加密货币:Grayscale回顾7月市场：加密货币与软着陆梦想

原文作者：Zach Pandl  原文编译：Luffy，Foresight News

自 2022 年底以来，数字资产市场已经出现了明显的复苏迹象，加密行业正受益于技术和立法的进展。 

宏观因素可能是当前加密货币市场的最大风险。最近的经济数据显示出低通胀和稳定的增长，这种有利组合使得经济衰退的可能性大大降低。市场对「软着陆」的预期拉动了此前在风险资产涨势中落后的原油和地区银行股票等。 

如果美国经济能够实现软着陆，加密货币市场的反弹就能持续下去。然而，如果经济陷入困境或美联储进一步提高利率，加密货币复苏可能会在短期内暂停。

虽然比特币在 7 月短暂盘整，但在美国经济「软着陆」预期的推动下，其他风险资产的涨势进一步扩大：即在不出现衰退的情况下使通胀逐渐回到目标水平（图表 1）。我们认为，由于主流代币与风险资产的相关性以及该行业当前的各种有利因素，加密货币市场可能会受益。然而，软着陆并不是板上钉钉的事情，而且现在已经越来越成为一种共识，因此市场已经在一定程度上消化了软着陆的利好。

Integrated Ventures与Compute North签署了一份为期5年的加密货币挖矿服务托管合同:金色财经报道，Integrated Ventures与Compute North签署了一份为期5年的加密货币挖矿服务托管和托管合同，Integrated Ventures 的首席执行官Steve Rubakh称，从7 月 15 日开始，Integrated Ventures 计划开始向位于德克萨斯州Wolf Hollow的Compute North 最新设施运送最近从比特大陆购买的1575台S19J Pro矿机。

Integrated预计将在8月中旬完成全面部署。在NE、TX和PA的3个托管地点之间，公司预计将有超过3,000名矿工在线，使用超过10MW的电力。完成这5MW托管交易并满足存款要求，Integrated能够从BHP Capital获得一笔50万美元的股权融资。[2022/7/6 1:56:02]

除了监管进展之外，加密货币的近期前景可能在很大程度上取决软着陆预期能否持续。如果即将公布的经济数据继续支持软着陆论点，那么主流代币反弹可能还会持续。但如果经济陷入困境或美联储进一步提高利率，加密货币复苏可能会在短期内暂停。在结果确定之前，加密货币市场可能会经历山寨币的大幅波动，就像过去一个月发生的那样。

Bitstamp欧洲CEO JB Graftieaux接任Bitstamp首席执行官:5月9日消息，Bitstamp宣布其首席执行官Julian Sawyer已离职，欧洲CEO JB Graftieaux将接任Bitstamp首席执行官职位。据LinkedIn信息显示，JB Graftieaux在2014年11月至2016年2月期间担任Bitstamp首席合规官，之后前往eBay工作了五年并于去年重新加入Bitstamp任欧洲首席执行官。

此前报道，JulianSawyer将推特和领英简介已更改为Bitstamp前首席执行官。（TheBlock）[2022/5/9 3:01:21]

图表 1 ：近期对「软着陆」的乐观情绪

动态 | 由Zcash推动的社交软件正被开发，分散性将比Telegram和Signal更强:据Coindesk消息，加拿大非营利组织Open Privacy正在开发消息传递应用程序Cwtch，其分散性将比Telegram和Signal更强，该应用程序将由Zcash基金会推动完成。该项目仍处于大约十几个节点和服务器操作员之间进行消息传递的初期阶段。[2019/12/3]

上个月的数据和美联储政策信号支持了经济有可能在不陷入衰退的情况下实现重新平衡的观点。通货膨胀进一步放缓，并且对于「核心」指标（不包括波动较大的食品和能源价格）而言更是如此。尽管失业率较低、就业增长强劲且申领失业救济金人数下降，但经济复苏出现了减缓的迹象。在 7 月 25 日至 26 日 FOMC 会议（美联储议息会议）后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储委员会工作人员预测经济不会再衰退。 

动态 | 融资1.2亿美元的公链项目Hashgraph或将上线OKEx交易所:OKEx官方推特日前发布消息“Hello Future”，并@了公链项目Hashgraph（哈希图）。据此前消息，韩国交易所Upbit 8月27日发布公告称将上线Hedera Hashgraph，将会率先开放HBAR/KRW交易对，交易时间待定。 据了解，Hedera Hashgraph在2018年融资近1.2亿美元，Hedera Hashgraph代币HBAR 的私募价格为0.12美元。此前加密交易平台Liquild也曾宣布将上线 Hedera Hashgraph。 Hedera Hashgraph预计将于9月16日推出主网测试版本。[2019/9/10]

在金融市场，软着陆的前景催生了新的表现优异的股票组合。截至今年 6 月 1 日的一年时间内，比特币、纳斯达克综合指数和人工智能相关资产的表现优于大盘，并受益于包括 ChatGPT 在内的人工智能工具的推出（公共区块链技术可能为人工智能的一些挑战提供解决方案） 。然而， 7 月期间，领先地位转向了此前的落后者，包括美国地区银行股票和原油（图表 2）。值得注意的是，美国股市中表现最好的股票中包括大量的做空股票，这表明许多活跃的投资者没有为软着陆买单。

声音 | Mike Novogratz：机构投资将把比特币推高至8000美元:据sludgefeed报道，前高盛合伙人Mike Novogratz认为，随着机构资金进入加密市场，机构投资将把比特币推高至8000美元，在目前水平的基础上增加约120％。[2019/2/14]

图表 2 ：年初落后的资产在 7 月表现更佳

比特币和以太坊在小区间内波动，环比小幅下跌，因为市场的主导力量已经从科技相关主题转向了别的领域。与今年早些时候相比，比特币的驱动因素也较少，例如对地区银行的担忧（2023 年 3 月）和对现货 ETF 批准的乐观情绪（2023 年 6 月）。加密货币的实际波动率和隐含波动率均降至历史低位（图表 3）。与此同时，它们与标准普尔 500 指数的相关性在经历了上半年的下跌后有所反弹。比特币链上交易费用在 7 月份再次下降，并且在 5 月份围绕 ordinals 的兴趣飙升之后稳步下降。相比之下，以太坊交易费用在 7 月份有所上升，并且 Curve 协议被攻击后，Gas 价格和最大可提取价值 (MEV) 奖励在 7 月 30 日飙升。

图表 3 ：BTC 和 ETH 波动性下降

整个 7 月份「山寨币主导地位」有所增加，它们的波动性高于比特币和以太坊。我们认为主要催化剂是美国地方法院 7 月 13 日对 SEC 诉 Ripple Labs 案的裁决。在该案中，法官裁定，向机构投资者进行的某些销售符合证券交易标准，应在 SEC 登记，而向公众进行的某些销售则不属于。值得注意的是，法院表示，Ripple 的原生代币 XRP「作为一种数字代币，本身并不是投资合同。」 XRP 的价格应声上涨，大约翻了一倍 ，尽管在月底有所下降，但较 6 月还是增长了 48% 。XRP 法律地位的澄清推动了其他一些代币的价格，包括 XLM、SOL、OP 和 MATIC。除了 XRP 裁决之外，两党立法者小组也在与加密货币市场结构和稳定币相关的法案上继续取得进展。

其他数字资产的表现与协议的基本面变化关系密切，凸显了渐进的技术进步如何推动加密行业向前发展。例如：在 6 月底提出提案后，MakerDAO 治理代币 MKR 在一个月内上涨了 50% 。此外，自上季度以来，利率上升使该协议的盈利能力提高了约 4 倍，由于 Blocktower 的 Andromeda 金库（现实世界资产贷款工具），这一趋势可能会持续下去。同样，UNI 和 LINK 代币的价价也随着技术的推进而上涨——分别是 UniswapX 协议和 Chainlink 的新跨链互操作性协议。狗狗币也在 7 月下旬上涨，可能是因为埃隆·马斯克将 Twitter 名称更改为「X」推动的。最后，Worldcoin (WLD) 于本月底在加密货币交易所上市，其完全流通市值已超过 200 亿美元。

图表 4 ：XRP 法院判决和基本面改善推动了部分代币价格上涨

自 2022 年底以来，加密货币的复苏已经取得了明显的成果，我们有理由对最近的技术进步以及法律和立法进展感到乐观。因此，我们认为，宏观前景现在是加密货币市场面临的最大风险。经济软着陆可能对包括加密货币在内的风险资产有利，因为它可能促使美联储降低实际利率。考虑到比特币作为替代性非主权货币体系和黄金替代品的抗通胀作用，如果美联储决定容忍长期高于目标的通胀，比特币也可能会升值。然而，如果央行决定进一步提高实际利率，或者经济陷入衰退，那么加密货币复苏可能会在短期内暂停。

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