SUI:Sui生态数据与代币释放情况分析

Sui自5月3日上线以来，至今40余天。作为Move系公链的代表项目之一，Sui代表了与以太坊L2不同的发展方向。项目上线至今，争议不少，尤其是其代币发行方式和释放模型。有人认为会步ICP后尘，也有人认为可能类似2021年新公链。

目前，Sui的生态发展如何？近期内代币释放和需求如何？

一、链上数据

1. TVL

截至6月13日，Sui的TVL是1522万美元，其中，DEX Cetus占据了超过60%的TVL。在全部公链和二层中，该TVL排名在第54名。其峰值时TVL达到3601万美元，相当于下跌了50%以上。

对比另一个move系代表项目Aptos。Aptos当前TVL为4211万美元，上线至今最高到达约6500万美元，TVL排名位于34位。

Sui已开放Token社区访问计划的资格查询与信息收集:4月16日消息，Sui已开放Token社区访问计划的资格查询与信息收集，用户须在2023年2月1日之前一直活跃于Sui Discord方可通过验证填写表格，该表格用于为有资格购买Token作为表彰销售（Recognition Sale）一部分的支持者收集基本信息。其中提交的信息将用于根据该计划规定的标准验证收件人，只有确认的收件人才会收到一封电子邮件以注册交易平台。此外Sui表示填写此表格并不能保证购买资格分配，同时此表格不用于交易平台的身份验证或KYC。[2023/4/16 14:06:29]

2.交易量

Sui上DEX的日交易量最高值发生在5月10日，超过1900万美元，此后下跌。6月份以来日交易量大多在300万至600万之间，交易量较低。

3.活跃度

Layer1 Sui推出永久测试网，可在主网启动后继续运行:3月30日消息，据官方博客，Layer1区块链Sui Network宣布推出永久测试网，与此前 Waves 1 和 Waves 2 测试网不同，该测试网即使在主网启动后也会继续运行。该测试网功能更新包括动态验证者集、支持协议软件和 Sui 框架升级、可从数据库快照恢复全节点、地址和签名更新等。[2023/3/30 13:34:04]

上线至今，总交易次数为1653万次，平均TPS*为3，总活跃地址数为85万个，活跃节点为104个。从下图可知，上线以来最高的TPS为26，出现5月12日，是Turbos IDO的日期。

*备注：这里的TPS指的是实际运营中的TPS，而不是理论可以运行的TPS。

对比以太坊L2的TPS来看，目前，Sui实际TPS还很低。

Sui Network宣布Testnet Wave 2活动已结束:2月17日消息，公链项目 Sui Network 宣布结束 Testnet Wave 2 活动，并关闭游戏 Frenemies，并表示随后将发布更多 Wave 2 活动期间的相关总结。[2023/2/17 12:12:34]

从日活跃地址看，最高日活跃地址出现在5月20日，达到13万个，主要原因在于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。在平时的话，日活跃地址低于1万个。

4.跨链桥

目前，有3个跨链桥可以跨链资金到Sui，分别是Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。不过，对于具体的跨链金额，跨链桥没有相应的数据看板，无法了解。

二、生态项目

截至6月14日，Sui官网上的sui.directory中一共收录了66个项目。这些项目属于项目方自行申报填写，有不少也还在测试中，尚未正式上线。

Sui生态钱包Ethos完成420万美元融资，Mysten Labs参投:1月26日消息，Sui 生态钱包 Ethos 完成 420 万美元种子轮融资，本轮融资由 Gumi Cryptos Capital 和 Boldstart Ventures 领投，Tribe Capital、Matrix Port 和 AllianceDAO 以及 Sui 网络开发方 Mysten Labs 参投。[2023/1/27 11:31:27]

对目前已上线运营并发行了代币的项目做了一个简要梳理，基本情况如下：

可见，Sui上的生态项目上线后大多表现不佳。作为头部DEX的两个项目，均已破发。社交平台SUIA更是下跌了将近81.82%。Suipad表现相对较好，主要原因在于IDO时的定价比较低，FDV仅为500万美元。

Sui上的用户和资金都还比较有限，这导致Abyss World是在6月1日至4日进行IDO时，选择的网络是Polygon，而不是Sui。

网石游戏将基于Sui开发元宇宙游戏Grand Cross：Metaworld:金色财经报道，曾于2017年创下韩国IPO募资记录的手游公司网石游戏将基于Sui开发元宇宙游戏Grand Cross：Metaworld。该游戏将基于虚幻5引擎开发，用户可以在游戏中设计自己的空间并通过主机摄像头来定制个人在游戏中的化身。Grand Cross:Metaworld将于2023年上半年进入封闭Beta测试，目标是在2023年底前全面发布。（Venture Beat）[2022/12/17 21:49:34]

三、代币释放与需求

社区最为关注的是Sui的代币释放情况。这是来自token.unlocks的代币分配和解锁示意图，采用的是币安相关报告的数据。代币总量是100亿枚，初始流通量为5.28亿枚，流通占比5.28%。

在2023年5月至10月，Sui有两类释放，一类是此前参与交易所IEO发行的代币释放，另一类是质押节点所获得的激励部分代币的释放。

IEO价格是每个SUI 0.1美元，参与IEO的代币数量一共是4.5亿枚，公售时解锁1/13，此后每月解锁1/13，分12个月解锁完毕。据此，每个月约释放3461万枚代币。

SUI代币节点质押可以获得代币激励，一共有10亿枚代币被用于节点质押激励。

在最开始的90个epoch（1 epoch=1天）中，每天将奖励111万枚SUI代币。此后每90个epoch降低10%的奖励。目前有大约74亿枚SUI代币质押在系统中，平均APY为5.61%。据此计算，这部分的代币流通量在上线后前三个月每个月增加3330万枚，在上线后第4至第6个月每个月增加3000万枚。

据此，IEO释放和节点质押激励释放，前三个月为6794万枚，占代币总量的0.67%，折合市值计算约为4755万美元；第4至第6个月为6461万枚，占代币总量的0.64%，折合市值计算约为4522万美元。

2023年11月，也就是Sui上线6个月之后，则会迎来大额解锁。当天解锁超过10亿枚，将会让流通代币翻倍。

而从代币需求端来看，根据上述链上数据和生态项目分析情况可知，交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币没有明显需求。

四、对比Aptos代币释放模型

对比move系Aptos，看看这两个项目代币释放的异同。

Aptos 代币总供应量（排除质押激励部分）为10亿枚，初始流通为1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每个月社区和基金会所持部分代币会解锁454万枚，占代币总量的0.45%，折合市值计算约为2800万美元。

上线后第二年开始，除了社区和基金会释放部分外，每个月核心贡献者和投资者部分也进入释放。第13至18个月每月释放2000万枚，占代币总量的2%；19个月至50个月，每个月释放675万枚，占代币总量的0.67%。

除此之外，Aptos还有节点质押激励。这一部分代币不在初始发行时所提及的10亿枚代币之中。当前，网络质押的最高奖励率（APY）为 7%，奖励率每年下降 1.5%，直到降至 3.25%。

目前，网络中共有8.6亿枚APT代币处在质押中，占比接近86%。可以看到，代币总供应量为10.39亿枚，这3950万枚属于节点质押激励后增发部分。Aptos上线大约8个月，则每月质押激励约为490万枚，占代币总量的0.49%。

可见，Sui与Aptos对比来看，都属于低流通、高通胀的代币。但是，SUI初始流通量比APT低，相当于APT的50%；前6个月每月的代币解锁数量较高，比APT高50%。SUI的第一次大规模释放的时间在上线6个月之后，APT在上线12个月之后；SUI采用了一次性释放，解锁当日有大量代币进入市场，而APT采用的是每月解锁，有一个缓冲期。

总体上，SUI在第一年要面临比APT更大的代币供应，APT的大量供应则是在第二年到来。

五、结论

从链上数据、生态项目来看，Sui用户不足、交易较少，还处在冷启动的过程中，需要通过持续的活动和建设，吸引用户和资金流入。

但是，结合Sui目前的运营活动来看，现阶段团队还是更关注技术端的建设，包括举行黑客松、在世界各地举行开发者活动等。暂时尚未启动用户激励措施。

与此同时，一方面，熊市环境下，资金和用户趋于保守。另一方面，以太坊二层也在持续发展，对于存量用户而言，资金从以太坊进入二层，更为便利安全，因此，吸引了大量场内资金。两相对比，Sui吸引资金和用户的难度增加。

从代币经济模型来看，对比同为Move系公链的Aptos，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，匹配如此大的代币供应，导致SUI代币面临较大的抛压。

LD Capital

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