FLO:比特大陆割肉上市 估值蒸发100亿美金

文|邦妮

近日彭博社报道称，比特币矿机制造商比特大陆计划于近日向SEC提交上市文件，拟募资3~5亿美金，拟于纳斯达克上市。

一位接近比特大陆的人士顾斌告诉DeepFlow深流，比特大陆此次上市估值为50亿美元，相较去年7月23日Pre-IPO投后估值缩水了66.7%，约100亿美金——相当于1个微博加上2个搜狐。

“估值缩水原因是因为它现金流的大幅缩水。”顾斌分析称。

此外，顾斌介绍，比特大陆不再是台积电的一级供货商，“比特大陆现在是台积电的二级供货商，不再优先生产比特大陆所需芯片”。

DeepFlow深流向比特大陆求证上述信息，对方表示“如果公司有最新动态，我们会通过官方渠道发布”。

　01　

昔日矿霸

江湖很久没有比特大陆的消息了。

“比特大陆现在都已经是过去式了，在矿圈来说，没人关注他们了。”比特币矿工杨昊霖向DeepFlow深流介绍。

杨昊霖所言非虚，今年以来，除了发售新矿机和上市失败的消息外，比特大陆仿佛在矿业中消失了一般。格外低调、神秘。

经历了BTC和BSV两次分叉算力站之后，昔日的“矿霸”已元气大伤，而港股上市折戟对于这家成立才满6年的公司无疑又是一记重锤。

比特小鹿BitDeer CEO孟晓妮将于“2020比特大陆矿业峰会”现场发布云服务新品:11月7日，比特小鹿BitDeer与比特大陆等顶级矿业服务商联合举办的“2020比特大陆矿业峰会”将在海南三亚开幕。届时，比特小鹿BitDeer CEO 孟晓妮将与一众矿圈领袖探讨行业现状，展望新趋势，共话新机遇。同时，孟晓妮将在现场正式发布比特小鹿BitDeer云服务新品，并特别设置小鹿抽奖环节，奖池总量达数万元。[2020/11/7 11:55:37]

更重要的是，以蚂蚁矿机销售为主要营收来源的比特大陆，如今却让自己深陷无矿机可发的囹圄。

“大陆这边是真没办法，被我们逼急了也发不出货。”一位和比特大陆合作建矿场的矿场主安梓遥表示，比特大陆本来答应给他5月底的3000多台矿机，直至现在只发了小几百台，剩余2000多台到现在也没发货。

今年4月，比特大陆推出蚂蚁S17、S17Pro和T17等3款矿机，配备了第二代7nmBM1397采矿芯片，市场价格从1.5万到3万元不等，主要卖点是“大算力、高功耗”。

高昂的成本阻止不了蚂蚁新矿机的火爆。DeepFlow深流了解到，目前蚂蚁S17系列矿机的期货已经排到了12月，也就是说，已经有人为了比特大陆8月~12月的矿机产能提前买了单。

动态 | 俄罗斯联邦海关总署开始就未向比特大陆矿机付款一事调查远东贸易公司:据coindesk报道，俄罗斯联邦海关总署开始调查远东贸易和工业公司（DTPK），因为其未能向2017年8月至2018年2月进口的6012台比特大陆制造的ASIC矿机付款，款项约达120万美元。[2019/7/31]

产能是比特大陆目前最重要也是最亟待解决的问题。

比特大陆不只给安梓遥放了鸽子，还有一大批怨气冲天的客户等待着。

据一位业内人士透漏，此前，一家坐落在望京的投资机构，和比特大陆下了一亿元的蚂蚁17型号订单，但仅拿到几百台现货，其余均为几个月之后的期货。

“我们是大陆最大的几个客户之一，结果我们也被坑。”安梓遥感慨，比特大陆害他在牛市不断踏空。

矿工们的一个共识是，比特大陆也没能预判到牛市的到来，在瞬息万变的市场面前，没有及时做出反应。

“比特大陆，一个傲慢且笨重的独角兽。”安梓遥总结道，在应对行情的上涨时，这头昔日的“矿霸”太迟钝、太无力了。

　02　

大象转身

比特大陆高管提着合同，匆匆砸开台积电大门。

比特大陆急了。

7月12日，有用户在微博爆料，比特大陆已经向台积电预定三季度和四季度共计3万片7纳米芯片。

动态 | 比特大陆推出第一代GPU矿机Antminer-Less:今日，比特大陆官方宣布，推出第一代GPU矿机Antminer-Less。[2019/4/1]

根据经济日报，近日比特大陆给台积电下急单，而且是以现金支付，以打动对方。

台积电高层紧急赴日，敲定关键半导体设备。比特大陆的货源一直要等到11月。台积电可在11月起每月增加1万片7纳米产能。

以先前传闻台积电7nm工艺12英寸晶圆每片售价接近1万美元计算，3万片芯片约合20亿人民币订单。

按照行业惯例，比特大陆需要提前支付50%货款给台积电，而台积电的生产周期约为3个月。以此推算，比特大陆用至少10亿人民币砸开了台积电的大门。

“比特大陆不再是台积电的一级供货商，而是二级供货商”，顾斌称，而今，台积电正在全力备产苹果9月上市的新手机，而比特大陆的需求被远远排在了后面。台积电的优先客户依然是高通、华为、超微等国际一线大厂。

从目前来看，比特大陆的需求至少要排在11月之后了。而时间不等人。

今年以来，比特币从3400美元涨13000美元，只用了3个月时间。

“矿机的生产，流片周期就得3个月，芯片封装测试，整机组装测试到市场交付，至少5个月。”一矿业人士称。

声音 | 接近比特大陆消息人士：Coingeek和Btcking555发布的消息全为谣言:据新浪科技消息，据接近比特大陆的投资人士向新浪科技透露，事实上，Coingeek和Btcking555等由于BCH分叉，一直在“编造故事”攻击比特大陆，其发布的消息全为谣言。比特大陆由于处在静默期所以只能不予置评。比特大陆的上市进程正在正常推进。[2018/9/21]

中间的时间差，那是风险的涡旋和机遇的转弯，考验着掌舵人的勇气和智慧。如果晚一步，瞬息万变的行情都能将这家公司导向完全截然不同的结果。

矿工杨昊霖统计了近几月市场流通的蚂蚁新机数量，这个数值是2万台，加上蚂蚁本身的自营矿场，他预计比特大陆每个月预计的新机产能为四五万台。

据杨昊霖透露，比特大陆的老对手神马矿机，现在每月出货量在10万台左右，是比特大陆的两倍有余。

DeepFlow分别向比特大陆和神马矿机求证上述数据，神马矿机表示“暂不披露”，比特大陆则称“以官网信息为准”。

另外，从回本周期看，神马M20系列更占据优势。

根据币印矿池显示，按0.35元/度的电价来粗略计算，神马M20S68T/3260瓦的矿机，每天净收益为98.54元，蚂蚁S1756T/2780W矿机，每天净收益为80.35元。

动态 | 比特大陆专利纠纷案一审败诉:据财经网消息，8月31日，新疆维吾尔族自治区乌鲁木齐中级人民法院判决书裁定，驳回原告北京比特大陆科技有限公司、原告算丰科技北京有限公司的起诉。当天，双方接收到《民事判定书》，距今已有11日，截至发稿，比特大陆暂未继续上诉。

2017年7月，比特大陆、算丰科技以侵害实用新型专利权为由，状告深圳比特微、新特能源股份有限公司、北京必然如此网络技术有限公司。

2017年7月27日，新疆维吾尔自治区乌鲁木齐中级人民法院立案审理。

2018年8月31日，新疆维吾尔自治区乌鲁木齐中级人民法院给出一审判决结果，驳回比特大陆的起诉。[2018/9/12]

其中神马M20S的价格是S1756T的60%左右——也就是S17至少1年才能回本，而神马M20S只需要6个半月。

换言之，但这轮比特币的牛市，比特大陆踩空了。

“S17没有产能啊，而且它的芯片良品率只有15%，剩下85%只能做成T17，这些东西是有问题。”杨昊霖表示。

他介绍，蚂蚁S17系列用的是7nm芯片，而神马用的是“伪8nm”——10nm，所以产能很足。

安梓遥表示，很多矿工选择矿机的时候最优先考虑单T成本，不核算功耗，算力也是其次，在这方面，比特大陆新矿机S17系列的优势没有很明显——S17Pro的单T成本一度是同类竞品的2~3倍。

“在应对神马崛起时，大陆反应太慢太无力了。”安梓遥称。神马5月召开发布会至今，就是崛起，“技术在，产能有”。

并且，更为重要的是——神马通过卖期货解决资金问题，“其实就是把风险转移给客户了”，而比特大陆直至6月之后才开始学卖期货。

“这就是盲目自信。”

　03　

割肉上市

比特大陆为了备战上市，无论如何，要主动减轻资产，增加现金流。

一种方式是合作建矿场，简而言之就是，矿场主负责电、场地和后续的运营，比特大陆提供矿机，两者按比例分成。

约2个月前，西北电缆厂和比特大陆的合作矿场卖出5万台S9矿机，然后换上13000台S17。

“冷热隔离做得不错，一面是水帘，一面是风扇。”一参观过该矿场的人士称。

另一种方式是将重资产打包售卖，年初，比特大陆推出云算力平台比特小鹿，将矿机为主的算力资源以套餐形式出售，是减轻资产方式的一种。

“最大的问题是没有稳定电力，而矿场一旦出事，就要以当日所挖币价比例赔付给客户，那还是亏钱的。”杨昊霖称。

据DeepFlow深流不完全统计，这三个月比特小鹿至少发生20次停电检修事件。

另外，比特大陆拿着客户预付的直至12月的期货货款，按照4个月、月产5万台，平均价2万估算，比特大陆现在握有客户约5亿元的货款。

　04　

落幕？

“都疯了，有钱人真多。”

“想当风干腊肉。”

“1T扣去电费才1块多收益，设置这价格也是人才，炒吧，现在每T才这点钱，牛市的毛边都没够着，早着呢。”

“韭菜在增加；我擦，都是自己印钞的吗？还买啥矿机。”

“不怕死的真多啊；这个价格是不是坑小白呢？”

在一个矿工群里，矿工们纷纷点评比特大陆最近“上线即售完”的矿机。矿工苦大陆久矣，去年底曾有矿工向DeepFlow深流倒苦水：“比特大陆才是熊市元凶。”

按照S17Pro目前每天收益90元，按照官网售价32000元/台计算，约1年才能回本。

比特大陆成了矿工口里的“傲慢而笨重的独角兽”。比特大陆已经走出了去年底生死存亡、内忧外患的阶段，但灾难已经铸成。

去年9月，比特大陆在港交所递交招股文件，启动主版上市计划，那时比特大陆的募集资金目标是至多30亿美元，而今这个数字变成了3亿。

3~5亿美元对于比特大陆来说是否必要？

顾斌称，上市是手段并非目的，比特大陆此举是为了拥抱主流市场，其次还为了撬动更大的资金。

2018年上半年是比特大陆最风光的时候，其营收达到了28.45亿美元，同比增长938%，净利润为7.43亿美元，同比增长795%。

但那样的日子一去不复返了，一边是市场行情辉煌不再，另外，比特大陆的对手也愈加强大了。资本手里有了比比特大陆更加划算的备选项。

3月底，比特大陆在港交所折戟后，同时降低了估值和募集资金。6月底，比特大陆完成一轮大范围的员工期权合同签约。

无论上市还是矿机，比特大陆都在进行一场豪。

“到十月之后产能问题就能解决了。”安梓遥称，比特大陆答应，从8月开始每个月陆续会输送矿机，而且没有涨价。

如果下半年比特币的价格不能继续保持，那比特大陆清算新矿机的事件即将再次上演。

2018年11月，比特大陆发布的搭载首款7nm芯片的蚂蚁矿机T15、S15，在熊市的影响下，这两款矿机的售价降幅分别高达57%和53%。

比特大陆的估值曾一度可以匹敌小米，如今要看来自证券市场和虚拟货币市场的双重脸色。

只是，对于比特大陆的Pre-IPO投资人来说，这可这不是一笔划算的投资。从50亿美元到150亿美元，这可能要一家上市公司五年半载的发展。

而从150亿美元到50亿美元，对于还没拿到上市登陆牌的比特大陆来说，半年就做到了。

比特大陆曾经不怎么费力就获得的东西，也迅即地、轻易地失去了。

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