SHT:Silvergate爆雷，详细解读

Silvergate爆雷没消化，紧接着硅谷银行(SVB)就来了。SVB总资产有2120亿美金，全美银行排名20，体量是Silvergate的10倍。SVB挤兑事件的更大影响是它几乎是硅谷的基金、创投企业的唯一银行。表面上看，这似乎是打折出售210亿美金固收组合的血案，但我扒了扒它最新的财报，问题似乎没简单。

SVB是创新型(胆子大）银行，比如它贷款组合是这样的：绝大部分是给PE/VE机构做的融资，包括给GP提供联合投资融资；VC一级市场过桥融资等；14%的贷款给高净值企业家；12%给中后期startup融资比较奇葩的还有高端酒庄融资(茅台贷？)这些传统银行都不敢碰。

新的集体诉讼指控Silvergate Bank“协助和教唆”SBF和FTX的欺诈计划:2月15日消息，加密银行Silvergate Bank及其首席执行官Alan Lane在一项新提出的集体诉讼中被指控“协助和教唆”“由Sam Bankman-Fried（SBF）及其两家实体FTX和Alameda Research策划的数十亿美元的欺诈计划”。

2月14日，代表旧金山FTX用户的律师在加州北区联邦地方法院提起了集体诉讼，该用户和所有其他FTX客户一样，在去年交易所倒闭时被冻结了约2万美元的加密货币。原告Soham Bhatia声称Silvergate Bank、其母公司Silvergate Capital Corporation和首席执行官Alan Lane知道Alameda Research使用FTX客户资金，并指控他们向客户隐瞒“FTX的真实性质”。（Cointelegraph）[2023/2/15 12:08:10]

支付公司Silverflow宣布完成1700万美元A轮融资，Coatue Management领投:12月16日消息，荷兰支付公司Silverflow宣布完成1700万美元A轮融资，Coatue Management领投，Crane Venture Partners、INKEF Capital、Marqeta创始人兼首席执行官Jason Gardner、前Square产品负责人、现任Coinbase董事会成员Gokul Rajaram等参投。 （TheBlock）[2021/12/16 7:44:38]

但SVB的资本充足率其实是不错的，所以跳楼价出售国债，很让人费解：这资本充足率和利润率，消化18亿亏损应该问题不大，而且母公司还有流动性可以补充给SVB。所以，资本充足率本身没有反应出问题。那我们再看看另外两个核心：负债端的存款和资产端的组合。

稳定币TrueUSD与加密友好银行Silvergate合作正常:稳定币TrueUSD官方推特表示，与加密友好银行Silvergate合作一切正常。此外，TUSD用户还可通过PrimeTrust， First Digital Trust， BitGo和Signature Bank等其他合作金融机构快速铸币。

据悉，TUSD是完全抵押并经链上实时验证的美元稳定币。TUSD流通量与美元储备比例达到1:1, 实现100%储备，并经会计公司Armanino实时审计。[2021/6/11 23:30:15]

存款端，几个大问题，存款过去一年下降了50亿美金，而付息存款比例不断上升，由于加息影响，存款付息成本从2022年年初的0.05%飙到1.17%。按照1.5%加权利率计算，这是笔不小的成本，叠加不断下降的投资收益，双重打击。

最后我们看下整个事情的导火索，刚打折拍卖的210亿债券属于整体1170亿美元的AFSHTM的国债/类国债组合。SVB只有7%的现金，剩下的流动性基本上的靠国债组合。存款需要给储户支付更高利息，而国债则面临收益赶不上加息步伐。现金储备比21年底降了40%。

固收组合更要命，平均久期3-5年，收益1.5%-1.7%v.s同期国债4.7%，穆迪估计这部分浮亏150亿，实现亏损18亿美金SVB本身业务息差2%，如果不是流动性危机，固收持有到期，大概率不会亏损存款流失、利息增加、国债投资久期错配，三重因素叠加最终导致信任危机。市场向来都是“趁你病，拿你命”。

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