中心化交易所:打破去中心化世界里的权力垄断

只要交易成本等于零，产权的初始配置不影响效率。

——1991年诺贝尔经济学奖经济学家罗纳德·科斯

一、交易所的历史

人类商业的历史就是一部交易的历史。

商业源于原始社会以物易物的交换行为，它的本质是基于人们对价值的认识的等价交换。形成初期是以物换物的方式进行的社会活动。后来发展成为以货币为媒介进行交换从而实现商品流通的经济活动。

交易所，是进行交易某种信息及物品等的平台。

交易所借助信息平台，实现产权信息共享、异地交易，统一协调，产权交易市场及各种条款来平衡交易。通常分为外汇交易市场、证券交易所和商品交易所。而以股票、公司债券等为交易对象的叫证券交易场所；以大众商品（如棉花、小麦等)为交易对象的叫商品交易所。

世界上第一个期货交易所的诞生宣告了基于商品期权的全球化交易所出现。这就是诞生于1571年的英国，世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，后来在其原址上，衍生出伦敦国际金融期货期权交易所。而现代意义上的期货交易则源于1848年的芝加哥，当时，82为芝加哥商人发起组建了芝加哥期货交易所，并采用远期合约方式进行交易。

1609年，阿姆斯特丹证券交易所(AmsterdamStockExchange,AEX)的诞生，宣告：人类历史上第一个以公司资产证券化的全球化票交易所出现。人类历史上第一次将公司股权证券化进入交易。

外汇交易市场历史悠久，最早的历史可追溯于圣经时代。但现代外汇市场源于1973年，史密斯索尼安协议与欧洲共同浮动汇率机制瓦解，标志着自由浮动汇率机制的正式到来。外汇市场空前繁荣。

12月NFT销售额增长13%，打破连续8个月的下滑趋势:金色财经报道，据The Block数据，12 月 NFT 的月交易量在 2022 年打破了连续 8 个月的下降趋势，较 11 月增长 13% 至 5.495 亿美元。尽管环比增长，但交易量仍只是一年前的一小部分，2021 年 12 月的交易量约为 28 亿美元。[2023/1/13 11:09:26]

20世纪90年代到2009年以前，PC互联网和移动互联网的诞生与繁荣，改变了金融信息交换方式。然而对于现代金融交易所的格局、标准及协议没有太大的变化。

金融的世界难道就是一成不变不可打破和重构的吗？

二、比特币和数字货币交易所

2009年1月3日，比特币的诞生宣告人类进入新的时代——区块链时代。

比特币作为全新的金融资产和货币物种，破坏性崛起。它基于去中心化网络，不可篡改，哈希算法加密，全球无障碍流动，重新构建全新的全球数字货币与资产和去中心化数字支付网络。一个全新的完全去中心化的金融世界——区块链金融世界形成。

2010年2月6日，全球第一家数字货币交易所BitcoinMarket由dwdollar“创立。

2010年7月18日，Mt.Gox由之后瑞波币创始人之一的JedMcCaleb正式创立，是迄今为止最著名的交易所之一。

2011年6月9日，国内第一个比特币交易平台——比特币中国由杨林科创办并正式上线。

2011年8月份，Bitstamp交易所由比特社区的名人NejcKodric和DamijanMerlak于DamijanMerlak的故乡斯洛文尼亚创立。

SumSwap社区负责人兀：SumSwap生态Staking设计将打破传统挖矿传播性差的境况:据官方消息，近日，知名数学创新型去中心化协议SumSwap全面开启节点预售，不同于传统的设计，SumSwap节点预售需要激活账户并邀请十人激活才能参与，这种设计看似繁琐，但当SumSwap开启挖矿后，早期邀请人将获得收益。

?SumSwap社区负责人兀表示，因为在SumSwap通证设计中，每日产出SUM的40%用于生态Staking设计，即每日40%SUM分配给早期邀请用户激活的人，由于每日产SUM数量有限，且头矿参与人少，生态Staking打破了传统挖矿传播性差的境况。[2021/3/31 19:33:42]

2013年6月，徐明星的OKCoin币行正式成立。

2013年5月15日，李林购买“huobiwang”域名。同年9月1日，上线比特币现货交易平台——火币网。

2017年7月，赵长鹏筹集了1500万美金，在日本创立币安交易所。

数字货币交易所的产生，打通了区块链金融世界与传统法币金融世界的价值交换。

2013年底，以太坊发明人VitalikButerin发布以太坊初版白皮书，以太坊诞生。以太坊ETH通过智能合约和分布式网络的结合，实现了全新的区块链资产代币发行的功能，尤其是基于ETH的ERC20协议，成为区块链代币发行之王。奠定了ETH全球第二大数字货币的坚实地位。

以太坊的诞生，实现了现实世界资产在区块链金融世界的映射。

但是，去中心化的区块链世界就是如同乌托邦一样美好和安详吗？

三、去中心化世界里的中心化权力中枢

外媒：尽管已承认不禁止对加密企业的服务 但印度央行并不愿意打破目前的混乱状态:此前消息，印度储备银行（RBI，该国央行）最近对一项信息的回应显示，印度银行不被禁止处理加密货币业务。

然而，Cointelegraph报道称，因为到目前为止，大多数银行仍拒绝修改其做法，拒绝为加密货币业务提供银行服务，在拒绝这些服务时，银行声称他们正在根据最高法院的判决等待印度储备银行的指引更新，但是印度储备银行没有相应的法律义务来发布任何这种更新，这一借口完全没有道理。相比之下，一些银行确实在向加密货币交易所提供服务，尽管有时会有取款限制。考虑到印度储备银行最近的回应，即没有对银行的禁令，以及银行期待印度储备银行发布的指引更新，有一件事是明确的——印度储备银行对打破目前的混乱状态并没有特别的兴趣。（Cointelegraph）[2020/5/31]

比特币精神的核心——去中心化构建了愿景美好的区块链世界，而这个世界却并没有中本聪在白皮书中描述的那样完全去中心化的美好和公平。

因为人性中的贪婪和傲慢，去中心世界里漂浮着中心化的权力中枢——中心化交易所。

中心化交易所资产托管不透明，成为岌岌可危的资金盘。

用户从充值到中心化交易所的时候，用户的区块链资产掌控权利本质已经转移至交易所，因为服务器及钱包地址和交易数据的不透明，中心化交易所需要对抗的是人性中的贪婪，交易所虚增IOU和挪用客户保证金参与市场做对的行为，将成为交易所的系统性风险。

中心化交易所上币费惊人，已成为区块链世界的终极收割机。

“我们要花上千万的费用，才能上币，且要满足一系列的条件。”某项目方的创始人称，交易所俨然站在了食物链的最顶端，而项目方，是终极韭菜。

分析：比特币已打破短期下行趋势 或迎来进一步上涨:在多次尝试突破9000美元之后，比特币终于超越这个关键的价格水平。目前，BTC已经收复最近8100美元的低价抛售所造成的大部分损失，但在9000美元的中端地区，BTC仍面临一些重大阻力，可能会减缓其上涨速度。有必要指出的是，比特币能够打破此前陷入的低时间周期下行趋势，为进一步上行打开了大门。与此同时，分析师注意到，随着BTC继续在关键技术水平上方交易，其价格趋势正显示出强劲上涨迹象。（Bitcoinist）[2020/5/14]

丢币频发，中心化交易所的安全问题极为严峻。

从门头沟交易所因为被黑客攻击造成比特币丢失导致破产，到号称最安全的交易所币安被盗7000BTC，据交易所从业者叙述，99.99%的交易所都会有区块链资产被盗的情况。中心化交易所，早就成了黑客眼中的肥肉。

中心化交易所是一个和区块链精神完全相违背的世界，中心化的集中、垄断、腐败、重重危机，让ETH创始人V神对其忍无可忍，发出让中心化交易所下地狱这样怒吼。

基于区块链精神的数字资产交易解决方案在哪里呢？

四、去中心化交易所

去中心化交易所是去中心化区块链资产交易方案的创新尝试。

去中心化交易所主要解决中心化交易的两大痛点和被主要诟病的问题：一是资产安全问题，二是交易审计。

资产安全。去中心化交易所采用的是智能合约，用户的资产托管于智能合约，一旦资金被纳入智能合约，那么只有拥有智能合约账户私钥的人才能接触该资金。只要用户保管好私钥而不被恶意第三方知晓，便能保证资金安全。

黑客即便攻击交易所获得了交易所私钥，除非能获得用户私钥，否则无法转移用户资产，而交易所又不存储用户私钥，最终只能一无所获。

声音 | 万睿诚：Libra的出现直接打破了传统投资边界:6月24日讯，今日，在“火讯Facebook Libra周”线上沙龙上，IntelliShare联合创始人、美国注册管理会计师CMA 万睿诚表示，从股权融资、债权融资、并购的角度上来看，Libra的出现直接打破了传统投资边界（当然，各种政府的合法合规，以及政策监管是前提）。传统跨国的投资巨头对新兴产业做投资，往往注重本地企业标的，传统法币的国家界定性决定了其投资的相对局限性，当然不包括已经发展成型具有相当规模的投资企业，相对于体量较小的投资机构，因为资金的流通不变，其往往的投资局限于本地，因为相对投资其他地区，例如中国 日本等，相应的投资成本会增加，这不只包括对国外公司投资的税务及汇率，还包括各种跨国见的转账成本。当这个Facebook的libra发布之后，币安等传统区块链机构强调了几个观点，从投行角度来看，其中的两个核心点即：提供新型金融服务，促进更自由的金钱流通解除全球资本限制最为重要。[2019/6/24]

交易审计。全球排名前五的中心化交易所OKEX发布过“关于OKEX对异常交易进行回滚的公告”，采取回滚交易，让一部分交易作废，这个实际上就是篡改了自己的交易数据。另外，还有伪造数据现象，这些数据造假无法审计，以至于被利用谋利。

而在去中心化交易所这里，每一笔交数据及记录都可以链上查询、可追溯。一旦交数据提交到链上，它就是真实可靠、公开透明、可篡改。此外，用户的交、充值、提现等都可以在链上追踪到，受第三方控制，最大限度保证交的真实性。

截止2018年12月31日，全球去中心化交易所数量大约在250家，大多基于Ethereum和Bitshares。其中，完全去中心化的纯链上交易的去中心化交易所不多，绝大多数严格意义上，应当称之为半去中心化交易所。

因为，为了提高用户的交易体验，去中心化交易所会在交易逻辑和资产管理等方面牺牲不同程度的去中心化性，这也佐证了区块链世界中“不可能三角”理论的存在。

根据最新的CoinMarketCap数据，全球调后交易量排名前100的数字货币交易所中，只有3所是去中心化交易所，总排名第一的是中心化交易所Binance，24小时交易额为$19.24亿；去中心化交易所中排名最高的是Bitshares，24小时交易额为$751.06万，总排名第82位，差距255倍左右。

去中心化交易所虽以去信任的方式解决了安全问题，但在用户体验和交易成本等方面的缺陷却极大地制约了自身的发展。

交易等待时间长。在去中心化交易所中，所有的交易操作都是在区块链上进行的，因此交易的快慢取决于区块链本身的确认速度。目前的去中心化交易所大多是基于以太坊开发的，而以太坊上的交易确认时间大约需要几十秒，这相较于在中心化交易所上的操作而言时间偏长。

交易流动性堪忧，交易深度不足。由于区块链网络交易处理性能低下，并不能处理高并发的实时交易，因此在交易量上限上远不如中心化交易所，流动性受限。

交易成本费用高昂。会受到区块链本身交易费用的影响，因此对于小额交易而言交易成本会变得很高。

用户体验较差。由于用户自己掌握公私钥，因此需要用户具有一定的公私钥操作知识，否则私钥丢失便无法再找回，同时也可能出现私钥不慎泄露而导致资金被盗。

如何在现实和理想之间、在用户使用体验和资产安全之间找到一条融合的路径，是一个创新的命题。路印协议Loopring的设计模式或有可借鉴之处。

五、路印协议Loopring

路印协议Loopring是去中心化交易撮合协议。

拥有一套公开的用于执行交易和撮合操作的智能合约，还有一组链下参与者用来撮合和广播订单。路印协议采用去中心化技术，允许多家交易所通过竞争，对同样的订单进行链外撮合及链上清结算。

路印协议解决的区块链交易的问题及特点

1.资产托管与清算与交易所分离，免除交易所风险

订单中的代币不必充值到交易所做资金托管，在下单、撮合、清结算过程中一直保存在用户自己的地址中，交易所及协议均无法操控用户资金，免除资金被中心化机构操控风险。

订单不锁定用户代币，下单后依然可以任意使用自己的数字代币，余额不足时自动调整订单的数额且保持价格恒定。订单在区块链外生成，传播、撮合；链上清算转账。

2、环路撮合提供更高的交易成功率

面对上千种代币交易的交易市场，交易路径非常更加复杂。假如用户A想用lrc换eos,用户B想用eos换BTC，用户C想用BTCUSDT等，传统的币币交易是无法将这个三个订单撮合成功的。

协议会把订单发布至全网多个交易所找到合适的价格促成这些订单交易。环路撮合技术可以一次性的处理包括多种代币的多个订单，将市场上把所有参与交易的订单形成了一个巨大的订单池。理论上可以提高整个交易市场的流动性和交易成功率。

3.全网共享订单解决深度问题

无论是中心化交易所还是去中心化交易所，交易所与交易所之间存在着巨大的交易信息鸿沟。使得90%的交易所面临交易深度不够的问题。

协议中一个订单可以被广播给多个交易所，被这些交易所并行撮合。一个订单可被一个交易所撮合成功一部分，被另一个交易所撮合成功另一部分。交易所之间存在竞争关系，因此订单会被更快、更好地撮合。

4、DEX可使用自身代币作为撮合费用，减少交易摩擦

允许DEX使用自己的平台Token作为撮合费用，这一点对于DEX是比较友好的，也是减少交易摩擦的重要方式。

以路印原生代币作为撮合费用，用户在没有路印原生代币的情况下，想要交易需先行购买路印原生代币，这是增加交易摩擦的行为，不利于用户拓展及增加流动性。

5、去中心化治理，鼓励社区参与

去中心化治理主要是对各种燃烧率参数进行投票管理，也包括某些ERC20Token应该被放到哪个燃烧率阶梯当中。

去中心化治理的挑战还包括如何限定持币量太大的账户的权利，鼓励尽可能多的Token持有者参与到投票当中，以营造更公平的治理环境，获得社区用户更多的支持。

6、为DEX研发团队提供技术支持

为了降低采用协议的项目团队的信任成本、研发成本和运营试错成本，路印自身先完成了开发、部署、运营工作，之后把经验分享给DEX研发团队。

六、区块链世界的交易基础设施建设者

十年历史的区块链世界仍然是一个混沌初开的大陆，各个创新物种生态野蛮生长，而基础设施则是一片泥泞和原生。交易现在依然是区块链商业的核心赛道，但交易的壁垒和藩篱无处不在，作为区块链世界的交易基础设施的去中心化交易所，希望能为区块链世界提供更安全、无缝、平滑、高效的真正去中心化的交易高速公路。

这是一个极为重要的赛道，也是一个极为重要的使命，对区块链世界意义重大，安全、平滑、高效的去中心化交易，在区块链世界是必须的，也是大众所期盼的，只是希望这一天能尽早到来。

以上仅作为探索区块链世界去中心化交易所发展路径的一些思路，供大家借鉴参考。

参考文献：

1、《去中心化是什么？为什么需要去中心化交易所？》作者：区块链之家

2、维基百科，百度百科

3、《交易所：去中心化的世界里的权力中心》作者：闪电HSL

4、《路印协议白皮书》、路印官网及公开报道

5、《去中心化交易所行业分析》作者：陈明艳

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作者：区教授

声明：本文为作者独立观点，不代表区块链研习社立场，亦不构成任何投资意见或建议。

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