个因素来看，每台矿机的经济效应是下降的，当挖矿产出的收益?足以覆盖挖矿的电费成本，矿机的寿命就结束?。高性能新矿机的投入，使得比特币全网算力越来越高，近1年来，算力都增长了将近3倍。

减半效应叠加算力的持续增加，导致矿工挖矿获取比特币越来越难。小编亲身经历，小编今年2019年5月上线的S17pro，算上矿机残值等，还比直接买币划算，之后买的矿机，已经挖不回直接买币可以获取的那么多比特币了。

二、为什么有矿工愿意投资挖矿？

挖矿获取比特币的能力越来越弱，为什么还有那多人挖矿呢？为什么全网算力高达110E后，仍在持续增长呢？

1、传统资本的涌入

目前挖矿主流矿机的静态回本周期也在一年左右，币圈老韭菜，听惯了百倍千倍的暴富故事，可能觉得挖矿回本太慢了。但是对于传统资本及其从业者，挖矿仍然是暴利行业：

“如果有10%的利润，资本就会保证到处被使用;有20%的利润，资本就能活跃起来;有50%的利润，资本就会铤而走险;为了100%的利润，资本就敢践踏人间一切法律;有300%以上的利润，资本敢犯任何罪行。”年化10%左右的P2P理财，都吸引了大量的人投资，不要说年华超过100%的挖矿行业了。可以预见的是圈外资本仍然会持续涌入矿业。

2、挖矿是良好的资产对冲手段

1）在行情变化剧的币圈，抄底和逃顶是非常困难的，而且一旦被洗下车，是非常可怕的，很可能就会错失一个牛市，错过了数十倍甚至百倍的涨幅，而挖矿持续产出币，可以让你永不下车；

2）挖矿会带来源源不断的现金流，对于币圈的梭哈党来说，梭哈的点位不对是非常痛苦的，自带现金流属性的挖矿业务在关键时刻能救命；

3）挖矿是一个非常容易场外加杠杆的业务，挖矿的经济模型是非常容易理解的，身边的亲戚朋友可能不认可比特币，但是对挖矿这种一年左右回本的生意是很感兴趣的。

挖矿+囤币的组合可以更加安全的获取高额收益，所以有很多大矿工持续投入挖矿。

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