OHM:一文看懂加密市场里的庞氏结构与庞氏局！

各位应该都听说过Axie和Stepn，它们都曾被冠以“庞氏局”这样的外号。什么是庞氏？庞氏又是否等同于庞氏局？

我们一般把庞氏分为两个类型：一个叫庞氏结构，另外一个叫庞氏局。

庞氏结构是把现在的债务延迟到未来解决，这种模式在人类社会已存在几百上千年。从人类有经济活动开始就已经有这种形态，我们有时候把它叫“借新还旧”，有时候叫它“寅吃卯粮”，这都统称庞氏结构。不是很严格的说，人类一切金融活动其实大概都是庞氏结构。比如各位熟知的各国养老金制度，这就是一个很典型的庞氏结构。我们今天交了养老金，其实是给今天退休的人花的。我们未来从养老金拿到的钱，是那个时候工作的年轻人交的。

国家发改委：支持上海、苏州联动开展数字人民币试点:金色财经报道，《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》提出，推进虹桥国际开放枢纽区域内智能网联汽车测试牌照和测试结果互认互通，支持在虹桥—昆山—相城、嘉昆太协同创新圈等区域构建智能网联汽车道路测试区，率先开放跨省市道路测试。支持上海、苏州联动开展数字人民币试点，推动创新场景开放和应用互联互通。[2023/8/16 21:26:53]

这么看来，庞氏结构难道不是一个伟大的发明吗？

如果这个庞氏结构足够平缓，能把债务平缓的推向未来，而且未来又有更好的生产力、更丰富的物质资源、甚至发现新大陆、发明新的科技等等，那就可以有效平缓的把累计的债务延缓下去，延迟崩塌。如果能达到这个效果的话，就像美国当年第一任财长汉密尔顿说：如果能控制在合理程度的债务，是上帝的一种恩赐。因为时间没有尽头，债可以一直借一直还。养老金就是这样，只要人类不灭绝，这个庞氏结构就会永存。

Cheqd CEO：将Web2上的数据移动到Web3时需要“建立可扩展的收入模式”:金色财经报道，公共无许可网络Cheqd首席执行官兼联合创始人Fraser Edward表示，试图将存储在Web2服务器上的数据移动到Web3时面临的主要障碍之一是“建立一个清晰且可扩展的收入模式”。然而，Edward建议克服这个障碍将解锁新的用例，这些用例将解锁促进Web3生态系统内的经济活动。[2023/5/28 9:47:19]

然而理想很丰满，现实很骨感。

既然庞氏结构在理想状态下可以永存，那么庞氏局又是怎么回事？为什么它又会崩塌？

庞氏局是庞氏结构被带歪后的产物，庞氏结构与庞氏局最根本的区别就一点——它们的程度或速度不同。

美元指数DXY短线下挫35点，美股期货拉升:10月24日消息，美元指数DXY短线下挫35点，现报112.11，美股期货拉升，道指期货、标普500指数期货涨1%，纳指期货涨约0.7%。[2022/10/24 16:37:05]

庞氏结构的速度非常平缓，即使在高速增长的阶段，只要还能高速前进就能保持平衡。就像我们骑单车，即使你不会骑，但只要你在车上踩得够快，由于惯性的作用，单车是不会立即倒下的。

任何一个项目，如果它的目标是想维持一个好的庞氏结构，是可以永远持续下去的。

但如果它的目标是赤裸裸的超高收益、吸引韭菜来挥舞镰刀，那么肯定就会像骑了很快的单车，一旦减速或急刹车，车就会马上倒下。

Acala关于恢复运营的第一阶段投票已启动，当前支持率为100%:9月25日消息，Acala关于恢复运营的第一阶段投票现已启动，如果投票通过，流动性提供者们将可以在区块高度1939200后（预计发生在9月26日）提取流动性。投票页面显示，当前该投票的支持率为100%。

此前消息，Acala计划分阶段启动Acala网络，第一阶段将使流动性提供者们能够从资金池中提取流动性，第二阶段将启用除预言机之外的其余功能，第三阶段将启用预言机。[2022/9/25 7:19:45]

资产的价格停止增长，就有可能失去平衡，你越是不稳，持有者则越是抛售，这样就会产生一个债务违约的负循环，也就是我们常说的死亡螺旋，最终走向崩盘。Luna就是一个很好的例子。

除了速度以外，信用也是另一个关键点。

基本上目前平缓的庞氏结构，核心是足够强大的信用。

比如养老金系统为什么能够长期维持下去？最关键在于我们对这个事情的信心，信用越强的项目越不容易崩盘。

还有一种庞氏局特别值得警惕，那就是“计算性庞氏”。

不管是目前的DeFi，还是埃尔多安在土耳其推行的紧缩措施，都是希望用计算性的手段、用一种貌似透明的机制来实现庞氏的结构。

简单来说，就是韭菜们什么都不需要相信、别管项目是做啥的、也别管它有什么技术，这些统统都不重要，你只需看到币价在涨就完事儿了……这种庞氏局更是赤裸裸，直接把信用变成算法，崩塌起来要比基于信用的局更加恐怖！

那有什么理论或方法可以帮我们识别庞氏局？

这里讲一个小概念——耗散结构，这个理论主要有三个特征：

1.必须是开放的系统，对外有物质或能量的交换；

2.内部存在一个强大的正反馈机制，就像植物动物等生物体输入一些外部能量，它能够自我生长；

3.内部需要一个非常复杂的结构，可以跨多层次交互通讯和迭代。

目前加密市场那些收益非常高的DeFi项目，其实都是遵循着耗散结构。

现在我们用耗散结构，来分析一个DeFi2.0项目——OlympusDAO迅速崩塌的原因。

OlympusDAO的Token叫OHM，OHM这个项目的设计，明显比其他项目设计更为复杂，比如说最早宣传自己是DeFi2.0、纳什均衡表、(3,3)九宫格……

这样的设计确实让项目一开始有很猛的势头，OHM复杂的层次结构，一方面不断依托质押能增加正反馈，另一方面又希望通过复杂的算法来掩盖简单粗暴的模式，让崩塌来得更晚。因为越是复杂的设计，摩擦系数就越大。比如一笔钱存到项目A，然后要转到项目B，又转到项目C，一旦你想取钱就会经过一大串的过程，这样就会加大退出的摩擦。

OHM把大量的精力放在结构设计上，但是基于算法的结构肯定是过于简单粗暴，而且没有做到但行好事、莫问前程，也没有真正为行业提供什么价值，就是典型的算法稳定币套路。

当然，OHM比那些纯粹的局、割韭菜项目的设计要好很多、复杂很多，但本性导致它并没有成为一个有效的耗散结构之前就结束了……

新一轮的web3过山车又开始了，前有OHM，后有Luna，希望更多的项目方时刻谨记：但行好事，莫问前程！

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