2017年12月中旬,来自于华尔街的芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)相继推出了比特币期货,许多人认为这代表比特币作为一种资产被华尔街所认可,将开启新一轮波澜壮阔的牛市。
然而,事与愿违,CBOE正式开通比特币期货交易的那一周,成为了比特币价格的历史最高点。
一年后,同期推出比特币期货的CME和CBOE却命运迥异,伴随着比特币价格复苏,CME期货成交量突破历史新高,而CBOE将于6月19日停止比特币期货交易,生于牛市,死于牛市,惨淡收场。
全球最大的期权市场芝加哥期权交易所(CBOE)将于6月19日交割最后一单比特币期货合约。
2017年12月11日,CBOE推出全球首个比特币期货合约,18个月后,黯淡收场。
虽然CBOE的XBT合约即将退出舞台,但2017年12月紧随CBOE推出比特币期货合约BTC的另一交易所——芝商所CME却走上了“人生巅峰”。
58COIN交割合约24H行情9:00播报:截至9:00,据58COIN交割合约行情:
BTC合约现报价10788.62美元,较现货贴水21.62美元,24h涨跌幅0.90%。成交量629.49万手,成交额13510.70万美元,当前持仓总量121.83万手,较上一交易日变化-14.52万手。
EOS合约现报价2.59美元,较现货贴水0.0049美元,24h涨跌幅0.70%。成交量87.44万手,成交额450.35万美元,当前持仓总量363.23万手,较上一交易日变化-13.95万手。
ETH合约现报价356.96美元,较现货贴水0.72美元,24h涨跌幅0.84%。成交量253.29万手,成交额4496.49万美元,当前持仓总量116.96万手,较上一交易日变化-14.48万手。[2020/9/30]
根据芝加哥商品交易所(CME)的最新数据,CME的比特币期货交易量5月突破历史新高,总共交易了约30万份合约,价值超过120亿美元,平均每日交易量超过13,600份合约,约为68,000个比特币。
火币LINK交割合约已正式上线:据火币合约官方公告,火币合约已于新加坡时间7月24日18点正式上线LINK交割合约,用户现可在平台进行划转、交易等操作。
据悉,火币交割合约在每个新品种上线前,平台均会提前配置一定额度风险准备金,以最大可能保护用户权益。在LINK上线前,火币合约已向其交割合约风险准备金余额中注入62,500个LINK。
目前,火币交割合约已上线BTC、ETH、EOS、BCH、BSV、LTC、XRP、ETC、TRX和LINK十大主流币种,涵盖当周、次周、当季、次季四种持仓周期,最高支持125x倍数。 详情请查看火币合约官网公告。[2020/7/24]
其中,在5月13日那天,更是以33,677份合约创下了单日最高交易量的新记录,共计16.8万个比特币,约等于13亿美元的名义值。
对比之下,CBOE的交易量显得格外寒酸。
上线初,两大交易所交易量平分秋色,此后CBOE的比特币期货交易量呈阶梯状萎缩,在同样的市场环境中,与CME的交易量差距越来越大。
OKEx交割合约系统升级已完成:据官网公告,OKEx已于6月10日16:10完成本次系统维护,相关服务已恢复。[2020/6/10]
根据tradeblock.com的图表数据,如今,COBE的比特币期货交易量不到CME的十分之一。
在CME的比特币期货玩家,可以划分为五类,分别是:经纪商、资产管理公司/机构、杠杆基金、报告用户(做对冲交易的中型交易者)、非报告持仓头寸(小型交易者)。
其中杠杆基金是交易的绝对主力,占到了总持仓席位的60.38%,表明CME已经成为华尔街专业机构交易员交易的主场。
CME与COBE的比特币期货合约均采用现金结算,对于传统的华尔街对冲基金来说是一种比较友好的结算方式,同时也埋下了隐患。
现金结算意味着场内的玩家不必购买BTC实物资产,买入卖出都以美元现金结算。
这种结算方式有利于大型投资公司(包括机构、对冲基金和合格投资者)快速参与到比特币期货中来,无需面临实际持有比特币的价格风险。
公告 | OKEx 今日11时升级ETC交割合约系统,预计时间30分钟:据OKEx官方微博消息,今日 11时OKEx ETC交割合约系统升级,升级时间预计30分钟左右,期间对应币种的交割合约将暂停交易,用户无法进行下单操作,追加保证金、转入转出等相关功能仍可继续使用。升级币种以外的其他币种合约仍可正常交易,不受影响。[2019/8/14]
但这种结算方式也存在重大弊端。
所有的交易、结算过程都不涉及BTC的买卖,对BTC实物的流通并没有任何实际的促进作用。
CME和CBOE比特币期货不同之处在于,COBEXBT合约每个只包含一个比特币,而CMEBTC合约每个包含5个比特币;XBT价格最小变动为10美元/比特币,BTC价格最小变动为5美元/比特币。
在价格指标上,CME使用各大交易所的价格指数来进行定价和结算,CBOE以Gemini交易所结算日美东时间下午4点的成交价格作为结算价进行计算交割,这给期货定价带来了一定的不确定因素。
公告 | OKEx将于7月19日交割合约后下线一次强平模式:据OKEx官方公告,OKEx决定于2019年7月19日下午交割结算后,下线一次强平模式。届时,所有老模式持仓用户将默认切换至梯度保证金模式。模式切换后维持保证金率可能发生变化,仍在老模式下持仓的用户需通过主动切换、提前平仓或减仓的方式规避风险。[2019/7/10]
在杠杆倍数上,CBOEXBT要求44%初始保证金,最大杠杆倍数仅为2.27倍;CMEBTC要求35%初始保证金,即2.86倍杠杆。
专家们认为,这些事实使CME的比特币合约对投资者更具吸引力,因为它们提供了维持主导地位所需的重要交易量以及杠杆倍数。
其次,CBOE并未将重心全部放在比特币期货上,CBOE联合资产管理公司VanEck曾多次向美国证券交易委员会(SEC)提交比特币ETF的申请,次次受挫,迟迟未获批准。
关于CBOE停止比特币期货一事,在Reddit以及推特的相关讨论中,大多数人认为这并不会对市场产生重大影响。
相比CME和Bitmex,CBOE的比特币期货交易量占比太小,期货下线对于整个市场的成交量以及比特币价格都不会有太大影响。
与此同时,也有一些投资者对CBOE暂停比特币期货表示兴奋。
加密货币分析师CryptoMento表示,这是一个好消息,因为它们(CBOE)过去常常搅乱整个市场。
BitPay的联合创始人TonyGallippi也在推特中表示,CBOE的比特币期货在6月份结束后可能会迎来下一轮牛市。
2017年年底,CBOE比特币期货开盘三个月后,比特币暴跌50%以上。
比特币期货,熊市制造者?
在推出比特币期货时,CME名誉主席利奥?梅拉梅德对路透社表示,比特币期货市场将“驯服”比特币。他说道:
“我们将进行监管,让比特币不再狂野,也不会变得更狂野。我们将把它驯服成一种有规则的常规交易工具。”
在不少投资者看来,正是CBOE和CME比特币期货的推出导致了2018年比特币熊市。
不仅TonyGallippi这样认为,华尔街证券研究公司Fundstrat的研究主管汤姆-李(TomLee)在研究简报中,也表达了同样的观点。
在研究简报中,他写道:“去年(2017年)12月,CBOE比特币期货推出,在比特币期货合约到期前,比特币的价格一直在下跌。”
“在Cboe比特币期货合约到期前,比特币的价格下跌幅度很大。RaptorGroup咨询公司的贾斯汀萨斯劳也指出了这一点。我们整理了一些数据,发现事实确实如此。”汤姆-李写道,“一般来说,在CBOE比特币期货合约到期前的10天里,比特币的价格会下跌18%。”
对于汤姆-李的指责,CBOE全球市场总裁克里斯-康坎农回应说,“有人说,比特币期货严重影响了比特币的价格。这种说法夸大了比特币期货的影响,忽视了其他重要的影响因子。我们发现,比特币价格下跌用其他因素来解释更合理,例如全球管制机构的审查、税务机构采取的措施、其他加密货币的崛起以及媒体对比特币日益减少的兴趣。”
加密货币分析师DarrenKleine认为,CBOE和CME的比特币期货最大的问题依然在于,它们是以现金结算的。
原因是,交易者可能持有大量比特币,同时在现金结算期货上投注BTC,在适当的时候,交易者可以清算他们的比特币,导致价格暴跌。
因此,以现金结算的期货并不是鼓励资产增长的好方法,然而,它们在抑制资产价格方面表现出色。
相比之下,纽约证券交易所母公司美国洲际交易所(ICE)推出的交易所Bakkt则不存在这样的问题,它交易的是比特币实物交割期货。合约到期时,多空双方需要准备现货进行实物交割,这有助于遏制市场的过度投机行为,能让比特币的金融生态变得更加完善、稳定。
然而在专业投资社区TradingView的意见领袖余博伦看来,期货市场不应该为熊市背锅,牛熊更替的根本原因在于投资标的供需关系的变化,其他原因都只是附加。
神奇的交割日效应
CME和CBOE在2017年年底推出比特币期货,除了被认为是熊市诱因,也让关于“交割日效应”的讨论逐渐增加。
比特币期货通常会有交割日,在快要临近合约交割日期的时候,参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价,运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响,这被成为:交割日效应。
临近交割,比特币价格往往出现更剧烈的波动。
原因在于,市场上做多做空最后的决战时间,之前的亏损还可以采取等待或者补充保证金的方式继续持有仓位,一到交割日,亏损必须兑现。
所以强大的一方会在最后时刻通过各种手段,包括释放对自己有利的消息、强大的资金实力迫使对手盘巨亏,让自己盈利。
余博伦告诉深链财经,临近交割,波动加大,已经是交易员的共识,对于大部分追求稳健的期货交易员来说,会尽量避免在交割日附近开单,但不乏有人专门在交割前开单,火中取栗。
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