加密货币:分析：被美国SEC列为证券的加密货币，都有哪些共同点？

本文将被SEC定义为证券的代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。

来自|加密分析师MilesDeutscher

北京时间6月5日晚，美国证券交易委员会对加密货币交易所币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼，一天后又对加密货币交易所Coinbase提起诉讼，在这两起诉讼里，美国证券交易委员会将19种代币认定为“证券”，这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。

本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。

分析：比特币融资利率降至负值 现货价格或将回升:根据Arcane Research对比特币衍生品融资利率的分析，上周末比特币跌近15%，标志着情绪迅速转变为“痛苦恐慌”。而在过去的几天中，为比特币永续掉期市场上的多头头寸提供资金的成本降至负值，这通常在现货价格回升之前出现。据Arcane称，在比特币抛售之前，比特币的融资率在整个4月份都非常高，在4月10日达到每8小时0.16%的峰值。而跌破6万美元的支撑位时就出现了大规模抛售，导致过度杠杆化多头的大规模清算。融资利率大幅下降至负值，平均融资利率达到-0.045%。Arcane指出，此前出现负融资利率通常是多头头寸的一个很好的切入点。（CoinDesk ）[2021/4/23 20:49:11]

分析：BTC合约多空持仓人数比为2.43 市场做多人数小幅增加:截至3月2日10:30，根据OKEx交易大数据显示，BTC合约多空持仓人数比为2.43，季度合约基差154.65美元，永续合约基差-2.42美元，永续合约资金费率0.049%；BTC合约持仓总量8,749,330张，24h交易量24,320,240张；主动买入量328,346张，主动卖出量336,103张；精英账户做多账户比46%，多头持仓比19.97%，做空账户比51%，空头持仓比19.21%。BTC现货数据方面，杠杆多空比为19.29，币币主动买入量309.29 BTC，币币主动卖出量352.07 BTC，USDT场外溢价率为101.94%。

分析师表示，BTC合约多空持仓人数比为2.43，市场做多人数占据优势并出现小幅增加，持仓总量在800多万张水平开始企稳，季度合约基差在150美元附近，永续合约资金费率比较正常，显示了市场对后市看好的同时又有所保留；市场主动交易活跃度相对活跃，短线行情仍有异动可能；BTC合约精英持仓方面，多空双方势力偏向均衡，互有攻守，短线注意行情异动风险。[2020/3/2]

首先，被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括：

动态 | 分析：印度政府全面禁止加密货币不太可能:据Ethereum World News消息，此前印度有报道称政府可能禁止私人使用加密货币后，一些市场参与者和专家认为政府不可能全面禁止加密货币。且无论政府是否计划禁止数字货币交易，或者禁止加密货币私人所有权，或两者兼而有之，分析师认为这对政府来说将是一项艰难的努力。分析师们表示，就数字货币的本质而言，全面禁止货币流通将非常困难。印度加密货币交易所WaziX的首席执行官Nischal Shetty表示，投资者可以将他们的数字资产存储在云存储设备，个人热钱包或USB驱动器等物理存储设备中。[2018/11/15]

在币安上架的：ATM、BNB、BUSD、COTI

在Coinbase上架的：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO

同时在币安和Coinbase上架的：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS

这些加密代币都有哪些共同点呢？主要有三：

1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。

2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发来改进协议。

3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。

那么，美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢？这就是Howey测试发挥作用的地方，Howey测试判断“某物”是否为投资合同的标准有四个，分别是：

1、“某物”涉及金钱投资

2、“某物”针对特定事业

3、“某物”有盈利预期

4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力

美国证券交易委员会声称，本次起诉的19个代币属性至少具有上述四个标准的3个，从而产生了“获利预期”，因此满足Howey测试要求。

接下来的问题是，如果这19个代币被定性为证券，会产生什么影响呢？同样有三点：

1、这些代币将无法在美国交易所交易。

2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易所下架。

3、这些代币带来了监管调整，并且树立了行业先例。

这里的主要问题是，Howey测试是一个过时的、相对有限的框架，创建于1946年，将1946年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽，既没有考虑行业差异，也缺乏远见，相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。

为了整个行业的发展和未来增长，为了合法合规融入金融系统，加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来，但在此之前，你需要系好安全带，因为这段旅程充满颠簸。

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