作者/NickChong
数据可视化/XinheYu
来源/LongHash
2019年第二季度以来,中美两国卷入了另一场贸易战,关税施压和威胁接踵而至。
比特币在这场贸易战中扮演了重要角色,因为分析师把它称为宏观经济不确定时期的“对冲”或“避风港”。但是,有大量证据表明,比特币并非如分析师认为的那样是应对贸易战的最佳对冲选择。
本文我们将深入研究人们在贸易战时期对比特币的看法,并结合数据分析其观点是否合理。
比特币混进中美贸易战舞台
如果您最近几个月有仔细关注过关于加密货币的推特,那您可能已经注意到了一种趋势:无论出身华尔街还是其他主干道,投资者和分析师都将比特币视为贸易战的潜在避风港。
数据:中心化交易所比特币流入量加大:据Tokenview链上数据监测,过去一周,中心化交易所比特币流入量大幅回升,但仍然保持整体上的净流出状态。其中Binance交易所的比特币流入量环比上周提高3倍,Huobi比特币流入量环比提高2倍。近3个月来,Huobi冷钱包流出超10000枚比特币至Huobi热钱包,与此同时,Binance热钱包流入Binance冷钱包达20000枚比特币。并未发现大量交易所之间的比特币流转,仅发现Huobi的入金有约3500枚来自Bitfinex,BTC.TOP,Poloniex等,Huobi的出金有约500枚转入Bitcointalk。[2021/1/21 16:42:18]
最近中美之间的贸易小隔阂在港乱的催化下愈演愈烈,一度让传统市场陷入了恐慌。CBOE用来衡量标普500波动率的VIX恐慌指数已从5月4日的12.87——也就是特朗普发推称要加征中国商品关税的前一天,升至撰稿时的17.09,期间在8月初达到24.59的最高值。
CME比特币期货6月合约收跌0.73%:金色财经报道,成交量最高的CME比特币期货2020年6月合约今日收跌70美元,收报9580美元,跌幅达0.73%。2020年7月、8月和9月合约分别收报9630美元、9675美元和9715美元。[2020/6/3]
与此同时,全球首选的避风港资产,也就是贵金属、日元和瑞士法郎已经开始显著攀升。而从某种角度看,同为避风港的黄金,也已上升到1500美元,比年初高出约240美元。
似乎是受益于贸易战的推进,2019年比特币也果断上涨了。
TimCulpan在八月初发现,比特币与黄金间的相关性自五月来已从0.496上升至0.827,呈强势正相关。从下面这张《金融时报》的图表就可以看出,比特币似乎一直在追随黄金的走势。虽然这种关联并非完美,但足以引起金融界的关注。
特斯拉创始人马斯克推特两次回复比特币内容,引起加密社区反响:5月2日,特斯拉创始人马斯克(Elon Musk)两次在推特上就比特币内容回复,引起加密货币行业各个角落的强烈反响。他发推称, “特斯拉股价太高了”,大V用户“Bitcoin”回复称“比特币价格太低了” ,随后Elon Musk打趣回复了笑哭的表情,并问到,“比特币价格是多少?(How much for some anime Bitcoin?)”这一举动引起了加密货币领域大V的强烈反响,例如Samson Mow,Hodlnaut和Melik Manukyan。(News BTC)[2020/5/2]
此外,彭博社还发现比特币与人民币的30日逆相关性在九月初创下了爆表新高。
Tom Lee:比特币可在股市陷入困境时起到对冲作用:金色财经报道,在最近的一次采访中,Fundstrat Research联合创始人Tom Lee表示,比特币和其他数字货币是一种不错的对冲,但不是完全的对冲。尽管如此,他指出,比特币作为对金融体系的颠覆,可以在股市陷入困境时起到对冲作用。[2020/3/13]
这些时间点呈现的相关性催生了上面提到的社会趋势,大家开始吹捧比特币的避风港作用,尤其是在中国投资者中。
实际上,QuantFiction分析发现,机构投资者提高了发布比特币相关推特的频率。他抽样分析了171位推特用户发现,这些认证为“投资组合、基金、资产或财富管理者”的用户在频繁提及“比特币”和“避险”/“避险港”这类字眼,提及次数是年初的两倍。
显然,大家对比特币是贸易战避风港这种说法有点吹嘘过头了。
行情 | 近24小时比特币链上活跃度小幅回落 交易所充提指标稳定:据Tokenview数据显示,近24小时比特币链上交易额为156.81万BTC,环比下降18.95%,单笔金额超过100 BTC的大额转账共计505笔,环比下降23.25%。充值到交易所的比特币交易笔数为4678笔,充值金额为27045.75 BTC;从交易所提现的笔数为1609笔,提现金额为11925.99 BTC,充提指标较七日均值基本持平。[2019/10/30]
并非完美的避风港;交易可能没什么效应
但是,数据告诉我们,这个“避风港”的说法可能不是那么靠谱。
8月初,就在贸易战双方进行激烈交锋时,一个奇怪的市场趋势出现了。根据火币场外交易数据显示,Tether的交易有近1.3%的折价——众所周知,火币的用户主要是中国内地投资者。中国加密货币风投家DoveyWan表示,比特币在中国也有折价交易的情况。
当然,1.3%的折价,按照当时比特币11800美元的价格计算也就是150美元左右,看起来并不是很多。但是,在大家不断给它打上“避风港”这一标签,同时期待着高额溢价的市场里,任何折价都应该让人感到震惊不是吗?正如TheBlock的研究负责人LarryCermak在8月12日的一篇文章中指出的那样,“这是证据,受上周人民币贬值影响的中国投资者,并不是买了比特币的那拨人。而人民币贬值正是贸易战激化的一个结果。”
这还不是全部。亲比特币经济学家、全球宏观经济分析师AlexKrüger近期根据数据指出,关于贸易战的新闻,无论是启动数十亿美元关税的消息,还是近期特朗普指责中国要对X负责的长篇大论,都没有对中国消费者产生实质性影响。
这位分析师在其9月20日发布的一条主题推特下指出,中国百度搜索引擎上,关于“比特币”、“贸易战”和“特朗普”的搜索量同时激增的情况,只出现过一次。这个情况出现在5月14日,当时中国政府呼吁对美国发动“人民战争”。从下图可以看出,2019年4月至2019年6月期间,这三个关键词搜索量几乎同时激增正是出现在这一时期:
在价格方面,比特币也只有一次实时“回应”了贸易战相关的爆炸新闻。Krüger在另一条推特下面指出,这次事件是特朗普在一条分成多段的推特中提到了所谓的中国“知识产权盗窃”问题以及向中国征收数千亿美元关税的计划。当时推特发布后的几分钟内,比特币价格确实反弹了0.5%左右。但这就是全部了,在愈演愈烈的贸易战中,大家满心期待能成为“黄金2.0”的资产,带来了不到1%的收益。
如果连一条关于“对5500亿美元中国商品加征5%税费”的推特,都不能在比特币市场上激起一点浪花,谈何完美的避险资产?那不公平。就在特朗普大放厥词的时候,金价上涨了2%,对总值7万亿美元的资产来说,相当可观。
如果您觉得0.5%的涨幅就是比特币受宏观经济影响的明确信号,那么您可能被误导了。
著名的自由主义者、投资人和黄金支持者PeterSchiff指出,在贸易关税新闻发布后,比特币的价格表现更像是人们在“比特币会成为避险资产”,而不是真的在避险。Schiff认为,证据就是,比特币随着贸易战新闻的传出而上涨后没多久就回落了,这说明它都无法维持其被炒为避险资产后带来的收益。
这是比特币的独立行情——无关人民币和任何其他资产
比特币不仅仅是这一次没有发挥出“避风港”的作用,它对基本面、消息面都没有什么反应。投资者已经逐渐适应比特币无缘无故暴涨暴跌的事实了。
读者们可能还记得,4月初的某一天,比特币暴涨1000美元,自此拉开走牛序幕。尽管有人认为是机构进场所致,或者您也这么认为,但当时并没有明确的催化剂推动了每日20%的涨幅。此外,如果回顾比特币其他几次大涨大跌,您会发现,因新闻或事件导致其价格变化的情况很少。
连加密货币业内的高管们都在努力寻找比特币价格变化的原因,他们甚至都说不出“价格每天的变化就是受基本面的影响”这种话。在彭博社电视台5月中旬的一段节目中,ShapeShift的CEO、比特币早期倡导者ErikVoorhees也表示,比特币的反弹只是这个加密货币周期表现的副产品,是“散户抱团”决定不断买入比特币的结果。
可以肯定的是,在地缘动荡、经济衰退恐慌深入人心的时期,比特币表现优于传统资产或许能够说明它是独立的、且不受传统市场低迷的影响。但是,把它称作靠谱的避风港资产可能就有点鼠目寸光了……至少目前如此。
LongHash,用数据读懂区块链。
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