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NFT:脱水大字报:触底反转完全确认(2.2)

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时间:1900/1/1 0:00:00

刷推特、看研报累不累?脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成,请大家关注点赞给予鼓励。

本期看点:

●几乎所有机构和数据都确认了熊市底部

●接下来美联储对比特币影响还大吗?

●Aptos暴涨是因为空头太多?

●UniSwap的实力怎么样?

01重要新闻

1.币安将于2月2日推出BTCUSDT每日期权,类型为欧式期权合约。

2.美联储:将储备余额利率从4.40%上调至4.65%,加息幅度为25个基点。

3.WillyWoo:最近的市场涨势似乎是大型机构买入的特征。

02Twitter观点

1.吴说区块链:今年首个议息会议将至,市场开始谨慎

据Deribit数据,2月3日将有4.35万张的比特币期权到期,名义价值超过10亿美元,Put/Call比例为0.6,最大痛点为$22,500。在本日,2月3日到期的比特币期权成交活跃,或是对即将到来的美联储今年首个利率决议的押注,但看涨与看跌期权成交量差距不大,存在一定分歧,看涨期权成交约4024张,看跌期权成交约3443张。

2.elk_|WTR:BTC筹码分布图

超精细筹码结构图,各价位的筹码数量清晰明了。

3.CryptoChan:当前BTC14日移动平均线的200日RSI已彻底脱离底部区间

4.BTCdayu:宏观与交易

Paradigm:去中心化的虚拟世界可以容纳数万亿资产:金色财经报道,专注于加密货币的投资公司Paradigm最近发布的一篇文章表示,去中心化的虚拟世界可以容纳数万亿资产并提供数百万个就业机会。Paradigm承认,链上游戏继续面临限制游戏设计的技术限制的障碍 - 当前的基础设施(如以太坊虚拟机)并未针对复杂的游戏开发进行优化,链上游戏还必须应对真实货币市场、领先激励措施和游戏经济问题,但Rollup可扩展性和成本降低,以及游戏特定的区块链基础设施开发,将有助于解决这些问题,此外,尽管技术和设计挑战持续存在,但可组合的模组和无需许可的开放经济可能会打开链上游戏的格局。[2023/8/16 21:25:57]

关于加息和宏观的看法:从现在起,不要关心任何美联储和鲍威尔,否则一定会耽误发财。

理由:

跌幅够大——首次跌破前高,史上最密集黑天鹅

体量仍小——10亿美元影响头部,山寨只需要1000万美元

加息放缓已成定局,至于经济衰退,是或否都不影响咱们赚钱。

03链上数据

CapitalismLab:Uniswap护城河远没有想象的那么宽广

UNI因其作为“无意义治理代币”的代表而广受批评。实际上,此事远远不是打开分成开关,然后将收入用于分配或者回购这么简单。即使作为现货DEX的龙头,Uniswap护城河远没有想象的那么宽广,盈利潜力堪忧。为何会如此?这主要是因为:1.DEX与用户连接较弱,护城河较浅;2.UNI没有进一步开发附加价值;3.CEX现货交易免费潮,更难获取定价权;4.UNI若能成功开启分成,乐观情况下协议收入仍不多,估值不低且不足以覆盖团队费用。

1.DEX与用户连接较弱,护城河较浅:市场对于DEX的期许不少来源于CEX的平台币在过往表现优异,然而DEX和CEX两者在诸多方面的差别造成其盈利能力上有重大差异。使用币安交易现货,意味着你的币存在了币安,你在使用币安的APP,资金在币安的生态内流转。你不断与币安生态产生连接与信任。而Uniswap仅在交易部分起作用,资金并不在Uniswap停留,与币安对应的是Etherum而非Uniswap,连接与信任在Ethereum中积累。也就是说CEX和L1是一个层级的,现货DEX仅可对标CEX中的一个模块。

Dune 发布大语言模型路线图,查询解释功能已集成 ChatGPT4:4月2日消息,区块链分析平台 Dune 在社区中发布大语言模型(LLM)路线图,现已推出第一个 LLM 功能,并为用户准备全套 LLM 功能与集成。Dune 已发布查询解释(Query Explanations),并集成 ChatGPT4,用户可以点击一个按钮来显示任何查询的自然语言解释,简化 SQL 查询。Dune 还通过 LLM 帮助用户过渡到 Dune SQL。同时,Dune 支持使用 LLM 进行自然语言查询,用户可使用英语提出问题并查询 Dune 数据集,而无需任何 SQL 知识。此外,Dune 还致力于研究解决如何在 Dune.com 上超过 70 万张表与视图中选择正确的表的新方法;计划使用 LLM 优化搜索与筛选;发布聊天机器人,帮助用户快速浏览 Spellbook 与 Dune Docs 知识库。[2023/4/2 13:40:24]

2.UNI没有进一步开发附加价值:可能有人会说,Curve抽成50%那为什么Uni不可以?Curve之价值在于其在DEX上构建成的Ponzi平台和流动性配置平台。Ponzi不是Curve的缺点而是他的优点,构建起让代币持有人收益的Ponzi博弈机制受益正是Curve最大的优势。一旁倒后一旁生,旁来旁往CRV皆受益。此外对于有流动性需求的项目而言Curve也是实在帮他们解决了问题,参考下方推文可见Curve在LSDWar如何风生水起。再看下面这张著名的流量分布图,从悲观的一面看大部分交易量都是MEVBot,反映了其目前其相对于CEX的弱势地位,交易量仅有13%来自于自有流量;但从乐观方面看其自有流量13%远高于聚合器流量8%,这已经使得仿盘难以望其项背了。品牌价值带来的流量优势是实实在在的,如果Uniswap能在其他附加价值上做好,那么自然也能够有些利润空间。然而UNI团队在这些提升附加价值的事上毫无作为,导致原本属于其的地盘被仿盘分食。

FSB主席:现有稳定币多数不符合即将出台的全球标准:金色财经报道,金融稳定委员会(FSB)主席 Klaas Knot 表示,FSB 将在 7 月之前完成其监管加密货币和稳定币的指南,该指南旨在加强稳定币治理框架、赎回和稳定机制。 Klaas Knot 称,许多现有的稳定币不符合即将推出的国际规范。FSB 于上周表示将与其他标准制定机构合作,确定应如何监管 DeFi,还计划与国际货币基金组织(IMF)就与加密货币相关的监管问题发表一份文件。[2023/2/20 12:17:47]

3.CEX现货交易免费潮,更难获取定价权:更糟糕的是,在22年中,头部交易所中合约交易量远超现货交易量已是普遍现象,现货交易也出现免费潮流,Binance对BTC/ETH等主流币种现货免手续费,而Bybit更是现货全线免手续费。就是说对于CEX而言现货更多的变成了获取和维持客户活跃的手段,通过合约等衍生品交易来赚钱。这样一来Uniswap更难获取定价权,而如前文所述,其也没有CEX一样的横向扩张能力,可以快速在衍生品赛道建立起优势。

4.UNI若能成功开启分成,乐观情况下协议收入仍不多,估值不低且不足以覆盖团队费用:Uniswap当前一年费用收入预计为$434M。即使按照最理想的情况,在对所有交易对收取10%的抽成,那么协议收入也仅有$43M,全流通市值/年度收入(P/S)=153,目前GMXP/S=15,相比之下Uniswap仍然贵10倍。

并且协议收入不等于可以分配给持币者的利润,毕竟养团队可是要花钱的。UNI团队一年要花多少钱?参考量级更小的MakerDAO是$34M,Lido是$24M,UniswapLinkedin上的雇员人数比这两家还要多不少,估摸着一年$50M是要花的。这么一算,乐观来看Uniswap一年还要亏50-43=$7M。

美国风险投资基金Sound?Ventures考虑创立2亿美元的人工智能基金:金色财经报道,美国风险投资基金Sound?Ventures考虑创立2亿美元的人工智能基金。金色财经此前报道,Sound?Ventures投资了多家Web3公司。[2023/2/11 12:00:22]

综上所述,DEX与用户连接较弱,加上团队忽视附加价值的建设,Uniswap开启抽成可能会影响市场份额和成长性,即使成功开启了当前估值也不低。实际上,若是日后UNI团队愿意正视市场需求的话,利用其品牌优势也不是不能重振雄风。

CryptoChan:本轮周期底部或已大功告成

黑线为比特币价格;橙线为比特币已实现价格;蓝线为Z-Score数据标准化后的比特币价格与比特币已实现价格之差。本轮周期的蓝线“大坑”或已大功告成。

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示,24小时热度排名前五的币种分别是:APT、BTC、MATIC、SHIB、CAKE。据Coingecko数据显示,在加密市场中,涨幅前五的板块分别是:Aptos生态、FaaS、Perpetuals、Wallets、Music。

热点聚焦——NFT行业的27个关键数据

在今年年初,当加密货币市场红火的时候,要了解NFT行业的情况是非常困难的,本文盘点27个NFT行业关键数据,核心内容如下:

9个关于NFT行业的数据:2022年NFTs的总销售额为555亿美元;NFT行业的市值在4月4日达到了415亿美元的峰值;去年大约有85K个NFT收藏品被推出;约有7,700件藏品的交易量超过10万美元;只有2,623件藏品有超过1000个唯一买家;NFT交易量在1月份达到了2022年的峰值,价值174亿美元;卖家和买家数量之间的最大差距是在1月份,卖家比买家多出约20万;去年,NFT总交易量的46%可能是由洗盘交易带来的。

OKX Web3钱包发言人:即将推出MPC免私钥登陆:11月26日消息,在Tokendance 2022钱包安全圆桌论坛上。OKX Web3钱包发言人Zakk表示,OKX永远将用户诉求放在第一位。当前,第一要义是给用户降低门槛。但安全与便捷并不矛盾,OKX Web3钱包已储备了多种安全加固手段,并通过第三方审计结构审计。未来,当钱包真正变成基础设施,行业需要建立新的钱包链接标准,一定会从地址向按“身份”转移,比如DID系统。同时,为了便于用户管理,OKX未来将会推出MPC免私钥登陆。

据悉,OKX Web3钱包是聚合了40+异构多链的一站式Web3钱包,内置NFT市场、跨链Swap、赚币。能够真正满足用户的一站式Web3需求。[2022/11/27 20:57:01]

6个关于NFT收藏品的数据:到今年年底,市值最大的收藏品是CryptoPunks,达到11亿美元;Yugaverse-YugaLabs的产品组合中的主要系列的交易量为31亿美元。YugaLabs的投资组合约占整个NFT行业总市值的20%;在没有任何清洗交易过滤的情况下,Mathcastles的Terraforms的交易量达到了惊人的120亿美元,超过了其他任何集合,涉及11,341笔交易;当过滤掉清洗交易后,CryptoPunks的交易量最高,其次是BoredApeYachtClub;ArtBlocksCurated是交易量第四大的收藏品,积累了3.25亿美元的市值;有7个主要的收藏品,其交易量超过95%的洗盘交易。

6个NFT项目有关的公链以及交易市场的数据:以太坊占据了95%的交易量,47%的交易,71%的协议;Solana从2021年没有NFT协议发展到2022年的5,196个;OpenSea上架收藏品的市场份额占比53%;10月份Solana的活跃用户数为411K,比以太坊的392K多;2月2日,OpenSea上有96,459个唯一钱包地址在协议上进行了交易;OpenSea上产生了超过9.03亿美元的平台费用。

6个关于NFT投融资的数据:2022年,NFT行业共获得29.8亿美元的资金筹集;AnimocaBrands完成了今年最大的一轮融资,3.58亿美元,由LibertyCityVentures领投;2022年共有1,992轮筹款,比2021年多出756轮。

05宏观分析

@Glassnode:完全确认市场已触底

识别周期变化不是一件容易的事情,目前并没有「唯一标准」。为识别比特币熊市的后期市场走向,本文我们将探讨追踪熊市复苏的十大指标。

1.指标:寻找底部价——完全确认

第一个工具是基于200D-SMA技术指标和已实现价格中的链上成本基础的底部价检测模型。

第一个观察结果是,持有比特币至少6个月的投资者群体通常在实现上限后期熊市中持有量变成60%-80%。因此,我们将选择70%,并将其作为实际市值的砝码。这是对最低估值的一种衡量,它代表了拥有「最坚定控制力」的投资者。在所有交易日中,现货价格收于这一水平以下的天数不到1.6%。

第二个观察结果与梅耶倍数有关,它跟踪现货价格相对于广泛观察到的200D-SMA的偏差。比特币的历史表现表明,只有不到4.3%的比特币交易日的梅耶倍数低于0.6,这反映了价格较200D-SMA有超过40%的差距。

2.指标:竞争激烈的收费市场——完全确认

网络需求增长的另一个迹象是来自矿工收入费用的健康增长。这是区块变得拥挤和费用上升的结果。当90D-SMA矿工收入超过365D-SMA,这标志着区块空间更加拥堵,收费压力正在加大。

3.指标:强劲的熊市底部——完全确认

由于熊市低点时大量的供应再分配,与长期持有者相比,新买家持有的供应百分比往往对价格非常敏感。因此,当供应占利润的比例超过长期持有者时,通常意味着近几个月发生了大规模的供应再分配。

4.指标:触底——完全确认

价格与利润供应百分比之间的相关性偏离0.75以下时表明相对价格不敏感的持有者基数已经饱和。

5.指标:对趋势的信心——未触发,但正在接近积极的突破

当支出实体的成本基础高于持有实体时,我们可以得出结论,大多数新投资者倾向于持有,因此对持续上涨更有信心。

06研报精选

Bankless:轧空致Aptos一个月暴涨6倍

1.从2023年开始,Aptos年初至今上涨了459.5%,并且一直是前200强中表现最好的资产。为什么这个基本面看似可疑的项目会暴涨?

2.值得注意的是,Aptos几轮融资是由现已破产的FTX风险投资公司主要参与的。在FTX崩盘后市场暴跌,但APT和其他「Sam币」受到更严重的打击,在11月7日至12月29日期间下跌了55.9%。但自1月8日以来,APT的价格从3.88美元暴涨368%至18.16美元。这场撕心裂肺的反弹在其身后留下了「一堆空头的尸体」,在此期间清算了1.12亿美元的空头头寸,而多头头寸的清算量为6390万美元。

3.正如多头清算提供的燃料会加剧下行趋势那样,空头清算在相反方向也会产生类似的影响。Aptos在仍然受到FTX影响的流动性不足的市场中拥有大量燃料。而空头似乎选择通过大量做空来对抗这一举措,这使情况变得更加复杂,因为APT融资再次跌至极端负值区间,1月25日的年化收益率低点为-136%。

4.可以想象,Aptos自己的投资者也可能是受害者之一,因为那些希望对冲账面利润的人可能已经做空了APTperps。考虑到CEX的不透明性,我们在这里只是推测。由于APT投资者要到2023年10月才能开始解锁,该代币还受益于没有结构性卖家压低价格。如果1月份的表现是某种迹象的话,那也意味着任何使用APTperps进行对冲的VC都面临着一条漫长而危险的道路。

5.正如我们所见,有一个简单且合理的理由可以解释为什么APT在今年年初出现了巨大的波动:它经历了一次典型的传统轧空。在短期内,定位和市场结构凌驾于基本面之上。APT超卖,交易员有时会支付三位数的年化费率做空它。这些看跌押注的平仓创造了剧烈的价格上升走势。

6.目前尚不清楚这种轧空是否已经结束,或者空头是否会遭受更多痛苦。但无论价格如何,考虑到这一举措的技术性质,基本面投资者无需感到紧张。

编者注:轧空是一个交易术语,指大量做空者遭到强制平仓,导致资产价格急剧上涨。做空者预测资产价格下跌。如果价格反而上涨,空头头寸的未实现亏损就会越来越大。随着价格上涨,做空者将面临强制平仓。做空者如何平仓呢?他们会买入,以归还借来卖空的股票。这就是为何轧空会导致价格急剧上涨。

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