以太坊:CPI超出预期 加息恐慌加剧

一、上周行业动态

本周二CPI数据高于预期，加密市场跟随美股市场跳水，基本抹平上一周的涨幅。截至撰稿比特币收于19857.3美元，周内跌幅8.24%。以太坊则波动更为剧烈，北京时间周三以太坊完成了TheMerge升级大事件，成功进入了PoS纪元，在价格上的表现则是利好出尽，市场分歧加大，一部分在于更多的ETH流入PoS节点，当前超过11.3%的以太坊流通参与了PoS共识；另一部分在于ETH在交易所内的存量也在放大，目前已接近半年最高库存值，说明有大量筹码被转移到交易所，抛售风险加大，截至撰稿ETH收于1417.02美元，周内跌幅19.82%，远高于市场平均水平。再说回本次以太坊升级的附带产出ETHW，于周三以太坊升级成功后，各个交易所便进行了快照并进行了ETHW的空投，最先上币的几家交易所如OKX，Gate等尚能抢到合适的卖价，但之后便如预期那样一泻千里，当前价格在5.83美元左右。值得一提的是，以太坊在升级后的通胀速度明显减缓，以太坊的供给表现确如预期那样，在合并发生后下降显著，这对于以太坊未来的价格表现将提供有力支持。

以太坊本次升级成功，SEC主席GaryGensler也出来表示，允许持有人“质押”其代币的加密货币和中介机构需要通过”Howey测试“来判断其资产是否为证券，这也意味着以以太坊为首的PoS加密货币可能会受到SEC的约束。

美国5月未季调CPI年率4%，创2021年3月以来新低:金色财经报道，美国5月季调后CPI月率0.1%，预期0.20%，前值0.40%，美国5月未季调CPI年率4%，预期4.10%，前值4.90%。美国5月未季调CPI年率录得4%，连续第11次下降，创2021年3月以来新低。

美国CPI数据公布后，现货黄金短线下挫后上涨，波幅达20美元，最高报1971.01美元/盎司。美元指数DXY短线下挫超20点，现报103.14。BTC短线走高，触及26500美元。[2023/6/13 21:34:30]

那么什么是Howey测试？Howey测试起源于1946年最高法院的一个案例，一家名叫WJHowey的公司向外兜售柑橘园地块，而公司又和买方达成协议，在售出后买方立刻将柑橘园租回Howey并收获产出的柑橘产品和利润，在本案中，最高法院最终裁定这笔交易构成投资合约，从而构成证券。而在做出决定时的四个判断标准，成为了未来对证券的测试方式：

-必须是金钱投资

-合作性质为CommonEnterprise

-有盈利预期

-利益的产生源自发行方或第三方，而非投资方

股票是一种大家熟知的证券类型，当前的由DAO所治理的PoS类型加密货币多少都能满足Howey测试的条件，因此SEC也在时刻关注着他们的一举一动，以太坊升级可能会成为一个监管落地的导火索，这在长期可能对市场会是一个更有利的行为。

CPI数据公布后美联储6月加息25个基点的概率从20.1%降至14.2%:金色财经报道，美国4月CPI数据公布后，CME“美联储观察”显示，美联储6月维持利率不变的概率从79.9%增至85.8%，加息25个基点的概率从20.1%降至14.2%；到7月维持利率在当前水平的概率从59.1%降至55.6%，累计降息25个基点的概率从27.7%增至36.2%，累计加息25个基点的概率从13.1%降至8.2%。[2023/5/10 14:55:24]

本周美股在周二盘前CPI公布后开始大跳水，纳指跌幅5.16%，标普指数跌幅4.32%，几近触发一级熔断。CPI公布数值为8.3%，高于预期值0.2%，高于前值0.1%，周二之前很多人包括耶伦都认为能源价格的下跌会让CPI回落，但实际数据的释出给了市场当头一棒，九月份加息75个基点基本板上钉钉。具体来看，8月的居住成本、食品价格和医疗保健服务价格是导致CPI上涨的主要推手，其中，食品价格持续攀升，环比涨幅达到0.8%，同比涨幅11.4%，系1979年5月来最大的同比涨幅。另外虽然汽油价格环比下降了10%左右，但电费、天然气环比仍有上涨，美国通胀恢复正常水平仍有很长的路要走。

周五纳指开盘便跳空下跌，跌破了11500点的重要支撑位收于11448点，形成了一个大型头肩顶的形态，要反转就要等到下周三加息落地之后，看是否能释放些缓和言论安慰下市场。目前外界通过点阵图对利率的猜测为4.25%，这样在本次75点加息后，还将会有至少100点的加息幅度，这100点将在今年11，12月分别加25-50，留一次明年再加，如果是这样的安排并且没有其他黑天鹅的情况下，明年年初美股有望迎来转机。

欧元区9月CPI年率终值录得9.9%，达历史最高水平:10月19日消息，英国通胀率达到10.1%，是40年来的最高水平。欧元区9月CPI年率终值9.9%，预期10.00%，为纪录以来最高值。欧元区9月CPI月率录得1.2%，为2022年3月以来最大增幅。[2022/10/19 16:30:10]

二、宏观与技术分析

市场如期下跌，我们判断本周FED议息会议之后，加息幅度如果为75bp，市场将会迎来短暂的反弹窗口。

BTC本轮下跌幅度弱于ETH，整体依旧在20000USDT横盘，预计未来大概率会接近上一次低点。

ETH同BTC走势，但是大概率弱于BTC。

两年期美债依旧高位横盘。

纳斯达克如期下跌，破位重要支撑位。

机构评美国7月CPI：7月CPI数据低于预期，导致美联储期掉期合约大幅抛售:8月10日消息，机构评美国7月CPI：7月CPI数据低于预期，刺激美国国债大幅走阔，导致美联储期掉期合约大幅抛售。目前的价格走势反映出，在9月会议上加息50个基点的可能性高于75个基点，而在美联储未来两次会议的加息幅度加起来也不到100个基点。市场仍预计9月加息约59个基点，低于周二收盘时的67个基点。进一步看，9月和11月会议加起来将有95个基点的额外加息，低于周二收盘时的107个基点。(金十）[2022/8/10 12:16:05]

Arh999：0.36，性价比已经位于较优位置，可以进行定投。

MVRV：0.932，性价比也相对较高

BTC地址数：持币10以下的地址数开始横盘，持币1000以上的略有下跌。

美国12月未季调CPI年率录得7%，续创1982年6月以来新高:金色财经报道，1月12日21:30，美国公布CPI数据，数据显示，美国12月未季调CPI年率录得7%，续创1982年6月以来新高。 数据公布后，美元指数DXY短线走低近10点，报95.53。 现货黄金短线走高7美元，现报1824.44美元/盎司。BTC短线走高近1000美元，触及44000美元关口附近。[2022/1/12 8:44:42]

ETH持币地址数：整体地址数均稳步上升，持币1000以下地址区域进场变慢。

三、投融资情况总结

1.投融资回顾

报告期内，融资数量及融资规模较为低迷，披露投融资事件17笔，融资金融约2.39亿美元；

具体赛道方面，Infrastructure融资数量首次超过Web3.0&NFTs，完成7个项目融资排名领先。

具体赛道报告期内，没有笔融资过亿的项目，其中TigerGlobal和CircleVentures参与投资的TokenManagement平台Magna以7,000万美元估值，完成1,500万美元种子轮融资。Magna专注于解决项目Token分发过程中过度人工化操作问题，优化智能合约、去中心化自治组织(DAO)和加密基金发起、运营过程中token分发、空投问题。Magna在以太坊、Polygon、Avalanche、BNB链和其他与EVM兼容的链上均已完成部署运行，目前正在研究Aptos的兼容性；

根据美国证券交易委员会文件，MicroStrategy(MSTR)计划发行价值5亿美元股票，为购买更多的BTC筹集资金。截至目前，MicroStrategy持币成本在3万美元，持币数量超过12万枚，且今年以来BTC价格走势与MicroStrategy股票跌幅相近，分别为-57.36%和-62.53%。

2.机构近况

四、加密生态跟踪

1.NFTs

1.市场概况

在短期延续上一周的震荡趋势后，NFT蓝筹项目指数在本周二迎来了一波反弹上涨，但随即继续陷入横盘震荡中。

本周NFT市场总市值同比上升1.42%，总交易额同比下降5.34%。且交易者数量下降超过20%。

本周ENS项目累计交易额合计超过6780ETH，位居本周成交额榜首，主要原因是9月16日ENS创始人NickJohnson表示即将推出域名封装器NameWrapper，可以将ENS域名包装为ERC-1155NFT，一个父域名能够为其子域设置更多的权限，为域名提供更好的权限控制和更一致的API支持。

成交额第二的项目是RENGA，是DirtyRobot推出的新的PFP项目。其中共计10000个NFT，以“抽盲盒”形式进行售卖，吸引了大批用户的参与。RENGA是一种独特的诗歌体裁，一种文学上的“七巧板”，它着重文句的堆砌和趣味，而不是个人感情的抒发。连歌的第一个特征是集体创作，即每一句都必须与别人的上一句相衔接，其转折纯系偶然，因而需要作者具有一种随机应变的机智。连歌的第二个特征是即兴创作，自古以来无一定格式，但以唤起当前之感兴为上乘。Renga正是希望能够通过共同创作的形式让社区参与建设。

2.动态聚焦

a16zCrypto发布纪念以太坊合并的NFT「Proof-of-Merge」，用户在合并发生前可免费铸造。该NFT是一个动态NFT，根据「难度」的值和合并的估计时间输出不同的元数据和插图，并以ASCII艺术为特色，用计算机语言呈现不同视觉效果。

其中该NFT的生命周期有三个阶段，所有阶段都基于对EVM中嵌入的上述「难度」的读取。第一阶段，预合并时显示两个分开的圆圈。在第二阶段，随着合并的临近，两个圆圈将开始相交，直到它们重叠，形成类似日食的画面；一旦合并发生，形状将转化为最终形式：阴阳符号。

NFT租赁协议Rentable宣布关闭，自10月14日起所有的服务将停止，官方前端将不再可以访问，用户必须在此之前提款退出。团队表示，「我们没有找到适合市场的产品，我们的发展道路也结束了。经过多次仔细考虑和交谈，我们更愿意朝关闭这个方向前进，而不是做进一步的资金融资。」

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