VID:为什么说风险资产的进一步走强不必依赖于美联储降息？

全球市场的流动性减少已经开始，数千亿的储备将离开系统。但这种减少不仅可能无法抑制风险资产，还可能导致隐蔽市场的紧缩，使得美联储再次实施宽松政策而不需要转向，此处回购市场的流动性将发挥重要作用。

最近，我们目睹了「暂时性政策」的影响，即美联储在收紧政策方面的沉默和不作为导致金融机器推动风险资产飙升。「TGA补充」未能结束历史上最令人讨厌的上涨行情——市场需要更多的紧缩政策。

美国政府正在补充其银行账户以支付账单，同时通过QT减少美联储的资产负债表。如果随后的储备减少过于严重，美联储可能会在最关键的融资市场中遇到一个意外的惊喜...

回购市场是美国帝国金融引擎的润滑剂。没有它，美元流动性将变得乏味。通过套利交易将国债现金市场和期货市场捆绑在一起仅仅是其众多功能之一。

Fundstrat合伙人：现货比特币ETF的批准可能会推动BTC达到15万美元:金色财经报道，Fundstrat Global Advisors管理合伙人Tom Lee表示，现货比特币ETF的批准可能会导致比特币价格从当前水平上涨五倍以上。他说：“我认为比特币的需求将大于每日供应量，因此价格将超过15万美元，甚至可能达到18万美元”。

美国证券交易委员会 (SEC) 目前正在审查大量现货BTC ETF申请，其中包括传统金融巨头贝莱德 (BlackRock) 的申请。上周，该机构推迟了对Cathie Wood的 ARK21申请的决定。[2023/8/17 18:04:08]

但最重要的是，回购市场使得「有抵押」的美元贷款在全球范围内繁荣发展。它看起来很复杂，但实际上只是一个将现金贷款方与现金借款方进行匹配的市场。

外媒：Haru Invest合作伙伴B&S Holdings在2021年和2022年的销售额为0韩元:6月20日消息，与Haru Invest合作的委托运营商B&S Holdings在2021年和2022年销售额为0韩元。此外，2021年和2022年B&S Holdings用于销售和管理的费用分别为114.234万韩元（约合891美元）和1.6296亿韩元（12.7万美元），分别录得约114万韩元和约1.8104亿韩元亏损。2022年B&S Holdings的资本金约为-1.4312亿韩元，处于完全资本流失状态。[2023/6/20 21:49:40]

当Conk的回购市场康加舞揭示出来时，一切变得清晰起来。回购市场是一个由市场参与者组成的链条，他们希望通过在融资成本之上收取利差来获利。现金贷款方通过经销商向「复杂」的借款方提供贷款，经销商收取利差进行中介。

Arbitrum生态DEX AlienFi将发布首个Launchpad项目公告:2月26日消息，Arbitrum 生态 DEX AlienFi 发布公告称，不会通过 Fair Launch 模式上线项目，并指出该模式只是 DEX 和项目的印钞机，任何筹集项目都不需要从数百万美元开始，通过这一模式上线的项目 Token 将面临极端的卖出压力。AlienFi 将于本周晚些时候发布首个 Launchpad 公告，项目 Token 将采用 Overflow 模式上线，直至其开发的分级系统（Tier System）已经准备就绪。

注：Overflow 模式是一种先到先得的新 Token 分配方法，对参与者可以获得的数量没有任何上限或限制。这与分级系统（Tier System）形成对比，分级系统通常涉及不同级别的参与或投资，以及相应级别的新 Token 访问权限。[2023/2/26 12:29:54]

在典型的「康加舞」中，货币市场基金向美联储的主要交易商提供贷款，然后主要交易商再向较小的证券交易商提供贷款，最后证券交易商向对冲基金等杠杆投资者提供贷款。回购市场的目标是提供源源不断的流动性，而且它以惊人的方式取得了成功。

汇丰银行正在招聘数字资产产品经理，负责推动加密货币战略:金色财经报道，汇丰银行发布招聘信息，特聘一名产品总监来负责代币化用例和数字资产。据职位描述显示，候选人将在“监管机构、客户和数字资产生态系统中代表公司”扮演外部角色，将汇丰银行定位为“推动数字资产战略的领导者和创新者”。同时，数字资产产品经理的成功候选人将负责推动加密货币战略。

目前，汇丰银行与摩根大通等其他知名银行业巨头一起提供加密货币产品。 然而，随着汇丰银行寻求代币化，该银行可能会寻求提供更广泛的服务。[2023/2/1 11:39:32]

回购市场包含多个部分，每个部分在提供流动性方面都发挥着独特的作用。在顶部，三方回购允许现金贷款方主要向美联储的主要交易商提供贷款，而这些交易商的任务是将现金分配给回购市场的其他部分。

Gate.io：受运营商部分网络节点维护影响充值提现服务将出现延缓:金色财经报道，据Gate.io官方公告，受到运营商部分网络节点维护的影响， 当前充值和提现服务将出现延缓，平台其他服务均不受影响，用户在平台的资金和链上资金均不受影响，可以正常进行交易。正在密切关注运营商网络状况进展，当运营商网络恢复后我们将立即加速充值和提现处理。如果您之前有提交过提现申请并且不想等待，可以进行撤销，或者等待服务恢复后将自动处理。[2022/12/18 21:51:54]

然后，主要交易商试图通过将这些资金借入「交易商之间」市场并收取更高的利差来获利。较小的证券交易商将在「双边」市场中将现金借给客户，收取更高的费用...

至少，回购市场应该是这样运作的。然而，在最近的事件中，市场复杂性的增加，甚至过剩的流动性，都已经成为问题。但具有讽刺意味的是，这将为领导者提供一个具体的「非量化宽松」工具来刺激市场，即「回购市场赎回」。

2019年9月，「回购市场危机」出现在我们的视线中。货币市场利率甚至美联储基金利率都飙升至目标范围之上。美联储的回应标志着从「过剩抵押品」向「过剩现金」制度的转变开始。

在尝试通过第一次官方的QT来减少其资产负债表后，美联储执行了180度的转变，并重新启动了QE，向银行体系注入储备以将利率拉回到范围内，从此现金洪流已经开始。

然后，在「回购市场危机」和随后的一轮QE仅几个月后，COVID-19市场恐慌出现。在空前的不确定性中，美联储注入了巨额储备，以遏制从外汇互换到欧洲美元等每个关键市场的流动性不足。

美联储的货币政策最终使金融恐慌得以缓解，但QE仍在持续。到2021年，储备已经变得更加充足。然而，现金洪流并没有在美国中央银行停止，到2021年底，美国政府在预期福利急剧上升后，在其支票账户TGA中积累了创纪录的余额。当政府将TGA中的资金发送到银行体系时，这解锁了更多的流动性。

「中和储备」，即无法投入经济或金融资产的现金余额，被转化为流动性储备并进入银行体系，促使银行创建存款以平衡其账簿。「现金洪流」达到了荒谬的程度，即使在此之前，就在COVID市场恐慌达到最大程度之后，现金过剩已经非常严重，以至于监管机构被迫允许银行绕过对其资产负债表规模施加的监管限制。

2020年4月，监管机构免除了美国国债和银行储备在SLR中的规定，这是一项限制某些金融机构可以达到的杠杆规模的法规。结果，华尔街吸收了过剩资金。现金洪流受到了阻碍。

至少，暂时是这样。在COVID市场恐慌消退一年多之后，在人类历史上最重要的货币狂热期间，SLR豁免到期，导致银行抛售数千亿储备。这笔钱必须流向某个地方，在考虑了所有选项之后，银行开始通过消除客户存款的激励来减少存款，即收取负存款利率并拒绝新资金，这些过剩现金的次佳去处是美联储的逆回购操作）。

在2021年4月杠杆限制恢复后，投资者评估了风险/回报和法规。随后，资金涌入RRP，因为投资者认为MMFs是最佳投资。现金贷款人更喜欢资金安全和流动性，而不是回报。货币基金是理想的选择，因此数万亿的财政刺激最终流入了美联储的RRP。主要金融管道——大银行和主要交易商的管道已经受到阻碍。因此，「现金洪流」被引入MMFs，它们大量投资于美联储的逆回购操作。

现在，美联储的RRP已成为衡量系统中过剩现金和抵押品之间平衡的基准。如果全球金融巨头将资金引向RRP，现金很可能充足。除非RRP余额降至零，否则系统中仍有过多的资金。

实际上，现金如此充足，以至于某些回购利率已经低于美联储的RRP，即回购市场的无风险利率。一系列的QE、政府支出和监管已经打破了美联储的下限。即使是美联储管理的利率现在也低于RRP利率。

由于只有某些实体可以使用RRP，所有其他实体必须接受较低的利率，以大幅折扣向已经充满资金的交易商提供贷款。

除非过剩的数万亿现金以某种方式消失，否则美联储的RRP设施使用将保持在较高水平，部分回购利率将跌至低于无风险领域。流动性将保持充足，2019年的重演存疑。

但这也可能会改变，因为试图回归「过剩抵押品」的时代已经开始。QT和「TGA补充」将从系统中移除银行储备。此外，回购利率的飙升仅仅是由于回购市场的内在性而成为可能。然而，今天，由于RRP充满现金，这种情况不太可能发生。

如果利率开始像2019年那样飙升，RRP中的数万亿美元将作为防止「回购市场危机」的倒数第二道防线。现金贷款人将从RRP中提取现金以获得更高的收益。如果他们拒绝，美联储的SRF将作为最后贷款人，即「非QE」。

与对2019年回购市场危机的回应不同，回购市场的交易预期将被视为在美联储无需重新启动QE的情况下具有刺激作用。它将成为另一个提振风险情绪的工具，同时再次避免了「官方转向」。

标签：VIDCOVCOVIDVID币VID价格COV币COV价格COVID币是什么币

非小号热门资讯