GMX:自定义抵押品Token？一文梳理GMX新推V2版本亮点

作者：Leo，区块律动BlockBeats

GMX 可谓是 Arbitrum 上最成功的 DEX 之一，回到之前交互 ARB 的时候，GMX 是 ARB 空投获得者比较重要交互的 DEX，也是在 ARB 空投后大家比较喜欢的 DEX。

虽然 GMX 是比较强大的参与者，但目前其版本还是存在着一些不足。比如未平仓合约对 LP 来说风险较高。对于大型交易者比较友好，但对中小型交易者来说收取的费用相较其它 DEX 更高。可交易资产较少，资本效率低下等。

而 GMX 也在前段时间发布了其 V2 版本测试网，可以在 Avalanche Fuji 测试网上体验，而其 V2 版本主网或在近期推出。让我们看看 GMX V2 版本有什么亮点吧。

新的 Fee 收取方案相较于之前版本有一些改动：

Avalanche将推出用于加速自定义虚拟机开发的工具HyperSDK:2月22日消息，Avalanche宣布将推出HyperSDK，这是开发人员在Avalanche上构建高性能虚拟机的第一个框架，开箱即用。HyperSDK旨在加速自定义虚拟机开发，为构建最快的区块链创建基础。

HyperSDK的结构使开发人员可以插入闪电般快速的执行环境，而无需从头开始编写大量代码，从而将构建自己的区块链运行时所需的时间从几个月缩短到几天。HyperSDK的公共开发网络将在不久的将来公开发布，并支持原生的Avalanche Warp Messaging。[2023/2/22 12:22:17]

-开单/平单费用减半，从 0.1% 降至 0.05%。

-引入向弱势一方支付的资金费率。

Ankr产品主管：Web3应用程序将更多地构建在自定义区块链上:金色财经报道，随着区块链开发人员为各自的dapp争夺流量和资源，这样做的缺点可能是糟糕的用户体验，这反过来又破坏了大规模采用。根据Ankr产品主管Josh Neuroth的说法，除非当前的区块链(包括第1层和第2层)能够克服高gas fees或网络速度差等琐碎问题，否则很难说服传统组织需要这项技术。或者，开发人员可以考虑使用侧链或特定于应用程序的区块链来克服这些问题。此外，Neuroth还建议，Appchains可以作为工具，帮助开发者“通过与其他扩展解决方案(如Layer 2)合作，克服可伸缩性挑战”。（news.bitcoin）[2022/12/16 21:49:03]

-保留借贷费用，以确保 OI 池不会被免费积累。

基于Immutable X的NFT交易平台将可自定义交易费率:2月23日，NFT Layer2 解决方案 Immutable X 宣布一项更新：建立在 Immutable X 上的 NFT 交易平台可自定义交易费率。此项更新将改变之前 Immutable X 上的 NFT 交易平台交易费率同质化的问题，目前已有多家交易平台已经开始部署自定义费率。[2022/2/23 10:10:23]

-实施价格影响（不利，特别是对于中型大型交易）

对比其它 DEX，GMX 的市场影响还真挺大的，以下是其它 DEX Fee 收取方案。

每个 DEX 的收费水平和机制都有很大差异，因此进行不同类 DEX 的比较没有意义，但以下 Fee 指标数据依然可以作为参考：

声音 | 孙宇晨：Tron将创建一个自定义代币来为BitTorrent平台提供支持:据Dailyhodl报道，Tron创始人孙宇晨（Justin Sun）表示，将创建一个自定义代币来为BitTorrent平台提供支持，并为用户参与网络提供动力。孙宇晨表示，“在BitTorrent平台参与网络的用户将根据他们提供的宽带获得代币奖励”。[2018/8/30]

GMX v1：0.1% 开单/平单 + 借贷费用

GMX v2：0.05% 开单/平单 + 资金费率 + 借入费用 + 价格影响

dYdX：0.02% 挂单 /0.05% 吃单+交易量大时存在折扣

Kwenta：0.02% 挂单/ 0.06 - 0.1 吃单 + 2 美元执行费

GNS：0.08% 开单/平单 + 0.04% 点差 + 价格影响

LVL：0.1% 开单/平单+ 借贷费用

V2 更新将 GMX 从市场的大额度交易的基础上增加小额度可交易。

新模型中，市场将以 ETH 为多单抵押，以 USDC 为空单抵押，以实现更大的灵活性和可扩展性。比如 SOL 开单，ETH 是做多抵押品，USDC 是做空抵押品，对于多单来说，相当于同时持有 ETH 和 SOL 多单。交易者还可以自行选择多空抵押品，此外，每个 token 对的流动性将被隔离，允许 LP 根据他们的风险偏好/回报选择他们喜好的流动性的 token 对。

还有个有趣的改动就是交易者可以选择小于 1 的杠杆倍数，比如 0.9 或 0.8。

表面上看，大资金组合的收益将较小，但更安全。由于交易量大，风险较高的垃圾币可能会具有较高的年利率，但如果资金池不平衡（由于相对于 ETH 的波动性较高），交易者损益损失资本的风险就会更高。

引入资金费率机制将使新资金池在 GLP 方面更加平衡，这对 LP 来说是一个很优质的发展方向，因为他们对交易者损益的敞口将减少（甚至在完全平衡的情况下为 0）。但代价是，由于分散性，流动性引导将会是一个更加困难的过程，一些资金池可能难以吸引足够的流动性。

在 GLP 模式下，所有可交易资产都需要纳入 GLP 池中，但在新模式下则不需要。可以自行添加可交易对，而 LP 无需接触该资产，因为某类 token 将用 ETH 和稳定币而不是硬资产进行抵押，而其他市场将继续由硬资产进行抵押（ARB/USDC 由 ARB 支持，但 LTC/USDC 将由 ETH 支持）

但这种市场抵押方法有一个缺点。如果 ETH 和所选资产的价值波动较大时，这类利润很大的交易可能最终没有抵押品。

为了解决这个问题，GMX 将引入一项名为自动去杠杆（ADL）的新功能，该功能将在达到一定利润时自动平仓一些交易，以避免抵押问题。该功能只会影响少量交易，并且只会在特殊情况下发挥作用。

此外，包含价格影响计算解决了少量 token 中的预言机操纵问题。这种价格操纵攻击是 GLP 中的一个重要攻击手段，新模型的设计会很好地解决这个问题。

此外，还有一些功能可以显著改善用户体验。两者都非常创新，可以直接转化为订单执行，这是目前预言机定价的 合约 DEX 的主要痛点。

低延迟预言机：更快的预言机将使前段交易更加困难，并使有关进入/退出价格和执行订单所需时间的体验变得更加顺畅。GMX 新版本应用的预言机是来自 Chainlink 的产品，而 GMX 也将是第一个实现它们的协议。

回溯订单：只要预言机达到选定的价格，限价/止损订单就会始终被执行，即使价格变化发生得非常快（在之前的 V1 版本中，某些订单并不总是在价格高波动的时间执行）

总体来说，GMX V2 版本做出了一些有意义得改进，稳固了 GMX DeFi 领域的地位。GMX V2 的新功能，完成了在交易上效率、简单、透明的平衡，同时为交易者和流动性挖矿开辟了探索的新途径。当然也会存在一些风险，系统开发、费用收取、吸引流动性等，但目前公开的测试网还在试用阶段，随着测试网完善到主网的推出，GMX V2 版本或许会迎来更好的发展。

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