ETH:脱水大字报：经济衰退会击垮美股吗？

本期看点：

1.ETH走出独立行情

2.马斯克历次喊单狗狗币效果如何？

3.GMXV2新鲜解读

01重要新闻

1.特朗普正式被拘捕，其NFT系列过去7日交易量达239ETH。

2.LayerZero以30亿美元估值完成1.2亿美元B轮融资，红杉资本等参投。

3.MetaMaskv10.28插件钱包新增NFT视图，支持发送ERC-721代币。

02Twitter观点

1.Phyrex:BTC和ETH与主流风险市场的走势开始偏离

最近两天已经明显的感觉到BTC和ETH与主流风险市场的走势开始偏离，尤其是进入今天以后尤其是ETH的走势，除了和BTC的关联度还保持较高以外，和纳指期货，黄金，欧洲的斯托克600都是完全的不同。可以说是以ETH为主开启了独立行情，而这份独立行情的原因很有可能就是ETH的上海升级。这事不是没有出现过，去年ETH2.0合并前也同样走出过这样的行情，和整体的风险市场逆行。从现在来看，到上海升级预期会在4月13日也就是下周四开启，如果按照ETH合并时的走势来看枚，涨幅最久可能就是到13日，13日以后因为很多投资者预期会有解锁的ETH砸盘，因此很有可能会出现看空的趋势。

当然目前很多情况还并不明朗，尤其是周五还会公布美国二月的非农数据，而且下周二也就是上海升级的前一天还会公布美国三月的CPI数据，数据好也就罢了，必然提升风险市场的利好情绪，刺激BTC和ETH的上涨，但如果数据不尽如人意，那么虽然当前的ETH已经暂时摆脱了宏观情绪的束缚，但如果市场出现大规模利空的时候很难确保ETH不会受到任何影响。甚至是参考ETH合并时的走势，很难会维持上涨势头到最后一刻。

Nansen：Optimism独立地址数月增长近20%:金色财经报道，区块链分析公司Nansen在官推发布以太坊Layer 2扩容解决方案Arbitrum和Optimism分析显示，Optimism的活跃地址数正在追赶Arbitrum，上月独立地址数增长了19%，而Arbitrum则下降了6.76%。Arbitrum的交易量在空投季达到顶峰，但此后已恢复到空投前的水平，而Optimism交易数量则自2023年5月以来持续上涨。此外，Optimism和Arbitrum的日均Gas费均有所下降，与其他L2和zkEVM扩展解决方案相比，目前Optimism的费用最低。[2023/7/20 11:07:23]

而12日以后则需要在观察市场情绪，通过ETH合并时候的价格走势可以看到，在合并前一个月也就是8月13至14日达到了ETH价格的顶点，而在合并前的最后一刻，9月10至12日作出了最后的冲刺，在9月15日合并结束后，ETH的价格就开始回调，虽然目前并不能证明上海升级后价格一定会下跌，但对于抛压的恐慌很有可能让12号日前就达到了顶点。

2.大王.eth：Layerzero个人交互流程

跨链arb->op，下面2个都来次

https://app.omnibtc.finance

https://sushi.com

跨链op->arb

https://stargate.finance/transfer

跨链arb->apt

https://bridge.liquidswap.com

跨链apt->op

https://theaptosbridge.com/bridge

数据：某MATIC巨鲸地址5小时前将800万枚MATIC转入币安:金色财经报道，据Lookonchain监测，一个MATIC巨鲸地址在北京时间2月2日04:17:59起将800万枚MATIC（约980万美元）转入币安。2022年11月11日，该地址将3000万枚MATIC（约32000万美元）转入币安。2022年8月31日，该地址从Polygon Foundation获得2亿枚MATIC，目前仍持有1.62亿枚MATIC（约1.99亿美元）。[2023/2/2 11:42:51]

后续，周或月2~4来回，也可第2步stargate来回跨。

Stargate添加流动性，选择ARB-ETH池子，手续费$0.15左右，先Add，是否Remove随意

质押STG，蹲点治理投票

a、购买STG，币安或或者uniswap都可以。

b、质押STG三个月，获取veSTG，等待快照，得到治理投票权

https://stargate.finance/stake/arbitrum

c、如果质押25枚以上可获得身份，需dc

https://guild.xyz/stargate

d、参与治理投票，偶然看看蹲着，有提案了去参与投票

https://snapshot.org/#/stgdao.eth

1~4补充：

1)、充0.05~0.1个ETH到arb链，0.1APT到PetraAptosWallet钱包

2)、第3步、arb->apt，这里ETH变成WETH，少量(0.003)参与，因为回来慢。

3)、第4步、apt->op，回来大约三天到账。

4)、我全部号1~4必做，部份号5~7选做。

5)、一定要在白天做，我都是大早上6点多干

FTX发布关于TSLA股票分割的说明:据官方公告，TSLA将进行股票分割，FTX将通过以下方式处理本次股票分割：

2022年08月25日06:00（UTC）：TSLA和TSLA-0930将更名为TSLAPRE和TSLAPRE-0930。

2022年08月25日07:00（UTC）：

* 拆分后的新TSLA/USD、TSLA/DOGE、TSLA/BTC和TSLA-0930市场将上线；

* FTX将自动以3:1的比例将TSLAPRE-0930仓位和TSLAPRE余额转换为TSLA-0930和TSLA余额；

* TSLAPRE-0930和TSLAPRE/USD市场将下架。[2022/8/25 12:46:56]

3.CryptoChan

简单刻下币价小于BTC:RealizedPrice的“深熊阶段”和币价大于BTC:RealizedPrice且小于BTC:RealizedPrice与BTC:Liveliness之比的“小牛顶前”阶段。

03链上数据

Glassnode：多数比特币钱包累积趋势趋于余额增加

观察BTC代币累积趋势的组成部分，我们注意到5/6的钱包群组已转向余额增加。然而，巨鲸仍然是个例外，维持其原先代币分配趋势。

Kaiko：美元与BTC相关性现在几乎可以忽略不计

在美国职位空缺数量下降超过预期后，美元昨天受到打击，产生衰退担忧。尽管BTC仍与美元呈负相关，但相关性现在几乎可以忽略不计，从年初至今的-60%降至-23%。

英国奢侈品牌Burberry在Roblox上推出虚拟手袋:金色财经消息，英国奢侈品牌Burberry表示，它已在社交游戏平台Roblox上推出了虚拟手袋，其灵感来自该品牌的一个实体手袋设计。Roblox上的社区成员可以购买并使用这些手袋来装扮他们的化身。据悉，这些虚拟手袋的价格只有几美元，以平台货币Robux支付，而实体包的售价超过1000美元。此外，每个手包都有一个专属表情，即化身在Roblox上可以执行的动作，如悬浮或跳舞。这些手袋是与数字时尚设计师SamuelJordan合作创建的，他在22岁时就已在该平台上销售了超过2500万件自己的作品。（The Block）[2022/7/13 2:10:28]

04板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：DOGE、ARB、TABOO、SHIB、SXP。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：TRY稳定币、XDC生态、Gambling、LSGT、OlympusPro。

热点聚焦——马斯克历次喊单狗狗币，DOGE涨势持续几何

4月3日晚间，Twitter将网页LOGO图标从蓝鸟更改为DOGE狗狗头像，DOGE短时拉升，突破0.1USDT。本文回顾历次“马斯克拉盘”后，DOGE涨势将持续几何。

狗狗上任推特CEO：今年2月15日，马斯克发布在推特“宣布”，一只可爱的柴犬上任推特CEO。在推文发布近两天后，DOGE达到本轮上涨最高点0.00925，累计涨幅约为11.18%。

”更多商品支持狗狗币支付“：2022年6月18日，马斯克在推特表示，特斯拉和SpaceX的商品“也许有更多将会支持狗狗币”。DOGE的涨势持续长达8天。

“它有成为货币的潜力”：2022年5月13日，马斯克发布推特，并称赞狗狗币具有成为货币的潜力。本轮上涨持续时间不足一日。

加密衍生品交易平台Thalex完成750万欧元A轮融资，Bitfinex等参投:7月7日消息，加密衍生品交易平台 Thalex 宣布已完成 750 万欧元 A 轮融资，本轮融资 Bitfinex、Bitstamp、Flow Traders、IMC、QCP 和 Wintermute 等参投。Thalex 表示正在与 Bitfinex 和 Bitstamp 合作，使客户能够从用户界面访问全套 Thalex 衍生产品。

据悉，Thalex 成立于 2020 年，是一个专注于期权和期货的加密衍生品交易平台。[2022/7/7 1:58:25]

收购推特：2022年4月14日，马斯克提议以430亿美元的价格收购推特。在收购事件基本明确之后，加密投资者立刻将推特和DOGE联系在了一起。DOGE短时快速拉升，涨幅高达38.88%。但整体涨幅时间不足一日。

05宏观分析

对美国衰退的担忧会击垮美股吗？

关于美股熊市是否结束的问题，业界展开了激烈的争论。熊市阵营坚持认为，美国的银行业危机将导致经济大幅衰退和盈利萎缩，因此股市熊市只进行了一半，未来将创出明显的新低。空头警告称，盈利已经调头向下，股价也将紧随其后。

自去年9月以来，我们一直坚定的站在看涨阵营。当下的时点继续对股票和债券持有建设性的观点。

1.对衰退的担忧

自去年10月以来，最痛苦的交易是什么？无疑是做空股票而不断增持现金。考虑到即将出现的各种危机，很少有投资者愿意再冒险。尽管股价已经从之前的低点抬升了13%，但现金水平一直在稳步上升，而且迄今为止人们普遍担心的价格新低一直没有出现。

对股市的普遍担忧是，美国经济过于强劲，美联储必须继续收紧政策以控制通胀，这一过程将给股票和债券价格带来更多痛苦。

然而，最近几周，美国银行业危机转而加剧了人们对经济衰退的担忧。许多人担心银行业危机会恶化企业盈利增长，从而将股市推至新低。

2.股票比债券更乐观

虽然这些担忧是合理的，但“市场总是充满各种忧虑”这句久经考验的老话仍然相当恰当。从历史上看，当一种观点看起来过于一边倒时，它往往是错误的，事情的结果也往往相同。有意义的问题是，什么支撑了股票最近的弹性与强势呢？

首先，在硅谷银行崩溃之前，股票和债券对通胀的评估不同：在通胀前景上，股票似乎比债券更乐观。例如，2月份债券市场的抛售使债券收益率非常接近10月份的高点，但股价仍远高于10月份的低点。

3.衰退抑制盈利但市盈率会上升

盈利怎么样呢？经济衰退破坏收益，这对股票不利，这难道不对吗？答案当然是肯定的，但实际的故事则更加微妙。从历史上看，没有证据表明经济衰退会导致股票估值下降，正如许多人经常说的那样。原因很简单：经济衰退抑制了盈利，而且通常情况下，市盈率会上升而不是下降。

因此，认为股价在经济衰退期间需要下跌的观点是错误的。股票市场是面向未来的，估值倍数通常在经济衰退开始之前就压缩完了。市盈率下降与收益率曲线倒挂的相关性强于与衰退的相关性，因为前者预测了后者。

这就是为什么我们一直强调，美国股市已经贴现了轻度衰退：2022年的市盈率已经下降了25%。股市不会重复贴现同一次衰退。

4.利率的影响比衰退更重要

最后但同样重要的是，金融市场往往是自我平衡的。尽管经济衰退对企业盈利来说是个坏消息，但较低的利率往往会推高资产价值，包括股价。悲观的论点往往直接关注经济衰退导致的收益收缩，而忽视了利率暴跌对资产价格的影响。

利率的微小变化往往会带来资产价格的巨大变化。此外，利率水平越低，对资产价值的影响就越大。只有在经济衰退即将到来的情况下，股市才会下跌的预期是有一个不全面的观察。

总之，资产管理人对股票仍持负面态度。根据美林证券的最新调查，基金经理仍在大量减持股票，并大量增持现金。

从相反的角度来看，这对股票来说是另一个积极因素，因为对股票的极低配置意味着空头力量几乎被耗尽。

06研报精选

妙蛙种子：GMXV2新鲜解读

GMX团队近期发布了V2有关提案，预示着备受期待的GMX合成资产版本终于到了上线前夕，本文将为你带来全方位的GMXV2解读，一窥此衍生品赛道龙头的未来。

1.交易市场

GMXV2中，每个交易对都有对应的LP。比如ETH/USD交易，LP也由ETH/USDs组成。其中多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为ETH。

这种情况下仍然保留了全额抵押带来的安全性优势，又使得每个交易对的LP只需要承担这个交易对的风险，有利于上线更多资产，以及打开了将来允许无需许可的上币的可能性，毕竟不再像GLP一样上个新币需要考虑对整个池子的影响。

此外所谓合成资产，就是也可以交易链上没有的资产。比如SOL/USD市场，LP为ETH/USD,多头抵押品为ETH，空头抵押品为稳定币，指数代币为SOL。就是说由ETH来支撑SOL的做多交易。

很显然，SOL/USD的安全性无法达到ETH/USD那种全额保障的效果，但是考虑到SOL/ETH的相关性，相较纯USD作为LP，风险也会小很多。此外GMX也称会控制OI上限少于抵押资产来降低风险。

2.费用结构

除开基本的交易手续费外。GMXV2有FundingFee，BorrowFee,PriceImpact三重费用。这些费用有助于平衡LP和OI的多空，避免容量被低效占用以及降低价格操纵风险，总体来说就是让GMXLP风险更小以及让交易量更大。

FundingFee主要目的是平衡多空。具体公式为：(X)*(多空OI之差)^(Y)/(多空OI之和)。X和Y均为可设置的参数，多头OI>空头OI则多头向空头支付资金费，反之亦然。

BorrowFee的主要目的是减小交易容量的低效占用。因为GMX的交易容量是受池规模的影响的，是一种有限资源。在V2中，borrowfee也由OI对池容量的比率来决定。

PriceImpact则有三重功效1.激励LP池的平衡2.激励多空头寸的平衡3.降低价格操纵风险。

那么如何达成，简单来说就是对于LP的存取，如果你的存入会造成池子更不平衡，你就需要出钱，更平衡你则可以获取一笔收益。对于开关仓位，则是考虑对多空平衡的影响。

3.其他改进

由于有了更科学的PriceImpact来制衡，在V2参数设置提案中大幅降低了现货兑换费率，非稳定币对基础兑换费率仅为0.05%，稳定币甚至低至0.01%。这将会使得GMX有机会在现货交易上获取更大的份额。

此外在交易体验上，V2还优化了了限价单和止损单的机制，并支持了现货限价单。(12/n)D.横向对比GNSGNS也有的FundingFee,RolloverFee,Spread(PriceImpact)三重费用，除开FundingFee较为一致外，其他两个费用有着较大差异。

比如GNS的PriceImpact使用CEX的深度数据和交易头寸来决定，以及RolloverFee仅作用于抵押品而非GMXBorrowFee一般作用于整体头寸。具体可参见下方推文。

此外GNS采用单一gDAI作为LP，GMX则依然使用指数资产模式并使用独立流动性，GNS在资本效率以及上线资产方面仍具有更多灵活性，而GMX则在风险控制上更进一步。

4.总结

简单一句话就是，GMXV2让GMX的风险更小、交易容量更大、可以支持更多资产交易。

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