比特币:比特币面临全球市场的流动性影响

流动性处于主导地位

到目前为止，任何市场中最重要的因素之一是流动性——它可以用许多不同的方式来定义。在这篇文章中，我们介绍了一些思考全球流动性及其如何影响比特币的方法。

流动性的一种高级观点是中央银行的资产负债表。由于中央银行已成为本国主权债务、抵押贷款支持证券和其他金融工具的边际买家，这为市场提供了更多流动性，以进一步购买风险曲线上的资产。政府债券的卖方是不同资产的买方。当系统有更多的储备、货币、资本等时，它们就必须去某个地方。

在许多方面，这导致了过去12年来全球资产估值的最大涨幅之一，恰逢量化宽松和债务货币化实验的新时代。今年早些时候，美国、中国、日本和欧盟的央行资产负债表达到了超过31万亿美元，是2003年水平的近10倍。这已经是几十年来的增长趋势，但2020年的财政和货币在全球危机时期，政策使资产负债表达到创纪录水平。

交易员PlanB：比特币RSI在减半之前从未如此疲软过:比特币相对强弱指数（RSI）目前处于减半前从未有过的水平。目前还不清楚这是对下个月预期的积极还是消极预测。RSI是衡量资产是否超买或超卖的常用交易指标。RSI通常用于技术分析，只是交易员用来评估是接近底部还是顶部的工具之一。尽管5月份将发生业内最大的事件——比特币减半，但持续的宏观经济前景似乎给加密货币市场蒙上了阴影。从历史上看，通常减半之前，购买活动会上升。然而，这一次RSI指数却在下降。4月12日，比特币信徒、交易员PlanB对此进评论称，“比特币RSI在减半之前从未如此疲软过。”（Beincrypto）[2020/4/13]

分析师：比特币最近的崩盘并不令人意外，人们对它是否还有未来的担忧过分夸大:加密货币分析师Mati Greenspan在写给投资者的信中表示，比特币最近的崩盘以及传统市场的崩盘并不令人意外。他认为，对于领先的加密货币在动荡的回调后是否还有未来的担忧被夸大了。他称，“目前，加密市场似乎存在一个存在主义的问题，人们说，如果比特币在这种环境下无法崛起，那么它可能根本就没有太多存在的理由。毕竟，这些年来，在金融危机时期使用比特币作为避风港的说法一直相当强烈，因此现在应该是BTC大放异彩的时候了。不过，比特币的发明是为了给我们提供一种替代货币的方法。这种波动很大程度上是因为它很新，收益率不稳定，这导致了大量的投机。因此，对我来说，衡量成功与否的一个标准是，比特币保持缓慢但稳定的趋势，而不是由于全球不确定性而价格上升。”（DailyHODL）[2020/3/31]

自今年早些时候以来，我们已经看到央行资产达到顶峰，并且全球都在尝试缩减这些资产负债表。标准普尔500指数的峰值仅比我们今天看到的所有量化紧缩(QT)努力早两个月。虽然不是推动市场价格和估值的唯一因素，但比特币的价格和周期也受到了同样的影响。主要中央银行资产的年度变化率峰值发生在比特币于2021年3月首次推至60,000美元左右的历史新高之前的几周。无论是中央银行的直接影响和影响，还是市场的看法在这种影响中，它是过去18个月中所有市场的明显宏观驱动力。

现场 | 币信CEO吴钢：比特币的共识需要分层:金色财经现场报道，币信五周年比特币硬核粉丝晚宴在北京举行。币信CEO吴钢在会上表示，比特币是最稳定的加密货币网络，区块容量偏小，每笔交易所有人保留账本的确是资源的浪费。我一直认为比特币的共识需要分层，需要闪电网络、币信这样的2层、3层网络。[2019/11/23]

在仅占全球财富一小部分的市值中，比特币面临着重创世界上所有其他市场的流动性压路机。如果我们使用比特币是流动性海绵的框架——在危机扩张时期吸收系统中所有过剩的货币供应和流动性——那么流动性的显着收缩将以相反的方式削减。再加上比特币77.15%的非弹性非流动性供应状况以及大量的最后手段持有者，对价格的负面影响比其他资产放大得多。

市场流动性的潜在驱动因素之一是系统中的货币量，以美元计的全球M2衡量。M2货币供应量包括现金、支票存款、储蓄存款和其他流动形式的货币。全球M2供应的周期性扩张都发生在全球央行资产扩张和比特币周期扩张期间。

我们将比特币视为一种货币通胀对冲，而不是针对“CPI”通胀对冲的一种。货币贬值，随着时间的推移，系统中的单位越来越多，推动许多资产类别走高。然而，在我们看来，比特币是迄今为止设计最好的资产，也是应对未来永久货币贬值、货币供应扩张和央行资产扩张趋势的最佳资产之一。

目前尚不清楚美联储资产负债表的实质性缩减实际上能持续多久。我们只看到资产负债表问题在其高峰期的8.96万亿美元问题上仅减少了大约2%。最终，我们认为扩大资产负债表是维持整个货币体系运转的唯一选择，但到目前为止，市场低估了美联储愿意走多远。

缺乏可行的货币政策选择以及这种永久资产负债表扩张的必然性是比特币长期成功的最有力案例之一。在未来的衰退和危机时期，中央银行和财政政策制定者还能做些什么？

今天的分享到此结束了，非常感谢各位朋友们百忙之中抽出时间来看这篇文章，希望文章对你有帮助，可以关注我和给我留言评论，一起交流

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