比特币:比特币创历史新高后的三大风险

来源/LongHash

截止12月2日，比特币现货价格从年最低价约3782美元上涨至约19880美元，刷新历史新高。数字货币市场加速上涨，根据CoinMarketCap数据，数字货币总市值年内涨幅约200%。

比特币价格的快速上涨来源于其价值逐渐被主流商业生态的认可，如Twitter和Square的创始人JackDorsey在硅谷高调的宣传比特币，并称之为下一代互联网原生货币，并公开的购买5000万美金比特币。当然除了互联网圈还有如金融机构灰度在美国推出的比特币信托，帮助传统金融机构获得比特币资产配置。

CEC资本董事Laurent Kssi：超过4000枚比特币遭抛售，导致市场突然出现大跌:12月4日消息，CEC资本董事Laurent Kssi：目前掌握的信息来看，超过4000枚比特币遭抛售，导致市场突然出现大跌。单是闪崩的一分钟内，就有1500枚比特币卖出。（金十）[2021/12/4 12:50:54]

数字货币市场的波动高于传统金融市场，适合风险偏好较高的投资者。

随着比特币价格刷新历史新高，下面我将从现货、衍生品及宏观三个角度简析其中潜在风险

CME比特币期货9月合约收跌5.09%:金色财经报道，成交量最高的CME比特币期货2020年9月合约今日收跌615美元，收报11460美元，跌幅达5.09%。2020年10月、11月和12月合约分别收报11560美元、11630美元和11710美元。[2020/9/3]

波动率的增长

11月以来，比特币波动率上升明显,目前其近30日年化波动率约71.21%，而10月均值仅为36%。随着比特币的波动剧增，整个数字货币市场又活跃起来，最大的数字货币交易平台之一币安的比特币交易量在11月19日创下新高,总平台交易量约250亿美金,并在随后几日持续刷新记录。

动态 | 因虚假比特币投资广告 新加坡居民损失约78000美元:据coincryptorama报道，今年9月至11月期间，在线广告使用虚假信息促进比特币投资，涉及的投资损失约78000美元。周三（12月5日）表示，这些在线广告的投资局旨在针对新加坡居民。[2018/12/6]

价格波动与成交量的放大通常代表市场交易双方对标的物定价的分歧程度增加，随着月波动率创5个月新高，市场面临更多不确定性。

动态 | 加州一交易商非法经营比特币交易所或将被判处5年有期徒刑:据bitcoinexchangeguide报道，加利福尼亚州的比特币交易商Jacob Burrell Campos被指控非法经营比特币交易所，他本人已于本周二承认在没有向美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)注册的情况下运营比特币交易所，并且没有实施必要的反保障措施。据悉，Campos的判决定于2019年2月11日，他可能受到最高刑期为五年的监禁或者罚款25万美元。[2018/10/31]

衍生品市场的头寸变化

2020年是比特币衍生品被主流对冲基金大范围接纳的一年，传统的金融机构通过全球最大的衍生品交易平台CME的期货衍生品获得比特币敞口。根据CFTC在3月30日披露文件，量化巨头文艺复兴科技的旗舰基金进军比特币期货市场。2020年8月18日，CME的比特币头寸创下历史新高约7万多枚比特币，专业的对冲基金进入市场代表着市场的高度专业化。

在CME芝加哥商品交易所进行比特币期货交易的对冲基金的净持仓通常为净空头，根据skew分析对冲基金多数使用正向套利策略赚取溢价。根据2020年11月24日发布的CoT报告目前杠杠基金净空头寸约22115枚BTC空头，零售账户净多头寸为11585枚BTC多头，对冲基金的净空头寸触及历史高位，初显沽空情绪。

目前BTC期货市场总持仓量约为63亿，距年初增长133%并持续刷新历史新高，和现货市场不同，零和博弈的衍生品未平仓头寸的增高，表示交易双方对现货标的的分歧程度。

宏观环境的影响

近日在花旗银行的机构报告中提到了20世纪70年代黄金市场和当前比特币之间的相似性。并指出，剧烈的价格波动都是比特币的特征之一，“而且是一种长期趋势”。

随着金价在突破历史新高后跌至4个月低点，市场风险偏好升高把标普指数不断推向历史新高，据skew报告分析传统金融市场如美国股市对BTC的价格变化影响正在加大，近期BTC最活跃的交易时间在美股开盘时间段。

伴随着2020年“新晋”的北美参与者对BTC价格的影响与日俱增，市场参与者过度积极的情绪及来自北美及宏观环境的不确定性，如Covid-19，美国大选后的变化甚至“季节性因素”为仍处于早期的数字货币生态注入更多不确定性。

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