USD:USDT的红与黑

关于Libra的讨论还没结束，USDT又出来搞事情。

2019年4月25日，纽约州检方将Tether及其母公司iFinexInc以及Bitfinex告上法庭。在长达23页的起诉书中，检方控告两者涉嫌多项重大违规，并进一步推测Tether涉嫌挪用9亿美元的USDT准备金帮Bitfinex补足亏空。检方同时认为，Bitfinex和Tether在利用其市场地位对投资者进行持续性的欺诈。如果调查的结果属实，Bitfinex和Tether不仅可能面临高额罚款，甚至有可能被判停止运营。

近期，纽约州检方将就此事举行听证会，而Tether及相关公司需要在7月22日前做出回复。根据公开日程，听证会将于7月29日召开，还有一个星期的时间。

在寻找稳定代币的投资者眼中，Tether如神，是解决加密货币波动性这个短板的灵丹妙药；但是美国监管机构和一些批评者却认为它可能是‘妖’，并试图理清这种代币是否是个局；同时，一些研究人员则想揭开Tether魔性的一面，他们怀疑这种代币有操纵比特币价格和市值的嫌疑。

WazirX将于2022年9月26日下架USDC、USDP和TUSD:金色财经报道，印度加密货币交易所WazirX发布公告称，已停止充值USDC、USDP和TUSD，将不支持任何新的充值。为了提高用户的流动性和资金效率，WazirX将对用户现有的USDC、USDP和TUSD稳定币余额按1:1的比例进行BUSD自动转换。

WazirX将：支持在2022年9月23日下午5点之前提取USDC、USDP和TUSD；2022年9月26日上午7:30 IST下架USDC、USDP和TUSD现货市场对。

退市后用户账户中的USDC、USDP、TUSD余额将自动转换为BUSD。自动转换将在10月5日或之前完成。[2022/9/19 7:06:28]

USDT的四宗罪

不合规

USDT的发行公司Tether是由注册地为马恩岛和香港的公司Realcoin改名而来，由于USDT的银行账户所在地不在美国，因此USDT并不在美国金融监管体系之内，也不能支持美国居民直接使用美元银行账户进行操作，只能依赖于取得FinCEN许可的Bitfinex完成美元的出入金。作为一个不受政府监管的中心化稳定币，实际上就是不合规的稳定币。

OP今日一度突破2.2 USDT，24H涨幅近30%:8月4日消息，行情显示， Optimism（OP）今日上午一度涨至2.2398 USDT，现报2.1464 USDT，24H涨幅为29.43%。[2022/8/4 4:40:46]

不透明

USDT自诞生就伴随着一句承诺：严格遵守1：1的保证金制度，即每发行1枚USDT代币，其账户就要增加1美元的资金储备。USDT可随时兑换美元。这种锚定美元的发行机制奠定了USDT在数字货币领域的头牌地位。这句承诺形成了USDT最普遍的共识，USDT不仅成为了数字货币波动下的避险工具，也奠定了结算币的老大地位。

不过，在USDT的整个发展过程中，其发行公司Tether银行账户信息从未公开，也从未公布过可信审计报告来证明它拥有相应的美元储备。

1650万枚USDT从Tether Treasury钱包转出:WhaleAlert数据显示，北京时间04月24日06:57，1650万枚USDT从Tether Treasury钱包转入0x7ea9开头地址，按当前价格计算，价值约1660.8万美元。[2020/4/24]

在一片质疑声中，事情进展至Tether和Bitfinex挪用资金风波，之后，Tether的首席法律顾问StuartHoegner指出，截止4月30日，公司手头有现金和现金等价物，总额约为21亿美元，约占目前USDT总额的74%(根据USDT资源管理器数据来看，目前市场上发放了28亿美元的代币)。

随意增发

USDT发行方Tether的美元储备金和储备银行至今还是一个疑问。对于投资者来说，这始终是USDT身上令人提心吊胆的“雷”，但质疑声从未影响Tether持续“印钞”。

分析 | 金色盘面： ETH/USD小幅下行:金色盘面综合分析：ETH/USD小幅下行，因主力资金出现较大的净流出。[2018/8/25]

7月14日8:00左右，TetherTreasury在1小时内两次增发共计50.5亿USDT，并两次销毁共计50亿USDT，且都是在波场链上。对此，Bitfinex兼Tether首席科技官PaoloArdoino已经在推特上做出回应，他表示这是一次从Omni到TronTether切换时的数据标记出现了一个问题。

不过，这一举动还是值得无限玩味。

不稳定

作为最主流的稳定币，USDT一直以来被当做避险的首选。鉴于其存在信用风险和系统风险，使得其不亚于其他币种的价格风险。因此虽然USDT短时内不会归零，但如果出现巨大的挤兑风险，信用机制丧失，可能价格会出现明显的下跌。

Bitfinex季报：Bitfinex从Tether购买USDT:Bitfinex股东季度报告中指出：“自4月份以来，绝大多数Tether发行都是通过Bitfinex进行的。Bitfinex以美元银行余额的形式持有绝大多数客户美元余额，Bitfinex通常只持有不到2000万的客户提款。当余额接近零的时候，Bitfinex将Bitfinex银行账户的资金(通常是2000万美元)转移到同一家银行的Tether银行账户，以便从Tether公司购买额外的Tether。当这种情况发生时，现金从Bitfinex的资产负债表中被记入(或删除)，并将(或添加)到Tether 的账户中。”[2017/12/7]

2018年10月，USDT流通市值27亿美元。当时媒体报道USDT抵押资产不透明，流通市值大于实际资产储备。加上USDT的托管银行涉嫌资不抵债等一系列因素影响，被各路媒体的集体抨击。彭博社发文称，一旦发现任何关于Tether不法行为证据，或者出现大量用户挤兑，那么USDT就会出现问题。报道一经发布，USDT价格就出现闪崩，短时跌幅达到11%。

类似事件，还有今年5月份USDT价格下跌。

共识决定价值

尽管因USDT不受监管、随意增发、Tether账户资金数量不足，银行账户信息不公开，从未公布过可信审计报告来证明它拥有相应的美元储备，一些核心的信息不愿对外披露等而备受质疑，但是经过几年发展，USDT已经成为占据市场份额最大、交易平台支持度最高的的稳定币。

显然，USDT的流通和价值认可真正来源是“共识”，而非信任。在用USDT的投资者，是相信在各大交易平台放着的这些USDT可以通过币币交易换成比特币，并且可以通过OTC交易成为法定货币。从现在的比例来看，目前USDT使用最多的是中国交易平台，其次是中美之外的交易平台，最低比例的是美国交易平台。

技术图形走势看，USDT爆雷有其历史周期性，平均来看USDT的溢价一般需要2至3周时间回归正常水平。期间其余稳定币也会出现不同幅度的上涨，其中TUSD的涨幅最高。截至目前TUSD溢价最高发生在去年10月15号，溢价高达23%。上一次爆雷事件是稳定币之间的竞争，目前看TUSD仍处于正常区间范围波动，并未出现大幅溢价，其余稳定币也都处于正常范围，而且更为重要的是在历史上的USDT暴雷之前，USDT/USD溢价率先出现下跌走势，然后在利空消息当天直接大幅砸盘，K线形态上就出现了图中的超长下插针走势，侧面说明持有USDT的主力资金提前知道消息并提前慢慢出货。

USDT下跌之时往往TUSD价格上涨

而目前看USDT/USD近期也一直处于正常水平波动，并未像之前一样在日期临近之前就开始出现缓跌走势，说明目前USDT大概率不会出事情。反过来如果USDT再次出现暴雷事件，那么对BTC等主流币来说也将是利好事件，市场资金也将会手中的USDT换成BTC和其余主流币，短时推动币价大涨走高。

结语

根据CoinTelegraph报道，与其论证Bitfinex和Tether通过弥补8.5亿美元的亏损来客户，考虑他们在法律纠纷中失败对iFinex和更广泛的加密货币行业产生的影响将会很有趣。

AviyaLaw律师兼区块链主管AviyaArika认为，Tether将面临的处罚将是巨额罚款。这是一个严重的预测，虽然对iFinex来说，4200万美元的罚款可能不会给公司造成财务上的破坏，但它的声誉受到的损害可能会更加深远。另外有专家认为，Tether过去对于加密的重要性，认为加密货币市场将继续存在，并在没有Tether的情况下仍将茁壮成长。

总体来看，目前还没有足够的公开证据来判断Bitfinex和Tether是否了客户，不过在这场“官司”中，不管谁获得胜利，加密货币行业仍将继续存在。

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