比特币:核财经独家｜区块链企业为何偏爱赴港上市？

2008年，比特币创始人中本聪在《比特币白皮书》中首次提出“区块链”概念，并开发出第一个区块，即“创世区块”。随后，基于区块链技术的各大企业开始陆续诞生，经过十年的发展，逐渐成长为一个不同于传统科技的新兴产业。

10年后的今天，这些区块链企业有的仍然在温饱线上挣扎，朝不保夕；有的已经营收过亿美元，谋求上市。在这其中，又以三大矿机厂商表现最为突出。

摩拳擦掌，赴港上市

今年5月15日，全球第二大比特币矿机生厂商嘉楠耘智正式向香港交易所提交IPO申请书。据嘉楠耘智的招股书披露，嘉楠耘智2017年营业收入达13亿元，同比增长超过4倍；2017年净利润为3.6亿元，同比增长6.9倍。根据公司官方资料；截至2017年4月，嘉楠耘智已累计出售16万台阿瓦隆矿机，占比特币区块链全网算力比例的22%。

TON基金会董事：忘记加密货币价格周期，关注基本面和用户基础:金色财经报道，Cypher Capital董事长兼TON基金会董事会成员Bill Qian表示，Cypher Capital采取“创业者优先”的理念，更看重项目创始人的领导力，而不是自上而下的资产配置。今年最重要的是场景突破，而不是市场行情。讲到中东区块链生态，Bill认为过去两轮牛市得益于量化宽松，但当前全球经济面临范式转变，不应简单以历史周期预测市场。现在应关注加密货币技术发展和用户增长，而不是资产价格。全球利率上升、经济格局和规则都在变化。市场参与者不应执着历史周期，而要接受时代变化，保持基本面导向，专注技术创新和用户场景拓展。只有这样，才能在这个变革时期抓住机遇，推动加密货币迈向有价值的发展方向。[2023/8/17 18:05:50]

一个月之后，另一位同行紧随其后。6月24日，全球第三大比特币矿机生产商亿邦控股向香港交易所递交首次公开募股申请。根据招股书，亿邦控股称2017年已售算力占全球比特币网络10.9%，公司2017年比特币矿机业务收入达9亿元。

列支敦士登私人银行VP Bank选择Metaco协助其开发数字资产托管服务:金色财经报道，列支敦士登私人银行VP Bank (VPBN)与瑞士数字资产技术提供商Metaco建立了合作伙伴关系，VP Bank已将Metaco用于其Harmonize平台，该平台将用于扩展其数字资产托管和代币化服务。VP Banks系继花旗银行、法国兴业银行、DekaBank和DZ Bank之后选择Metaco协助其开发数字资产服务的第五家银行。[2023/4/4 13:44:19]

8月26日，据路透社等多家媒体报道，全球第一大比特币矿机比特大陆也向港交所提交IPO申請，启动上市流程，这次IPO的主办承销商为中金公司，上市目标估值为300亿美元。就在1个月前，比特大陆刚刚完成由红杉资本领投的B轮融资，估值120亿美元。

韩国监管当局责令Paycoin在2月5日之前关闭服务:金色财经报道，韩国金融服务委员会金融情报部门（FIU）召开报告审查会议，表示不接受虚拟货币支付平台Paycoin发行方Pay Protocol的虚拟资产运营商变更报告，认为PayProtocol不符合特定金融信息法规定的报告要求。金融当局责令Paycoin在2月5日之前关闭相关服务，Paycoin的立场是会在最后期限2月5日之前尽最大努力确保实名账户，如果失败，将果断向当局申请临时禁令。Paycoin起初是一家虚拟资产钱包和存储公司，之后向FIU提交报告，要求变更为虚拟资产交易业务。FIU曾要求Pay Protocol在2022年12月30日之前满足银行实名制存取款账户要求，不过Pay Protocol未能如期满足该要求。[2023/1/6 10:58:48]

除了三大矿机厂商，另外一家数字货币交易所火币也被曝疑似借壳上市。根据港交所披露易显示，港股主板上市公司桐成控股大股东本月21日向火币集团董事长李林转让73.73%股权，转让完成后李林成为桐成控股实际控制人。核财经也曾撰文分析过这一事件。

派盾：白帽黑客地址已返还Team Finance约1340万美元资金:金色财经报道，据派盾监测，有1340万美元已从白帽黑客地址返还至Team Finance，其中包括548.7个ETH（86万美元）给FEG，76.5万个DAI和1180万个TSUKA（62.6万美元）给Tsuka，约500个DAI和74.6万亿个CAW（约550万美元）给CAW，209个ETH（32.8万美元）给KNDX。

此前报道，Team Finance团队管理资金在由Uniswap v2迁移至v3的过程中遭到黑客攻击，已确定的损失为1450万美元。目前团队已暂停Team Finance的所有活动，直到确定此漏洞已被修复。[2022/10/31 11:59:53]

为什么赴港上市？

根据胡润研究院发布的《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，三大矿机厂商估值分别是：比特大陆估值700亿元，嘉楠耘智估值200亿元，亿邦国际估值为100亿元。

三大矿机厂商加在一起，体量超过1000亿元，为什么纷纷选择赴港上市呢？

关于这个问题，得从两个角度分析，首先这些区块链公司为什么要上市？

财经评论家肖磊指出：“目前来看行业本身需要介入到主流资本市场，公司上市，一个原因是资本运作，可以让公司管理更规范，受到保护；另一个原因是这个市场的超额利润已经下降，前期的投资者需要退出。”

再者，为什么上市偏爱香港，而不是国内A股市场？

核财经APP调查发现，去年12月15日港交所宣布在《主板规则》中新增两个章节，也修改了第二上市的相关规则，港交所希望借此便利新兴产业及创新型公司赴港上市。

1.允许尚未盈利、无收入的生物科技发行人以及不同投票权架构的新兴及创新产业发行人，在作出额外披露及制定保障措施后在主板上市。

2.不同投票权架构公司的预期最低市值须达到100亿港元，若市值低于400亿港元，须通过于上市前的完整财政年度录得10亿港元收入的较高收入测试。无收入公司如果根据《主板规则》新增的生物科技公司适用章节申请上市，预期最低市值须达到15亿港元。

据21世纪经济报道，一位正在筹划上市的“矿机”生产商高管表示，受制于A股IPO政策，“矿机”生产企业于国内上市基本不可能，但随着港交所修改上市规则，为一些同股不同权、盈利能力不足的高科技企业提供了上市的机遇，成为公司上市地的首选。“当然更关键的在于，国内很多政策窗口期很短，在政策出现松动时，如果现在不上，明年政策一紧就可能再也无法上市了。”

比特大陆矿池运营总监胡静也表示，上市选择赴港上市的原因确实与内地对加密货币行业的政策有关。

再择他途

除了赴港上市，区块链公司还有哪些出路？是否可以去美国纳斯达克谋求上市？

肖磊认为，相比于香港，美国没有好的壳资源，整个上市服务机构也比较少，公司估值会被压缩；而香港对营业范围和具体业务管得没那么细，并且壳资源丰富。

除此之外，来自监管层的意志也是区块链公司不得不考虑的一个重要因素。今年4月，中国证监会副主席姜洋一行调研嘉楠耘智时就表示：“不管你们芯片用于什么，本质上都还是一家芯片公司，希望你们在国内上市”。

截止到发稿时，尚未有一家公司成功赴港上市，并且比特大陆还被爆出一些负面消息：第二季度亏损金额在6-7亿美元；软银、腾讯双双否认投资比特大陆。

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