比特币:这一波行情 是比特币的“天下”

买比特币就够了，对吗？

最近，市场上在流行一种共识：这一轮行情是比特币的行情，与山寨币无关，未来比特币将持续突破走高，而山寨币将归零。也就是在这样的时间关口，人们对于比特币的信心得到了空前的高度。

该共识最重要的一个数据指标是“比特币市值占比”。

截止今天，比特币的市值占比到达了让人惊叹的68.58%。直观的数据就是，整个加密资产市值是2982亿美金，而比特币在其中占了2045亿美金。

显然，这样的占比，让我们必须对这个数据做更加详细的分析和更深入的了解。

为此，我们拉出了比特币市值占比的历史图，试图发现一些规律和变化方向。

以史为鉴，有哪些规律可参考

我花了一些时间，做了一个图表的数据标注，如下：

我用大写字母标注，后面是对应时刻的比特币市值占比。为了方便理解，我同时取了ETH在对应时刻的价格。最终得到了以下数据：

说明下选择ETH的原因，应该说整个2017年-2018年，山寨币的行情都得益于ETH发币功能的推出，而基于ETH发行和融-资的山寨币项目，最终又反补体现在了ETH的价格变化上。ETH的价格变化很大程度上就代表了山寨币当时的整体行情。

江卓尔：我们现在正处于这一波急涨中:莱比特矿池CEO江卓尔发微博称，不少人开始恐慌60日涨幅到100%了，我给一个明确的预言，请各位重视：

1、破前高后，因为上涨空间被打开，预期大量新人因新闻效应而进入，市场信心大幅增强，正常情况下有一波急涨，我们现在正处于这一波急涨中。

2、60日涨幅减少，除了靠下跌，还可以靠横盘震荡，以时间换空间。

3、后面可能有周级别的闪崩，但不会有长时间且深的回调。拿住币（不要做空），不要玩期货（会被闪崩插针爆仓），不要做波段（抄底窗口极其短暂，做波段唯一结果就是做飞）。

4、BTC后面大概率进入 震荡&缓涨 阶段，类似 2017年5月25日~8月5日的2个月盘整。在此期间，由于BTC涨幅趋缓，和新人的逐渐涌入，主流币会开始表演。

5、2017牛市BTC破前高有一个阶段，2017年2月23日首次有效突破前高，然后又回调，到4月17日最后一次突破（之后再没有低于前高），用了2个月，而这次破前高一次性完成，因此时间点计算上会有差异。

6、LTC上一轮3月2日到对BTC汇率最低点0.00275（首次破前高后7天），5月10日到第一轮对BTC汇率最高点0.02189（首次破前高后2个月17天），2个月对BTC汇率暴涨8倍。

假设新人新资金按同样速度入场，则2020年12月16日BTC破前高后2个月17天（2021年3月2日）ETH+BCH+LTC（Paypal四杰），将对BTC有巨大涨幅。

选Paypal四杰，是因为Paypal散户含量最高，Paypal将把全球散户资金集中到 ETH+BCH+LTC 这3个币上。[2021/1/4 16:21:56]

A：2017年2月20日，占比86.18%，ETH价格12.77美金；

曹寅：这一轮牛市的项目质量远高于上一轮牛市 短期内牛市不会结束:9月2日晚7点，数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅，做客币看BitKan与金色财经联合举办的“大咖来了”访谈活动，曹寅分享到：这一轮牛市的项目质量远高于上一轮ICO的时候，以太坊、跨链等基础设施更加完善，方向也非常明确。无论是开发者，还是投资人，都更加成熟。

“现在数字货币市场还没有顶部。以太坊的市值还不如茅台，当外部市场普遍泡沫化的时候，数字货币市场的牛市是不言顶的”。不过，曹寅也提醒大家，即便是牛市，投资也一定要谨慎，认真研究项目，更新自己的认知。[2020/9/3]

B：2017年6月19日，占比39.07%，ETH价格373.36美金；

C：2017年10月30日，占比59.37%，ETH价格305美金；

D：2017年12月4日，占比58.98%，ETH价格465美金；

E：2018年1月8日，占比33.47%，ETH价格1132美金；

F：2018年4月2日，占比45.18%，ETH价格385美金；

G：2018年4月30日，占比36.46%，ETH价格670美金；

金色沙龙 | Xiaojay：Grin可以看作“在区块链上实现点对点电子现金”这一需求的最新解决方案:在今日举行的《隐私计算——区块链信息安全守护者》为主题的金色沙龙中，独?立开发者Xiaojay表示，如果从问题的角度来分类，那么基于Mimblewimbled协议的Grin可以看作加密朋克世界对“在区块链上实现点对点电子现金”这一需求的最新解决方案。为什么这么说？如果我们把BTC作为解决“在区块链上实现点对点电子现金”这个需求的第一次尝试的话，那么Grin除了很好地继承了BTC 安全/公平/去中心化/ 等优点之外，还增加了：1.匿名性(不用在区块链上记录用户的转账记录/金额)。2. 轻量性(通过核销/合并，使得区块大小大幅度减少)。3.通过线性发行(1秒1grin)机制，实现了对后来者的加入的公平友好性（最近的币价也证明了这点）以及对矿工的始终激励。[2020/4/15]

H：2018年9月10日，占比56.17%，ETH价格197美金；

I：2019年3月25日，占比50.44%，ETH价格133美金。

将以上数据绘制到最开始的比特币市值占比图上，重叠之后，我们得到以下的图表：

现场 | 创世资本CEO丰驰：这一轮IEO的本质是在做去库存:金色财经现场报道，3月21日，创世资本CEO丰驰在由金色财经和Deribit主办的金色私享会S1暨金色沙龙北京站第八期圆桌论坛上表示，在熊市的时候，聪明的人都在低头做很多牛市中不能做的事。他说，比如在一级市场，这一轮IEO的本质是在做去库存。现在就剩这些项目还在市场上，去年也很少有新项目进来。所以交易所让资金流向头部的项目。同时，他还指出，这次的熊市会有一次重新洗牌，洗的是产业上下游新一轮的玩家。[2019/3/21]

图中，黑色曲线代表比特币市值占比随时间的变化；黄色曲线代表ETH价格随时间的变化。

现在，我们从中寻找一些规律和特点：

1、A点，对应的时间是2017年2月20日。当时的比特币市值占比达到了惊人的86.18%，于此同时，ETH的价格仅仅为12.77美金。而在所有时间点中，比特币市值占比的最低点出现在E点，对应是33.47%，ETH此时的对应价格是1132美金，为标注的所有时间点的最高价。

连接A点-E点，比特币市值占比从86.18%，直降到33.47%；与此同时，ETH的价格从12.77美金，飙升到1132美金。呈现明显的反向运行规律。

声音 | 李启元：政府面临比特币这一共同敌人 革命不可逆转:李启元（Bobby Lee）刚刚在推特上发文称：“我不知道G20集团领导人们是否意识到他们现在确实面临真正的共同敌人。比特币满10岁了，国家政府正慢慢地失去垄断地位和发行货币的能力。一开始可能会很慢，但这一革命是不可逆转的。”[2018/12/2]

时间跨度为2017年2月20日——2018年1月8日。这中间发生了什么事呢？

一是，这期间，以太坊的智能合约概念，以及基于以太坊的发-币项目、融-资项目呈现井喷式发展，整个行业迎来最具爆发力的疯牛阶段。新推出的山寨币项目“上线几倍是基本，10倍很常见，20倍也不稀奇。”；同时，一些经历了94而幸存下来的项目，也快马加鞭往上涨。这是山寨币最辉煌的阶段。

一句话总结就是，这个阶段“新项目多，涨幅还大”。有了这个背景，就不难理解比特币市值占比为何会出现如此大幅度的下降，即便这期间，比特币也涨了将近十几倍。但依然难改市值占比被压缩的事实。

2、对比两条曲线，几乎每个点之间的区间，比特币市值占比和ETH价格的走势，都呈现出了明显的负相关关系。即，比特币市值占比涨的时候，ETH价格跌，比特币市值占比下降的时候，以太坊价格涨。

有人会说，这本来就是个事实。其实，这有区别的。用实际的数据来加以说明，这才是值得信奈的事实。

3、而唯一例外的两个区间是，H点到I点，以及I点到现在。这两个期间，比特币市值占比在缓慢下降和上涨的过程中，ETH的价格和比特币市值占比呈现较高程度的正相关关系。

为什么会这样呢？

我们分析，一个事实可能是背后的原因，即ETH经过一轮熊市的洗礼之后：1、项目方大多不在融-资ETH；2、基于ETH的项目也越来越少；3、前期项目方手里融-资来的ETH也基本套现。

至此，ETH作为山寨币标杆的作用越来越弱，最终成为了一个我们口中的“主流币”。而主流币随着比特币进行波动是很正常的，这也就解释了以上的特异性。

4、A点——E点，是上一轮牛市中涨幅最大最猛的阶段。这期间，比特币从1057美金，涨到了最高的20000美金，而ETH更是从12.77美金，涨到了1132美金。

这里的特点是，比特币率先将自身的市值占比拉到一个罕见的极限值，而后进入大牛市，市值占比开始出现剧烈的下降。上一轮是从86.18%的占比，一路下降到33.47%的历史低点。

现在什么阶段？

我们查看数据，可以看到，图中的I点，这时候的比特币市值占比为50.44%，此时比特币的价格为4031美金，ETH的价格为133美金，均处于相对的阶段价格低位。

而后，比特币市值占比一路爬升，来到现在的68.58%，价格则由4031美金，上涨到如今的11450美金。而作为主流币的ETH，价格则从133美金来到210美金，涨幅相对于比特币而言，处于绝对的弱势。

因此，我们的结论是，目前市场正处于向比特币市值极限值不断推升的阶段。

上一轮，比特币市值占比开始走下降通道是在2017年2月20日之后正式开始，那时候的比特币市值占比为86.18%。

那么，这一次，比特币的极限值还会到达那个水平吗？

我认为不会。

原因在于，2017年2月20日那个阶段，当时的山寨币和主流币的数量和体量都远远不及现在的规模。在不同规模下，极限值也应该会有相应的差异。

那我们势必会问，这一次这个极限值会是多少呢？

这里没有一个可以保证正确的答案，也没有一个绝对科学的方法。但是，我们试图用一个重要点位来推演，那就是比特币创新高。

上一轮的高点比特币在20000美金左右。那么，我们做了这样一个假设：

假设，比特币价格再次达到20000美金，而这个价格是在2个月的时间达到。

那时，比特币的市值=20000*=3590亿美金。

备注：17845437是现在比特币的流通量，60天，1800为目前比特币一天的产量。

另外，考虑到在这两个月中，比特币市值在涨，整体的非比特币市值也会有一定的涨幅，因此，我抓取了2019年5月1日-6月30日非比特币的市值。2019年5月1日，非比特币的市值为801亿美金，2019年6月30日，非比特币的市值为1291亿美金。

差值=1291-801=490亿美金。

那么，我们姑且假设，在之后的两个月，非比特币的市值增量也是490亿。那么，整个加密货币的市值将是：

加密货币总市值=3590亿922亿490亿=5002亿美金。

备注：2019年8月13日，非比特币市值为922亿美金。

最后，我们可以得到，当比特币在之后的两个月达到20000美金时，彼时的比特币市值占比为：

比特币市值占比=71.77%

因此，71.77%为我们通过假设，推导出来的这一轮比特币市值占比的极限值。目前的水平是68.58%，距离极限值还有3.19%的空间。

说明：这可能并不是一个非常严谨和科学的推导，那么结果也可能并不正确。我们如此做，目的只有一个，希望这样的推演和思考可以给你的判断带来一定的参照和启发。左右市场变化的因素很多，也不断有新的变量加入，因此，敬畏市场，思考市场，迎合市场的变化是我们不变的方法论。

此外，关于市场上普遍存在的“唯比特币论”，我个人赞同一半，反对一半。

赞同的一半是，长久而言，比特币作为储值避险的资产，未来将不断得到强化和巩固，那么，作为穿越周期而言，唯比特币论没错。

反对的一半是，市场永远是由少数理性人和大量非理性人构成的情绪市场、投机市场。交易的属性决定了，炒作和资金游戏会是贯穿市场的永恒话题。因此，即便所有人都知道比特币是最好的储值和避险资产，那也遏制不了在适当的时候，市场围绕山寨币集体的投机和炒作浪潮。那么，在一轮完整的周期中，一定会有山寨币的爆发行情，而且力度超越比特币，而那时候，将是每个人赚取更多比特币的最佳机会。

最后，简单回答下，山寨币什么时候爆发？

我认为两个因素决定：一是，比特币稳住了局面，打开了空间，那么创新高就是一个关键的心理点；二是，区块链有了新的故事和概念来充实市场信心，比如说跨链在解决区块链性能上、治理上的突破，或者是某个项目带来的新的思潮。

两个因素，任其一，都有可能带来新的行情爆发。

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