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Nexus:DeFi保险,下一个DeFi生态的热点?

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时间:1900/1/1 0:00:00

在这个火热的夏天,DeFi在加密圈子里可谓发展得如火如荼,DEX、流动性挖矿、YieldFarming、预言机等诸多概念接棒为其助燃。行情轮动之快,也让一些玩家开始思索,何为下一个DeFi生态里的热点与机会。考虑到近来DeFi资金规模的极速扩大,和过去频发的安全事件和极端风险,DeFi保险很快吸引了笔者的注意。

一、加密保险纵览

在传统金融领域,保险历史悠久,发展相当成熟。而随着时代科技的快速发展,保险业也越发强调数字化和数据上云,逐渐开展核心系统转型。近年来,区块链及智能合约技术兴起,保险也被视作有价值的落地场景之一。得利于“去信任化”的特性,区块链及智能合约不仅可以消除管理效率低下的问题,还能降低治理和监管方面的高昂成本,实现“Incodewetrust”的美好愿景。现阶段,由于这方面的基础设施还待完善,区块链及智能合约技术同保险的结合尚未做到真正出圈,更多是在加密圈子里的创新与尝试。

多链DeFi平台Rubic近期已集成Cosmos:金色财经报道,多链DeFi平台Rubic发推称,近期已完成与Cosmos的集成。[2023/5/1 14:36:11]

于是,将视线聚焦在加密货币这一以“高风险、高波动”著称的市场,目前都存在何种类型的风险和保险产品呢?概括来说,风险可主要分为三大类:市场风险、技术风险和信用风险,举例可以分别是:黑天鹅极端行情、智能合约遭受黑客攻击、项目违约/跑路/监守自盗等。该行业风险颇大,但现有的保险产品还较为有限。按照中心化程度来划分,市面上的加密保险主要由以下两类构成:

中心化保险:和传统意义上的保险别无二致,多为大额法币保单,由加密交易所、钱包、托管商等向传统保险商购买。譬如,2019年4月,Coinbase称持有价值2.55亿美元的热钱包保单,这一保单由劳合社注册经纪商怡安保险(Aon)制定,由一家由美国和英国保险公司组成的全球性集团推出,其中包括伦敦劳合社(Lloyd'sofLondon)的某些财团。除此之外,行业内的BitGo、METACO、Ledger等公司都曾表示提供加密资产保险。值得注意的是,这类保险通常以法币计价,承保范围都叙述得较为模糊,在灵活度和透明度上缺乏好的机制。

数据:以太坊DeFi应用的唯一地址数超300万:7月28日消息,根据Dune Analytics最近的统计数据,以太坊上去中心化金融(DeFi)协议的唯一地址数量已经超过300万。其中,约有240万地址在使用去中心化交易所(dex)平台Uniswap。DeFi借贷应用Compound则有约326,723个地址,流动性协议1inch有约276,924个地址。在Uniswap、Compound和1inch之后,分别是Sushiswap、Balancer和Kyber等DeFi应用。(News bitcoin)[2021/7/28 1:20:16]

去中心化保险:相比中心化,去中心化保险的优势在于更去信任化、更快速的偿付、更高的灵活度和中介成本的免除。任何金融系统都需要有效的保险和对冲工具,DeFi经济体也不例外,去中心化的保险解决方案是其发展成熟所不可或缺的基础设施。值得一提的是,虽然近期有诸多公链纷纷宣布在DeFi方向上的布局计划,现阶段以太坊的DeFi生态仍然最为繁盛,以绝对优势大幅领先。因此,本文大多围绕以太坊上的DeFi和保险情况展开叙述。不难观察到,目前主要有两个方面的因素共同驱动了去中心化保险的需求:1)2020年初至今,DeFi领域的锁仓资金从6.8亿美元上升至68亿美元,实现了数量级上的突破;2)DeFi安全事件和市场大行情转变屡屡发生,隐藏风险极高。现有的DeFi保险项目主要以互助保险和金融衍生品为主,数量和类型比较有限,尚有很大发展空间。

当前以太坊 DeFi 协议中总锁仓量突破90亿美元:金色财经报道,DeBank数据显示,以太坊 DeFi 协议总锁仓量突破90亿美元大关,达92.24亿美元,具体来看,Aave以15亿美元排在首位、Maker锁定资产总价值14亿美元暂居第二、Curve锁定资产总价值为13亿美元位居第三。Synthetix、yearn分别以9.45亿美元和8.53亿美元位居第四、第五名。

注:总锁仓量(TVL)是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标,通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值(美元)之和而得到。[2020/8/29]

DeFi保险项目一览制图:Cointelegragh中文

二、细数DeFi保险的龙头

IOST公布2020年DeFi发展计划:为DeFi项目提供全面孵化服务:8月6日,IOST官方公布2020年下半年DeFi发展计划,并详细介绍其DeFi生态布局。作为领先的区块链技术应用平台,IOST主网从开发环境的基本面上来讲,对开发者极其友好,0手续费也保证了用户使用IOST链上DeFi应用的便捷性。2019年起,IOST就全面布局DeFi生态,从稳定币、去中心化交易所、跨链交易、周边服务、借贷、金融衍生品、预测等方面发展IOST公链DeFi生态,如今已初具规模。2020年下半年,IOST将与链上已有的DeFi项目深度合作,对其进行全方位的优化支持;从技术、运营、资金扶持等多方面为DeFi项目提供全面的孵化服务,打造爆款DeFi产品;并通过IOST跨链转接桥,链接以太坊等公链的DeFi项目及生态用户,引入更多优质DeFi项目的同时,迎来爆发式的用户增长。[2020/8/6]

NexusMutual和Opyn项目是目前DeFi保险平台的代表,分别以互助资金池和期权衍生品两种形式提供去中心化保险服务。两者的具体差别之处,以下表格从多个维度进行了展示。

58学院Tim:机构风险对冲、以太坊2.0、Defi是推动本轮牛市的三个主因:8月5日晚,58学院高级研究员Tim做客媒体直播间,表示本轮币圈技术性牛市背后的原因主要有三个:首先,全球疫情影响下央行持续放水导致通货膨胀,促使机构大规模使用比特币进行风险对冲。据58COIN数据显示,7月下旬开始合约持仓量明显增长,8月2日成交量较前一周峰值增长了216% ,创下3.12以来单日最高成交量,从交易量可以看出资金净流入已经达到牛市级别。其次,真正的大牛市想要到来,仍然需要一个空前、可持续的故事,毫无疑问ETH2.0就是这个故事主体。过去两周,以太坊暴涨75% ,一路狂奔至400月线压力区。说明了市场持续对ETH2.0保持信心。最后,DefiMaketCap统计数据显示,8月2日Defi产品的总市值已经达到了80亿美元。短短一个月内涨幅4倍。说明市场对Defi的认可度持续上扬。[2020/8/5]

制图:Cointelegragh中文

NexusMutual的首个产品是智能合约保险,仅针对“代码的非预期使用”进行承保。当指定的智能合约遭到黑客攻击而重大损失时,投保会员可进行索赔。智能合约正常按预期运行,因其他外部因素造成资产损失的情况不在保险范围内。该平台目前支持32个以太坊上的智能合约,投保金额最大的三个项目分别为Curve、Yearn.Finance和Syntheix。相比以太坊DeFi上68亿美元庞大的锁仓资金,NexusMutual的保险规模还相对有限,自2019年5月运行以来,平台合计保险金额为3776万美元,保费则为28万美元。NexusMutual唯一通过的理赔事件是bZx在今年2月遭受的两次闪电贷攻击,而其它20余个索赔申请均被拒绝,譬如“3·12”市场暴跌期间,MakerDAO由于清算机制的问题,产生数百万美元损失事件。

数据来源:NexusMutual,制图:Cointelegragh中文

设计层面上,就如其名字意味的那样,NexusMutual是一个社区化的保险平台,由会员质押平台代币NXM来共同组成资产池,并且参与到对应智能合约的风险评估、保险定价、索赔投票和平台治理等流程上。质押者赚取收益的同时,也面临相关的风险。目前平台总质押的NXM价值1.95亿美元,Compound、Uniswap和Curve三个合约的质押数量最高,意味着参与者认为这些DeFi项目较为安全,有不错的收益风险比。

数据来源:NexusMutual,制图:Cointelegragh中文

Opyn则不同,简单来说它是一个去中心化的期权协议,通过期权为资产价格变动提供对冲意义上的保险服务。相比中心化交易所的期权产品,Opyn具备无须许可、无须信任的天然优势,保险买方无须担心交易对手方风险,原因是卖方需要超额抵押。卖方抵押过程中生成的oToken,既可出售赚取保费,也可选择添加到Uniswap流动池上赚取交易手续费。平台目前支持ETH和YFI两个币种的期权产品,锁仓了1.1亿美元资金。Opyn也为其智能合约技术风险在NexusMutual上进行了投保,尽管金额微乎其微。

三、DeFi保险的挑战与巨大潜力

DeFi保险在过去几个月里积蓄了强劲的增长势能,未来也面对着广阔的发展前景,但立足眼前,现阶段还存在着不少难点需要解决。首先,加密市场诞生10余年,可以说还处在早期的快速变化阶段,市场对风险的认识和预估其实都还很难量化和调整。其次,保护的风险范围有限。目前单个平台承保的类型单一,社区类运作项目靠成员投票来裁决,适用于简单的确定性事件,难度高的情况往往需要高水准的风险评估员和定价者。最后,流动性问题。质押的收益风险比决定平台是否能吸引足够多的参与者,当流动性规模不够或快速变化时,对应保险的承保情况也将有较大不确定性。

可以预计,未来几年,加密保险领域会出现越来越多的创新和尝试,不仅在加密世界有更多组合的可能,也有希望同真实世界里的场景产生联结,成为传统保险行业的补充乃至替代选择。而与此同时,传统世界对于参与到加密市场的顾虑也会打消许多,毕竟保险是所有经济体中重要的守护神。

作者:Alex

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