亚马逊:科创板一定会成功，但普通投资者要真正获利并不容易

备受关注的科创板已经于6月13日正式开板。从去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板，短短200多天，中国资本市场迎来了一个全新板块。

众所周知，与以往推出的中小板、创业板有明显的不同，科创板的开设，不仅仅是开辟一块新的资本市场，它还承担起了股票发行注册制试点的重任，是证券市场增量改革的排头兵。

而科创板的开板与试点注册制的落地，也宣告着中国资本市场的市场化改革已经正式进入了新的历史阶段。

声音 | 嘉楠耘智创始人张楠赓：不排除冲刺科创板:据财联社消息，比特币矿机生产商嘉楠耘智此前闯关港交所以失败告终，就市场关于嘉楠耘智是否将冲刺科创板的猜测，张楠赓婉转表示，“我不评论IPO，是不允许评论的，我觉得都有可能性。”张楠赓透露，嘉楠耘智的目标是计划用3年时间实现公司矿机与AI业务收入比例达到1:1，2019年公司的AI业务的收入预计达数千万元级别。[2019/5/18]

我们有足够的理由相信，科创板必将能完成促进资本市场和中国经济深层次的改革、促进科技创新、产业升级等新兴经济的发展的大使命。

我们也有足够的理由相信，科创板一定会成功。

动态 | 区块链概念公司UCloud科创板上市申请获受理:据第一财经消息，区块链概念公司优刻得（UCloud）首次公开发行股票并在科创板上市的申请获上交所正式受理。根据招股书显示，UCloud本次拟融资金额为47.48亿元，主要用于内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目和多媒体云平台项目。若成功上市，UCloud将成为科创板的首支区块链概念股。[2019/4/1]

但是对于绝大多数的普通投资者而言，想要参与科创板的投资而真正获益，可能并不容易。

很多投资者一直都很羡慕美股的持续10年牛市，但是投资者多不知道，美国的长期牛市中绝大多数参与其中的散户都未曾盈利，甚至于很多都是被消灭的。

声音 | 经济学家余丰慧：科创板里不应该把区块链技术等企业排除在外:经济学家余丰慧今日在金融界刊文《让真正的科技创新型企业在科创板上市融资》，文中表示，区块链技术、无人驾驶技术、传感技术、共享经济企业等都应该是科创板的成员。特别是区块链技术被世界经济论坛创始人施瓦布称为第四次技术革命的核心。科创板里不应该把这类企业排斥在外。[2019/3/5]

以纳斯达克市场为例，客观数据表明，当今纳斯达克市场2700多只股票中有接近80%是几乎没有什么成交量的“僵尸股”，过去10年近7倍的指数涨幅绝大多数都是由苹果、谷歌、亚马逊、Facebook、Netflix等科技巨头公司贡献的。

声音 | 胡继晔：科创板若出现未来的腾讯和阿里 估计是区块链类的企业:据网易科技消息，北京市法学会互联网金融法治研究会副会长胡继晔则表示：这个世界唯一不变的就是变化。20年前我们的上交所和深交所都没有能够接纳腾讯和阿里这样的企业上市，结果股东大多数都是外国人，令人扼腕叹息。科创板如果能够出现未来的腾讯和阿里，我个人估计是区块链类的企业。[2018/11/7]

而过去30年间，纳斯达克市场退市了近15000家公司，同期上市了近13000家，纳斯达克股票总数也从5000家降到了如今的不到3000家，退市公司数量是存量的5倍。

也就是说，尽管纳斯达克指数长期明显上涨，但是投资者如果在纳斯达克市场热衷于短线不同热点炒作，则难逃亏损，甚至是被退市股的地雷炸的尸骨无存。

所以，尽管纳斯达克接纳了全球数千家高科技公司，但是某种程度上来说，纳斯达克又是一个明星企业的秀场。

而科创板对标的，或者说是被市场期望的，就是”中国版的纳斯达克”。

当然，我们也相信科创板在未来也一定会诞生中国式的苹果、谷歌、Facebook，但现实的问题是，即使是在纳斯达克市场，出现苹果、谷歌也是相对的小概率。

而要在这成千上万家科创公司中找到未来的“苹果”、“谷歌”，就好比是在茫茫沙海中挖掘出稀有的几个金块，难度非常大；况且，掘金过程中还很可能会不幸踩上地雷！

另外，十分令人遗憾的是，这些年来由于A股市场对价值投资理念的扭曲，导致对成长投资的概念也被歪曲。

突出的问题就是，我们对科技创新公司的估值缺乏包容性，所用的标准与白酒是同一套，即PE与PB，ROE、还有现金分红比例之类，这么一比，处于投入期的科技创新公司当然没有优势。

就好比，我们对人才的评价标准是酒量，让北清博士与蓝翔技校毕业生比喝酒，发现博士流量大多不行，最后得出一个结论来，博士没鸟用，比不上技校毕业生。

我还想到一个场景，就是让体量小的猴子跟体量大的猪比举重，那怎么比得过？人家纳斯达克是让猴子跟猪比爬树的，所以，那边猴子受追捧，猪不受待见，结果就是猴子越爬越高。

这么多年，在所谓的价值投资理念引领下，A股市场的逆选择越发明显，简单机械地用同一个标准来选择与投资，结果就是长期依赖喝酒吃药。

在这样的投资文化里，科技创新公司不得不迎合这种单一的、即时实现的“赚钱~分钱”期望，并努力与二级市场的“价值”投资标准保持契合，否则，要么就根本上市无门，要么上市了变成“黑五类”，不受投资者待见，要么就被迫讲故事，甚至挺而走险造假，就变成赚快钱的伪科技公司。

只有买白酒、医药和金融等传统行业才是价值投资，这种价值投资理念经由从上而下的推广，后来竟然也成为了机构投资者的共识。

资金聚集上的马太效应，导致极少数股票被资金追逐，短期涨幅达到不可思议的程度，即便被明显高估，依然会有更多的资金冲进去抱团取暖。

其实这些所谓的“价值投资者”并非真正的价值投资者，他们不过是以价值的幌子在做投机而已。

但真正的价值投资者不会躲在羊群之中。

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