稳定币:美加密游说团体数字商会推动稳定币监管：推动创新、摒弃误导、合理监管

出品|白泽研究院

以Tether为首的稳定币最近受到了越来越多的监管审查。本月早些时候，Tether及其附属加密交易所Bitfinex同意支付4250万美元，以和解美国商品期货交易委员会(CFTC)因涉嫌作出误导性陈述和非法交易而提出的指控。

根据彭博社援引匿名消息人士的报道，美国证券交易委员会(SEC)即将在提议立法和监督稳定币行业方面发挥主导作用，而其姊妹机构美国商品期货交易委员会将起到监督作用。消息人士透露，美国财政部和其他机构预计本周将发布一份报告，还将敦促国会通过立法，确定稳定币的监管应与银行存款类似。该报告由总统金融市场工作组编写，该工作组由该国主要监管机构的主要代表组成，包括财政部长珍妮特·L·耶伦、美联储主席杰罗姆·鲍威尔、SEC主席加里·根斯勒和CFTC主席罗斯汀·贝纳姆。

“稳定币不应作为证券”

监管机构一直在考虑应用新规则来监管类似于管理货币市场基金的稳定币，以及新的银行规则。就在整个加密行业等待美国政府如何对稳定币做出监管时，美国数字商会已经向美国财政部、美联储和SEC发送了一封长达17页的信件，企图游说各机构，稳定币不应作为证券或货币市场基金受到监管，因为它们使用区块链技术即时结算交易。

Dealroom：对冲基金Kingsway Capital是近两年欧美加密投资交易最多的机构:金色财经报道，市场分析平台 Dealroom 对 2021 年和 2022 年美国和欧洲基金的加密货币投资交易进行了分析，结果显示，总部位于伦敦的投资公司和对冲基金基金 Kingsway Capital 是近两年加密投资交易最多的机构，总计有 23 笔交易，其他投资数量较多的欧洲机构包括Global Founders Capital（15 笔交易）、Speedinvest（5 笔交易）和 Balderton（5 笔交易）。在美国市场里，近两年加密投资交易最多的机构是 a16z（18 笔），其次是 Tiger Global 和 Jump Capital（均为 15 笔），GSR Ventures 的投资交易数量为 13 笔。（ sifted）[2022/11/18 13:21:13]

数字商会是“代表数字资产和区块链行业的世界领先贸易协会”，其使命是“促进数字资产和基于区块链技术的接受和使用”，也是加密行业中最大的游说团体之一。组织成员包括：微软、J.P.Morgan、万事达、富达投资、Messari、欧科云链等全球商业、科技业巨头。

北美加密矿企Blockcap宣布再次购买8000台比特币矿机:金色财经报道，总部位于北美的加密货币矿企Blockcap宣布已购买另外8000台比特币矿机，这将使其明年年底的已部署和完全运行的比特币矿机总数达到5万多台。该公司同时还宣布将加快对其他数字资产的挖掘，其中包括按市值计算的第二大数字货币以太坊。[2021/5/4 21:21:14]

根据数字商会在信件中的说法，稳定币应作为支付系统进行监管，通过使用在各州适用的《货币传输法》来对当前的监督系统进行标准化。

数字商会的创始人兼总裁PerianneBoring认为：“稳定币是加密生态系统的重要组成部分，对于任何新政策或法规允许该技术以可持续方式发展至关重要。”

“我们把这件事做好真的很重要。如果我们得到不允许稳定币作为支付系统工具运行的政策建议，它将被推向海外，”她补充道。

信件中引用了美国最高法院的意见，即投资品要符合证券的定义，就必须有利润预期。在这种情况下，他们认为稳定币的设计目的不是增加价值，也不会带来利润预期。

报告：南美加密货币采用率逐渐上升:南美的加密货币采用率正在上升，阿根廷人已经开设了至少200万个加密货币交易账户。据Infobae报道，“许多行业消息来源”称，阿根廷人最近几个月一直在增加其加密货币购买。但是媒体指出，专家们一致认为市场处于“实验阶段”，“ 200万个帐户并不等于200万活跃客户。”此外，上个月发布的Statista全球消费者调查报告显示，秘鲁以最高的加密用户比例（16％）在南美领先。阿根廷风险投资公司SeSocio的技术总监Gastón Krasny表示，除了比特币和以太坊，在秘鲁最受欢迎的加密货币是ADA、XLR、LTC、XRP和EOS。（Cryptonews）[2021/4/21 20:45:08]

Perianne认为：“如果稳定币被归类为证券，它将限制作为零售支付的使用”。

“稳定币具有优势所在”

数字商会在信中向监管机构解释稳定币的一些优势，以及对于监管的建议。

南美加密交易所Buda否认未经授权转移客户资金:金色财经报道，根据一项报告，巴西Itau银行对南美加密货币交易所Buda.com提起了诉讼，指控其“伪造银行资料、创建虚假电子邮件账户和虚假数字身份证”，目的是将一名客户在Itau银行的2.6万美元存款转移到Buda，并以此购买了加密货币。对此，Buda否认了有关未经授权转移客户资金的指控。[2020/9/5]

稳定币的创新用途有望改变当今的支付系统

“稳定币提供了一种成本更低、速度更快的支付方式，解决了当前支付系统中固有的一些最紧迫的问题。虽然更快、更便宜和更可靠的支付带来的好处将导致许多经济部门的创新，但这些好处可能对处于经济阶梯最低层的人影响最大。稳定币支付系统正在围绕我们如何发送和接收支付进行创新，类似于互联网如何破坏信息共享方式。”

区块链技术正在改变全球金融体系，以创造一个技术更先进、更具包容性的金融未来，而稳定币就是推动这种变化的工具。通过采用基于原则、灵活且针对稳定币对金融系统带来的最小风险量身定制的监管制度，监管机构有独特的机会将美国确立为稳定币创新的领导者。?

比特大陆与美加密采矿公司签署价值2300万美元的矿机合同:据比特大陆官网，已与美国拉斯维加斯市纳斯达克上市的加密货币采矿公司Marathon Patent Group签署一项矿机长期购买合同，合同金额为2300万美元，用于购买10500个Antminer S19 Pro矿机。[2020/9/4]

为此，我们建议保留现有的联邦和州级监管制度，允许稳定币支付系统与其他以零售为重点的数字支付业务相同的方式进行监管。

总部位于美国的稳定币受到州和联邦层面的广泛监管

总部位于美国的与美元挂钩的稳定币支付系统受到广泛监管。如下所述，适用的监管框架可能涉及联邦层面的资金转移法和州级信托公司章程，以及联邦层面的FinCEN、CFPB和CFTC法规。在尝试制定新的监管制度之前，政策制定者应首先通过透明和公开的流程确定存在哪些差距。我们认为，对于总部位于美国的与美元挂钩的稳定币支付系统，现有监管制度没有重大差距，但有机会精简和改进监管方法。

专注于美国市场但没有美国总部的与美元挂钩的稳定币支付系统通常也受美国法规的约束。在我们看来，美国应对主要基于美国以外的稳定币支付系统的增长的一种重要方式是为了确保美国的监管环境允许总部设在美国、结构透明、与美元挂钩的稳定币支付系统安全有效地繁荣发展。此外，国际合作对于降低金融风险和防止监管套利至关重要。美国应继续通过金融稳定委员会和其他国际标准制定机构开展工作，并在可能的情况下与其他主要市场司法管辖区保持一致和协调，以确保在允许创新发生的同时降低风险的监管协调。

任何未来监管行动的原则

数字商会认为，以下原则应指导监管机构对稳定币政策的决策：

a)技术中立

b)与风险成比例地监管

c)确保美国在区块链领域的全球领导地位

d)将稳定币视为一种类型数字支付工具，而不是投资产品

e)确保遵守反和打击资助恐怖主义的要求

f)制定灵活的、基于原则的规则

简化和加强稳定币监管的机会

监管机构不应为稳定币建立全新的联邦监管制度，而应考虑加强现行制度，其中涉及经过时间考验的州和联邦框架。同时，对于希望获得全国性法律确定性的公司，应提供联邦一级的选择，该确定性来自国家银行监管机构的联邦级特殊目的章程。

监管机构应“摒弃误导”

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒一再将稳定币与“的扑克筹码”进行比较，在本周的市场峰会上表示，加密行业就像“狂野的西部”，并呼吁监管机构赋予该机构更多的监管权力他们。

对此，数字商会认为：“我们认为稳定币会带来系统性风险的观点被严重误导。”

商会建议美国政府提供获得国家银行执照的选项，但不应强制要求。一些加密专家也反对将稳定币作为货币市场基金进行监管，认为其资产不像货币市场基金，货币市场基金被用作被动投资。大多数稳定币并非旨在增加价值，而是用于数字支付。

鉴于稳定币市场的快速增长，监管机构越来越意识到系统性风险。目前稳定币的总市值超过1300亿美元，高于2021年初的370亿美元，其中一些更受欢迎的稳定币是Tether、BinanceCoin和Paxos。

数字商会在信中表示：“我们认为，稳定币监管应该根据不同类型的稳定币支付系统的不同风险状况进行调整。因此，只有在全国范围内大规模采用稳定币支付系统时，联邦监管机构才考虑额外的保障措施。”

商会认为，大多数稳定币支付系统的规模与企业奖励计划的规模相似，例如航空里程或星巴克礼品卡。“我们认为稳定币会带来系统性风险的观点被严重误导了。”

“几乎不会有风险”

然而，政府担心稳定币不会稳定运行。发行人持有大量商业票据或其他短期证券，如美国国债或存单，如果加密货币暴跌，投资者可能会选择突然撤出资金，从而导致投资者蒙受损失，或者更糟的是，金融体系可能会出现挤兑。

Perianne?表示：“我无法用任何证据表明甚至是系统性的。”

数字商会比较关注的是Circle这样的稳定币发行商，但不包括Tether。数字商会指出，Circle等美国稳定币发行商的储备几乎完全以现金持有，而不是像Tether一样大量持有商业票据。与银行不同的是，总部位于美国的稳定币发行商没有杠杆，几乎不构成系统性风险。

目前，数字商会认为美国的任何稳定币发行商都没有达到需要额外监督的规模。

“如果发行商披露正确，我不认为在这种情况下会发生挤兑，”她说。“没有什么能让我们相信投资者会受到威胁。”

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