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比特币:与黄金模型对比分析得出,比特币将于2020 年奖励减半

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时间:1900/1/1 0:00:00

国政府直接监管的商业银行,巴伐利亚银行在本月1日发布了一份比较比特币与黄金的报告《数位化大趋势:比特币是否正在超越黄金》,并大胆预测比特币将在2020年达到90,000美元的新高。

报告内容提到,黄金透过几千年的努力才终于获得现在的高库存流量比,然而经预测的结果显示,比特币在未来一年内就很可能获得与黄金不相上下的库存流量比;换句话说,由于库存流量比的计算方式将把每年的生产数量纳入公式中,因此比特币的稀缺性以长期来看,可能将形成一种看涨指标。

声音 | Coinbase:与黄金相比,比特币具有六大优势:黄金总市值目前超过7万亿美元,是比特币的38倍多,Coinbase表示,BTC可以成为数字时代可行的价值储存方式——黄金的替代品。在最近的博客文章中,Coinbase表示,与传统资产黄金相比,比特币有六大优势:可审核性(在分类账上跟踪交易的能力)、跨境转账费用低、隐私(点对点假名交易)、便携性、可分割性、稀缺性。黄金的历史储值能力源于其稀缺性,比特币可通过其2100万枚的硬上限复制这种稀缺性。到目前为止,已经存在1800万枚比特币。随着5月份第三次减半事件的临近,比特币产量将每10分钟从12.5 BTC降至6.25 BTC,这意味着比特币产量将朝着有限数量的方向发展。除了将比特币的稀缺性与黄金相提并论之外,Coinbase表示,减半将确保为网络提供动力的矿工保持在线的积极性。(The Daily Hodl)[2020/2/13]

库存流量比:储备中的资产总量除以每年生产出的资产总量,是用以衡量商品充裕程度的计算方式;黄金具有最高的库存流量比,因此没有黄金短缺的问题,它也不应该时常保持在逆价差的状态。

声音 | 圣路易斯联储副主席:比特币不是非常好的货币工具,但可作为对冲工具与黄金竞争:圣路易斯联储副主席David Andolfatto在接受采访时谈到,由于比特币的固定货币供应模式,它并不是一种非常好的货币工具。他表示,要成为一种优秀的货币工具,资产或货币必须保持稳定,但比特币的波动性非常大。我们需要一种弹性货币,能随着需求增长和收缩。然而,Andolfatto认为比特币在财富投资组合中扮演着黄金、白银和其他贵金属替代品的角色。不仅仅是比特币,黄金也非常不稳定,主要用作保值和对冲投资。尽管比特币可能无法与美元竞争,但比特币可以作为一种对冲工具与黄金竞争,因为比特币的可替代性要高得多。比特币可以作为一种安全资产,在经济危机中,人们会转向比特币等相对安全的资产,不受政府干预。(Bitcoin Exchange Guide)[2019/9/21]

这份研究报告的主笔、巴伐利亚银行的高级外汇分析师曼努埃尔.安德斯认为,库存流量比是量化资产「硬度」的一种方法:「综观整个历史,一直都是库存流量比最高的产品被拿来当作货币使用,因为它能实现最好的价值转移。」

KaratBank发布首个与黄金挂钩的数字货币KBC:KaratBank公司成立于2015年,目前发布首个与黄金挂钩的数字货币KBC,基于以太坊区块链协议。该团队将KBC描述为“促进发展、基础设施和分配更安全、更值得信赖的支付手段的战略的基础”。[2018/3/4]

比特币比黄金具备更高稀缺性

得益于联准会、欧洲央行带动全球大动作降息,重启量化宽松政策,致使投资人纷纷将资金投入市场,一并将黄金价格拉抬到近五年的最高点,贵金属等避险资产也同样看涨。

反观,比特币经历了自2018年11月以来跌得最糟糕月份;不过,报告中也乐观地写道,比特币比起黄金、贵金属等产品具备更高的稀缺性,而按照目前的市值估算,比特币应该能够达到与黄金相似的高库存流动比。

-多项资产的库存流量比套入模型后的结果,节录自研究报告-

黄金的价值得益于缺乏工业用途

值得注意的是,报告还指名说,黄金之所以有价值,是得益于其缺乏工业用途,这一劣势反倒让黄金的库存流量比较其他贵金属更高,从而成为最优良的价值储存工具;同样地,比特币除了用作货币外没有任何价值,意味着它不会因为任何突发事件而被拿去作其他用途,反倒让比特币成为最佳的货币。

因此,作者在报告末尾指出,比特币的库存流量比将在2020年5月左右急剧增长,倘若将彼时的库存流动比这一大因素纳入预测模型中,大概会把比特币的价值拉抬到高达9万美元的历史新高。

而这也就是为什么同样预期在2020年5月发生的第三次挖矿奖励减半,并未反映在当下8,000美元左右的比特币价格上。

其令人信服的主因在于据安德斯的经济模型,假设套入现在的库存流量比,比特币的价格约会落在7,500美元左右,而自9月25日的大跌后,比特币的价格大概也都在7,800-8,700美元间流动。

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