NVT:如何通过NVT Signal来判断公链的价值？

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NVT（Network Value to Transactions）早在2018年进入了人们的视野，但其诞生更是早在2017年初，由加密资产数据研究员Willy Woo和Chris Burniske创造。在理解NVT概念时，人们常常把NVT和股票的PE做对比。PE是股价和每股盈利的比率，反映了当前情况下估值的高低。公有链本身并不创造“每币”盈利，NVT是网络价值和链上交易金额的比率，反映了相对于当前的价格人们在何种程度上（使用频次和转账金额）使用这条公链，代替股票盈利通过链上交易金额反应公链的活力与内在价值。而针对加密数字货币链上交易金额是否能体现其内在价值呢？也许对此你心存疑虑。

SWIFT探索如何支持代币化资产市场发展中的互操作性:金色财经报道，银行合作机构SWIFT将与 Clearstream、Northern Trust、SETL 和其他市场参与者合作，探索如何支持代币化资产市场发展中的互操作性。相对于加密货币和稳定币，目前代币化资产的市值很小，但预计到 2027 年，交易量可能会达到约 24 万亿美元。银行和证券公司正竞相通过开发数字资产服务能力来进入这个新兴市场，例如私钥保管和对数字证券全生命周期的支持。Swift 正在探索如何在代币化资产的交易生命周期中提高参与者和系统之间的互操作性。

Swift 首席创新官 Thomas Zschach 表示，这些实验将使用既定的支付形式和中央银行数字货币 (CBDC)。“作为一个中立的合作机构，覆盖 200 多个国家/地区的 11,000 家机构，并受到全球中央银行的监督，Swift 处于独特的位置，可以密切参与证券的未来”。（finextra）[2021/12/23 7:59:31]

但相对获得众多被认可的指标中，NVT存在下列优势。

Compound CEO ：创建治理代币，是为让最聪明用户决定协议如何升级:Compound创始人兼CEO Robert Leshner在媒体直播间表示，流动性挖矿是作为一种分发代币的方式，Compound总体上是一种自治的系统，这需要相信那些最有能力的人来决定协议的参数是什么，所以我们创建了一个治理代币来升级协议，向协议主题添加新资产，所以我们创造这个代币以便把它交到最聪明的用户手中。（深链财经）[2020/6/24]

从经济学角度考虑，NVT有其指导意义。

NVT是相对稳定的，从长期看是均值回归的。

英国央行：正在研究如何维护区块链网络的隐私以及对数据进行监管:本周三，英国中央银行英格兰银行(Bank of England)发布文件显示，该行正在与区块链创业公司Chain合作开发一种概念验证，研究如何在基于区块链（或分布式账本）的网络上维护隐私，同时仍允许对数据进行监管。[2018/4/11]

相对市值，NVT使得同一领域的加密货币能够直接比较。

直白点说，NVT比你单看价格来判断估值更靠谱，很难说$3000的比特币是高是低，取决于现在是2015年还是2020年，但NVT即使在不同的历史时期依然仅在一定范围内波动。其次NVT可以做为横向选择同一领域价值公链的标准之一，当你犹豫不觉选择BTC、BCH、BSV、LTC时，这一指标可以做为参考。

郭宇航谈区块链和数字货币项目如何规避政策风险：做到三个点:日前在“2018洪泰春分大会”上，谈及到区块链未来到底能做什么，星合资本董事长、点融创始人郭宇航，作为业内知名区块链专家，他表示：“区块链在金融、存证、版权、游戏、未来万物上链等方面容易落地，最终是要让全世界的机器走向共识。以及关于区块链和数字货币项目如何规避政策风险？郭宇航认为就三点，一是不要渉众，二是服务实体，三是拥抱监管。”[2018/3/22]

现在大多数用户使用90天平均链上交易金额作为NVT的分母，而不是当日交易金额，从而避免这一指标的滞后性，同时也更能体现出这一指标是加密数字货币长期底层价值的体现。WillyWoo在2018年2月实现了这一优化，也把他称为NVT Signal。

需要说明的是链上交易金额并不是那么直接的一个数据，尤其是考虑到BTC的UTXO交易模型。一笔交易通常包含多笔输入和输出。哪一笔或几笔才是真正发生的链上交易金额，需要追溯交易地址并做出大胆的假设，好处是从目前的数据可以得出这是一个评估加密数字货币估值水平的指标。

为了更清楚的说明，这里借用Willy Woo的图说明该指标在预测BTC顶部和底部的作用。

2013～2014比特币牛市顶点与NVT Signal的契合（2013年4月、2014年1月、2014年7月NVT超过150点，同时BTC价格达到阶段顶点，是不错的卖出点。）

2017年牛市顶点与NVT Signal 的契合（2017年底NVT再次超过150，BTC价格达到2万美金，又是一次绝佳的出售时间点。）

同时该指标也在预测熊市底部显示了一致性（相对应，NVT在2017年1月、4月、7月、10月数次低于60几次证明了阶段价格低点）。

在锋立数据洞察中，我们将NVT Signal实现为成可以被实时监控的数据，仅需简单的设置就可以7*24提醒该指标的变化。

如果说在NVT Signal在中长期具有相对确定的指导意义，那在中短期有表现如何呢。不妨看看最近6个月数据反映出的估值趋势。在近6个月中BTC NVT Sginal 经历了两次上升和一次下降。当NVT Signal低于60时BTC价格处于这6个月的低点，正是今年的3/12行情，结合NVT Signal可以使我们不致过分恐慌。而今年2月中旬BTC价格站上1万美金后，NVT Signal大于100显示出BTC价格被高估的状态。理想情况下，则可以根据NVT Signal在2月中以高于1万美金出售，并在一个月后成功以低于6000的价格抄底。