数字货币:央行数字货币和稳定币是互补还是互斥？

金色财经比特币9月19日讯稳定币可能是加密货币行业发展到一定阶段的必然产品，不过有些中央银行行长正在考虑发行自己的“竞争性数字货币”——即央行数字货币，因为他们认为稳定币之所以会迅速增长，主要是因为传统银行并没能满足人们对低成本、无摩擦的跨境支付需求，因此出现了一个“市场缺口”。但是，如果央行直接面向大众发行数字货币能够填补这个“市场缺口”吗？下面，就让金色财经和大家一起看看英国金融时报是如何分析这个问题的吧。

加密货币价格波动性越高，对于投机者就越有吸引力，但价格波动同样会给行业带来负面影响。当人们使用不同类型、不同价值的加密货币，就难以找到价值平衡点，行业整体价值也会被削弱，而稳定币可能是个不错的解决方案。

央行穆长春：微信、支付宝和央行数字人民币不存在竞争关系:微信、支付宝和数字人民币到底什么关系？有什么区别？央行数字货币研究所所长穆长春表示，两者并非处于同一维度。微信和支付宝是金融基础设施，是钱包，而数字人民币是支付工具，是钱包的内容。电子支付场景下，微信和支付宝这个钱包里装的是商业银行存款货币，数字人民币发行后，大家仍然可以用微信支付宝进行支付，只不过钱包里装的内容增加了央行货币。同时，腾讯、蚂蚁各自的商业银行也属于运营机构，所以和数字人民币并不存在竞争关系。（一财）[2020/10/25]

稳定币的崛起，其实可以看做是他们背后政府法定货币对加密货币的胜利。但随着稳定币越来越具“统治力”，中央银行发现他们自己发行的法定货币开始受到威胁，因为如果稳定币是由政府债券等安全资产、而非现金存款来支持，可能会造成一些严重问题。对此，一些中央银行已经规定微信等非银行支付服务提供商必须持有现金而不是政府债券来支持其支付货币，而如果涉及到储备金，也必须存放在中央银行，而不是私人机构里。

声音 | 新加坡金管局局长：与中国央行在区块链、央行数字货币等话题展开讨论:新加坡金管局局长孟文能（Ravi Menon）日前接受采访时表示，随着时间的推移，中国将需要更多地开展跨境业务，这正是我们希望未来能有更好联结的地方。尽管中国央行未参与Ubin项目，但“我们保持密切联系，并在区块链、央行数字货币和其他中国很具优势且深入研究的话题上展开讨论。（21世纪经济报道）[2020/2/3]

发行央行数字货币很容易实现，因为中央银行已经为他们旗下监管的商业银行提供了高效数字实时结算服务。但问题是，简单地发行央行数字货币就能满足人们对低成本、无摩擦的跨境支付需求吗？问题似乎没那么简单。

声音 | 世界银行张志军：央行数字货币的发行不可能完全取代纸币:据中证网消息，世界银行首席信息安全架构师张志军29日在北京大学数字金融研究中心举办的“北大数字金融讲坛—分布式数字金融之网络安全隐患”上表示，央行发行数字货币在机构层面上不成问题。实际操作中，基本上央行会发行数字货币给大银行、大机构，由他们再具体分配到个人手里。但数字货币的发行不可能完全取代纸币，因为还有很多不习惯使用电子支付的人群。因此，未来很长时间内央行仍要支持纸币和数字货币两种形式同时存在。“不过，从技术层面来讲，金融交易对安全性要求很高，也对数字账本的可靠性及相关功能提出了更高要求，影响数据保密性和准确性的网络攻击在数字金融时代将更直接地造成数字资产的丢失或无法使用。”[2019/8/30]

首先，央行数字货币存在竞争和隐私问题。央行数字货币可能会让商业银行更加难以吸引资金，从而削弱了这些银行提供贷款的能力，之后可能反过来又给央行自己带来压力，促使他们不得不直接进入贷款市场进行补偿。

不可否认，央行可以成为成本最低的零售支付和贷款提供商，但如果央行开始像一个垄断国有银行运营，效果可能会不尽如人意。即使没有竞争问题，央行也应该谨慎为大众直接提供央行数字货币，因为在如今竞争激励的货币环境中，提供符合现代监管标准的优质货币服务绝非易事，中央银行本身其实并不具备利润为导向，且面向零售消费者的专业能力。

此外，如果央行真的面向大众发行数字货币，他们就不得不去处理各种繁琐的问题，比如公众投诉、用户查询、以及“KYC”和反检查等等。中央银行在处理这些工作通常没有太多经验，也无法保证他们能够更高效地管理这些工作。

央行数字货币还会面临“隐私悖论”的问题，也就是说，如果中央数字货币能够保证交易隐私，那么有可能会“引诱”政府机构同僚从事，这显然是不可容忍的。可能有人会说，Facebook数字货币Libra有能力确保隐私，但是Libra具有极强的侵入性，可能会对法定货币主权构成威胁。当然，Facebook不是一个国家，因此中央银行不会急于和Facebook、Tether或微信这样的公司竞争，也不会直接禁止他们为大众提供服务。

在这方面，中国人民银行似乎找到了一个不错的解决方案，他们将数字支付纳入到中央银行的业务范畴里，而且还充分利用了自己最擅长的管理稳定性约束用于日常支付的数字货币。

本文编译自英国金融时报

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