LIBRA:Libra终会改变世界还是打开潘多拉魔盒？

这段时间，脸书发布了《加密货币Libra白皮书》，计划未来几年在全球范围内发行数字货币Libra，这不仅在金融业界引发关注，也引起了全世界范围的思考。有人认为Libra将开创“新一代金融服务”，有人则警告它带来的金融风险和监管挑战。那么，什么是Libra和数字货币？如何理解Libra带来的影响？今天，我们就来聊聊这个专业的话题。

要想理解Libra的特点，首先需要理解数字货币与区块链。这涉及到数学、密码学、计算机编程等很多技术问题，我们可以跳过这些技术问题，运用“第一性原理”的思维方法，用基本的原理来思考复杂的现象。我们可以把区块链简单理解为一个所有参与者共同持有的共享账本，可以实现交易信息的不可篡改、全程留痕、可以追溯；而数字货币则是基于区块链底层应用的一套加密算法，实际上就是区块链上的交易媒介。有了区块链这个共享账本和数字货币这个交易媒介，买卖双方就可以在区块链上实现没有第三方的“点对点交易”，由此可以实现去中心化的智能合约和执行机制。

独家 | 李炼炫：规范储备资产的经营管理 更利于Libra发展:针对“Libra白皮书删除将利息用于分红给初期投资者的内容”一事，金色财经对OKEx研究部高级研究员李炼炫进行了专访。李炼炫指出：（1）Libra删除关于分红内容我认为是好事，众所周知，Libra的发行和兑换制度本质上是货币局制度，要求有储备资产作为基础，对于储备资产的第一目标应该是保值和安全，而非通过储备资产投资获利；删除分红内容有利于Libra正确处理储备资产的投资管理问题。

（2）删除分红内容，从我个人的观点看，原因有两点：一是减轻监管审查压力，众所周知，目前Libra面临监管审查的压力很大；关于分红的描述，可能会让监管机构认为，Libra项目的真实目的是假借Libra发行之名集资，随后投资获利，删除分红内容有利于消除监管机构关于此方面的忧虑； 二是有利于规范储备资产的管理，因为在前面提过，储备资产的首要目标是安全、保值，分红意味着要进行高风险投资，影响Libra的稳定；

（3）这确实是一积极行为，不过可能会减少初始投资者的投资热情，但从长期来看，规范了储备资产的经营管理范围，更有利于Libra的未来发展。[2019/12/13]

但比特币等数字货币有一个天然的缺陷，就是没有主权机构为其价值背书，这导致比特币的价格容易被炒作，从而出现大幅波动。我们知道货币主要有三个功能，即价值储藏、计价单位以及交易媒介。人类历史上的货币，无论是黄金还是各国的法币，如果要成为普遍的通货，必须履行这样三个基本的职能，前提条件则是保持币值的基本稳定。如果币值大幅波动，就无法履行这三种职能，也就不能成为通货。比特币从发行以来，价格如同过山车一般，2014年以前涨到了历史高点，这一年由于交易所被盗而暴跌，这几年又涨到了历史高点。随机的、大幅的波动性，使得以比特币为载体的交易面临着极大的不确定性，这也制约了数字货币和区块链的发展前景和应用范围。

分析 | 在美国国会众议院金融服务委员会Libra听证会上，民主党人表现的比共和党人更负面:theblock近日发表分析文章指出，在7月17日举行的美国国会众议院金融服务委员会数字货币Libra听证会上。民主党人表现的比共和党人更负面。听证会上，共和党人在“保护创新”和“审查支付”等问题上投入了更多的关注。而民主党人更倾向于直接攻击Facebook，以及Calibra是否应该被视为重要的金融机构组织。总体来讲，听证会上超过75%的核心问题意见属于中立或建设性的范畴。[2019/7/19]

从这个背景来看脸书的Libra，就能理解得更清楚了。脸书在白皮书中描绘了Libra的三个组成部分：一是建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上，二是以赋予Libra内在价值的资产储备为后盾，三是由独立的Libra协会治理，该协会的任务是促进这个金融生态系统的发展。相对于比特币、以太币等传统数字货币，脸书的创新点在于，“对于每个新创建的Libra加密货币，在Libra储备中都有相对应价值的一篮子银行存款和短期政府债券，以此建立人们对其内在价值的信任”。也就是说，脸书想要为线上的数字货币找到线下的资产背书，解决以往数字货币缺少信用背书的问题，从而消除数字货币币值的大幅波动性，让Libra承担起价值储藏、计价单位和交易媒介的通货职能。简单来说，脸书是想把数字货币和区块链分开对待，用线下资产背书解决Libra的币值波动问题，同时依然运用区块链实现“去中心化”的点对点交易和智能合约。显然，脸书想通过这种办法来打破数字货币的应用瓶颈。

声音 | 高盛CEO：银行不会因为Libra等新玩家的出现而消失，但必须做出改变:据回声报消息，高盛首席执行官David Solomon在接受回声报采访时谈到了Libra及加密货币的话题。主要内容如下： 1. 在被问及是否与Facebook就Libra项目有过接触时，Solomon表示：我无法就可能与客户进行的任何讨论发表评论。我可以透露的是，我觉得这个原理很有趣。我们对“通证化”的概念进行了广泛研究，我们相信它的潜力。它（Libra）通过基于一篮子真实货币的稳定数字货币来进行跨国界、无摩擦的支付，这是支付系统的发展方向。 2. 当被问及摩根大通已推出虚拟货币，高盛是否可在这场乱局中发挥作用时。Solomon回应称：绝对的。很多人都在关注这一方向。但现在下结论还为时过早。 3. Solomon认为：世界各地的监管机构都在关注这些正在发生的事情。他们希望了解运作方式，且非常关注付款流程。可以肯定的是，监管将会发生变化。 4. Solomon还提到：我不认为银行会因为Libra等新玩家的出现而消失。当然，银行将不得不做出改变，因为与支付相关的交易将不再那么有利可图。在我看来，Facebook这样的大型科技公司将试图与银行建立伙伴关系，而不是成为银行本身。[2019/6/28]

然而，未来Libra真能成为世界数字货币吗？扎克伯格真的能实现“在全球范围内转移资金应该像发送短信或分享照片一样轻松”的愿景吗？恐怕还要打一个大大的问号。国际监管机构——金融稳定委员会和英国金融市场行为监管局均表示，在未经严格审查的情况下，他们不会允许世界最大社交网络推出其计划中的数字货币。同时，美国参众两院也都将对脸书提出的数字货币举办听证会。英国央行行长说，对待Libra，应该敞开大脑，而不是敞开大门。事实上，Libra会带来多方面已知的风险挑战以及未知的后果，对此也必须要有清醒的认识。

声音 | 麻省理工学院顾问：我们可以不看好Facebook但应该支持Libra:麻省理工学院数字货币高级顾问Michael J. Casey发文表示，Libra协议的重要源代码现在是开源的，但它是在Facebook内构思和孕育的。因此，无论项目经理和程序员是否反对，Facebook的文化在本质上会融入Libra的设计。但Libra团队的目标是为全球没有银行账户的20亿成年人实现金融包容性，在这一点上，我们应该支持Libra，这种支持可以不包括Facebook，因为我也讨厌Facebook。[2019/6/24]

首先，脸书发行Libra会在全球范围内带来数据隐私问题。就在3年前，脸书深陷与美国大选相关的数据泄露丑闻，在用户的数据和隐私保护方面，脸书的信誉一直不佳。如果Libra将来能够吸引全球范围内的大量用户，那么脸书就可能掌握全球客户的支付习惯，谁能保证数据安全？

其次，Libra将来可能会带来金融垄断和监管难题。脸书在全球拥有近24亿用户，基于用户优势，脸书发行Libra很有可能会迅速形成规模优势，甚至形成金融垄断，谁能制约脸书不滥用其垄断地位？与此同时，Libra在方便跨境支付和交易的同时，如何确保它不威胁全球金融稳定？如何确保脸书对有足够的控制？

最后，脸书发行Libra可能会降低发展中国家的货币主权。正如有专家指出的，“任何平行货币都会在一定程度上削弱控制货币的主权机构”。假如一个国家的公民大量使用Libra进行商业交易和跨境支付，必将严重降低该国法币的地位，同时干预该国央行治理其金融系统和执行正常货币政策的能力。对此，英国《金融时报》指出，“Libra这种系统的潜在风险将要求其接受最严格的审查”。这一点，尤其值得广大发展中国家警惕。

现在，面对媒体的质疑和各国央行、监管机构的审查，Libra能否如期发行，仍然前途未卜。但就像网络段子所言，“打败你的从来都不是对手，而是新手”。面对Libra这样的新事物，我们有必要保持关注和思考。

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